点击↑↑上面卡片参考更多 2025年是中国资本市场直面外部冲击与内部转型的关键之年。在中美贸易摩擦升级、科技产业变革深化、政策托底信号强化的三重交织下，A 股市场经历了从指数下跌到修复再到快牛的剧烈波动。 在此环境中，主观多头策略管理人通过灵活调整仓位与主线布局，展现出对市场节奏的 敏锐把握。 年初国债利率在宽松货币政策表态下达到历史新低，A股核心指数价格震荡向下。在此背景下，主观多头私募管理人仍以中高仓位运作为主， 股票仓位分布于六成至满仓范围，多数基金维持八至九成仓位，现金仓位较低，大多低于5%，强调进攻性策略。其中A股仓位占股票总仓位的 50-90%，多数管理人超配，港股仓位占比为10-40%，聚焦互联网和消费板块，美股仅少数全球化基金配置。 行业配置高度集中于科技（AI、 半导体）、消费、周期品及高端制造等，其中科技占比整体约为20-40%，管理人普遍增持AI应用端和国产算力链，不同管理人持有子行业有所 不同， 例如信息技术、电子、计算机；消费（含互联网）占比15-30%，主要分为持电力设备、汽车为主和持医药生物为主的管理人，主要布局 内需复苏预期；周期板块（有色/能源）占比约10-20%，出于防御性 ...