报告行业投资评级 - 豆一三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 豆粕、豆油、棕榈油、菜粕、菜油三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 玉米一颗星，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 生猪、鸡蛋三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] 报告的核心观点 - 国产大豆跟随海外市场走强，市场预期转乐观，关注政策端指引；中美贸易不缓和，连粕大概率继续振荡，继续观望；中长期逢低多配植物油，短期谨慎棕榈油价格回调；菜系主连期价短期趋势不明显，关注经贸关系动向；大连玉米或将继续底部偏弱运行；猪价反弹过后维持逢高空思路；鸡蛋盘面短期观望，中期恐仍有一轮跌势 [2][3][4][6][7][8][9] 根据相关目录分别总结 豆一 - 国产大豆主力上涨，跟随海外市场走强，市场预期乐观，对贸易谈判给予期待 [2] - 本国进行竞价拍卖，成交价格3900元/吨，与上周持平，市场主体积极收购新粮 [2] - 国产大豆和进口大豆价差震荡整理，美豆关注贸易谈判指引，短期关注政策端指引 [2] 大豆&豆粕 - 今日连粕主力合约成仓17万手，反弹上涨2.3%，油粕比大幅下降，国内豆粕现货普涨 [3] - 国内5 - 9月压榨量大，近期豆粕库存虽降但仍偏高，四季度大豆供应问题不大，若贸易关系恶化，明年一季度供应或趋紧 [3] - 关注本月24 - 27日经贸磋商及月底亚太经合组织会议，中美贸易不缓和，连粕大概率振荡，不确定性多，继续观望 [3] 豆油&棕榈油 - 今日油粕比大幅下挫，豆粕减仓反弹，油脂增仓下跌 [4] - 四季度棕榈油进入减产周期，供应端下降速度影响价格，马来西亚10月1 - 20日产量预估增加10.77% [4] - 远期生柴需求预期增长，预计棕油有韧性，中长期逢低多配植物油，短期谨慎棕榈油回调及油粕比调整风险 [4] 菜粕&菜油 - 国内菜系粕涨油跌，相对竞品走势仍弱，经贸关系因子重要性提升 [6] - 澳大利亚菜籽开始收割，四季度对华出口可期，沿海油厂开机率预计较低，俄罗斯菜籽上市，菜油对华出口量或增长，国内菜油存在累库风险 [6] - 菜系主连期价短期趋势不明显，关注经贸关系动向，建议关注以菜系为空头的跨竞品策略 [6] 玉米 - 今日玉米期货震荡偏强，经济日报强调“市场化收购 + 政策性收储”系统重要性，政策性收储有稳定市场等功能 [7] - 东北玉米新粮持续供应，价格小涨，山东现货上量增多，下游需求维持刚需采购 [7] - 未来两周东北新粮上市量增加，宽松格局未变，大连玉米或继续底部偏弱运行，震荡幅度可能加大，拐点不明 [7] 生猪 - 生猪期货整体增仓，近月窄幅波动，远月创新低，现货小幅上行，二育入场情绪减弱 [8] - 生猪现货价格反弹，因肥标价差大促进二育和压栏，消费端受刺激，四季度消费有改善预期 [8] - 猪价反弹后维持逢高空思路，预计明年上半年猪价在供应压力和需求淡季下有二次探底可能 [8] 鸡蛋 - 鸡蛋期货减仓3万手，主力12合约上涨超3%，短期强势，原料端豆粕期货减仓20万手，强势反弹 [9] - 鸡蛋现货价格多数地区上涨，国庆节后蔬菜价格上行 [9] - 短期注意风险规避，中期行业需加快淘汰老鸡产能去化，冷库蛋未出库是潜在压力，盘面短期观望，中期恐有跌势 [9]

报告行业投资评级 - 豆一：白星，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 豆粕：绿星，代表预判趋势性下跌 [1] - 豆油：红星，代表预判趋势性上涨 [1] - 棕榈油：绿星，代表预判趋势性下跌 [1] - 菜粕：绿星，代表预判趋势性下跌 [1] - 菜油：绿星，代表预判趋势性下跌 [1] - 玉米：一颗星偏空，判断有下跌驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 生猪：一颗星偏空，判断有下跌驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 鸡蛋：一颗星偏空，判断有下跌驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 国产大豆价格偏强反弹，进口大豆价格或受需求端打压，短期关注政策和基本面指引；连粕在高供应高库存格局下，若中美贸易不缓和大概率振荡向下，但当前不确定性多建议观望；油脂强于粕，中长期油脂有韧性，可待价格寻底后逢低多配；菜系期价单边驱动不显著，推荐关注以菜系为空头配置的跨竞品策略；玉米或继续底部偏弱运行；生猪中期价格难摆脱低位，盘面维持弱势；鸡蛋中期有进一步下跌风险 [2][3][4] 根据相关目录分别总结 豆一 - 国产大豆价格偏强延续反弹，国储拍卖成交由强转弱，底价3900元/吨，国产与进口大豆价差拉开，美豆出口受考验价格或被打压，短期关注海内外政策和基本面 [2] 大豆&豆粕 - 连粕主力合约增仓下跌，新季美豆销售慢，国内大豆到港量足、压榨量和库存高，四季度供应问题不大，若中美贸易恶化明年一季度或趋紧，高供应高库存下贸易不缓和连粕大概率振荡向下，当前不确定性多建议观望 [3] 豆油&棕榈油 - 油粕比价差扩大，油脂强于豆粕，全球原油疲弱和中美贸易不确定或拖累植物油，棕榈油需求近端弱远端有印尼生物柴油添加预期且四季度减产有韧性，国内豆油供应强需求弱高库存，预计油脂更有韧性，中长期可逢低多配 [4] 菜粕&菜油 - 菜系下跌且较竞品弱势，菜粕增仓下行，菜系油粕比反弹，国内菜籽沿海库存低、开机率低产出有限，澳大利亚菜籽抵华临近缓解供给担忧带来价格压力，气温降菜粕需求走软，油脂公司菜油购销交易部分流拍部分成交，推荐关注以菜系为空头的跨竞品策略 [6] 玉米 - 大连玉米主力合约冲高回落下跌0.66%，东北新粮充足价格偏弱，黄淮海产区抢收抢烘潮粮足，下游刚需采购，未来两周东北新粮上市增加，玉米或继续底部偏弱运行 [7] 生猪 - 生猪现货价格分化整体出栏均价稳定，肥标价差扩大关注二育动作，仔猪价格下滑母猪存栏去化或加速，期现货背离盘面下挫创新低，中期价格难摆脱低位，出栏体重未见底，盘面维持弱势 [8] 鸡蛋 - 鸡蛋增仓打压远月合约跌幅大，现货有抄底情绪走货快库存降价格上涨，期现背离，养殖端老鸡淘汰情绪弱，蛋价中期有下跌风险 [9]