报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐” [6] 报告核心观点 - 全球动力电池装机量持续高增长，中国龙头企业地位稳固，二线厂商增速亮眼 [2][14][15] - 光伏组件价格出现触底企稳信号，大型集采中标均价回升，产业链挺价意愿增强，预计短期价格将震荡回升 [3][33] - 特高压直流输电等电力设备重大项目持续推进，为相关企业带来确定性订单 [4][56] 根据相关目录分别总结 1 新能源汽车：2025年1-10月全球动力电池总装车量同比增长34.7% - **行业数据**：2025年1-10月，全球动力电池装车量达933.5GWh，同比增长34.7% [2][14]；中国动力电池累计装车量578.0GWh，同比增长42.4% [14] - **竞争格局**：市场高度集中，前十企业份额近九成 [14]；中国企业占据主导，TOP10中六家中国企业总装车量644.4GWh，合计市场份额达68.9%，较去年同期提升2.9个百分点 [2][14] - **头部企业表现**： - 宁德时代装车量355.2GWh，同比增长36.6%，市占率38.1% [2][15][18] - 比亚迪装车量157.9GWh，同比增长36.1%，市占率16.9% [2][15][18] - 宁德时代与比亚迪合计占据全球55.0%的市场份额 [2] - **高增长企业**：蜂巢能源装车量23.7GWh，同比增长86.6%；亿纬锂能同比增长73.3%；国轩高科同比增长80.8% [2][15]；中创新航10月装机量首次超越LG新能源，跃居全球第三 [2] - **投资建议**：报告建议关注三条主线 [21] 1. 长期格局向好且短期有边际变化的环节，如电池、隔膜、热管理等 2. 4680技术迭代带动的产业链升级，如大圆柱结构件、高镍正极等 3. 新技术带来高弹性的领域，如固态电池相关材料 2 新能源发电：组件价格现企稳信号，招标价格支撑回升预期 - **价格企稳信号**：光伏组件价格呈现触底企稳迹象 [3]；三峡集团2.5GW N型组件集采中标单价集中在0.75-0.763元/W，均价0.756元/W，较前期低点明显回升 [33] - **产业链动态**： - 硅料：致密料价格维持在47-52元/kg，企业亏损下不愿低价抛货，库存逼近29万吨 [34] - 硅片：价格止跌，183N/210RN主流价分别持稳于1.18元/片、1.20-1.23元/片 [34] - 电池片：成本倒逼挺价，183N/210N均价跌至0.28元/W，但厂家酝酿涨价 [34] - 组件：高功率组件需求拉动，210N组件报价上探至0.72-0.75元/W，HJT组件高端价位突破0.83元/W [34] - **行业整合**：多晶硅产能整合平台正式落地，旨在通过市场化机制破解产能过剩，推动价格回归理性 [39]；多晶硅价格已从低点3.44万元/吨反弹近50%，近期成交均价达5.36万元/吨 [39] - **投资建议**： - **光伏**：建议关注五条主线，包括硅料供给侧改革、新技术（BC、TOPCon）、逆变器、北美市场以及金刚线等环节 [41][42] - **风电**：关注海风（管桩、海缆）、具备全球竞争力的零部件和主机厂，以及大兆瓦关键零部件 [43] - **储能**：关注大储、户储、工商业储能三大场景下的投资机会 [44] 3 电力设备及工控：南网藏粤±800kV直流项目中标52亿元 - **重大项目**：南方电网藏东南至粤港澳大湾区±800千伏特高压直流输电工程受端换流站设备招标结果公布，项目总金额达51.84亿元，分为12个标段、27个标包，共有24家企业中标 [4][56] - **主要中标方**：西安西电电力系统（6.18亿元）、常州博瑞电力（6.09亿元）、许继电气（5.99亿元）、特变电工新疆新能源（5.67亿元）等6家企业中标金额超过5亿元 [56] - **投资建议**： - **电力设备**：关注三条主线，包括出海趋势明确的变压器等一次设备、配网侧智能化数字化投资、以及特高压建设带来的业绩弹性 [59][60] - **工控及机器人**：在人形机器人产业化初期，优先关注确定性高的Tesla供应链、具备量产性价比的国产供应链厂商，以及内资领先的工控企业 [61] 4 本周板块行情 - **板块表现**：本周（20251208-20251212）电力设备与新能源板块上涨1.19%，在申万一级行业中涨跌幅排名第5，强于上证指数（下跌0.34%） [1][67] - **子行业表现**：核电指数上涨1.34%，涨幅最大；太阳能指数下跌0.59%，跌幅最大 [1][69] - **个股表现**：涨幅前五的个股为迈为股份（46.21%）、通光线缆（45.26%）、红相电力（36.36%）、中超控股（24.07%）、中利集团（23.46%） [69][71] 5 重点公司盈利预测、估值与评级 - 报告列出了十家重点公司的盈利预测、估值与评级，全部给予“推荐”评级 [5] - 涉及公司包括宁德时代、科达利、大金重工、海力风电、德业股份、良信股份、盛弘股份、厦钨新能、许继电气、明阳电气 [5]

行业投资评级 - 电力设备与新能源板块本周上涨1.94%，涨跌幅排名第18，弱于上证指数[1] - 新能源汽车指数涨幅最大，上涨4.71%，锂电池指数涨幅最小，仅上涨0.48%[1] - 储能指数上涨3.68%，工控自动化上涨3.27%，核电指数上涨2.97%，太阳能指数上涨1.26%，风力发电指数上涨0.80%[1] 新能源汽车行业 - 2025年7月新势力车企交付数据表现强劲，零跑汽车首次突破五万台销量，交付50,129辆[2] - 极氪汽车7月交付44,193辆，环比增长164%，小鹏汽车交付37,717辆，创单月交付量历史新高[2] - 比亚迪保持市场领先地位，7月交付344,296辆，1-7月累计交付超249万辆[2] - 三元正极材料NCM523价格11.07万元/吨，环比上涨0.36%，NCM811价格14.53万元/吨，环比上涨0.07%[23] - 碳酸锂电池级价格7.19万元/吨，环比上涨0.70%，工业级价格6.98万元/吨，环比上涨0.72%[23] 新能源发电行业 - 土耳其将光伏电池进口参考价格从每公斤85美元调升至170美元，调幅高达100%[3] - 中国出口至土耳其的183N电池片CIF价格约为每瓦0.041美元，显著低于土耳其限价标准[35] - 硅料价格持稳，致密料价格区间49-55元/公斤，颗粒料43-46元/公斤[38] - N型电池片价格持平，183N、210RN和210N分别为每瓦0.29元、0.285元和0.285元人民币[40] - TOPCon组件现货新单价格0.68-0.72元人民币，集中项目价格0.61-0.68元人民币[41] 电力设备及工控行业 - 2025年国网数字化设备2批中标金额17.5亿元，其中国电南瑞中标7.55亿元，占比43.14%[56] - 服务器中标金额7.76亿元，调度类硬件3.09亿元，网络设备1.89亿元[4] - 预计2025-2026年全球电力需求增速分别为3.3%和3.7%，高于2015-2023年均2.6%的增长率[57] - 工业用电、家用电器、数据中心扩张和电气化进程将成为电力需求增长主要驱动力[57] 重点公司关注 - 新能源汽车领域关注宁德时代、科达利、大金重工、海力风电、德业股份等[4] - 光伏领域关注协鑫科技、通威股份、大全能源、阳光电源、固德威等[43] - 风电领域关注海力、天顺、泰胜、东缆、中天、亨通等[44] - 储能领域关注阳光电源、金盘科技、华自科技、科陆电子、南都电源等[45]

报告行业投资评级 - 维持“推荐”评级 [6] 报告的核心观点 - 2025年1 - 4月全球动力电池装车量同比增长40.2%，宁德时代和比亚迪市占率合计超55% [2][9] - SNEC展多厂商发布高效率组件产品，产业链排产整体下行，钙钛矿为未来电池技术发展方向 [3][29] - 哈密 - 重庆±800千伏特高压直流输电工程投产，对保障能源安全和实现“双碳”目标有重要支撑作用 [4][47] - 本周（20250609 - 20250613）电力设备与新能源板块下跌0.46%，弱于上证指数 [1][61] 根据相关目录分别进行总结 新能源汽车 - 行业观点概要：2025年1 - 4月全球动力电池装车量308.5GWh，同比增长40.2%；我国动力电池累计装车量184.3GWh，累计同比增长52.8%；宁德时代、比亚迪和LG新能源排名稳居前三；推荐电动车三条投资主线 [9][16] - 行业数据跟踪：展示6/9 - 6/13主要锂电池材料价格走势，如三元动力电芯、正极材料等价格有不同变化 [17] - 行业公告跟踪：德方纳米、蔚蓝锂芯、多氟多、天赐材料、恩捷股份等公司有相关公告 [25] 光伏 - 行业观点概要：SNEC展组件展品基本转向n型，逆变器功率密度提升，钙钛矿为未来电池技术发展方向；产业链各环节排产整体下行；推荐光伏、风电、储能三条投资主线 [26][29][33] - 行业数据跟踪：展示6/9 - 6/13光伏产业链价格走势，如硅料、硅片、电池片、组件等价格有不同变化 [37] - 行业公告跟踪：中材科技控股子公司拟投资建设风电叶片制造基地 [46] 电力设备及工控 - 行业观点概要：哈密 - 重庆±800千伏特高压直流输电工程投运，对保障能源安全和实现“双碳”目标有重要意义；推荐电力设备三条投资主线和工控及机器人两条投资思路 [47][49][51] - 行业数据跟踪：展示固定资产投资完成额累计同比、长江有色市场铜价、通用和专用设备工业增加值同比、工业增加值累计同比等数据 [53][58][59] - 行业公告跟踪：良信股份、南网能源、赛摩智能、北京科锐、金智科技、摩恩电气等公司有相关公告 [60] 本周板块行情 - 电力设备与新能源板块本周下跌0.46%，涨跌幅排名第17，弱于上证指数；核电指数涨幅最大，工控自动化跌幅最大；列出本周涨幅和跌幅居前的五个股票 [1][61][63]