机构调研概况 - 截至9月29日 A股上市银行被机构调研总次数达326次 参与调研机构数量超2000家 [1] - 长三角地区区域性银行成为调研重点 常熟银行被调研超50次 瑞丰银行 宁波银行 杭州银行被调研次数均不低于30次 [1] 区域性银行表现 - 常熟银行2025年上半年营业收入60.62亿元 同比增长10.10% 净利润19.69亿元 同比增长13.51% 并首次实施中期分红 每股派现0.15元 共计派发现金红利4.97亿元 [2] - 在经济发达地区如长三角 区域性银行业绩韧性较强 驱动信贷需求 [2] 机构核心关注点 - 机构调研三大核心议题为净息差企稳前景 资产质量潜在风险以及未来信贷投放布局 [2] - 瑞丰银行上半年净息差1.46% 同比下降0.08个百分点 该行制定了20多项举措压降存款成本以努力稳定息差 [2] - 杭州银行截至6月末不良贷款率0.76% 拨备覆盖率520.89% 大零售信贷风险上升趋势阶段性减缓 [3] 信贷投放策略 - 上海银行对公贷款将聚焦服务实体经济重点领域和重点区域 实现科创 绿色 普惠等重点领域及重点区域占比双提升 [3] - 青岛银行计划加大信贷投放力度 布局科技金融 普惠金融 绿色金融 蓝色金融 养老金融及优质制造业等赛道 [3] 银行股投资价值 - 截至9月29日 申万一级银行业指数报收4000.30点 年内上涨2.33% 农业银行 青岛银行 浦发银行等个股涨幅超20% [4] - 险资等增量资金积极流入银行股 例如新华保险举牌杭州银行 民生人寿举牌浙商银行H股 弘康人寿举牌郑州银行 [4] - 银行股具有低估值 分红稳定 高股息特征 被动ETF 险资等配置需求将稳步提升 公募基金费率改革也有望引导主动权益资金流入 [4]

银行板块表现 - 香港银行LOF(501025)午后涨超2% 今年以来累计上涨24.62% 近6个月年化超额收益4.18% [1] - HK银行指数(930792)上涨2.06% 成分股中农业银行/建设银行/重庆农商行涨超3% 青岛银行/中银香港/恒生银行涨超2% [2] - 21只指数成分股几乎全数上涨 整体表现强劲 [2] 资金面动向 - 保险公司2025年第二季度银行板块持股仓位达28.24% 环比提升1.04个百分点 [1] - 证监会要求大型国有险企每年新增保费30%投入A股 静态测算每年可为银行带来超1600亿元增量资金 [1] - 保险资金投资港股可免股息税 H股银行相比A股银行股息更具吸引力 [1] 板块投资逻辑 - 银行股兼具高股息与低波动特性 股息率水平持续高于水电/高速等传统红利板块 [1] - 银行板块正处于重估净资产过程 市场分层逻辑长期演绎 配置型资金仍有显著空间 [2] - 交易型资金建议关注低估值品种 配置型资金可延续贝塔策略 [2] 指数结构与产品 - 中证香港银行指数覆盖港股通范围内银行股 前十大权重股合计占比84.38% [2] - 权重股包括汇丰控股/建设银行/工商银行/中国银行/中银香港等头部机构 [2] - 香港银行LOF(501025/010365)紧密跟踪HK银行指数 提供港股通银行股投资工具 [2]

银行板块市场表现 - 2025年8月15日银行股全线走弱，中信证券股价下跌超过3%，工商银行、中国银行等10余只股票跌幅超过2% [1] - 百亿规模顶流银行ETF（512800）场内价格下跌1.99%，在A股ETF中罕见领跌，但下行区间持续溢价，实时溢价率达0.13%，显示买盘资金积极介入 [1] - 银行ETF（512800）基金规模超过141亿元，较年初增幅超过100%，年内日均成交额达5.94亿元，为A股10只银行类ETF中规模最大、流动性最佳的产品 [4] 机构观点与投资逻辑 - 中信证券认为8月进入银行半年报季，预计银行息差将好于预期，资产质量数据平稳，盈利增速恢复，有助于投资逻辑继续演绎 [2] - 银行板块仍在经历重估净资产过程，资金配置需求有较大空间，预计绝对收益行情将继续演绎 [2] - 方正证券指出银行板块受资金青睐不仅因股息高，更因股息稳定，在经济周期波动下，银行资产在量、价、质三方面表现稳健，形成稳健业绩基本盘 [3] - 在低利率环境下，银行板块分红确定性更高，配置性价比凸显，持续吸引中长期资金进行配置 [3] 银行ETF产品特征 - 银行ETF（512800）及其联接基金被动跟踪中证银行指数，该指数成份股囊括A股42家上市银行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具 [4]

银行板块表现 - 银行股整体企稳上行 具备转债催化和业绩催化的公司表现良好 [1] - 银行板块重新步入上行趋势 资金波动和风格影响已经告一段落 [1] 银行业绩预期 - 8月进入银行中报季 预计银行息差好于预期 [1] - 资产质量数据平稳 盈利增速恢复 [1] 投资逻辑 - 银行板块仍在经历重估净资产过程 [1] - 资金配置板块需求仍有较大空间 预计绝对收益行情继续演绎 [1]

银行板块表现 - 银行股整体企稳上行 具备转债催化和业绩催化的公司表现良好 [1] - 8月以来进入银行中报季 预计银行息差好于预期 资产质量数据平稳 盈利增速恢复 [1] 银行板块投资逻辑 - 银行板块仍在经历重估净资产过程 [1] - 资金配置板块需求仍有较大空间 预计绝对收益行情继续演绎 [1]

银行板块趋势 - 银行板块重新步入上行趋势，资金波动和风格影响已告一段落 [1] - 银行股整体企稳上行，具备转债催化和业绩催化的公司表现良好 [1] 半年报季预期 - 8月进入银行半年报季，预计银行息差好于预期 [1] - 资产质量数据平稳，盈利增速恢复，有助投资逻辑继续演绎 [1] 资金配置与行情 - 银行板块仍在经历重估净资产过程 [1] - 资金配置板块需求仍有较大空间，预计绝对收益行情继续演绎 [1]