公司活动信息 - 活动类别为媒体采访，采用网络远程方式于2025年5月13日14:00 - 17:00通过全景网“投资者关系互动平台”召开业绩说明会 [1] - 上市公司接待人员有董事长兼总经理曹欧劼、董事兼副总经理兼财务总监郑抗、董事会秘书孙凡斐 [1] 政策影响相关 - 因海南封关具体实施细则未出台，暂无法量化评估对公司影响程度，公司将持续跟踪政策动态并及时披露 [1] - 海南全岛封关运作是国家重大战略部署，公司重视该政策机遇，具体影响待2025年封关细则出台后进一步评估 [4] 业务进展相关 - 神农水产种源科技产业园一期工程建设进入快速期，2025年逐步投产，深海网箱养殖基地4月已陆续投苗，后续定期报告将披露产能情况 [1] - 公司目前商业化种子产品为常规油菜、水稻及玉米种子，不涉及转基因性状；研发层面正按要求对玉米等作物转基因育种技术开展前期实验室研究，未进入中间试验阶段，未提交安全证书申请 [3] 定增方案相关 - 2025年4月24日公司召开第七届董事会第二十三次会议，审议通过以简易程序向特定对象发行股票相关议案，该议案需提交2024年年度股东大会审议 [2] 业绩改善举措 - 加大“庆油”系列油菜种子种植推广力度，以湖南为突破点辐射长江中下游产区，通过“良种 + 良法”模式推进种植农艺农技改造升级 [4] - 聚焦“品牌化、高效化”营销战略，围绕高端农副产品及水产自有消费品牌建设，构建全国立体化销售网络 [4] - 积极整合现有资产，通过战略合作、资产重组、剥离等方式释放南繁土地等资产价值，发展农业新质生产力 [4]

报告行业投资评级 - 农林牧渔行业投资评级为推荐，维持评级 [2] 报告的核心观点 - 3月CPI同比-0.1%，农产品贸易逆差降46%；4月农业指数表现强于沪深300 [5] - 4月养猪利润向好，Q1未能繁母猪存栏环比-1%；国内宠物食品市场扩容持续，Q1出口额同比+12% [5] - 建议关注成本控制领先、资金面良好的猪企，宠物食品优质企业，黄羽鸡相关个股，养殖链后周期企业 [5] 根据相关目录分别进行总结 物价指标相对稳定、4月农业表现强于沪深300 - 3月我国CPI同比-0.1%，食品中猪肉同比+6.7%；3月CPI环比-0.4%，食品中猪肉环比-4.4%；25年1 - 3月农产品累计进口金额444.33亿美元，同比-15.71%，累计出口金额243.41亿美元，同比+5.42%，贸易逆差200.92亿美元，同比-32.19% [5][7] - 截至2025年4月29日，农林牧渔板块含113家上市公司，总市值12849.69亿元，占全部A股市值1.38%；4月农林牧渔指数+3.30%，同期沪深300下跌2.89%，饲料、动物保健涨幅居前，渔业表现靠后 [12] 4月养殖利润向好，Q1宠食出口量增20% 生猪 - 4月猪价相对平稳，25年4月23日猪价为15.09元/kg，较24年年末下跌7.2%；4月25日自繁自养、外购仔猪养殖利润分别为100.16元/头、53.62元/头 [31][36] - Q1末能繁母猪存栏4039万头，季度环比-1%；认为25年猪价全年均价相对平稳运行，但同比24年下行，优秀猪企成本优化带来利润超预期 [34] 黄羽鸡 - 25年以来黄鸡商品代毛鸡价格震荡下行，3月23日价格为13.69元/kg，年初至今均价13.88元/kg；3月23日商品代毛鸡养殖成本为14.29元/kg；3月23日毛鸡亏损0.6元/kg [41] - 25年3月23日在产+后备存栏约为2267.51万套，产能处于相对低位；25年3月23日商品代雏鸡只均盈利为0.21元/只；建议关注黄羽鸡行业性机会 [44][45] 动物保健 - 动物疫苗属畜禽养殖后周期行业，受益于存栏回升和规模化提升；疫苗销量受下游养殖业景气度影响，25年一季报动保行业盈利能力有所上行 [56] - 25年3月我国疫苗批签发数为2109次，同比+21%，环比+28%；动保企业业绩随下游养殖行业景气度波动，未来市场苗增长是核心，关注多联多价疫苗、mRNA疫苗和宠物疫苗国产替代 [62][65] 宠物食品 - 24年我国宠物市场规模达3002亿元，同比+7.5%，宠物食品市场规模为1585亿元，同比+8.5%，宠物主粮消费市场规模达1072亿元，占比68% [73] - 我国宠物食品市场集中度较低，国产品牌接受度提高，龙头企业有望推动行业整合；线上销售为主，新兴电商平台增速亮眼；25年Q1宠物食品出口额同比+12% [80][91][97] 投资建议及股票池 - 关注成本边际变化显著、资金面良好的猪企，如牧原股份、温氏股份、天康生物、神农集团 [104] - 推荐宠物食品优质企业，如中宠股份、乖宝宠物、佩蒂股份 [104] - 关注黄羽鸡个股立华股份 [104] - 关注养殖链后周期企业，如饲料龙头海大集团，动物疫苗优质企业瑞普生物、科前生物等 [104]

生物育种技术概述 - 生物育种利用现代生物学技术（基因工程、分子标记、细胞工程等）结合传统方法，定向优化动植物遗传性状，提高农业生产效率[4] - 相比传统育种（周期长、表型不可预测），生物育种可缩短周期、跨物种导入优良基因，实现高产、抗病等目标性状[4] - 主流技术包括转基因育种（跨物种基因转移）、基因编辑（CRISPR精准修饰）、分子标记辅助育种（DNA筛选）、全基因组选择（大数据预测）及合成生物学（人工基因通路）[4][6] 全球生物育种发展 - 2023年全球转基因作物种植面积达2.063亿公顷（30.9亿亩），为1996年的118倍，覆盖29个种植国和71个商业化应用地区[6][9] - 美国转基因作物种植面积占全球36.1%（7440万公顷），玉米、大豆、棉花普及率超93%，单产较1995年提升53%-41%[9][10] - 欧盟"地平线计划"投入1000亿欧元推动农业生物技术研发，基因编辑作物如抗白粉病小麦、高油酸大豆已商业化[6][10] 中国生物育种现状 - 中国人均耕地仅1.36亩（世界平均40%），2024年粮食进口1.58亿吨（大豆占66%），生物育种对保障粮食安全至关重要[11] - 政策持续加码：2020年提出"有序推进产业化"，2023年转基因玉米/大豆试点增产5.6%-11.6%，抗虫除草效果超90%[11] - 2023年获批51个转基因品种（玉米37+大豆14），2024年新增99个初审品种（玉米97+大豆2），商业化进程加速[11] - 基因编辑领域：2023年颁发首张高油酸大豆安全证书，2024年累计下发5张证书，覆盖小麦、玉米等作物[11] 行业竞争与资本动态 - 中国生物种业核心专利仅占全球7%（美国80%），拜耳、科迪华垄断近70%专利，国内企业专利占比4%[12] - 2024年一级市场融资活跃：齐禾生科A轮超2亿、降平生物战略融资3.61亿、史记生物获16.5亿战略投资[14] - 资本聚焦底层技术突破，如博瑞迪生物B轮2.5亿（分子育种）、华清天木B+轮近1亿（基因编辑工具开发）[14] 技术路径对比 - 转基因育种：外源基因插入实现抗虫/除草，但存在争议（如随机插入风险）[6] - 基因编辑：CRISPR技术精准修饰自身基因，成本低且无外源DNA，但需规避脱靶风险[6] - 分子标记辅助育种：依赖自然变异筛选，社会接受度高但无法创造新性状[6] - 合成生物学：人工构建C4光合/固氮通路，潜力大但技术复杂度高[6]