尽管日本2025年劳资谈判达成5.4%的涨薪协议，创34年最高涨幅，但实际工资收入仍受物价上涨侵蚀 持续下降。在扣除物价因素后，2023年和2024年日本的实际工资均呈下降趋势。井上认为，未来两年日 本工资需要增长至少3%才能实现日本央行的可持续通胀目标。 "高市早苗经济学"面临哪些挑战？ 中日学者这么说 作者：潘寅茹 高市早苗政府首设"日本成长战略会议"，以期通过积极的财政政策，实现增加收入、改善消费信心和增 加税收的良性循环。但不少分析认为，"高市早苗经济学"挑战不少，从内部来看，日本的财政政策和货 币政策面临两难，物价持续上涨，民众生活承压；就外部而言，日美关税谈判虽取得阶段性成果，但后 续落实仍存不确定性。 11月1日，中日两国的专家学者在纪念上海市日本学会成立四十周年学术报告会上，围绕日本经济的结 构性矛盾与发展对策进行研讨。 日本内阁府事务次官井上裕之在主旨演讲开篇就提到当前物价高企对日本经济的冲击。他指出，高物 价，尤其是生活必需品价格的快速上涨对日本普通民众，特别是低收入群体带来较大影响。 上海市日本学会会长、上海对外经贸大学日本经济研究中心主任陈子雷则表示，日本在泡沫危机治理中 忽视了人口变 ...

日本内阁府事务次官井上裕之在主旨演讲开篇就提到当前物价高企对日本经济的冲击。他指出，高物价， 尤其是生活必需品价格的快速上涨对日本普通民众，特别是低收入群体带来较大影响。 高市早苗政府首设"日本成长战略会议"，以期通过积极的财政政策，实现增加收入、改善消费信心和增加 税收的良性循环。但不少分析认为，"高市早苗经济学"挑战不少,从内部来看，日本的财政政策和货币政策 面临两难，物价持续上涨，民众生活承压；就外部而言，日美关税谈判虽取得阶段性成果，但后续落实仍 存不确定性。 11月1日，中日两国的专家学者在纪念上海市日本学会成立四十周年学术报告会上，围绕日本经济的结构 性矛盾与发展对策进行研讨。 上海市日本学会会长、上海对外经贸大学日本经济研究中心主任陈子雷则表示，日本在泡沫危机治理中忽 视了人口变化的影响，这是日本经济过往发展中留下的深刻教训。 物价上涨冲击 就长远来看，与会日本学者均提到人口问题对日本经济的制约。 东京商工调查公司的数据显示，2025年上半年负债额超过1000万日元（约合6.8万美元）的日本破产企业数 量达4990家，比去年同期增长1%。在大型企业积极上调工资的背景下，人才流失和劳动成本上升问题 ...

文章核心观点 - 日本自民党新任总裁高市早苗胜选引发金融市场对“安倍经济学”政策重启的预期，形成“高市早苗交易” [1][2] - 市场预期高市早苗将推出大规模财政刺激措施，推动日经225指数屡创新高，并有望触及50000点历史关口 [1][4] - 多家顶级金融机构因此大幅上调日经225指数年末目标点位 [4][5][7] 市场反应与预期 - 日经225指数周一跳涨4.8%，东证指数上涨3.1%，日元兑美元汇率贬破150关口 [4] - “高市早苗交易”主要表现为日本股市飙升、日元持续贬值及“日元套利交易”重启 [2] - 市场押注逻辑为“更强劲财政刺激、产业扶持与温和货币政策”的日本再通胀组合——做多日股、空日元、避长久期 [2] 金融机构观点调整 - 野村证券将日经225指数年末预测从44500点上调至49000点，东证指数预测从3200点上调至3300点 [5] - 大和证券将日经225指数年末预测从44000点上调至49000点，并认为触及50000点概率非常高 [7] - 三井住友日兴证券将日经225指数年末预测从45000点上调至47000点 [7] - 瑞士Julius Baer将日经225指数年末预测从46000点上调至50000点 [7] 政策影响与受益板块 - 预期政策将延续“安倍经济学”框架，即“超宽松财政框架”和对收紧货币持谨慎立场 [3] - 政策环境将创造经济增长快于利率的环境，利好股票，并可能吸引外资持续流入 [6] - 受益板块预计包括AI、半导体、能源、先进制造、军工防务、内需消费、电力基础设施等 [3][7]