策略观点：港股市场展望 - 核心观点：报告认为2026年港股将吹响反攻号角，由“三重门”因素驱动，即国际资本增配、中国资本流入及中国经济基本面修复，港股有望整体跑赢A股[2] - 港股弹性与定价权：港股作为离岸市场，因无涨跌停限制和资本流动管制，弹性通常大于A股，其定价权影响因素按重要性排序为：国际资本 > 中国资本 > 中国经济[4] - 第一重驱动（国际资本）：2026年美元指数大概率回归走弱区间，因美债问题侵蚀美元信用及美联储延续宽松基调（如降息预期、潜在的QE），这将驱动国际资本流入港股[4] - 第二重驱动（中国资本）：2026年，除南向资金外，大量滞留海外的中国资本可能因人民币升值而更顺畅地流入港股，以享受中国资产系统性修复的红利[4] - 第三重驱动（中国经济）：2026年，在CPI和PPI价格回升驱动下，企业盈利有望弱修复；乐观假设下，若国内推出大规模化债政策，经济可能迎来强修复，企业盈利增速回升阶段港股往往跑赢A股[4] - 港股板块机会：2026年，恒生科技指数因2025年相对滞涨而具备高赔率，在“戴维斯三击”下有望成为弹性最大的方向之一；港股红利因险资投资可免收红利税，相对A股红利仍有超额收益；港股创新药及新消费板块亦存在结构性行情机会[4][5][6] 公司研究：汉朔科技动态跟踪 - 核心事件：汉朔科技与澳大利亚大型零售商伍尔沃斯签署《智能购物车及摄像头销售意向协议》，标志着其智能购物车业务将进入批量出货阶段[7] - 合作细节：公司预计向伍尔沃斯首期约300家门店交付10800套智能购物车系统[7] - 合作方背景：伍尔沃斯是全球零售百强前三十的企业，拥有超过1800家多业态门店，长期致力于零售数字化转型[8] - 合作意义：双方将围绕AI驱动的智能购物车与摄像头融合解决方案推进联合创新及规模化落地，旨在实现门店效率与顾客体验的系统性升级[8] - 公司前景：报告认为，汉朔科技长期深耕零售数字化（特别是电子价签赛道），凭借物联网技术积累，有望持续拓展解决方案，在全球零售数字化浪潮下通过丰富产品品类获得持续性增长[2][8] - 财务预测：预计公司2025年至2027年营业收入分别为40.56亿元、47.87亿元、57.47亿元[8]

文章核心观点 - 文章旨在追踪研报和调研纪要中的关键信息 以机构视角挖掘市场中的超预期、拐点、事件催化与价值洼地等投资机会 [1] 公司与行业动态 - 某公司与全球零售巨头签订协议 分析师认为其AI+零售数字化迎来场景新突破 在下游需求驱动下 后续有望获得持续性较强的增长 [1] - 某公司先进封装产品取得突破 实现了从2D到3D维度的全场景覆盖 并已获得头部算力芯片客户 [1]

报告投资评级 - 对汉朔科技（301275.SZ）维持“买入”评级 [2][4] 核心事件与业务进展 - 汉朔科技与澳大利亚大型食品零售商伍尔沃斯签署《智能购物车及摄像头销售意向协议》，双方将围绕AI驱动的智能购物车与摄像头融合解决方案推进联合创新及规模化落地 [1] - 根据协议，公司预计将向伍尔沃斯首期约300家门店交付10800套智能购物车系统，标志着其智能购物车业务进入批量出货阶段 [1] - 合作方伍尔沃斯是全球零售百强前三十的企业，旗下拥有超过1800家多业态门店，是实践零售数字化转型的行业头部企业 [2] 核心观点与投资逻辑 - 公司长期深耕零售数字化，特别是在电子价签赛道，有望凭借在物联网领域长期的技术积累，持续拓展零售数字化解决方案 [2] - 随着全球零售数字化浪潮延续，在下游需求驱动下，公司通过不断丰富产品品类（如智能购物车），有望获得持续性较强的增长 [2] - 与伍尔沃斯的合作有望推动AI驱动的智能购物车与摄像头融合解决方案的联合创新及规模化落地，实现门店效率与顾客体验的系统性升级 [2] 财务预测与估值 - 预计公司2025年至2027年营业收入分别为40.56亿元、47.87亿元、57.47亿元 [2] - 预计公司2025年至2027年归母净利润分别为4.89亿元、7.06亿元、8.37亿元 [3][8] - 预计公司2025年至2027年每股收益（EPS）分别为1.16元、1.67元、1.98元 [3][8] - 基于当前股价，对应2025年至2027年预测市盈率（P/E）分别为47.6倍、33.0倍、27.8倍 [3][8] - 预计公司2025年营业收入增长率为-9.6%，2026年和2027年将恢复增长，分别为18.0%和20.0% [3][8] - 预计公司2025年归母净利润增长率为-31.2%，2026年和2027年将恢复增长，分别为44.4%和18.6% [3][8] - 预计公司2025年至2027年毛利率将稳定在32.0%至32.2%之间 [8]