新强联（300850）(300850.SZ)披露2025年度业绩预告，公司预计归属于上市公司股东的净利润7.8亿元 至9.2亿元，同比增长1093.07%-1307.21%;扣除非经常性损益后的净利润6.8亿元至8.2亿元，同比增长 356.18%-450.10%。 公告称，受益于风电行业需求回暖，装机需求持续释放，公司依托技术优势进一步扩大了市场份额。在 产能利用率保持较高水平的背景下，公司通过优化成本管控、提升高附加值产品比重，实现了产品毛利 率的稳步提高。 ...

公司市场地位与近期财务表现 - 公司是国内领军和全球领先的风电整体解决方案提供商 在国内风电市场占有率连续14年排名第一 连续3年全球第一 [1] - 2025年前三季度公司实现营收481.47亿元 同比增长34.34% 归母净利润25.84亿元 同比增长44.21% [1] - 公司在手订单处于历史高位 截至2025年三季度末达52.5GW [1] 风机业务盈利能力与价格趋势 - 风机价格企稳回升 2025年9月风机投标均价为1610元/千瓦 同比提升9.2% 高价订单预计多于2026年交付 [1] - 公司风机制造业务毛利率持续修复 2024年上半年风机业务毛利率为3.75% 同比提升6.29个百分点 2025年上半年修复至7.97% 同比提升4.22个百分点 [1] - 随着高价订单的进一步交付 预计公司制造业毛利率有望持续提升 [1] 海上风电业务发展 - 中国海上风电正处于高速成长期 预计十五五期间保持高增 2030年新增装机量有望达25GW [2] - 公司海上风电风机竞争优势突出 2024年公司新增国内海风装机1102MW 占国内海风新增装机总量的19.60% 位列国内第二 [2] - 随着海风新增装机的加速落地 公司有望持续受益 [2] 海外业务拓展与优势 - 中国风机出口增长迅速 2024年中国风机新增出口5193.7MW 同比增长41.7% 2018年至2024年的6年复合增速达54.9% [2] - 公司海外业务毛利率较高 2025年上半年海外业务毛利率达18.7% [2] - 公司海外业务领先优势显著 截至2024年底 公司累计出口容量9790.8MW 累计出口容量占比达47.1% 远超国内其他风电整机商 截至2025年三季度末 公司海外在手订单为7161.72MW [2] 业绩预测与估值 - 预计2025-2027年公司归母净利润分别为37.32亿元 51.20亿元 55.71亿元 同比分别增长100.6% 37.2% 8.8% [3] - 预计2025-2027年公司每股收益分别为0.88元 1.21元 1.32元 对应市盈率分别为20倍 14倍 13倍 [3] - 参照可比公司估值水平 给予公司2026年行业平均估值15倍 [3]

财务业绩摘要 - 公司前三季度实现营业收入36.71亿元，同比增长246.01% [1] - 公司前三季度归母净利润3.47亿元，同比增长299.36% [1] - 公司前三季度扣非归母净利润约2.97亿元，同比增长271.67% [1] - 25Q3单季度营业收入16.41亿元，同比增长134.73%，环比增长3% [1] - 25Q3单季度归母净利润1.41亿元，同比实现扭亏为盈，环比增长0.16% [1] - 25Q3单季度扣非归母净利润1.33亿元，同比实现扭亏为盈，环比下降3.47% [1] 盈利能力分析 - 25年前三季度公司销售毛利率约16.23%，同比提升10.22个百分点 [1] - 25年前三季度公司销售净利率约9.47%，同比提升1.41个百分点 [1] - 25Q3单季度毛利率约15.22%，同比提升7.07个百分点，环比下降2.37个百分点 [1] 资产减值情况 - 25Q3公司计提各类资产减值准备合计约2668.40万元 [1] - 其中计提信用减值准备约1182.75万元 [1] - 计提资产减值准备约1485.65万元 [1] 订单与业务展望 - 2024年底公司在手订单金额约48.83亿元 [2] - 在25H1实现营业收入20.30亿元后，25H1末公司在手订单仍达约45.33亿元，同比增长约91% [2] - 预计公司2025-2027年营收分别为49.2亿元、73.8亿元、87.2亿元，对应增速为263%、50%、18% [2] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.9亿元、10.8亿元、12.7亿元，对应增速为645%、119%、18% [2] - 海风行业需求预期回暖，深远海项目释放有望改善公司产品结构 [2]