公司战略布局 - 金龙鱼在海南成立全资子公司益海嘉里（海南）食品科技有限公司，注册资本1000万元，经营范围涵盖食品销售、道路货物运输、货物进出口等 [2] - 此举是公司在传统粮油业务增长见顶背景下，精准锚定海南自贸港政策红利，同时推动自身战略转型的关键一步 [2] - 公司通过海南子公司开展大宗商品进出口业务，旨在利用自贸港政策优势优化全球供应链布局，增强对国际市场的掌控力 [2] 政策与成本机遇 - 海南自贸港的“零关税、低税率、贸易自由便利”政策为公司提供了降低成本的重要契机 [2] - 作为全球最大的粮油加工商之一，公司每年进口大量棕榈油、大豆等原材料，海南自贸港对大宗商品进出口的税收优惠，尤其是原辅料“零关税”清单，有望显著降低其进口成本 [2] 业务转型与增长点 - 海南子公司的设立是金龙鱼向“大宗商品贸易+预制菜供应链”双轮驱动的综合食品服务商转型的重要举措 [3] - 公司在海南规划的中央厨房食品园区项目已在建设中，旨在切入预制菜这一万亿级赛道 [3] - 公司计划利用自身规模化生产能力和供应链优势，满足预制菜市场对标准化、规模化的需求 [3] 区域资源优势 - 海南作为“中国热带农产品基地”和“国际旅游消费中心”，为公司的转型提供了独特的资源优势 [3] - 丰富的热带农产品资源可为中央厨房提供优质食材，庞大的旅游消费市场也为预制菜产品提供了广阔的应用场景 [3] - 这种产业协同效应将进一步推动公司从传统加工商向综合食品服务商的转型 [3] 市场与行业背景 - 近年来，传统粮油市场竞争加剧，利润空间不断收窄，被称为“油茅”的金龙鱼股价也经历了大幅回落 [3] - 在此背景下，公司迫切需要寻找新的增长点 [3] - 在当前复杂的市场环境下，积极拥抱政策红利、主动推动战略转型，已成为传统食品巨头寻求突破的必由之路 [4]

公司财务表现 - 2025年上半年公司营收27.53亿元，同比下降10.1%，净利润0.61亿元，同比减少16.05% [3] - 三大核心品牌太二酸菜鱼、怂火锅、九毛九西北菜收入全线下滑 [3] - 2024年公司净利润暴跌90%，归母净利润0.56亿元，同比下滑87.69% [15] - 公司市值从2021年高位550亿港元跌至2025年9月30亿港元，蒸发超520亿港元，缩水94% [8] 太二酸菜鱼品牌表现 - 2025年上半年太二酸菜鱼收入19.49亿元，同比下滑13.3%，跌幅超过集团整体水平 [3] - 门店数由2024年6月末612家收缩至547家，半年内净闭店65家，首次出现大规模关店 [3] - 翻台率从历史高位4.9次/天下跌至2025年2.2次/天，在集团营收占比从2024年73.4%降至70.8% [4][7] - 品牌正进行门店爆改转型，主打"鲜活鱼"概念，计划2026年完成所有门店调改 [9][13] 品牌战略转型 - 品牌放弃原有"不拼桌、不能免辣、超过四人不接待"等规矩，转向综合性川菜品牌 [10][11] - 菜单从酸菜鱼大单品扩展至"爆炒鲜牛肉"、"菜籽油爆炒鲜土鸡"等新品，口号改为"鲜活鱼比酸菜好吃" [9][10] - 已开设68家"鲜活门店"，预计2025年底完成150家门店调改 [13] - 品牌曾通过大单品战略和差异化品牌调性实现快速扩张，2019-2024年开设500多家店，平均一年开100家 [6][14] 行业竞争环境 - 酸菜鱼成为预制菜赛道顶流选手，盒马工坊430g酸菜鱼售价11.8元，山姆1.515kg酸菜鱼售价59.8元 [17] - "鱼你在一起"等快餐品牌以人均30-40元抢占市场，通过加盟扩张开出2100余家门店 [17] - 烤鱼市场规模预计2025年达1428亿元，同比增长5.9%，涌现烤匠、探鱼等新贵品牌 [20] - 餐饮行业卷入低价战，品牌通过调低价格、开外卖卫星店、放开加盟等方式应对竞争 [16] 集团业务布局 - 怂火锅上半年收入4.17亿元，同比下降3.5%，九毛九西北菜收入2.26亿元，同比跌幅22.6% [18] - 零售业务成为集团唯一高速增长板块，2025年上半年货品销售收入1.32亿元，同比大增140%，占总收入比重从1.8%提升至4.8% [19] - 集团在山姆会员店销售太二酸菜鱼预制菜每份119.9元，松鼠桂鱼每份129.9元等零售产品 [19] - 怂火锅因舞蹈培训要求高、音乐舞蹈表演环节等因素，对加盟商负担较大，扩张受限 [18]