文章核心观点 - 传奇对冲基金经理Michael Burry指控部分科技巨头通过人为延长资产折旧年限来低估折旧费用，从而夸大利润，并称之为“现代最常见的诈欺之一” [1] - 美国银行分析师Justin Post的报告也指出，主要科技公司因资本支出大幅增长，其未来折旧费用可能被市场普遍预测低估，导致实际盈利能力低于当前市场共识 [2] 对科技公司会计实践的指控 - 科技企业大规模增加资本开支采购英伟达晶片和服务器以扩充算力，这些产品周期通常只有2至3年，但部分公司将折旧周期延长至6年 [1] - 超大规模科技企业如Meta及甲骨文被指存在此类行为 [1] - 据Michael Burry估计，企业在2026年至2028年间将低估折旧1760亿美元 [1] 对特定公司盈利的影响预测 - 预计到2028年，甲骨文盈利或被夸大26.9% [1] - 预计到2028年，Meta盈利或被夸大20.8%，且情况可能更差 [1] - 美国银行报告推算，到2027年，仅谷歌母公司Alphabet、Meta和亚马逊这三家公司的折旧费用，市场普遍预测可能比实际情况低了近164亿美元 [2] 行业资本支出趋势 - 谷歌母公司Alphabet、Meta和亚马逊的资本支出在2024年和2025年大幅增长 [2] - 这些公司的折旧费用必然会在2026年后加速 [2]

消费观念与资产选择 - 论坛普遍认为买车相比打车不划算 但汽车总价低且无需加杠杆 而买房需高杠杆且可能面临贬值风险 [1] - 巴菲特案例显示房产增值28倍仍远低于伯克希尔投资回报率 说明优质股权资产长期回报可能优于房产 [1] - 国内90年代后建造的房屋存在明显折旧问题 建筑材料不耐久且维护成本高 与欧洲百年建筑形成对比 [9] 房地产投资逻辑 - 过去20年房价上涨集中在人口流入地区 人口流出区域地价难以支撑 未来老龄化将削弱房产接盘需求 [11] - 房地产真实投资价值需满足5%租售比 对应20倍"市盈率"才是市场底部 当前房价仍未调整到位 [13] - 房屋归属感依赖涨价预期 一旦下跌则心理价值消失 历史数据显示安全感与具体时代消费品相关（如缝纫机、自行车） [7] 全球资产配置 - 全球宽基ETF近10年上涨约6倍 显著跑赢A股沪深300指数 建议通过低费率QDII配置全球资产 [11] - 股权资产理论上优于房产 但需建立在健康市场基础上 A股表现落后说明市场有效性差异 [11] 消费行为经济学 - 延迟满足可能错失年龄特定的消费效用 如年轻时喝汽水的快乐无法用成年后高消费替代 [12] - 汽车作为消费品提供便利性价值（接送、远行、避恶劣天气） 其使用价值超越单纯财务折旧考量 [13] - 中年消费欲望下降源于荷尔蒙变化 导致运动替代性消费（跑步/钓鱼）成为主要快乐来源 [3]