娃哈哈与今麦郎代工关系 - 娃哈哈与今麦郎存在纯净水委托代工关系，但因个别产品未通过出厂检测，自2025年4月起终止合作 [1] - 今麦郎2024年为娃哈哈代工生产5000多万箱（约12亿瓶）纯净水，占其自身产能10% [2] - 代工合作基于今麦郎全国26个生产基地的运输半径优势及32条高速流水线的产能规模 [2] 今麦郎业务发展历程 - 前身为华龙集团，1994年推出5毛钱方便面抢占农村市场，6年内实现年销量1亿包 [3] - 2002年品牌升级为今麦郎，转向城市市场，方便面年销售额达1亿元，成为康师傅、统一竞争对手 [3] - 2004年与日清集团合资，2006年与统一合资进军饮料业务，但合作分别于2015年、2016年终止 [3] 市场竞争与业务表现 - 方便面市场受外卖冲击，2014-2016年销量下降80亿包，今麦郎推出"一桶半"、"拉面范"等差异化产品 [4] - 2018-2019年方便面市场份额为15.8%，2023-2024年下滑至行业第四，被白象反超 [4] - 饮料业务中凉白开2022年销售额突破30亿元，但包装饮用水市场份额长期低于2.01%，行业排名第七 [5] 财务与资本化进展 - 2019-2021年营收分别为218.488亿元、240.429亿元、241.455亿元，2023年降至165.7亿元 [5][6] - 2017年启动IPO未果，2019年借壳莱茵体育计划因付款问题终止，2020年与中信建投签约后再次搁置 [7] 行业策略与机会 - 行业建议借鉴统一的"食饮合并"策略，通过协同效应降低成本并提升业绩 [8] - 饮料行业门槛较低，今麦郎可通过产品跟随与创新抢占市场份额 [7]