报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各类期货品种进行行情资讯分析和给出策略观点，不同品种投资建议不同，有做多、逢高空配、观望等，整体市场受多种因素影响波动，投资者需关注各品种基本面、政策、供需等情况 [4][6][8] 各行业关键要点总结 宏观金融类 股指 - 行情资讯：商务部将实施提振消费专项行动，国星宇航部署大模型至太空计算中心，央行维护金融稳定，紫金矿业拟280亿收购联合黄金 [2] - 策略观点：中长期政策支持资本市场，短期关注节奏，以逢低做多为主 [4] 国债 - 行情资讯：周一国债主力合约有不同程度变化，商务部扩大服务业开放，日本关注财政，央行单日净回笼78亿 [5] - 策略观点：经济恢复动能待察，内需弱修复下有降准降息空间，债市预计震荡 [6] 贵金属 - 行情资讯：沪金、沪银等价格有涨有跌，特朗普表态影响美欧关系和美元信用 [7] - 策略观点：金银价格上涨有宏观驱动，短期白银注意回调风险，转为观望 [8] 有色金属类 铜 - 行情资讯：金银和铜价冲高回落，LME和国内库存有变化，现货贴水 [10] - 策略观点：美国关税和德国表态影响，产业供需下短期铜价偏震荡 [11] 铝 - 行情资讯：铝价震荡收涨，国内外库存有增减，加工费和贴水有变化 [12] - 策略观点：库存累积但不构成大利空，铝价有望偏强震荡 [13] 锌 - 行情资讯：沪锌和伦锌价格有变化，库存和基差等数据更新 [14][15] - 策略观点：锌矿累库，产业偏弱，海外因素使伦锌抬升，锌价补涨 [16] 铅 - 行情资讯：沪铅和伦铅价格有变动，库存和基差等数据更新 [17] - 策略观点：铅矿库存高但副产利润影响，预计过剩幅度减小 [17] 镍 - 行情资讯：镍价冲高回落，现货升贴水和成本有变化 [18] - 策略观点：精炼镍产量预期增加但未反映在库存，沪镍宽幅震荡 [19] 锡 - 行情资讯：锡价冲高回落，库存和开工率有变化 [20] - 策略观点：资金博弈决定走势，锡价短期偏强，建议观望 [20] 碳酸锂 - 行情资讯：碳酸锂现货指数和合约价格下跌 [21] - 策略观点：基本面改善但供给不确定，有回调风险，建议轻仓或用期权 [21] 氧化铝 - 行情资讯：氧化铝指数上涨，库存和基差等有变化 [22] - 策略观点：矿价预计下行，冶炼产能过剩，建议观望 [23] 不锈钢 - 行情资讯：不锈钢主力合约价格下跌，库存和现货价格有变化 [24] - 策略观点：原料供应偏紧，价格重心有望上移但需警惕回调 [25] 铸造铝合金 - 行情资讯：铸造铝合金价格震荡，库存减少 [26] - 策略观点：成本和供应支撑，价格预计偏强震荡 [27] 黑色建材类 钢材 - 行情资讯：螺纹钢和热轧板卷主力合约价格有涨跌，库存和持仓有变化 [29] - 策略观点：商品市场情绪好，钢材价格底部区间震荡，关注库存和政策 [30] 铁矿石 - 行情资讯：铁矿石主力合约价格下跌，现货基差等数据更新 [31] - 策略观点：海外发运进入淡季，供应压力减轻，矿价短期震荡 [32] 焦煤焦炭 - 行情资讯：焦煤主力合约上涨，焦炭下跌，现货升贴水有变化 [33] - 策略观点：市场情绪影响，焦煤焦炭短期震荡偏强，注意波动风险 [36] 玻璃纯碱 - 行情资讯：玻璃主力合约上涨，纯碱上涨，库存和持仓有变化 [37][39] - 策略观点：玻璃缺乏利好，短期窄幅震荡；纯碱供需宽松，短期偏弱运行 [38][40] 锰硅硅铁 - 行情资讯：锰硅和硅铁主力合约下跌，技术形态显示震荡 [41] - 策略观点：市场情绪影响，锰硅供需不理想，硅铁供求平衡，关注成本和政策 [44] 工业硅&多晶硅 - 行情资讯：工业硅期货上涨，多晶硅上涨，库存和基差等有变化 [45][47] - 策略观点：工业硅有供需转好预期，多晶硅供需格局改善，均建议观望 [46][49] 能源化工类 橡胶 - 行情资讯：丁二烯橡胶上涨，RU回落，轮胎开工和库存有变化 [51][53] - 策略观点：化工板块或震荡回落，橡胶季节性偏弱，中性偏空思路 [55] 原油 - 行情资讯：INE原油期货上涨，成品油有涨跌，欧洲库存有变化 [56] - 策略观点：委内瑞拉增产，油价下方有底，逢页岩油盈亏平衡区间做多有性价比 [57] 甲醇 - 行情资讯：区域现货和主力期货有涨跌 [58] - 策略观点：估值低，来年格局转好，具备逢低做多可行性 [59] 尿素 - 行情资讯：区域现货和主力期货有涨跌，基差更新 [60] - 策略观点：内外价差打开进口窗口，基本面利空，逢高空配 [61] 纯苯&苯乙烯 - 行情资讯：纯苯和苯乙烯价格、基差等有变化，库存和开工率更新 [62] - 策略观点：苯乙烯非一体化利润修复，可逐步止盈 [63] PVC - 行情资讯：PVC合约上涨，成本和库存有变化 [64] - 策略观点：供强需弱，基本面差，短期有支撑，中期逢高空配 [66] 乙二醇 - 行情资讯：EG合约上涨，供应和需求端有变化，库存累库 [67] - 策略观点：产业需减产改善供需，短期反弹，中期压缩估值 [68] PTA - 行情资讯：PTA合约上涨，供应和需求端有变化，库存累库 [69] - 策略观点：春节累库，谨防加工费回调，春节后关注做多机会 [70] 对二甲苯 - 行情资讯：PX合约上涨，负荷和库存有变化，估值更新 [71] - 策略观点：PX累库，中期格局好，关注跟随原油逢低做多机会 [72] 聚乙烯PE - 行情资讯：主力合约和现货价格上涨，库存去化，下游开工下降 [73] - 策略观点：原油价格或筑底，PE估值有空间，供应支撑价格 [74] 聚丙烯PP - 行情资讯：主力合约和现货价格上涨，库存去化，下游开工下降 [75] - 策略观点：成本端缓解供应过剩，供需双弱，库存压力高，逢低做多PP5 - 9价差 [76] 农产品类 生猪 - 行情资讯：国内猪价主流回落，北方出栏积极，南方供需僵持 [78] - 策略观点：需求支撑但供压大，盘面贴水，反弹后或抛空，关注下方支撑 [79] 鸡蛋 - 行情资讯：全国鸡蛋价格多数稳，供应正常，消化尚可 [80] - 策略观点：节前备货带动近月合约，供应充裕，远端有向好预期但有不确定性 [81] 豆菜粕 - 行情资讯：蛋白粕期货上涨，现货有变化，国内外大豆数据更新 [82][84] - 策略观点：1月USDA报告小幅利空，但基本面好转，蛋白粕价格可能筑底 [85] 油脂 - 行情资讯：油脂期货上涨，现货有变化，国内外数据更新 [86][87] - 策略观点：受消息和库存下滑带动，价格上涨，等待回调做多 [87] 白糖 - 行情资讯：郑糖期货震荡，现货下跌，国内外数据更新 [88][89] - 策略观点：原糖或反弹，国内进口减少，短线观望 [90] 棉花 - 行情资讯：郑棉期货震荡，现货上涨，国内外数据更新 [91][92] - 策略观点：中长期棉价有上涨空间，短期涨幅大需回调后做多 [93]

商务部促消费政策 - 2026年商务部将深入实施提振消费专项行动 围绕出政策、办活动、优场景三方面工作 [1] - 优化实施消费品以旧换新 促进汽车、家电、数码和智能产品等大宗耐用商品消费 [1] - 开展汽车流通消费改革试点 进一步释放汽车消费潜力 [1] - 2026年将组织开展20多场“购在中国”专题活动 组织15个国际化消费环境试点城市举办“城市专场”活动 [1] - 加快国际消费中心城市培育建设 推进国际化消费环境建设试点 [1] 美股市场及商品动态 - 隔夜美股道指涨313.69点，涨幅0.64%，报49412.4点；纳指涨100.11点，涨幅0.43%，报23601.36点；标普500指数涨34.62点，涨幅0.5%，报6950.23点 [2] - 苹果(AAPL.US)涨2.97%，Meta Platforms(META.US)涨2.06%，微软(MSFT.US)涨0.93%，特斯拉(TSLA.US)跌3.09% [2] - 美股医保概念股盘后普跌 CVS跌超11%，哈门那跌超13%，联合健康跌超10% [2] - 纳斯达克中国金龙指数收跌0.63% 恒生指数ADR收报26752.51点，较香港收市跌13.01点或0.05% [2] - COMEX黄金期货当月连续合约上涨25.10美元，涨幅0.50%，报5004.8美元/盎司 COMEX白银期货当月连续合约上涨2.56美元，涨幅2.52%，报103.89美元/盎司 [2] 腾讯业务展望 - 腾讯公司马化腾表示微信是腾讯的中流砥柱 视频号、微信电商等业务要多给时间和耐心 [3] - 在AI加持下腾讯广告收入增速很快 但相对行业平均水平收入占比依然较低 未来商业化发展空间广阔 [3] - PCG积极探索AI整合能力 QQ秀打通AI能力让用户自行上传素材生成图像 [3] - 腾讯新闻探索用AI帮助用户提高信息浏览效率 应用宝让安卓APP在PC端Window系统无缝运行 [3] - 腾讯视频利用AI多模态能力 推动更多自有版权内容进行影视化落地 [3] 存储芯片行业动态 - 市场消息称三星电子2026年第一季度拟将NAND闪存的供应价格上调100%以上 [5] - 业内普遍预计2026年第一季度存储颗粒将继续涨价 [5] - 佰维存储表示存储产品价格在2026年第一、第二季度有望持续上涨 [5] - TrendForce集邦咨询预测NAND Flash产品价格第一季度持续上涨33%~38% 一般型DRAM价格继续上涨55%~60% [5] - 高盛报告指出DRAM市场出现价格失衡 DDR4现货价较合约价高出172%、DDR5亦达76% 合约价格可能被迫大幅补涨 [5] 科技前沿进展 - 2025年11月国星宇航成功将通义千问Qwen3大模型部署至“星算”计划01组太空计算中心 为全球首次 [6] - 千问大模型在太空中成功执行多次端到端推理任务 全流程耗时不到2分钟 [6] 公司资本运作 - 康耐特光学拟配售2700万股 配售价每股52.00港元较1月26日收市价58.50港元折让约11.1% 净筹约14亿港元 [7] - 配售股份相当于公告日期现有已发行股本约5.63% [7] 紫金矿业重大收购 - 紫金矿业控股子公司紫金黄金国际拟以44加元/股的现金价格收购联合黄金全部已发行普通股 收购对价共计约55亿加元（约合280亿元） [8] - 联合黄金核心资产包括马里Sadiola金矿、科特迪瓦金矿综合体及将于2026年下半年投产的埃塞俄比亚Kurmuk金矿 [8] - 截至2024年底联合黄金拥有金资源量533吨 平均品位1.48克/吨 2023、2024年分别产金10.7吨、11.1吨 [8] - 预计联合黄金2025年产金11.7~12.4吨 依托项目改扩建及投产预计2029年产金将提升至25吨 [8]