美联储资产负债表政策与人事动向 - 美国财长贝森特表示，即便凯文·沃什上任美联储主席，美联储也不会迅速采取缩减资产负债表的行动，调整方案可能需要长达一年时间才能敲定 [1] - 贝森特强调，若美联储实行“充足准备金”制度，将需要更大规模的资产负债表，因此会静观其变 [1] - 高盛分析指出，市场可能误判沃什的实际立场，其领导下的美联储仍将保留降息与量化宽松政策选项，不会推动资产负债表大幅缩减 [1] 美联储资产负债表规模与构成潜在变化 - 沃什主张推动新版美联储-财政部协议，以清晰界定美联储资产负债表规模并匹配财政部发债计划，这可能涉及对当前逾6万亿美元证券组合的重大调整 [2] - 市场关注若协议涉及大规模资产组合变动，可能引发30万亿美元美国国债市场波动 [2] - 德意志银行策略师预测，若协议落地，未来五到七年内美联储可能成为国库券的积极买家，其国库券持仓占比有望从当前不足5%提升至55% [2] 政策制定者立场与潜在影响 - 贝森特与沃什在批评长期量化宽松政策上立场一致，贝森特认为量化宽松应仅在真正的紧急情况下经政府协调后实施 [2] - 有市场分析指出，财政部介入美联储决策的模式，可能意味着贝森特对量化紧缩计划拥有“软否决权” [2] - 去年12月，美联储已重启扩表，启动短期国债购买计划以调控市场流动性 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材震荡整理运行，价格重心下移、偏弱运行，关注宏观政策和下游需求情况 [1][3] - 铝锭预计价格短期偏强震荡，关注宏观情绪和矿端消息，关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产检修预计影响总产量74.1万吨，安徽省6家短流程钢厂停产期间日度影响产量1.62万吨左右 [2][3] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积环比降40.3%，同比增43.2% [3] - 成材在供需双弱格局下价格再创近期新低，市场情绪悲观，价格重心下移，冬储低迷对价格支撑不强 [3] 铝锭 - 宏观上贸易乐观情绪提振风险偏好，市场预期美联储降息25个基点，关注央行结束量化紧缩计划迹象 [2] - 截至10月27日，SMM进口铝土矿指数报73.16美元/吨，较上一交易日跌0.4美元/吨，因进口矿库存高企 [3] - 国产矿供应偏紧格局延续，矿价小幅上涨，但涨幅有限 [3] - 上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比持平于62.4%，较上周微跌0.1%，各板块有分化 [3] - 10月27日国内主流消费地电解铝锭库存62.6万吨，较上周四增加0.8万吨，较上周一增加0.1万吨 [3]

日本政坛对日本央行政策的批评 - 日本小型反对党参政党党首神谷宗币批评日本央行的量化紧缩计划，认为应优先与政府合作提振国内需求以重振经济 [1] - 神谷宗币指出日本经济基础仍不稳固，若央行减少接受债券数量可能加大政府发债难度并制约经济政策 [1] - 参政党虽在国会仅占5席，但其支持率在7月20日参议院选举前上升，选举结果可能影响执政联盟政策 [1] 日本央行政策面临的政治挑战 - 神谷宗币的言论凸显日本央行在加息和缩减购债规模时可能遭遇政治阻力 [1] - 参政党作为民粹主义政党成立于2020年，其政策主张可能通过选举获得更大影响力 [1]

日本超长期国债市场剧烈震荡 - 日本超长期债券市场近期遭遇"血洗"，收益率持续飙升至历史新高 [1] - 日本央行简报材料指出超长期债券流动性和需求下降是主要原因 [1] - 市场参与者敦促日本央行增加超长期债券购买或终止缩减购债计划 [1] - 多数人认同放缓缩减购债步伐可能缓解市场压力 [1] 财政担忧与市场连锁反应 - 日本首相称财政状况"比希腊更糟糕"加剧市场担忧 [1] - 剧烈波动可能引发连锁反应风险并影响全球市场 [1] - 波动可能促使日本投资者将资金撤回国内 [1] 日本央行政策动向 - 日本央行将在6月16日至17日政策会议上审视量化紧缩计划 [1] - 市场关注央行可能采取的干预措施或改变缩减购债计划的信号 [1] - 央行政策变化可能对日元汇率形成压力 [1]