公司产品与技术动态 - 公司于2026年1月7日宣布为秦PLUS DM-i、秦L DM-i、海豹05 DM-i及海豹06 DM-i四款热销车型加推长续航版 [1] - 新版本车型CLTC纯电续航均突破210公里，相比同级混动车型纯电续航翻一倍，综合续航超2110公里 [1] - 新车支持快速充电，仅需20分钟即可将电量从30%充至80% [1] - 新车搭载基于第五代DM技术进化的大容量插混专用刀片电池，通过提升能量密度和AI能耗管理，在保持性能与重量不变下实现纯电续航翻倍 [4] - 新车将于2026年1月初正式上市，旨在树立10万级插混市场的价值新标杆 [4] 公司市场地位与行业影响 - 公司是插混技术路线的开创者，做到了最早量产、最多迭代、应用最广、口碑最好 [4] - 截至2025年底，公司插混车型累计销售已突破786万辆，中国每卖出2辆插混车，就有1辆来自该公司 [4] - 2026年国家插混新规将纯电续航门槛提升至100公里，公司凭借技术前瞻性率先推出纯电续航达210公里的车型，以远超标准的技术实力回应市场期待 [4] - 公司通过持续的技术和产品革新为混动市场树立价值新标杆，并推动中国插混技术在全球迈向主流化发展 [4]

公司产品更新 - 比亚迪于1月7日宣布为秦PLUS DM-i、秦L DM-i、海豹05 DM-i及海豹06 DM-i这4款车型加推长续航版 [1][4] - 新加推的长续航版车型CLTC纯电续航均突破210公里 [1][4][7] 技术升级与性能 - 新车型搭载大容量插混专用刀片电池，提升了电池的能量密度 [4][9] - 公司通过AI能耗管理等系统，在保持整车性能与重量不变的基础上，实现了纯电续航的翻倍 [4][9]

**公司财务表现** - 公司2025年上半年营收20.25亿元，同比增长22.7%，净利润2.98亿元，实现双位数增长[3] - 毛利率22.5%，同比下降3.1个百分点，主要受非业主增值业务收入下降影响[2][3] - 净利率15.1%，处于行业领先水平[2][3] - 现金、定期存款及理财总额36.3亿元，同比增长23.5%[2] - 经营性现金流净流入4亿元，现金覆盖净利润倍数1.3倍[2] - 分红比例提高至70%[2][5] **业务板块表现** - 基础物业管理收入16亿元，同比增长23.5%，占比46.2%，毛利率18.2%[2][7] - 5S增值服务营收6.5亿元，同比增长32%，占比37%，毛利率26.1%[2][7] - 第三方拓展面积占比55%，收入贡献增速26.8%[2][7] - 物业费收缴率同比提升0.55个百分点，平均物业费4.2元/月/平米[7] - 品牌直拓项目占比76%，续约52个成熟项目，续约率100%[7] **区域与市场策略** - 杭州市场管理面积4,800万方，占比64%，营收贡献70%[7] - 前五大城市管理面积占比89%，增速18%[7] - 聚焦杭州及高潜力区域深耕，拓展二手房市场[4][8][11] - 预计2025年营收增速15%-20%，2026年保持15%以上[4][11] - 预计2027年后第三方项目占比提升至60%[4][11] **成本与效率管理** - 管理费用率同比下降0.7个百分点至2.3%，销售费用率稳定在0.6%[2][6] - 通过科技化手段优化人力资源配置，应对社保政策成本上升[4][12] - 试点AI能耗管理、无感通行等技术提升效率[8][9][10] **风险与应对措施** - 非业主增值业务影响毛利率，但预计下半年回稳，中长期由业主增值业务对冲[2][3] - 物业费下降风险：通过公开财务数据、透明沟通及高品质服务维持收费[12][14] - 社保政策影响：因外包比例低，受影响较小，通过科技化手段缓解成本压力[12] - 浙江省内部分城市（如温州、丽水）存在物业费下降趋势，需密切关注[14][15] - 对高压城市采取谨慎策略，必要时退出项目[16] **战略与未来发展** - 构建房屋资产管理及生活服务生态产业链[8] - 数字化转型：与宇泛科技等企业合作，推动智慧物业发展[9][10][17] - 母公司积极拿地，通过增加权益比支撑公司面积增长[13] - 增值服务重点发展二手房协销及ToC硬装业务[18] - 计划进入港股通，通过科技融合与高分红提升资本市场价值[17]

文章核心观点 - 比亚迪汉L和唐L正式上市，价格打入30万元以内，搭载新技术，产品力强有爆款潜质，但可能影响自身矩阵份额 [1][4][29][37] 分组1：价格信息 - 汉L EV售价21.98 - 27.98万元，预售价27 - 35万 [1] - 唐L EV售价23.98 - 28.98万元，预售价28 - 36万 [1] - 汉L DM售价20.98 - 25.98万元 [1] - 唐L DM售价22.98 - 28.58万元 [2] 分组2：技术亮点 - 汉L EV和唐L EV首发搭载超级e平台，汉L DM和唐L DM采用第五代DM技术，含DM - i和DM - p [5] - DM - i让汉L和唐L分别拥有1400km和1430km综合续航，消除续航焦虑 [5] - DM - p是重点，汉L DM - p 3.9s破百，NEDC亏电油耗4.6L/100km，综合续航1200km；唐L DM - p 4.3s破百，NEDC亏电油耗5.6L/100km，综合续航1270km [8] - DM - p搭载全球首创“全速域轮端解耦技术”，可实现十种驾驶模式切换 [12] - 比亚迪推出AI能耗管理，搭载第五代DM技术车型引入，最高节油率18% [15] 分组3：智能与舒适配置 - 汉L和唐L搭载天神之眼B高阶智驾激光版，座舱采用DiLink 150智慧座舱，自带智能语音AI大模型和满血版DeepSeek [20] - 配备50W手机无线充电面板、丹拿音响、HUD、车载冰箱，四个座椅支持加热、通风、按摩功能，还有灵鸢车载无人机、对外放电等配置 [24] - 汉L EV和唐L EV有较大前备箱，汉L EV前备箱160L全球最大，唐L放倒后排储物空间大 [24] - 两款车第二排乘坐空间宽大，唐L第三排应对中短途出行预计无不适感 [28] 分组4：市场竞争与前景 - 汉L和唐L产品力配得上旗舰身份，30万以内指导价可越级竞争，与对手错位竞争 [29] - 汉L在现款汉影响力加持下具备爆款潜质，唐L成为爆款难度高但概率不低 [33] - 四款车型SKU精简至三个，大部分舒适性配置标配，方便消费者选择 [37] - 汉L DM - i和唐L DM - i可能蚕食现款汉DM、唐DM市场份额，后续汉和唐可能降价 [37]