风电行业发展现状 - 2024年全国新增风电装机容量8699万千瓦，其中陆上风电占93.5%（8137万千瓦），海上风电占6.5%（561.9万千瓦）[2] - 截至2024年4月底，全国风电装机容量达5.4亿千瓦，同比增长18.2%，行业景气度较高[6] - 风电发电量占比已超过12%，成为清洁能源发展的重要方向[1] 政策支持与市场前景 - 自然资源部等六部门提出2030年海洋能装机目标40万千瓦，推动多能互补系统和示范工程建设[3] - 全球海上风电装机容量预计2030年突破230吉瓦，中国深远海项目将成为国际合作核心增长点[3] - 政策支持包括购电价格机制、补贴、专项基金等，为产业发展提供保障[2] 产业链布局与竞争格局 - 2024年中国风电整机制造商前五名分别为金风科技（18.67吉瓦）、远景能源（13.63吉瓦）、明阳智能（12.29吉瓦）、运达能源（11.51吉瓦）、三一重能（9.15吉瓦）[4] - 国机精工风电轴承业务订单饱满，计划扩大产能[5] - 金雷科技拓展产品线至铸造主轴、轴承座、轮毂等零部件，降低对锻造主轴的单一依赖[5] 技术驱动与地理优势 - 国内风电企业通过技术研发提升产品质量、可靠性和运营效率，规模化生产降低成本[2] - 中国多样化的地理气候与地形条件适配不同类型风电设备[2]

业务基本情况 - 轮胎模具业务有系统定价机制，综合考量多方面因素，毛利率与产品类型和复杂程度相关 [2] - 公司在美、泰、匈、印、巴、越、墨、柬等地设子公司，形成全球生产服务体系 [2] - 数控机床业务有直驱转台等系列产品，可定制，应用于精密模具等行业 [2] 业务数据及原因 - 2024 年机床公司产值及收入与预期相差不大，轮胎模具业务扩建等占用机床产能，订单周期等影响收入确认 [3] - 2024 年风电零部件市场需求恢复，燃气轮机需求向好，两者业务齐头并进，燃机占比约三成，风电占比约六成 [4][5] 业务规划与发展 - 数控机床自 2022 年推向市场，定位中高端，9 月机床实验室预计投入使用 [3] - 2017 年开始研究电加热硫化机，在日照成立橡胶机械公司，对其发展有信心 [4] - 高端铸造 6.5 万吨建设项目预计 2025 年 6 月前后投产，以风电零部件为主，兼顾机床和燃气轮机部件 [4] 产品价格情况 - 风电产品价格随行就市，燃气轮机产品价格相对稳定 [6] 人员情况 - 截至 2024 年 12 月 31 日，公司员工总量 14804 人，比 2023 年 12 月 31 日增加 2275 人，各业务均有增加 [6] 分红考虑 - 未来结合经营、战略和股东诉求，优化投资者回报机制，回馈投资者 [6]

投资者关系活动概况 - 活动类别为特定对象调研和其他（电话会、2024 年年度股东大会） [2] - 参与单位包括国泰君安资管藏锋投资、摩根士丹利及参加 2024 年年度股东大会的投资者 [2] - 活动时间为 2025 年 5 月 16 日 - 5 月 20 日，地点在豪迈科技公司接待室 [2] - 接待人员有公司董事长单既强等董事、高级管理人员及其他工作人员 [2] 业务发展规划 - 持续研发创新，满足轮胎企业客户需求，提升市场份额 [2] - 数控机床自 2022 年推向市场，定位中高端，预计 9 月机床实验室投入使用 [2] - 2017 年开始研究电加热硫化机，在日照成立橡胶机械公司，预计 2025 年硫化机整体业务产值倍增 [2][3][4][5] - 高端铸造 6.5 万吨建设项目预计 2025 年 6 月前后陆续投产，以风电零部件为主，兼顾机床和燃气轮机部件 [3] - 持续推进国际产能布局，已在美、泰、匈等多地设立子公司 [5] - 进行厂房建设和人员增加，预计 2025 年产能提升 [5] 业务现状与市场情况 - 目前各项业务订单饱满，生产忙碌 [3] - 2024 年风电零部件市场需求恢复，燃气轮机零部件需求向好，两者营收增长，燃机占比约三成，风电占比约六成 [4] - 风电产品价格随行就市，燃气轮机产品价格相对稳定 [4] - 轮胎模具更换部分因达到寿命期限，部分因花纹更新换代，花纹更新频率渐高 [5] 客户与合作情况 - 燃气轮机业务客户主要有 GE、三菱、西门子等 [3] - 数控系统及部件与国内外众多企业合作 [5] 其他事项 - 启东工业园区与上市公司无协同效应 [3] - 未来结合经营、战略和股东诉求优化投资者回报机制 [5] - 目前无关联公司业务注入上市公司计划 [5]

公司业务优势 - 轮胎模具业务持续自主研发更新装备，掌握三种加工技术并运用新工艺，注重质量和体系建设，倡导创新理念 [2][3] - 机床业务规模持续增长，2025 年一季度合并口径营收约 1.8 亿元，生产忙碌 [3] - 电加热硫化机相较传统工艺在节能和改善环境方面有优势，国外已规模化应用，国内有推广尝试和小规模应用 [4] 业务订单与生产情况 - 数控机床和电加热硫化机业务订单饱满，处于满负荷生产状态 [3] - 高端铸造 6.5 万吨建设项目预计 2025 年 6 月前后陆续投产，产能逐步释放 [4] - 燃气轮机业务当前满负荷生产，未来增长速度取决于市场和订单情况 [4] 业务布局与产品情况 - 高端铸造 6.5 万吨建设项目为铸铁工艺，以风电零部件为主，兼顾机床和燃气轮机部件，机床部件自用为主 [4] - 已在美、泰等多地设子公司，形成全球生产服务体系 [5] - 数控机床有直驱转台等系列产品，可定制，应用于精密模具等行业，自产床身等零部件和摇篮转台等功能部件 [5] - 硫化机产品价格因客户配置而异 [5] 市场与营收情况 - 中国轮胎企业竞争力和市场占有量提升，带动模具行业增长 [3] - 直接出口美国地区收入占比低于 10% [5] 公司计划与决策 - 暂无回购、转赠扩股和关联业务注入计划，如有将按规定披露 [2][3][5] - 未来结合经营、战略和股东诉求优化投资者回报机制 [5]

市场表现 - 两市主要股指单边上行 深证成指涨1.72%至10301.16点 创业板指涨2.63%至2064.71点 北证50指数涨2.89% 沪深北三市成交额达13410亿元 较前一日增加1200亿元 [1] - 军工 汽车 券商 半导体 保险板块表现强势 军贸概念 人形机器人 固态电池 苹果概念活跃 [1] 中美关税下调影响 - 中美达成协议大幅降低双边关税水平 美方取消91%加征关税 中方同步取消91%反制关税 双方暂停实施24%对等关税 [5] - 电新板块对美出口企业受益 动力电池产业链 光伏逆变器 储能电池 AIDC设备 电网设备 消费锂电 风电零部件环节出货有望修复加速 [2] - 出口链板块海外产能布局完善 具备抢出口和转出口订单承接能力 2025年关税不确定背景下业绩确定性较高 [2] - AI算力相关PCB需求下降预期缓解 二季度展望指引及下游ODM厂反馈显示PCB需求韧性 [3] 燃气轮机产业 - 燃气轮机受益于气电装机预期上行 北美AIDC电力需求增长及后市场维保业务起量 全球市场进入上行周期 [4] - 中国厂商在涡轮叶片 涡轮盘件 燃烧室等核心零部件环节具备高性价比和产能优势 与海外头部整机厂深度合作 订单爆发式增长 [4] 区域政策与产业支持 - 五部门联合发文加大金融支持广州南沙建设 推动其成为金融业对外开放试验示范窗口 支持高端制造产业发行科创债和科创票据 探索股债混合融资 [7] - 四川发布脑机接口及人机交互产业计划 目标2027年完成3款侵入式和5款非侵入式产品研发 推动AR智能眼镜 人机协同外骨骼等产品应用 [8] 其他行业动态 - 商务部部署打击战略矿产走私专项行动 加强执法协作防止非法外流 [6] - AI产品Manus向所有人开放 每日免费执行一项任务 计划推出19-199美元/月的付费订阅服务 [9]

报告行业投资评级 - 优于大市（维持）[2] 报告的核心观点 - 中美会谈达成的协议极大利好电新板块对美出口企业业务恢复，受关税政策影响较大的动力电池产业链、光伏逆变器、储能电池等环节有望在5月以来迎来对美出货修复和加速，且对美国客户未来供应链管理有积极作用 [4][5] - 预计双边会谈顺利达成有利于各环节企业短期和长期发展前景，建议关注宁德时代、科达利等企业 [4][7] 根据相关目录分别进行总结 事项 - 瑞士当地时间5月10 - 11日中美经贸高层会谈，12日发布联合声明，美方取消对中国商品加征的91%关税，修改34%对等关税，24%暂停90天，保留10%；中方取消91%反制关税，暂停34%反制关税中的24% 90天，保留10%，还暂停或取消非关税反制措施，建立经贸磋商机制 [3][6] 投资建议 - 美国占全球动力电池市场需求10 - 15%、大型储能市场需求30 - 40%、光伏市场需求10%、AIDC设备需求40%以上、配电网设备需求30%以上，也是消费锂电和风电零部件重要市场，建议关注宁德时代、科达利、阳光电源等企业 [7]

分组1：公司项目情况 - 高端铸造6.5万吨建设项目为铸铁工艺，以风电零部件为主，兼顾机床和燃气轮机部件，机床部件自用为主，预计2025年5或6月投产，产能逐步释放 [1] 分组2：业务发展展望 - 全球电力需求攀升，燃气轮机市场需求未来向好，公司满负荷生产，后续增长依市场和订单而定 [1] - 汽轮机业务提供铸造和加工服务，以国内业务为主，客户有东方电气、上海电气、哈电等 [1] - 风电市场波动大，风电产品价格随行就市，燃气轮机产品价格相对稳定 [1] - 2024年风电零部件需求较2023下半年恢复，燃气轮机零部件需求持续向好，风电和燃气轮机业务齐头并进，燃机占比约三成，风电占比约六成 [2] - 电加热硫化机节能、改善环境优势显著，国外已规模化应用，国内有推广尝试和小规模应用，预计2025年硫化机业务产值倍增，长期市场空间大 [2] 分组3：产品相关情况 - 硫化机产品价格因客户配置而异 [2] - 轮胎模具业务有系统定价机制，考量产品规格、加工难度等因素，毛利率与产品类型和复杂程度相关 [2] - 2024年轮胎模具业务营收46.51亿元，同比增长22.73%，内销增速优于外销 [3] 分组4：公司布局与合作 - 公司在美、泰、匈等多地设子公司，形成全球生产服务体系 [3] - 数控机床业务有直驱转台等系列产品，可定制，应用于精密模具等行业 [3] - 数控机床业务自产床身等零部件及摇篮转台等功能部件 [3] - 数控系统及部件与国内外众多企业合作 [4] 分组5：公司其他情况 - 公司暂无并购或资产注入计划，如有将按规定披露 [4] - 公司直接出口美国地区收入占比低于10% [4] - 公司倡导“改善即是创新，人人皆可创新”理念，构建创新氛围和体系 [4] - 公司将结合经营、战略和股东诉求，优化投资者回报机制 [4]

业务客户与项目情况 - 燃气轮机业务主要客户有 GE、三菱、西门子、上海电气、东方电气、哈电等 [1] - 高端铸造 6.5 万吨建设项目为铸铁工艺，以风电零部件为主，兼顾机床和燃气轮机部件，机床部件自用为主，预计 2025 年 5 月或 6 月陆续投产 [1] 业务发展展望 - 全球电力需求攀升，预计未来几年燃气轮机市场需求向好，公司当前满负荷生产，后续增长依市场和订单而定 [1] - 电加热硫化机节能且改善生产环境，国外已规模化应用，国内有推广尝试和小规模应用，预计未来发展空间好 [2] - 2025 年公司进行厂房建设和人员增加，预计产能提升，实际经营看市场情况 [4] 产能与业务比例 - 铸造和精加工在风电和燃气轮机间可进行产能调整 [1] - 大型零部件业务中海上风电占比低、陆上风电占比高，业务规划依市场和政策调整 [2] 产品相关情况 - 硫化机产品价格因客户配置而异 [2] - 轮胎模具业务有系统定价机制，考量多方面因素，毛利率与产品类型和复杂程度相关 [2] - 轮胎模具部分因寿命到期、部分因花纹更新换代而更换，寿命受多种因素影响，花纹更新频率渐高 [2] 海外布局与销售渠道 - 公司在美、泰、匈、印、巴、越、墨、柬等地设子公司，形成全球生产服务体系，后续将依市场推进子公司建设 [3] - 数控机床业务采用经销和直销结合模式，当前以直销为主，未来代理渠道预计增加 [3] 数控机床业务 - 已推向市场的机床产品有直驱转台等系列化产品，可提供个性化定制服务，应用于精密模具等行业 [3] - 自产部分主要有机床床身等零部件及功能部件摇篮转台等 [4] 其他情况 - 公司当前无并购或资产注入计划，如有将按规定披露 [4]