来源：华尔街情报圈 金价目前自日内高点大跌180美元，并且跌势尚无止步迹象，交易员们开始对创纪录的涨势进行评估。 今天早间，我们在《环球市场策略》中预警——独家编制的《恐惧与贪婪指数》显示，黄金、白银上涨后，其风险偏好反而降温，留意今日下跌的可能。 金价的下跌有两个背景： 其一，市场对过去的担忧释怀，避险情绪消退。特朗普周一表示，预计下周将与中国达成一项公平的贸易协议（地缘政治买盘消退）。同样在周一，白宫 经济顾问哈塞特表示，他预计政府停摆将在"本周某个时候"结束（避险买盘消退）。同时，对美国地区性银行不良贷款的担忧减弱，其背景是，Zions Bancorp在美国隔夜收盘后公布了乐观的财报（系统性避险买盘消退）。 其二，市场对即将发布的CPI数据担忧加重，因为经济学家预期其将进一步升至3.1%——市场情绪已切换到"通胀焦虑"，提前兑现通胀恐惧。金价的下跌 并非孤立的，其下跌的同时，美元指数大幅上涨，美股期货则在狭窄区间内温和波动。短线资金是在"先卖黄金、后买美元"的顺序中离场。 这次下跌，似乎早有预兆——外媒开始频繁刊登黄金、白银的相关文章，详情请见我们周日发布的文章《开盘前，外媒刊文，暴雪将至》。 这次暴跌 ...

公司分析 - Dollar General在美国的门店数量已超过20000家，是沃尔玛门店数的4倍多，也高于星巴克与麦当劳的全美门店 [17] - 过去一年平均每天新增1.67家店铺，选址策略精准瞄准"零售沙漠"地区 [17] - 每家门店面积约7400平方英尺，SKU控制在1万件以内，主要以干货食品、清洁用品和低价生活必需品为主 [22][23] - 平均每家门店员工不超过10人，劳动力成本极度压缩 [24] - 2025年第一季度净销售额同比增长5.3%达104亿美元，营业利润同比提升5.5%达5.761亿美元 [29] 行业分析 - 约有75%的美国人口住在距离Dollar General 5英里以内的范围内 [19] - 在西弗吉尼亚州等山区州，有不少县城有4家以上的Dollar General同时营业 [20] - 德克萨斯州截至2025年初有近2000家门店，有效填补了零售网络的空白 [20] - 2024年超40%的年收入10万美元以上家庭选择部分采购转向折扣零售渠道 [29] - 2024年第二季度美国"有计划囤货行为"同比增长了11% [33] 商业模式 - 采用"便宜、近、够用"的模式，在通货膨胀压力下稳固了其"日常必需店"的地位 [26] - 推出DG Market与Popshelf等子品牌，增加冷藏食品、家庭用品等 [30] - "日常低价+定期清仓"机制契合了人们的避险式消费心理 [32] - 主要竞争对手包括Dollar Tree、Family Dollar、Walmart、Target、Aldi等 [36] - Dollar Tree凭借16000多家门店和"一元商品"战略为最直接竞争者 [38] 市场表现 - 2025年第一季度净利润为3.919亿美元，同比增长7.9% [29] - 稀释每股收益达到1.78美元，同比增长7.9% [29] - 第一季度经营现金流同比大增27.6%至8.472亿美元 [29] - Aldi成为美国25%家庭的选择，顾客基数较六年前增长超过一倍 [38] - Aldi计划2025年在美国新开225家门店，到2028年底将新增800家门店 [38]