报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周（11/24 - 11/28）锂盐价格呈偏弱走势，供应压力影响短期预期，盘面高位回调 [1][2] - 动力需求边际走弱叠加大厂复工后，库存去化节奏将显著放缓甚至在1月呈现边际累库 [2] - 策略上，建议轻仓关注逢高沽空策略，中线可待淡季回落风险释放后关注逢低做多机会 [2] 根据相关目录分别进行总结 供应压力影响短期预期，盘面高位回调 - 上周锂盐价格呈偏弱走势，LC2512收盘价环比 -4.1%至9.07万元/吨，LC2601收盘价环比 -4.1%至9.08万元/吨；SMM电池级及工业级碳酸锂现货均价环比 -0.5%至9.33、9.08万元/吨；氢氧化锂价格跟随上行 [1] - 11月智利共出口碳酸锂及氢氧化锂2.0万吨，环比 -27%，同比 -14%；其中对中国出口1.47万吨，环比 -9.4%，同比 -13%，对应12月到港量环比预计下滑 [1] - 万载时代点火复产仪式未如期举行，市场担忧复产后库存压力；供应增加对短期盘面价格有压力，需求侧盘面回调后市场转暖，下游主动补库 [2] 周内行业要闻回顾 - Kodal将马里南部Bougouni矿第一批28950吨锂辉石精矿运往中国，布古尼选矿厂已累计生产4.5万吨精矿，剩余1.6万吨将分批出口 [23] - 盐湖股份本年度碳酸锂生产计划为3000吨，有望超额完成，4万吨锂盐项目运行平稳，日产量达60 - 70吨 [23] - 宁德时代旗下万载时代12月5日未如期点火复产，其未点火则时代矿业枧下窝锂矿也未复工 [23] - 宜昌新建6万吨动力电池回收项目启动环评公示，总投资4888万元，将助力形成锂电产业链闭环 [24] 产业链重点高频数据监测 资源端：碳酸锂价格回调带动锂精矿价格小幅回落 - 锂辉石精矿现货均价（6%，CIF中国）环比 +0.3%至1154美元/吨 [13] 锂盐：供应压力影响短期市场预期，锂盐高位回调 - GFEX碳酸锂主力合约收盘价环比 -4.1%，国内碳酸锂现货均价环比 -0.5%，氢氧化锂现货均价环比 +0.1% [12][13] - 碳酸锂电工价差环比持平，基差、电池级氢氧化锂 - 碳酸锂价差有变化 [13] 下游中间品：钴酸锂延续强势上行 - 磷酸铁锂、三元材料价格有小幅度变动，钴酸锂价格走势受关注 [13][40] 终端：动力电池装机维持高增 - 中国动力电池装机量维持高增，新能源车产销同比增速、渗透率有相关数据体现 [49][50][54]

碳酸锂价格走势 - 碳酸锂价格连续多日大涨，电池级碳酸锂均价报86500元/吨，期货主力合约LC2511盘中最高上探至90100元/吨，收盘报89240元/吨，上涨4.67% [2] - 2023年以来碳酸锂价格震荡下跌，截至2024年年底价格已不到7.5万元/吨 [2] - 业内判断碳酸锂达到9万元/吨的成交价格很难突破，8万元/吨以上是相对均衡的价格水平 [3] 江特电机经营情况 - 公司全资下属公司宜春银锂将于近日正式复工复产，锂盐厂开工有一定利润 [1] - 2024年公司锂矿采选及锂盐制造业实现营收10.49亿元，占营收总比重49.87%，较2023年减少36.26%，该业务毛利率为-21.92% [2] - 今年上半年预计亏损1.25亿元-0.95亿元，锂盐板块亏损主要受碳酸锂价格持续下跌影响 [2] 锂矿供应格局 - 南美地区智利、阿根廷等国规划新增大量锂产能，年新增产能规划达10万吨级别 [3] - 南美锂矿成本约4万元/吨，锂价在6万-8万元/吨时仍能实现较高利润 [3] - 进口锂矿预计对全球锂市场供应形成重要补充 [3]