行业投资评级 - 投资评级：看好丨维持 [8] 核心观点 - 计算机板块上周小幅下跌0.41%，在长江一级行业中排名第31位，两市成交额占比为9.22% [2][5] - 建议重点关注：1）AI基础设施；2）出海应用（视频、Coding、解决方案等）；3）场景化落地（教育/税务/医疗等垂直一体化公司） [2][7] - OpenAI发布GPT-5，性能提升和成本下降将加速商业化落地，海外AI应用货币化趋势显著（OpenAI年化收入达120-130亿美元，年底有望突破200亿美元） [7][59] 行业动态 计算机板块表现 - 上证综指上周上涨2.11%，报收3635.13点；计算机板块震荡后回调，整体下跌0.41% [5][16] - 航天卫星及并购重组题材活跃，涨幅前列个股包括佳缘科技（+63.29%）、航天智装（+40.07%）等 [18][19] 脑机接口产业 - 七部门印发《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，提出2027年、2030年两步走发展目标 [21][22] - 中国脑机接口市场规模2024年为32亿元，预计2027年达55.8亿元（CAGR 20%） [23][26] - 全球脑机接口医疗应用潜在市场规模2030年有望达400亿美元，2040年达1450亿美元 [25] 卫星互联网 - 我国成功发射卫星互联网低轨07组卫星，GW星座建设进入高密度组网阶段 [28][32] - 中国星网计划2035年完成1.3万颗卫星部署，当前发射量不足规划总量1% [32] - 低轨卫星资源竞争激烈（全球申报数量超7万颗），预计带动商业航天市场规模突破2.5万亿元 [33] 机器人产业 - 2025世界机器人大会展出1500多台产品（含50家人形机器人），价格下探至1-2万美元区间 [44][47] - 全球机器人市场规模2029年预计突破4000亿美元，中国市场占比近半 [47] AI应用进展 - GPT-5发布亮点：编程能力提升（单轮提示词完成开发）、幻觉率降低45%、支持个性化设定 [51][54] - GPT-5 API价格下降（输入1.25美元/百万token，输出10美元/百万token），推动商业化加速 [60] - 海外大模型ARR高增长：OpenAI+Anthropic合计ARR年底有望达290亿美元，2026年或达600-1000亿美元 [59]

行业与公司 - 行业：AI产业，聚焦大模型技术及应用 - 公司：OpenAI（GPT-5发布方）、Claude 4（竞品）、阿里云（云服务）、鼎捷数智/科大讯飞（垂类场景公司）[1][3][11] --- 核心观点与论据 **1 GPT-5技术特点与商业化进展** - 采用路由器机制串联多模型，优化复杂任务处理，幻觉率从"大几个点降至小几个点"，代码/数学/推理能力显著提升[1][3] - API定价降低：输入1.5美元/百万TOKEN，输出10美元/百万TOKEN，显示OpenAI扩大市占率决心[1][3] **2 AI应用货币化阶段差异** - 海外领先：因人工替代成本高，2025年进入上下半场切换阶段[4] - 国内加速追赶：新一代模型缩小中美差距，下半年或超越Claude 4[5][9] **3 国内AI产品形态趋势** - 从chatbot/copilot转向agent形态，与业务流程深度融合，预计2025下半年加速转变[6] - 工程化优势：中国擅长单点优化，场景丰富+试错环境助力快速提升准确度[8][9] **4 投资方向建议** - 技术资源：推理需求增长带动整机/IDC边际拐点[11] - 云服务：阿里云等大厂受益于大模型能力与成本优势[11] - 垂类场景：农业/工业/教育领域数据壁垒公司（如鼎捷数智、科大讯飞）[11] --- 其他重要内容 **1 争议与机遇** - GPT-5被质疑缺乏架构创新（尤其多模态未达预期），但实际应用效果（如幻觉率下降）推动货币化加速[2] **2 政策驱动** - 国内政策引导国企优先应用AI，国央企示范作用提升下游客户积极性[10] **3 长期竞争力** - 国内模型通过工程与产品结合，在单点效率上可能超越海外，并具备出海潜力[9] --- 数据与百分比引用 - GPT-5幻觉率下降幅度："大几个点→小几个点"[3] - API成本：输入1.5美元/百万TOKEN（对比GPT3略低）[3]