政策响应与业务创新 - 常熟农商银行运用苏州市级转贷资金为中小微企业完成多笔贷款转贷业务 缓解资金周转难题 [1] - 传统续贷模式下 中小微企业面临自筹资金压力大 民间转贷中介费用高昂 银行手续复杂等问题 [1] - 公司创新构建"政策支持+规范流程+高效服务"模式 单笔转贷金额最高5000万元 费率低至万分之三/天 [1] 服务优化与效率提升 - 通过苏润转贷基金合作平台 标准化全流程操作 包括提前报备 材料初审 放款还款等环节 [1] - 内部流程优化后 审批时间显著缩短 案例显示仅用5天完成贷款周转 [2] - 下一步计划进一步简化手续 缩短审批时间 扩大服务覆盖面 [2] 典型案例分析 - 某超市货架生产小微企业因应收账款周期从30天延长至90天 累计应收款超600万元 面临资金链危机 [2] - 该企业70%产品销往浙江 安徽等地中间商 30%直供中小超市 疫情后设备更新与燃气改造加剧成本压力 [2] - 银行通过转贷基金介入 快速解决企业到期贷款续转问题 保障持续经营 [2] 市场影响与战略方向 - 转贷业务直接降低企业融资成本 避免民间转贷的法律风险 [1] - 业务模式有效衔接政策资源与市场需求 形成"金融活水"支持实体经济的闭环 [1][2] - 未来将持续深化转贷服务 强化对区域中小微企业的金融支持力度 [2]

中国政府对利用应付账款和票据的资金周转政策实施了调整。指示从纯电动汽车（EV）产业 开始，将对供应商的支付账期控制在60天以内。据估算，采购欠款高达5万亿日元的比亚迪 （BYD）因为政策调整最多面临每年4000亿日元的成本增加，股价在最近一个月里下跌一 成。依赖"赊账"的增长正在迎来转折点。 "为落实国家及相关部委就保障产业链供应链稳定、促进汽车产业高质量发展作出的一系列部 署要求，为助力中小企业健康发展，比亚迪汽车宣布，将供应商支付账期统一至60天内"，比 亚迪6月11日凌晨在社交网络上发表了简短声明。局部超过200天的支付账期将大幅缩短。 除上海汽车集团等国有大型企业之外，民营企业的浙江吉利控股集团、小鹏汽车和小米等主 要纯电动汽车企业也纷纷宣布将缩短支付账期。 "将供应商支付账期统一至60天内"，比亚迪近日发表声明，宣布将针对供应商等的局部超过 200天的支付账期将大幅缩短。据估算，采购欠款高达5万亿日元的比亚迪最多面临每年4000 亿日元的成本增加，股价在最近一个月里下跌一成…… 丸红中国的经济研究总监铃木贵元表示："中国中小企业的资金周转状况持续严峻，对政府来 说是一个挑战"。目前可以看到的局面是， ...

汽车产业链资金流动 - 小米、比亚迪等多家车企承诺支付账期不超过60天 [1] - 该举措有助于推动汽车产业链资金流动更加高效和健康 [1] - 改善相关产业链公司的资金周转状况 [1] 公司经营影响 - 降低产业链公司的资金成本 [1] - 提高资金使用效率 [1] - 对相关公司的经营和发展产生积极影响 [1]

车企缩短账期承诺 - 17家重点车企（包括一汽、东风、广汽、赛力斯等）承诺将供应商支付账期统一至60天内，旨在加速产业链资金周转效率 [1][3] - 工业和信息化部认为此举对构建"整车—零部件"协作共赢生态、促进产业可持续发展具有重要意义 [1] - 汽车供应链企业（如四维图新、维峰电子）表示，缩短账期有助于提升资金回笼效率和现金周转率，支持研发与市场拓展投入 [1] 行业现状与问题 - 2024年国内多家车企对供应商支付账期超120天，部分车企超200天，特斯拉账期约90天 [1] - 车企普遍使用商业承兑汇票结算，上汽集团2024年底应付票据中商业承兑汇票余额19.16亿元（同比减少15.5%），银行承兑汇票余额766.06亿元（同比减少8.5%） [6][7] - 商业承兑汇票因依赖车企信用且贴现成本高，增加供应商资金压力，部分车企（如哪吒、高合、威马）爆雷导致供应商无法兑付 [7] 执行争议与潜在漏洞 - 仅上汽集团、北汽集团明确放弃商业承兑汇票结算，其他车企执行方案未明确 [4] - 账期起点标准模糊（如收货时间、发票开具时间、财务入账时间等），车企可能通过流程延迟实际付款 [9] - 车企可能通过框架合同延迟价格确认，延缓发票开具时间，变相延长账期 [10] 政策背景与监管要求 - 6月1日实施的《保障中小企业款项支付条例》要求大型企业60日内支付中小企业款项，禁止利用商业汇票变相延长账期 [3] - 国务院国资委、工信部近期部署保障产业链稳定及汽车产业高质量发展，车企承诺系响应监管要求 [3]

报告行业投资评级 - 汽车行业投资评级为增持（维持） [6] 报告的核心观点 - 多家车企承诺缩短账期至60天内，缓解市场对车企还款能力的担忧，促进行业健康发展，看好国内具备强全球竞争力的车企以及零部件头部企业 [1] - 账期缩短对整车企业现金流压力有限，“价格竞争”暂停、折扣率收窄利于行业良性竞争 [2] - 主机厂账期缩短提升上游零部件企业资金周转能力和在手现金水平，利好零部件头部企业 [3] - 自主品牌车型竞争力领先，驱动外资品牌出清，中国品牌在海外抢占份额带动出口销量攀升，建议关注具备全球竞争力的产业龙头 [4] 各部分总结 车企账期缩短影响 - 24年零部件、整车厂、经销商三大环节平均资金周转率分别为4.5/2.2/8.9，账期缩短将传导资金向产业上游转移，预计整车厂向上平均输出约424亿元，资金敞口影响可控，零部件受益，经销商保持相对稳定 [1] - 车企账期调整对短期经营性现金流有一定影响，但置换为银行贷款影响有限，60天账期看齐国际龙头车企，利于中国品牌海外市场拓展等 [2] 价格竞争情况 - 5月下旬车市降价使消费者观望，上周末行业达成“反内卷”共识，价格趋稳下短期车企促销费用或降低，长期利于全球化、头部车企稳健发展 [2] 零部件企业情况 - 选取申万零部件成分股中市值前20企业，22 - 24年平均应收账款（含票据）周转率为5.2/4.8/4.5，账期缩短或扭转促进零部件龙头企业周转率向上 [3] - 24年企业平均货币资金87亿元，假设应收账款周转率提升至6，货币资金平均约有32亿元提升（+37%，如不考虑华域汽车特殊点，平均约有18亿元提升），应收账款下降使相关计提减值损失有望减少，利润层有边际改善 [3] 自主品牌市场情况 - 24年15万元以下/15 - 30万元/30万元以上市场自主品牌市占率分别达80%/48%/42%，同比+7/14/4pct，自主替代逻辑得到验证 [4] - 5月自主品牌出口37.5万辆，同比增长18%，环比增长10%；1 - 5月乘用车厂商出口200万辆，同比增长3% [4] 企业财务及预期变化 - 主要乘用车企业24年平均营业成本1539.8亿元，应付账款及票据周转率2.2，现金及现金等价物554.9亿元，新周转率6，平均资金缺口131.4亿元 [10] - 主要零部件企业24年平均营业收入362.8亿元，应收账款及票据周转率4.5，货币资金87.4亿元，新周转率6，平均资金结余119.7亿元 [11]

政策与行业动态 - 中国一汽、广汽集团、东风汽车等17家重点车企承诺执行不超过60天的供应商账期 [1] - 国务院修订的《保障中小企业款项支付条例》将于2025年6月1日实施，明确要求大型企业采购账期不超过60天 [1] - 工信部将加大汽车行业"内卷式"竞争整治力度 [6] 车企账期现状与财务影响 - 2024年车企应付账款平均周期：比亚迪127天、奇瑞143天、长城163天、蔚来195天、长安超200天 [3] - 应付账款占营收比例：蔚来52%、长安49%、长城39%、上汽38%、比亚迪31% [3] - 车企应付账款规模（单位：亿元）：比亚迪2440亿、上汽2411亿、吉利1824亿、奇瑞898亿、长城796亿 [5] 供应链压力与行业竞争 - 汽车零部件行业应收账款周转天数持续攀升，部分供应商面临6-12个月账期 [2] - "内卷式"竞争导致零部件采购价年降10%-15%，行业利润率从2024年4.3%降至2025年Q1的3.9% [6] - 非理性竞争加剧供应链压力，供应商可能收到承兑汇票而非现金 [2] 政策实施预期与行业影响 - 60天账期承诺有助于改善产业链资金周转效率，降低系统性风险 [7] - 广汽集团等企业表态将保障供应链资金高效周转，促进行业高质量发展 [7] - 政策落地后需明确操作细节，如账期计算起点（收货/开票）、支付方式（现汇/承兑汇票）等 [7] 车企经营策略调整 - 对比亚迪、吉利等应付账款多的车企影响有限，但对资金链紧张的车企压力显著 [8] - 乘联会认为账期规范将减少车企依赖供应链资金"内卷"，推动经营质量提升 [8] - 价格战效应递减，账期改革或成为行业从生产端优化竞争结构的关键 [8]

车企账期调整事件 - 广汽集团于6月10日20点率先宣布将供应商账期统一至60天内[2] - 一汽、东风、赛力斯、吉利、长安、比亚迪、奇瑞等8家车企在24小时内跟进表态[4][5][7] - 长安汽车不仅母公司承诺，还要求旗下长安启源、深蓝汽车等子品牌同步执行[4] - 赛力斯宣称其原本就采用60天正常账期，此次属于行业倡议[4] 行业账期现状 - 国内车企2024年平均应付账款周转天数达170天，部分超过240天[10] - 国际对比：丰田54.84天、福特56.94天、通用64.1天，德系更短（奔驰37.91天、宝马42.45天）[10][11] - 典型国内车企账期：比亚迪127-147天、上汽122-164天、小鹏274天[11] - 存在"90天账期+180天银行承兑"等组合设计，实际回款周期达8-12个月[12][13] 政策背景与影响 - 修订后的《保障中小企业款项支付条例》于6月1日生效，明确60天支付上限[21][22] - 新规禁止强制接受商业汇票等非现金支付方式，设每日万分之五逾期利息[31] - 前5个月汽车销量增长10%，但行业利润率从5%-6%下滑至3%水平[15][18] - 前4个月全国经销商亏损超70%，零部件供应商生存压力加剧[18] 产业链影响分析 - 短期将增加车企现金流压力，中长期增强产业链韧性[24][25] - 对融资能力强的头部企业相对利好，加速财务薄弱企业淘汰[28] - 可能限制车企快速扩张能力，倒逼优化资金管理[26] - 解决"主机厂利用优势地位占用供应商资金"的核心问题[19] 执行挑战与疑虑 - 存在通过商票贴现、延迟验收等操作规避60天限制的可能性[29] - 行业对"按交易习惯合理约定付款期限"条款的实际执行存疑[29] - 供应商担忧政策执行力度，反映产业链信任缺失问题[29] - 需要建立"投诉-受理-处置-反馈"闭环机制确保落地[31] 行业深层问题 - 账期延长源于价格战加剧，车企将经营压力转嫁供应商[10] - "寄售制"和供应商垫款要求恶化上下游生存环境[14] - 拖欠账款形成经济循环"肠梗阻"，影响整体产业健康度[20] - 国家层面首次系统性治理汽车产业链支付秩序[30][32]

一、行情回顾 市场全天冲高回落，创业板指涨超1%。稀土永磁概念集体走强，北矿科技、中科磁业、华宏科技等多股涨停。IP经济概念反复活跃，哈尔斯、元隆雅图、 新北洋等涨停。汽车产业链拉升，泉峰汽车、合力科技、英利汽车等封板。下跌方面，多只高位人气股下挫，均瑶健康、联化科技等跌停。个股涨多跌少， 沪深京三市近3500股飘红，今日成交1.28万亿。 二、当日热点 1.稀土磁材 稀土磁材概念今日大涨，北矿科技3连板，中科磁业2连板，华阳新材、宁波韵升等涨停。 据智通财经报道，美国战略与国际研究中心关键矿产安全项目主任Gracelin Baskaran表示，目前，美国企业的稀土库存量仅能维持两三个月左右，如果局势 没有新进展，那么美国工业界将无法进行生产活动。 此外今日有传闻称中国已向服务于美国的三大车企——通用、福特和斯特兰蒂斯的稀土供应商发放了临时出口许可证，部分许可证有效期至少为六个月。 | 股票名称 | | 最新价 = | 涨跌幅 = | 涨停时间 = | 换手率 = | 流通市值 = | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 北矿科技 600 ...

东风汽车表示，将支付账期统一至60天内，以切实行动推动上下游资金高效流转，助力产业链良好 协同发展。东风汽车将积极践行央企社会责任与担当，进一步发挥产业链"链长"作用，携手上下游企业 构建更具韧性和创新活力的汽车产业生态，为中国汽车产业高质量发展注入新动能。 吉利汽车集团宣布，为积极响应落实国务院《保障中小企业款项支付条例》和中国汽车工业协会 《关于维护公平竞争秩序 促进行业健康发展的倡议》，将供应商支付账期统一至60天内，以加速产业 链资金周转效率，保障产业链供应链稳定，促进汽车产业高质量发展。 据悉，为维护中小企业合法权益，优化营商环境，修订后的《保障中小企业款项支付条例》自2025 年6月1日起施行。条例明确大型企业应当自货物、工程、服务交付之日起60日内支付款项；规定不得强 制中小企业接受商业汇票、应收账款电子凭证等非现金支付方式，不得利用商业汇票、应收账款电子凭 证等非现金支付方式变相延长付款期限。 近日，多家汽车企业接连宣布将供应商支付账期统一至60天内，以切实行动加速产业链资金周转效率， 推动汽车产业健康、可持续发展。业内人士认为，相关举措有利于保障产业链供应链稳定，促进产业链 上下游企业协同发 ...

行业动态 - 超10家汽车企业宣布将供应商支付账期统一至60天内 [1] - 举措旨在加速产业链资金周转效率并推动产业健康可持续发展 [1] - 参与企业包括比亚迪 中国一汽 东风汽车 吉利汽车 广汽集团 赛力斯集团 长安汽车 奇瑞集团 长城汽车 小鹏汽车 小米汽车等 [1] 行业影响 - 统一账期有利于保障产业链供应链稳定 [1] - 促进产业链上下游企业协同发展 [1]