纪要涉及的公司 多点数智 纪要提到的核心观点和论据 1. **战略合作与股价上涨**：与 HASTK 达成战略合作，将在数字资产交易等方面合作，近期股价大涨因披露未来可能布局稳定币新闻，且虚拟货币赛道市场表现受多因素催化[2][3] 2. **布局人民币业务原因**：作为零售 SaaS 龙头，下游零售支付环节重要，业务含零售支付系统及解决方案，与整体业务契合；有跨境采购和本地零售支付需求，人民币支付可提高效率、降低成本[4][5] 3. **基本情况**：2015 年成立，是国内最大零售数字化解决方案供应商，已助数千家零售店上线数字化方案，业务覆盖亚洲和欧洲部分国家和地区，在中国和亚洲名列前茅[6] 4. **经营情况**：2024 年营收 18.59 亿元，同比增长近 20%，归母净利润为负，但剔除非经营性损耗后扭亏为盈；聚焦零售核心运营云，剥离非核心业务，核心业务支撑未来营收增长，财务指标逐步改善[2][7][8] 5. **投资亮点**：全球零售市场规模超 100 万亿元，有望扩大市场份额；是零售 SaaS 龙头，利用 AI 技术，携手胖东来，有国际化布局[9][10] 6. **零售数字化市场**：规模巨大，到 2029 年亚洲地区有望达近千亿元，多点 2024 年营收不到 20 亿元，未来空间大；SaaS 模式客户粘性强，净收益留存率超 100%[10][11] 7. **AI 加零售进展**：推出多款 AI agent 系列解决方案，在物美等客户落地，节省成本，研发费用压降超 20%，提升客户吸引力和资本市场信心[2][12] 8. **与胖东来合作**：自 2022 年合作，胖东来业务运行在多点系统上，形成可复制样本，助行业客户提高数字化水平、降成本、提营收；还与比尤特集团合作，拓展国内非欧美系市场[13][14] 9. **客户案例**：服务麦德龙中国、罗森等 591 家客户，展示扩展能力和数字化解决方案潜力[4][15] 10. **国内市场拓展**：作为领先供应商，凭借 AI 加零售模式，携手胖东来，预计保持稳健增长[16] 11. **国际化业务**：覆盖 9 个国家和地区，2024 年国际业务收入增速近 30%，海外市场数字化程度高、付费习惯好，目前占比近 10%，客户有渗透率提升空间[17] 12. **海外业务规划**：短期与部分合作初具规模有望增长；中期集中于亚洲和欧洲市场；长期全球化布局，构建轻资产出海模式[19] 13. **未来投资价值**：凭借 AI 加零售模式，国内外发展态势稳健，有 AI 及人民币投资机会，值得期待[20] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2024 年归母净利润为负 21.9 亿元[7] - 2024 年客户净收益留存率达 114%[10] - 物美超 200 个门店用 AI 初心产品，每年为物美集团带来超百万利润增长[12] - 截至 2024 年 10 月，胖东来所有业务运行在多点系统上[13] - 截至 2024 年底，服务客户总数达 591 家[15] - 截至 2024 年 6 月 30 日，麦德龙波兰仅 10 家门店上线多点系统，将整合约 500 家门店[18]

公司概况 - 多点数智是中国最大的零售数字化解决方案服务商，成立于2015年，聚焦零售操作系统和AIoT两大核心板块 [1] - 公司推出的DmallSolution 3.0系统深化赋能零售商户数字化转型 [1] - 2024年海外业务收入达1.58亿元，同比增长27.9%，收入占比提升至8.5% [2] 财务预测 - 预计2025-2027年营收分别为22.37/26.35/30.25亿元，同比增长20.3%/17.8%/14.8% [1] - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.01/1.99/3.14亿元，同比增长104.6%/96.4%/58.0% [1] - 预计2025-2027年EPS分别为0.11/0.22/0.35元 [1] 行业前景 - 亚洲零售数字化行业市场规模预计2029年达947亿元，2024-2029年复合增长率22.5% [2] - AI、云计算、大数据等技术支持零售数字化企业全球市场拓展 [2] 技术应用 - 公司构建AI Agent体系，聚焦零售运营高频决策节点，提升运营效率 [2] - AI智能出清技术通过历史销售及库存数据自动计算折扣率，最大化生鲜出清毛利 [2] - AI应用有望在零售场景中提质增效并优化消费者体验 [2] 业务亮点 - 公司覆盖广泛运营模块，触达多样化客户群，具备深入零售专业知识 [1] - 操作系统与AIoT业务双轮驱动，满足零售商所有关键运营环节需求 [1] - 国际化业务保持强劲增长，进一步打开市场空间 [1][2]

深交所上市公司集体业绩说明会 - 深交所以"乘风远航·走向广阔新天地"为主题召开上市公司集体业绩说明会，信维通信、汉朔科技、美好医疗、赛维时代4家公司高管现场解析业绩与发展战略 [1] - 参会的4家企业均为海外布局典型代表：信维通信业务覆盖全球多个国家和地区，汉朔科技服务全球超70个国家500家客户，美好医疗拥有近十年海外运营经验，赛维时代2024年海外市场成绩亮眼 [1] 加速出海布局 - 美好医疗在海外拥有研发生产基地和全产业链成熟体系，具备FDA等国际认证的医疗品质系统，正推进马来西亚三期产业基地建设及海外研发基地建设 [2] - 赛维时代2024年建成越南自有工厂，在东南亚储备核心品类优质供应商，计划将核心款式转移至海外生产，并在欧洲市场实现服装业务翻倍增长，同时拓展Temu和TikTok等新兴渠道 [2] - 汉朔科技2024年境外营收达42.22亿元，持续深耕欧洲、北美、日本、澳洲等主导市场，推动全球本地化发展及供应链体系建设 [3] 全球化运营能力 - 信维通信为海外客户提供连接器和天线产品，全球布局包括26家子公司、11个研发中心和5个主要生产基地，业务覆盖8个国家18个地区 [3] - 汉朔科技作为零售门店数字化解决方案提供商，较早实现国际化战略布局，2024年境外收入占比显著 [3] 研发投入与技术创新 - 汉朔科技持续投入AIoT技术研发，依托微软Azure Open AI开发零售场景创新AI解决方案，并在智能购物助手、AI相机、巡检机器人等领域前瞻性布局 [4] - 信维通信2024年研发投入7.08亿元（占营收8.10%），聚焦磁性材料、高分子材料等基础技术研发 [5] - 美好医疗2024年研发投入1.41亿元（同比增16.75%），打造模块化研发创新平台，拓展血糖管理、心血管等新赛道 [5] - 赛维时代2024年优化物流解决方案与智能仓储建设，推出定制化物流服务，2025年计划深化智能仓储以提升运营效率 [5]

亚洲零售行业市场规模与增长 - 亚洲零售行业市场规模从2019年的38.1万亿元增长至2024年的46.0万亿元，年复合增长率为3.9% [1] - 预计亚洲零售市场规模将于2029年达56.6万亿元，2024年至2029年的年复合增长率为4.2% [1] - 中国大陆占亚洲零售市场的49.8%，日本和东南亚地区分别占比8.7%和7.4% [1] 实体零售业态现状与趋势 - 实体零售仍为亚洲主要的零售场景，市场规模从2019年的30.3万亿元增长至2024年的30.7万亿元，年复合增长率为0.3% [1] - 预计亚洲实体零售市场规模将于2029年达32.1万亿元，2024年至2029年的年复合增长率为0.9% [1] - 亚洲实体零售行业依托庞大的消费基数及家庭结构小型化趋势推动本地需求 [1] 零售数字化行业增长与技术驱动 - 亚洲零售数字化行业市场规模从2019年的111亿元增长至2024年的344亿元，年复合增长率高达25.4% [2] - 预计亚洲零售数字化行业市场规模将在2029年达947亿元，2024至2029年年复合增长率为22.5% [2] - 移动支付普及和消费场景多样化推动零售数字化行业增长 [2] 零售数智化转型与出海趋势 - 实体零售呈现数智化转型趋势，AI和物联网技术重塑门店运营及供应链管理 [2] - 中国零售数字化企业出海趋势显著，多点数智业务拓展至柬埔寨、菲律宾等国家和地区，全球客户数量达591家 [2] - Dmall OS系统在海外上线更多功能模块，与多个领先海外零售商签订长期合作协议 [2]

行业趋势 - 零售数字化转型是必然趋势，中国零售数字化企业在全球零售行业数字化转型中发挥重要作用[3] - 亚洲零售数字化行业市场规模预计将在2029年达947亿元，2024至2029年年复合增长率高达22.5%[3] - 消费者对购物体验要求提高和零售企业进一步发展需要推动零售企业对数字化转型的高需求[3] 公司战略 - 多点数智作为中国数字技术出海企业代表，过去十年在中国零售数字化转型中积极探索实践，推动行业共识形成[3] - 公司通过低成本、可复用线下门店和供应链资源的方案助力零售企业转型，并将成熟解决方案推向海外[3] - 借助AI、云计算、大数据等技术，计划将中国市场做深、全球市场做广，加速全球零售数字化进程[6] 技术应用 - 多点数智以AI为支点探索零售产业智能化升级，利用AI技术快速把握市场机遇实现全球拓展[3] - AI时代下公司致力于助力零售企业实现高质量可持续发展[6] 行业活动 - 多点数智联合弗若斯特沙利文在NRF APAC2025亚太零售展首发《中国零售数字化企业出海现状与趋势白皮书》[1]

行业趋势 - 全球零售企业加速数字化转型以提升运营效率和竞争力，为中国零售数字化企业出海提供发展空间[2] - 人工智能(AI)技术将显著改善零售业，推动客户体验提升、运营方式改善和整体效率提高，生成式人工智能(GenAI)持续影响行业运营模式和效率[2] - 亚洲零售数字化行业市场规模预计2029年达947亿元人民币，2024-2029年CAGR为22.5%[3] - 零售数字化转型是必然趋势，中国企业在全球零售数字化转型中发挥重要作用[3] 公司动态 - 多点数智作为中国数字技术出海代表，过去十年积极探索零售数字化转型，形成低成本、可复用线下门店和供应链资源的解决方案并推向海外[3] - 公司在NRF APAC 2025展会上展出核心产品多点数字零售操作系统(Dmall OS)及AI产品如AI智能导购、AI智能出清、AI智能巡检等[4] - 公司联合优博讯、超嗨等硬件生态合作伙伴展示零售数字技术，体现软硬件结合带来的经营变革[4] 技术应用 - 中国零售数字化企业将AI技术与产品服务结合，帮助客户提升效率[2] - 多点数智以AI为支点探索零售产业智能化升级，借助AI技术快速把握市场机遇实现全球拓展[3] - 公司计划利用人工智能、云计算、大数据等技术深耕中国市场并拓展全球市场[4] 市场策略 - 中国零售数字化企业通过与国际大型零售企业合作提升品牌知名度和影响力，推进全球数字化转型[2] - 多点数智将加速全球零售数字化发展进程，助力零售企业在AI时代实现可持续发展[4]

券商调研动态 - 5月以来券商调研超过670家上市公司 关注度集中在电子、医药生物、有色金属、国防军工等领域 [1] - 电子行业为最高频调研领域 超90家电子类上市公司被调研 安集科技、闻泰科技等25+券商扎堆调研 [3] - 医药生物板块受热捧 5月近60家医药公司被调研 华东医药创新药管线超80项 自研项目近50项 [4] - 有色金属板块中钨高新、兴业银锡等被超25家券商调研 [5] - 国防军工板块热度飙升 20余家军工企业被调研 航天南湖在手订单14亿元 国光电气股价年内涨116% [6][7] 个股调研细节 - 安集科技推进半导体材料出海战略 海外布局人才团队和本地化实验室 [3] - 汉朔科技营收主要来自欧洲及日澳 美国市场占比不足10% 关税影响有限 [3] - 航天南湖低空探测雷达产品需求强烈 年内股价涨幅102% [6] - 陕西华达防务领域订单3月起回暖 产品应用于雷达、导弹等 [6] - 国光电气拓展霍尔电推力器及核电新业务 股价年涨幅116% [7] 股票评级调整 - 5月17只个股评级上调 四方股份因出海及数据中心潜力获天风证券"买入"评级 [8][9] - 众鑫股份因海外产能转移优势被华福证券调升至"买入" [9] - 30+个股评级遭下调 闻泰科技因净利润亏损及业务结构调整被天风证券降级 [9] - 通威股份因光伏产业链价格压力被华安证券下调评级 [9] ETF数据 - 数字经济ETF(560800)近五日下跌3.35% 市盈率63.13倍 份额增加200万份 [12]

公司控制权变更 - 控股股东张宏俊正在筹划转让公司总股本15%的股份及对应表决权 若交易完成 公司实际控制权或将易主 [1] - 张宏俊系公司创始人 目前直接持股21.06% 为第一大股东 但近年来已实施多轮减持 且不再担任总经理和董事长职务 [1] - 张宏俊于2025年4月30日解除质押650万股股份 当前无股份质押情况 [1] 公司基本面 - 2025年一季度营收5236 26万元 同比增长4 19% 但归母净利润仍亏损263 8万元 同比减亏87 4% [2] - 公司自2022年起持续亏损 尚未实现扭亏为盈 [2] 行业与业务背景 - 公司为人工智能和大数据应用方案提供商 主要赋能线下实体商业和公共服务行业 [1] - 线下零售数字化赛道获政策支持 2024年末商务部等7部门印发方案 提出推动零售业数字化赋能 计划到2029年每年确定一批试点城市 [2] 潜在影响 - 新控股方若具备产业资源或资金实力 可能推动公司加速技术商业化 优化商业服务和公共服务业务布局 [2] - 政策红利期叠加资源整合机会 或有助于公司突破当前盈利瓶颈 [2]

财务业绩 - 2025年一季度营收57.21亿元，同比增长47.69% [1] - 归母净利润20.42亿元，同比增长64.85% [1] 金融服务创新 - 围绕科创企业融资需求完成项目规模约1800亿元，覆盖新一代信息技术、高端制造等领域 [2] - 推出标准化投行服务产品"中金金禾"，覆盖超6600家专精特新企业，联动30余家银行提供"股权+债权"综合服务 [3] - 境内绿色债券承销排名前列，完成广州自来水5.85亿元绿色资产支持票据（全国首单公用事业绿色科创类证券化产品） [4] 资本市场服务案例 - 担任汉朔科技创业板IPO独家保荐及主承销商，募资11.62亿元，整合立讯精密等产业资源及光速等创投资源 [2] - 协助中国生物制药收购浩欧博生物医药，强化诊断与制药业务协同 [4] - 完成第四范式1.8亿美元港股闪电配售（年内全球首单中国AI公司股本融资）及招商银行50亿元数字金融主题债 [5] 跨境业务 - 一季度引入外资近600亿元，支持小米集团55亿美元港股配售（年内全球最大科技股权融资）及蔚来汽车5.18亿美元配售 [6] - 与阿联酋阿布扎比经济发展局深化合作，推动中阿产业对接及资本项目合作 [7] 行业聚焦 - 推动零售数字化（汉朔科技）、人工智能（第四范式）、新能源车（蔚来）及传统产业绿色转型（中国水务10亿元蓝色债券） [2][5][6] - 参与重大并购重组与资产证券化，如中国生物制药并购案及广州自来水ABN项目 [4][5]

光速光合投资理念 - 投资信仰为"思考、专注、探索、创新"，注重长期主义价值，与创业者分担痛苦、分享成功[2] - 定位为"中国创新的全球合伙人"，积极寻找行业创新机会[2] - 投资风格强调人与事的匹配度，重视创始团队技术背景和业务通盘考虑[9] 汉朔科技核心业务 - 主营业务为电子价签系统、SaaS云平台服务等软硬件产品，实现零售数字化全领域布局[3] - 2024年营业收入44.86亿元，净利润7.1亿元[3] - 电子价签相比传统纸质价签具有实时更新、节能环保、易于管理等优势[11] 技术优势与产品发展 - 自主研发HiLPC无线通信协议，单基站每小时可更新6万片次电子价签，并发量达行业先进水平[12] - 已推出超过40款电子价签产品，系统软件迭代超20次[13] - 采用高可用负载均衡集群技术，实现密集区域多基站同步更新[13] 市场地位与全球化 - 2023年全球电子价签市场份额28%（全球前三），国内市占率62%（行业龙头）[5] - 产品销往50+国家，服务400+客户包括Auchan、Ahold、Aldi等国际零售巨头[3][16] - 2014年启动"走出去"战略，2021年成立纽约子公司拓展美国市场[15][16] 新业务拓展方向 - 布局大数据、AI前沿技术领域[18] - 延伸至数字能源综合解决方案及节能管理系统[18] - 将核心能力复制到智慧办公、智能制造、智慧餐饮等多元场景[18] 行业背景与投资契机 - 2016年"新零售"元年，线上线下融合趋势凸显电子价签潜力[8] - 电子价签存在通信协议技术壁垒，需解决多对多双向实时通信问题[12] - 大型连锁商超单店需数万个标签，传统Wi-Fi无法支撑传输需求[12]