S&P 500指数表现 - S&P 500指数自1957年推出以来被视为衡量投资表现的黄金标准 由市值最大的上市公司组成 其中苹果、英伟达和微软等巨头占比较大比重 [1] - 截至2025年5月23日的十年间 S&P 500指数上涨173% 若计入股息回报则总回报达226% [2] - 过去24年中 超过64%的主动管理型大盘股基金表现不及S&P 500指数 [3] UnitedHealth Group近期困境 - 公司股价因医疗保险业务负面消息大幅下跌 但未涉及股息削减 [5] - 管理层将2025年每股收益预期从28.15-28.65美元下调至24.65-25.15美元 后完全暂停2025年盈利指引 [8] - 医疗支出超预期导致盈利指引暂停 同时CEO Andrew Witty离职 且公司面临联邦医保欺诈调查传闻 [9] - 媒体报道称养老院员工被施压避免患者住院 加剧市场对医保优势计划成本失控的担忧 [10] 公司基本面优势 - 过去十年股息支付增长320% 当前股息收益率2.8% 是标普500成分股平均水平的2倍以上 [6] - 2024年医保优势计划新增210万美国消费者 [6] - Optum Health部门在2023年雇佣全美约10%的医生 作为最大医疗专业雇主对费用控制能力远超同行 [13] - 采用整合业务模式保持较低内部成本 在健康保险领域仍具价格竞争力 [13] 长期增长潜力 - 根据平价医疗法案 保险公司可通过提高保费补偿医疗成本上升 [12] - 尽管2025年医保优势计划可能导致短期盈利收缩 但凭借竞争优势有望在1-2年内恢复常规增长节奏 [14] - 过去十年每股收益年均增长10.9% 当前股价仅对应12.4倍市盈率 显著低估长期双位数增长潜力 [15]

核心观点 - 购买处于多年低点的优质股息股票可能是明智之举，尤其是长期持有且股息保持稳定的情况下 [1] - 百事可乐、联合健康集团和联合包裹服务公司当前股价较过去12个月下跌超15%，股息率均高于标普500平均1.4%的水平 [2] 百事可乐(PEP) - 过去12个月股价下跌25%，今年前三个月销售额下降约2%，投资者担忧GLP-1减肥药物流行可能持续影响零食需求 [4] - 第一季度有机增长超1%，销售下滑主因外汇影响，公司拥有73亿美元自由现金流与股息支付额相当 [5][6] - 当前市盈率低于20倍，为2021年以来最低估值水平 [6] 联合健康集团(UNH) - 股价处于四年低点，主因成本上升挤压利润，但第一季度调整后每股收益仍同比增长4% [7][8] - 公司预计今年可解决医保优势业务问题，恢复13%-16%的长期盈利增长目标 [8] - 股息支付率仅35%，当前市盈率17倍低于五年平均近20倍的水平 [9] 联合包裹服务(UPS) - 股价接近五年低点，2025年第一季度收入215亿美元同比减少2亿美元，计划裁员2万人并缩减亚马逊配送业务以提升利润率 [10][11] - 当前股息率高达6.8%，上季度每股收益1.40美元低于季度股息1.64美元，但成本削减计划可能保障股息持续性 [12][13]