自智元机器人收购上纬新材控股权，让这家原本低调的化工企业股价在不到一年时间内飙涨逾十倍，成 为A股2025年以来首只"十倍股"，而后不到两月时间里，两起具身智能并购/收购案相继登场：猎豹移动 宣布控股UFACTORY，被视为互联网企业切入机器人领域的典型样本，猎豹移动董事长傅盛称，此次 交易将进一步丰富猎豹移动旗下的机器人产品矩阵，使机器人能够覆盖更多物理世界的场景与作业需 求，拓展机器人的应用边界。 而九鼎投资斥资2.13亿元拿下南京神源生，更因目标公司营收仅200万元、仍在亏损而引发广泛讨论。 九鼎投资在公告中直言，此次跨界并购旨在"拓展高科技产业布局，培育新业绩增长点"。在并购完成 后，九鼎将派出3名董事（含董事长）及财务负责人入驻神源生，同时要求核心团队签署竞业协议，确 保技术团队的稳定性。 接二连三的动作，不仅点燃了二级市场的想象力，也让业界对具身智能的资本化路径展开热议：并购潮 是否已经提前来临。带着"为什么并购先出现在上游？""整合难题能否破解？""估值逻辑如何成立？"这 些疑问，作者与易凯资本科技并购业务负责人郑勇展开了对话。 这位拥有17年私募股权投资、投行和资本市场经验的老将指出，并购真正 ...