报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 螺纹钢和热轧卷板库存累积过快，钢价震荡回调 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，RB2510 昨日收盘价 3039 元/吨，跌 68 元/吨，跌幅 2.19%，成交 675240 手，持仓 859408 手，持仓变动 -196302 手；HC2510 昨日收盘价 3320 元/吨，跌 46 元/吨，跌幅 1.37%，成交 245512 手，持仓 574221 手，持仓变动 -85585 手 [1] - 现货价格方面，螺纹钢上海、杭州、北京、广州等地价格较前日有不同程度下跌；热轧卷板上海、杭州、天津、广州等地价格较前日下跌；唐山钢坯价格较前日跌 30 元/吨 [1] - 基差方面，RB2510 基差 211 元/吨，较前日涨 31 元/吨；HC2510 基差 30 元/吨，较前日涨 5 元/吨 [1] - 价差方面，RB2510 - RB2601 为 -76，较前日降 6；HC2510 - HC2601 为 17，较前日涨 8；HC2510 - RB2510 为 281，较前日涨 16；HC2601 - RB2601 为 188，较前日涨 2；现货卷螺差为 3，较前日降 9 [1] 宏观及行业新闻 - 8 月 28 日钢联周度数据显示，产量上螺纹增 5.91 万吨，热卷降 0.5 万吨，五大品种合计增 6.55 万吨；总库存上螺纹增 16.35 万吨，热卷增 4.02 万吨，五大品种合计增 26.84 万吨；表需上螺纹增 9.41 万吨，热卷降 0.55 万吨，五大品种合计增 4.78 万吨 [2] - 2025 年 8 月中旬，重点统计钢铁企业粗钢平均日产 211.5 万吨，环比增长 2.0%；生铁平均日产 192.4 万吨，环比增长 0.5%；钢材平均日产 204.9 万吨，环比增长 2.2% [3] - 2025 年 8 月中旬，重点企业钢材库存量 1567 万吨，环比上一旬增加 60 万吨，增长 4.0%；比年初增加 330 万吨，增长 26.7%；比上月同旬增加 1 万吨，增长 0.1%；比去年同旬减少 78 万吨，下降 4.7%，比前年同旬减少 96 万吨，下降 5.8% [3] - 7 月制造业供给指数（MMSI）录得 146.13，环比下降 4.83% [3] - 1 - 7 月全国一般公共预算收入 135839 亿元，同比增长 0.1% [3] 趋势强度 螺纹钢和热轧卷板趋势强度均为 -1 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期成材波动较大，震荡偏弱运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 逻辑 - 唐山钢厂陆续接到管控通知，部分独立带钢轧钢企业8月20日至9月3日计划停产，若严格执行预计影响当地10家调坯带钢企业日产量合计减少约0.5万吨；部分钢管生产企业8月20日做好减产措施，运输车辆限国六以及新能源车辆进厂；调坯型钢生产企业8月20日零时至8月24日24时控国五及国五以下燃油燃气车辆运输，晚八点到次日早八点时段109家重点用车单位燃油、燃气车辆控70% [3] - 7月中国钢筋产量为1518.2万吨，同比下降2.3%；1 - 7月累计产量为11338.7万吨，同比下降2.3% [3] - 成材昨日继续震荡下行，螺纹钢创近期新低，热卷微跌，尽管限产预期仍存在，但宏观情绪影响下降，钢价一定程度回归自身基本面，目前下游疲弱且短期难有改善 [3] 后期关注因素 - 宏观政策；供给侧减产情况；下游需求情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材受原料拖累钢价回调，昨日震荡回落，双焦下跌影响钢价，螺纹钢创近期新低，热卷微跌，钢价一定程度回归自身基本面，下游疲弱短期难改善 [2][3] - 原材料短期波动较大，震荡偏弱运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 钢铁生产情况 - 2025年7月重点统计钢铁企业生产粗钢6680万吨，同比下降3.2%，日产215.48万吨，环比下降5.6% [3] 家电市场情况 - 7月彩电线下零售额规模同比增长13.6%，冰箱同比增长15.7%，洗衣机同比增长15.7%，空调同比增长36.5% [3] 电弧炉钢厂成本与利润情况 - 8月18日76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本3352元/吨，日环比减少3元/吨，平均利润-76元/吨，谷电利润25元/吨，日环比减少7元/吨 [3] 钢坯价格情况 - 8月18日唐山迁安普方坯资源出厂含税下调20，报3050 [3] 后期关注因素 - 宏观政策、供给侧减产情况、下游需求情况 [4]