市场概况 - A股市场整体回调，上证50、沪深300和科创50分别下跌1.48%、1.75%和1.65%，低估值蓝筹及科技板块承压明显 [1] - 万得微盘股逆势上涨1.09%，万得双创指数录得0.12%正收益 [1] - 上证指数、深证指数、创业板指分别上涨1.67%、2.33%、2.76% [1] 行业板块表现 - Wind一级行业平均跌幅1.44%，仅19%板块获正收益 [1] - 医药生物、通信、传媒表现较好，分别上涨2.95%、2.54%、1.13% [1] - 房地产、有色金属、煤炭明显走弱，分别下跌3.43%、4.62%、4.67% [1] 基金市场 - 上周基金发行28只，总发行份额128.33亿份，股票型基金占19只 [1] - 万得全基指数下跌0.36%，普通股票型基金指数下跌0.38%，债券型基金指数上涨0.04% [2] - 医疗保健行业逆势上涨2.65%，年初至今涨幅23.09% [10] 全球大类资产 - 美股纳斯达克指数微涨0.07%，道指和标普500分别下跌1.72%和0.77% [3] - 欧洲市场偏弱，法国CAC40下跌0.80%，德国DAX下跌0.63% [3] - 亚洲市场普遍下行，日经225、韩国综合指数、恒生指数分别下跌1.58%、2.40%、3.47% [3] - NYMEX WTI原油与ICE布油均上涨超6%，工业金属及部分商品下跌 [3] 债券市场 - 国债期货指数（CFFEX10年）上涨0.22%，中长期利率维持低位 [11] - 10年期国债到期收益率下降3BP至1.706%，信用利差收窄 [13] 高频指标 - DR007下降23BP至1.424%，SHIBOR3个月持平于1.563% [13] - LPR1年和5年分别维持3.00%和3.50%不变 [13]

香港资产管理市场概况 - 2024年香港资产及财富管理规模突破35万亿港元 年增速达13% 净资金流入激增81%至7050亿港元 [1][2] - 资产管理及基金顾问业务净资金流入飙升571%至3210亿港元 私人银行及私人财富管理业务资产年增长15%至10.40万亿港元 [2] - 恒指过去一年上涨18% 中资美元债指数上涨12% 直接推高存量资产净值 [2] 中资机构表现 - 中资机构管理规模增长15%至3.09万亿港元 净资金流入飙升68%至2560亿港元 连续五年跑赢行业平均水平 [1][5][6][8] - 香港中资基金业协会会员公司管理的香港注册基金在前十大基金中占据七席 [1] - 自2020年起中资机构管理资产累计增幅达25% [6] 增长驱动因素 - 全球资本再平衡与中国资产价值重估 美联储降息预期强化 美元走弱 全球长线资金重新增配亚太 [2][4] - 互联互通2.0系列政策助推 南向通资金净流入同比增长2.4倍 占香港零售资管增量的36% [2] - 理财通2.0和ETF互联互通等政策优化直接促进跨境资金流动 [3] 中资机构竞争优势 - 深度利用内地与香港跨境通道赋能 实现资源高效整合 [6][7] - 精准捕捉内地背景投资者需求 货币基金引入快速赎回、严控单日回撤等境内经验 [6] - 离岸人民币产品创新优势 香港处理全球80%的人民币支付 [7] 资产配置趋势 - 非股票资产配置占比达59% 主要受益于理财通2.0和基金互认扩容 [9][10] - 固收类产品创新形成差异化优势 包括债券为主、T+0结算现金管理为辅的矩阵 [9] - 美元资产收益处于高位 提升货币基金及固收类债券基金吸引力 [9] 未来发展重点 - 互联互通3.0纳入监管研究日程 ETF通拟扩容覆盖更多行业及主题 [11][12] - 区块链推动资产代币化 人工智能压缩研究及风控成本 [11] - 建议提升南向通基金风险等级上限至R5 纳入多地区主题型指数投资工具 [11]

香港资管市场整体表现 - 2024年香港资产及财富管理规模突破35万亿港元大关，年增速达13%，净资金流入激增81% [1][3] - 资产管理及基金顾问业务的净资金流入飙升571%至3210亿港元，私人银行及私人财富管理业务的管理资产年增长15%至10.40万亿港元 [3] - 香港资管规模增长源于存量资产增值（恒指年涨18%、中资美元债指数涨12%）、全球资本再平衡（美联储降息预期强化）及政策优化（互联互通2.0系列落地）三重推力 [3] 中资机构表现与竞争优势 - 2024年中资机构管理规模增长15%至3.09万亿港元，净资金流入飙升68%，连续五年跑赢行业平均水平 [1][6][7] - 核心优势包括：跨境资源整合能力（债券通南向通业务）、离岸人民币产品创新（香港处理全球80%人民币支付）、对内地投资者需求的精准捕捉（如货币基金T+0模式） [7][8][9] - 香港中资基金业协会会员公司管理的香港注册基金在前十大基金中占据七席，金融创新项目（沙特ETF、虚拟资产ETF等）主要由中资机构推动 [1][8] 资产配置趋势与策略 - 2024年香港管理的资产中59%投资于非股票资产类别，中资机构通过政策红利捕获（理财通2.0）、固收产品创新（债券+T+0现金管理矩阵）及跨境资产壁垒构建实现差异化布局 [10][11] - 货币基金及固收类债券基金规模提升，受益于美元资产高收益吸引力；中资机构在低波动性资产构建（如REITs ETF）和跨区域投资工具（亚太REITs市场）方面表现突出 [11][12] 未来增长引擎 - 互联互通机制优化（如ETF通扩容至更多资产类别、理财通2.0提升风险等级上限至R5）将成为中资机构发展核心驱动力 [14][15] - 科技驱动变革（区块链资产代币化、AI降低风控成本）及能力圈拓展（服务全球投资者对中国资产需求）是关键发展方向 [14]

公募基金盈利情况 - 2025年二季度公募基金整体盈利3850.98亿元，连续第三个季度实现盈利 [1][3] - 所有基金类型均实现正利润，整体利润环比一季度增长1333.51亿元，增幅52.97% [3][6] 产品类型表现 - 股票型基金利润1204.79亿元，占比31.29%，环比增长708.08亿元 [1][4][6] - 债券型基金利润1029.64亿元，占比26.74%，环比增长1104.47亿元（一季度为-74.83亿元） [1][5][6] - 混合型基金利润619.18亿元，权益类基金（股票型+混合型）合计贡献近五成利润 [4][5] - 货币市场基金、QDII基金、商品型基金、FOF、其他类型利润分别为471.68亿元、429.17亿元、65.45亿元、23.22亿元、7.85亿元 [5] 市场驱动因素 - 股市表现强劲：上证指数上涨3.26%，沪深300指数上涨1.25%，创业板综合指数上涨5.80% [8] - 债市同步向好，推动债券型基金利润由负转正 [7][6] 基金管理人排名 - 华夏基金以300.92亿元利润排名第一，环比增长逾10%，主要依靠混合基金、货币市场基金及海外投资基金（45.96亿元） [10][11][12] - 易方达基金以276.13亿元利润排名第二，环比下降逾10%，但在债券基金（47.29亿元）和股票基金（超170亿元）表现突出 [11][12] - 广发基金以249.77亿元利润排名第三，海外投资利润95.51亿元为全市场最高 [11][12] - 华泰柏瑞基金、广发基金、嘉实基金利润环比增长均超100亿元，获"赚钱进步奖" [12] 细分产品亮点 - 被动指数基金贡献显著：华夏沪深300ETF单季利润超65亿元，易方达沪深300ETF超80亿元 [12] - 广发基金在债券基金（43.12亿元）、混合基金（30.47亿元）、货币市场基金（21.81亿元）均表现优异 [12]

公募基金盈利情况 - 2025年二季度公募基金整体盈利3850.98亿元，连续第三个季度盈利 [1][2] - 股票型基金和债券型基金是盈利主力，分别贡献1204.79亿元（31%）和1029.64亿元（27%） [1][2] - 权益基金（股票型+混合型）贡献近五成利润，其中股票型基金占比31.29% [2][3] 基金管理人表现 - 华夏基金、易方达基金、广发基金利润排名前三，分别为300.92亿元、276.13亿元、249.77亿元 [1][7][8] - 11家公司旗下基金盈利超100亿元，包括南方、富国、博时等 [7][8] - 华夏基金利润环比增长逾10%，易方达基金环比下降逾10%，华夏反超易方达近25亿元 [8] 基金类型细分表现 - 混合型基金利润619.18亿元，债券型基金利润从一季度-74.83亿元大幅回升至1029.64亿元 [2][4] - QDII基金利润429.17亿元，商品型基金利润65.45亿元，FOF利润23.22亿元 [3][9] - 货币市场基金利润471.68亿元，其他类型基金利润7.85亿元 [3] 市场与指数表现 - 二季度上证指数上涨3.26%，沪深300指数上涨1.25%，创业板综合指数上涨5.80% [6] - 天相股票基金指数上涨2.14%，混合基金指数上涨2.09%，纯指数股票基金指数上涨2.66% [6] 头部基金公司亮点 - 华夏基金在海外投资基金利润45.96亿元，远超易方达基金的-1.83亿元 [8] - 易方达基金在债券基金利润47.29亿元，股票基金利润超170亿元 [8] - 广发基金海外投资利润95.51亿元，债券基金利润43.12亿元，混合基金利润30.47亿元 [9] - 华泰柏瑞、广发、嘉实基金利润环比增长均超100亿元 [9] 被动指数基金贡献 - 华夏沪深300ETF单季利润贡献超65亿元，易方达沪深300ETF贡献超80亿元 [9] - 宽基指数基金在股票基金利润中起关键作用 [9]

金融机构合作引入加密货币技术 - 高盛和纽约梅隆银行联手将加密货币技术引入货币市场基金 [1]

金融机构合作 - 高盛与纽约梅隆银行合作将加密货币技术引入货币市场基金 [1] 技术应用 - 加密货币技术将被应用于传统货币市场基金领域 [1]

公募基金行业二季度规模变动 - 全市场公募基金总规模达33.73万亿元，环比增长2.11万亿元（增幅6.68%）[1][2] - 货币市场基金、债券基金和股票基金分别增长9043.67亿元、8586.58亿元和2487.33亿元，成为增长主力[1][4] - 被动指数基金单季度增长2558.14亿元，成为规模增加最多的权益类产品[1] 基金产品类型表现 - 货币市场型基金占比2.87%，债券型基金占比29.92%，股票型基金占比23.36%，混合型基金占比36.43%[3][4] - 另类投资基金环比增幅45.25%（增加546.14亿元），公募FOF环比增幅9.68%，分列增幅前两位[4] - 债券型FOF单季度增长81.42亿元实现翻倍，博时臻选楚汇三个月持有债券（FOF）规模从3.75亿元增至77.41亿元[6] 基金管理人格局变化 - "万亿俱乐部"成员增至8家，易方达基金（2.05万亿元）和华夏基金（2.02万亿元）率先突破2万亿元大关[7][8] - 规模前十名管理人座次变动：嘉实基金升至第七，汇添富基金升至第九，鹏华基金新晋前十[8] - 海富通基金、兴业基金和兴银基金环比增幅超20%，分别增长25.94%、24.08%和22.39%[11] 细分业务亮点 - 被动指数型债券基金增长3050.61亿元（增幅24.91%），债券ETF总规模突破5000亿元[5] - 华夏基金非货币ETF单季度增加1065.16亿元，易方达基金增长626.12亿元[13] - 易方达基金债券型基金规模增长546.54亿元，多家公司债券型基金增长超400亿元[12] 非货基规模排名 - 易方达基金（14082.21亿元）和华夏基金（12455.16亿元）保持非货基规模前两位[12] - 嘉实基金非货基规模7329.29亿元升至第四，富国基金7303.75亿元位列第五[11][12] - 汇添富基金（5393.16亿元）与招商基金（5231.01亿元）互换位置[12]

公募基金管理规模创新高 - 截至2025年二季度末公募基金管理规模达34 05万亿元创历史新高单季度增长2 24万亿元 [1] - 债券基金规模10 77万亿元货币市场基金13 93万亿元股票基金4 74万亿元混合基金3 32万亿元为主要构成 [1] - 2024年4月突破30万亿元后持续增长2024年三季度31 71万亿元四季度32 41万亿元2025年一季度短暂回落至31 81万亿元 [1] 规模增长结构 - 债券基金单季增长8653 2亿元货币基金增长9505 39亿元股票基金增长2711 47亿元为主要增量来源 [2] - 商品基金海外投资基金FOF等其他类型基金规模亦有增长但未披露具体数值 [2] 头部基金公司格局 - 易方达基金规模21645 88亿元华夏基金21009 41亿元为行业仅有的两家管理规模超2万亿元公司 [2] - 华夏基金单季规模增长1847 57亿元居首易方达嘉实富国基金单季增长均超千亿元 [2] - 非货管理规模前十中华夏易方达单季增长超千亿元南方嘉实富国广发华泰柏瑞增长超500亿元 [3] 产品层面动态 - 指数基金为二季度非货基吸金主力沪深300ETF上证50ETF中证500ETF等宽基指数ETF规模显著增长 [3] - 基准做市公司债ETF黄金ETF规模大幅扩容 [3] - 东方臻宝纯债债券兴业嘉远债券两只主动债基单季规模增长均超百亿元另有7只债基增长超80亿元 [3] 主动权益基金表现 - 汇添富创新医药混合规模增长43 57亿元年内回报率超55% [4] - 华夏军工安全混合增长逾35亿元永赢先进制造智选混合永赢医药创新智选混合发起增长均超20亿元 [4] - 中欧红利优享中信保诚多策略等混合型基金规模亦实现大幅增长 [4]

资产管理规模 - 截至2025年6月底 贝莱德集团资产管理规模达12 53万亿美元 约合89 70万亿元人民币 创新高 [1] - 资产管理规模同比增长18% 超出市场预期 [1] - 二季度规模增长9436 62亿美元 增幅8 15% 得益于资金净流入 全球股市反弹及美联储降息预期推动的风险资产配置升温 [1] 资金流动情况 - 二季度共吸引资金净流入680亿美元 较一季度的840亿美元减少约19% [1] - iShares ETF吸引140亿美元资金净流入 主要由数字资产ETF贡献 [1] - 比特币ETF IBIT获资金净流入140亿美元 较上一季度增长366% [1] - 货币市场基金获资金净流入220亿美元 固定收益ETF遭遇资金净流出46 6亿美元 [2] 收购业务进展 - 2025年3月完成对私募数据平台Preqin的收购 收购价25 5亿英镑(约32亿美元) [4] - 2025年7月完成对HPS投资合伙公司的收购 [4] - 2024年10月完成对独立基础设施投资机构GIP的收购 [4] - GIP第五只旗舰基金筹集252亿美元 创私募基础设施基金募集纪录 [5] 业务转型与收入 - 科技服务和订阅收入同比增长26 3%至4 99亿美元 [4] - 科技服务收入占比提升至9 2% [4] - 目标到2030年私募和科技业务对总收入贡献超过30%(2024年为15%) [4] - 开发定制目标日期基金下滑路径 在公开和非公开市场间进行资产配置 [5] 产品发展 - IBIT已成为全球最大比特币ETF [5] - 在印度设立的合资公司受到越来越多关注 [5]