货币政策框架演进 - 政策利率"换锚"：7天期逆回购操作利率成为主要政策利率，MLF利率属性退出，LPR与MLF脱钩并与新政策利率挂钩，理顺利率传导机制 [2] - 政策工具"扩容"：创设临时正逆回购、国债买卖等流动性工具，期限分布更合理，首次设立两项支持资本市场的结构性工具，下调结构性工具利率激励信贷投放 [2][3] - 预期引导强化：首次预告买断式逆回购操作，新设"中央银行各项工具操作情况"栏目提升透明度，3次下调政策利率支撑2024年四季度经济增长和房地产市场回稳 [3][5] 保险业高质量发展 - 资产规模创新高：截至2025年4月末保险业总资产超38万亿元，资金运用余额约35万亿元，2024年原保费收入5.7万亿元同比增5.7%，五大上市险企归母净利润3476亿元同比增近八成 [7] - 覆盖范围扩大：2024年农业保险保费规模1521亿元同比增6%，中央财政补贴547亿元，基本医保参保超13亿人，长期护理保险参保超1.8亿人 [8] - 业务结构优化：头部寿险公司力推分红险，太保寿险分红险新保占比18.2%同比提升16.1个百分点，中国人寿浮动收益型业务首年期交保费占比51.72% [10] 上海金融开放与国际化 - 跨境人民币业务：2024年上海跨境人民币收付总额29.8万亿元同比增30%，金融市场交易总额3650万亿元，持牌金融机构1782家中外资占比三分之一 [11] - 外资机构集聚：外资银行保险法人机构超50家，外资控股理财公司5家均落户上海，外资独资保险公司17家中11家总部在上海 [12] - 再保险中心建设：国际再保险平台注册机构99家，累计交易保费近16亿元，登记业务保费超1200亿元，建立商用飞机风险联合体等新机制 [13] 上海国际金融中心建设 - 制度保障：2024年修订《上海市推进国际金融中心建设条例》，2025年出台18条跨境金融服务便利化行动方案强化"一带一路"支持 [14] - 市场互联：沪港金融中心协同深化，跨境金融服务便利化带动中企出海，形成"上海经验""上海价格"扩大国际影响力 [14][15]

货币政策操作 - 2025年3月26日央行开展4554亿元7天逆回购操作，利率1.50%持平此前，因有2959亿元逆回购到期，当日实现净投放1595亿元 [1] - 3月24日央行宣布开展4500亿元中期借贷便利操作，并将MLF操作由单一价位中标调整为多重价位中标 [1] - MLF时隔8个月重启净投放，向市场利率靠拢有助降低资金成本，释放边际放松信号，此举或意味着短期降准概率下降 [2] 30年国债ETF市场表现 - 截至当日10:24，30年国债ETF(511090)最新报价121.22元，盘中成交额达24.80亿元，换手率14.33% [1] - 该ETF最新规模达173.03亿元，近10个交易日内有8日资金净流入，合计流入27.89亿元，日均净流入2.79亿元 [1] - 杠杆资金持续布局，该ETF最新融资买入额2.57亿元，最新融资余额3.08亿元 [1] 利率走势分析 - 3月中旬以来流动性的边际放松已带动长端收益率稳中有降 [2] - 克制的放松信号叠加基本面触底回温，或意味着短期内长端利率呈现窄幅波动 [2] - MLF采用美式招标标志着其政策利率属性的退出，符合央行淡化MLF利率、强化7天逆回购操作利率的改革方向 [2] 30年国债ETF产品特性 - 30年国债ETF紧密跟踪中债-30年期国债指数，该指数成分券由发行期限30年且待偿期25-30年的记账式国债组成 [2] - 该ETF交易门槛低，个人投资者可直接购买，最小交易单位100份约1万元，买卖即时成交并可实现T+0日内回转交易 [3] - 产品有多家做市商提供流动性，买卖即时成交，流动性较为充裕，是较好的组合管理工具，配置价值和交易价值突出 [3]