公司基本情况 - 亚洲最大且 A 股唯一的独立汽车设计公司，具备稀缺性，以整车及平台研发、零部件制造为载体，有全流程服务能力 [2] - 深耕行业二十余年，为 80 余家客户累计开发近 500 款车型，如理想 one、东风本田 e:NS1 等 [2] 业务布局 零部件领域 - 布局动力系统、汽车电子、高压电等业务板块 [3] - 动力系统产品完成前期准备，将启动量产交付；高压电与矢崎中国子公司成立合资企业；汽车电子与 H 公司车 BU 达成合作意向 [3] 出海战略 - 2023 年推进“技术 + 供应链”出海战略，全球设七个研发中心，布局日本、东南亚、中东等市场，启动与国际大型汽车集团合作 [3] AI 及机器人业务 - 提出 AI 赋能汽车研发设计战略，应用新技术到研发多环节，未来推 AI 工具等形成平台 [4] - 2025 年 5 月成立控股子公司阿尔瑞特布局机器人业务，目前相关收入对财务影响有限 [4] 交流互动问题 客户与规划 - 与国内外各类整车企业合作，累计为 80 余家客户开发近 500 款车型 [5] - 维护现有客户关系，探索新客户及海外市场，以全球大型汽车集团为主要方向 [5] 设计师优势 - 技术沉淀深厚，是国内首批高新技术企业、国家级工业设计中心 [6] - 截至 2024 年底，拥有 1,917 项专利及 68 项著作权，有全栈式服务能力和前沿技术储备 [6] - 员工 2,315 人，研发技术人员占比 80%以上，有逾百人的国际级专家团队 [6] 零部件业务进展 - 2015 年布局，与整车开发协同，动力系统部分产品将量产交付 [7] - 电磁离合器 2025 年初量产，已交付并获定点通知；其他产品承接订单或启动合作 [7] 海外市场战略 - 2023 年提出“技术 + 供应链”出海战略，以日本为重点市场 [8] - 在日本承接多类业务，与 YAMATO 签订油改电订单，4 月交付 103 套，预计下半年推进 [8] - 获重卡油改电订单约 3.37 亿元，关注拓展日本油改电市场，拓展中东、欧洲市场 [9] 行业替代可能性 - 与整车厂有良好合作关系，为其提供全栈式开发服务，是行业重要技术力量 [9] - 海外新能源汽车行业发展初期，需第三方提供一体化解决方案，公司可提供多种产品服务 [9] 2024 年利润降低原因 - 国内汽车行业价格竞争致订单利润率低、毛利率下降，海外业务未形成利润规模 [9] - 2024 年研发投入大影响净利润 [9] - 计提信用减值和资产减值准备 [9] 2025 年收入预期 - 各项业务稳步推进，在手订单充足 [10] - 2025 年度营业收入较 2024 年增长率应不低于 40%，力争完成考核指标 [10] 同行业公司 - 行业参与者分三类，公司是 A 股上市且亚洲最大的独立汽车设计公司 [10] - 海外同行业企业有艾达克、麦格纳等，国内有龙创设计、埃维股份等 [10]

公司调研信息 - 知名私募泰舜资产近期调研了上市公司阿尔特 参与公司特定对象调研 [1] - 阿尔特在油改电业务 AI+汽车研发设计 零部件业务 设计业务 海外市场 自动驾驶等领域均有布局 [1] 业务布局 - 公司与日本上市公司YMTO合作 提供油改电技术方案和三电套件 已交付103套轻卡油改电 新获重卡订单3.37亿人民币 [1] - 为日本IM公司开发纯电车型 签署量产采购合同 合同总金额约4.7亿人民币 [1] - 2024年境外收入1.11亿人民币 占营收11.40% 海外业务毛利率高于国内 [1] 技术创新 - 公司开发了效果图智能生成与渲染系统 风阻系数智能预测等创新应用 [1] - 2025年3月将发布I+汽车造型产品"TI" [1] 零部件与市场拓展 - 拓展动力系统 新能源车高压电系统 汽车电子等领域核心零部件 部分产品已量产交付 [1] - 加大市场开拓力度 在手订单充足 承接日系客户多类开发项目 [1] - 与日产（中国）签署6年合作协议 [1] 战略方向 - 深耕汽车研发设计 拓展海外市场 [1] - 推动I赋能汽车研发设计 布局机器人业务 提供自动驾驶解决方案 [1] 机构背景 - 泰舜资产成立于2015年4月 是中国证券投资基金业协会登记备案的证券类私募基金管理人 登记编号P1061472 [2] - 公司专注稳健投资之道 深耕固定收益领域投资 同时拓展宏观对冲 多因子量化 大类资产配置等策略 [2]

公司概况 - 亚洲最大且A股唯一的独立汽车设计公司，具备稀缺性，在国内汽车设计领域领先，是首批高新技术企业，获多项荣誉 [3] - 截至目前，为国内外80余家客户开发近500款车型，下游客户包括本田、日产、丰田等车企，深度参与理想one等多款车型 [3] 业务模式 整车开发 - 业务涵盖整车开发与零部件配套全产业链，整车开发含八大流程，提供全流程“交钥匙”服务，开发周期1.5 - 2年 [3] - 服务方式包括委托设计服务收取项目开发费用，技术支持服务收取工时费用 [3] 零部件领域 - 布局动力系统、汽车电子、高压电等业务板块，动力系统部分订单2024年落地，后续量产交付；高压电与矢崎中国子公司成立合资企业，PDU产品启动技术开发；汽车电子与H公司车BU达成合作意向 [3] 出海战略 - 2023年推进“技术 + 供应链”出海战略，全球设七个研发中心，布局日本、东南亚、中东等市场，启动与国际大型汽车集团合作 [3] AI赋能战略 - 2023年启动AI赋能汽车研发设计战略，定位为AI驱动工业设计全球引领者，重构传统汽车设计工作流 [3] - 传统整车开发周期从38个月缩短至22 - 24个月，因整车生命周期缩短和市场竞争加剧，公司探索将AI融入研发全流程，建立“汽车研发数智系统” [3][4] - 与英伟达、智谱华章、清华大学智能研究院等建立合作关系，2024年6月成英伟达全球汽车设计领域唯一解决方案顾问合作伙伴 [4] - 重构汽车研发工作流，构建AI工业设计平台，开发出效果图智能生成与渲染系统等创新应用，“TAI”（太乙）2025年3月发布并推广 [5] 互动交流要点 日本业务 - 参股日本上市公司YAMATO，负责油改电技术方案和三电套件出口，YAMATO进行电动化改装，日本商用车油改电市场潜力大，轻卡油改电业务4月交付103套，获重卡油改电订单约3.37亿元 [6][7] - 与日本AIM公司合作，实现汽车设计研发、供应链配套及整车出口产业链闭环，合同金额约47,000万元 [8] 海外业务目标 - 2024年度境外收入1.11亿元，占比11.40%，未来海外业务收入占比有望提高，海外客户利润率高于国内，推进出海战略提升整体毛利率 [9] AI产品优势 - 全球无成熟方案，除公司外部分厂商探索相关方向，公司有行业knowhow和数据积累，第三方定位服务全产业链，开发的AI设计平台和工具应用空间广 [10] - 公司“TAI”（太乙）具备文生图等多种功能，基于工程学将2D转化为工程可用3D模型，可应用于工业场景 [10][11] 零部件业务趋势 - 以整车研发为基础拓展零部件业务，动力系统部分产品完成前期准备，与客户达成合作意向，后续量产交付，如电磁离合器2025年初量产，部分产品承接订单或启动合作 [12] 设计业务订单 - 2024年以来加大市场开拓，在手订单充足，维护现有客户合作，承接日系客户开发项目，与日产（中国）签6年合作框架协议，签订多个“交钥匙”服务整包订单 [13] 未来战略规划 - 深耕汽车领域，为海外市场提供产品与服务，助力电动化智能化转型，推动“AI赋能汽车研发设计”战略，打造AI原生汽车数智设计系统 [14][15] - 布局机器人领域，以阿尔瑞特为主体，建立设计研发和仿真训练平台，提供定制化机器人解决方案，打造第二成长曲线 [15] 自动驾驶布局 - 定位系统集成方案解决商，提供L2 - L4级别智能驾驶整车解决方案，布局智能底盘平台，承接多款L4级别自动驾驶车型开发项目，加入自动驾驶编队运输联盟 [15]

公司战略布局 - AI赋能汽车研发设计战略：将AI大模型和数字化研发工具应用于研发业务链多环节，开发出多个创新应用，“TAI”（太乙）于2025年3月发布并推广，未来将形成AI工业设计平台 [2][5][6] - “技术 + 供应链”出海战略：以日本为起点辐射海外市场，2024年境外收入1.11亿，占比11.4%，同比增长188.89%，承接多个海外项目，2025年推进订单落地并拓展市场 [3][6][16][17] - 机器人业务布局：与伙伴合作探索机器人多场景应用，依托平台构建设计研发和仿真训练平台，业务处于早期培育阶段 [14][15][17] 业务经营情况 - 2024年业绩：归属于上市公司股东的净利润为 - 13284.92万元，亏损因订单利润率低、研发投入大、资产减值计提 [3] - 2025年一季度业绩：营业收入2.69亿，净利润1077万，归母净利润1239万，实现扭亏为盈 [8] - 零部件业务：产品涵盖动力系统、高压电系统、电子产品等，部分订单2024年落地，2025年保障供货和推动量产 [4] 技术创新与研发 - 技术创新规划：追踪行业前沿，布局前沿技术领域，加强研发团队和体系建设，2025年重点储备多项前沿技术 [12][13] - 自动驾驶领域：具备高级别辅助驾驶车型开发能力，承接多款L4级别车型项目，前瞻布局智能化数字底盘平台 [11][13] - AI应用：使用DeepSeek大模型，包括自动化代码生成、增强空间信息处理等，开发垂类知识模型 [20][21] - 英伟达Omniverse平台：在汽车领域用于虚拟验证和测试，在机器人领域构建研发和训练平台 [21][22] 市场与合作 - 海外市场拓展：重点参加展会和推广活动，强化客户关系，开展产业链合作，为客户提供多种服务模式 [8][22][25] - 客户合作：与国内外80余家客户合作开发近500款车型，下游客户包括本田、日产等车企 [24] - 飞行汽车合作：2025年4月与江汽集团、项昌乐院士团队合作，开展飞行汽车关键技术攻关，业务处于早期研发阶段 [31][32] 市值管理与股价 - 市值管理思路：落实两大战略，加大研发投入，开拓国际市场，进行股份回购，提升经营质量和投资者信心 [10][11][19][20] - 股价影响因素：受国际政治、经济、产业、公司经营和市场资金偏好等因素影响 [18] 其他事项 - 增发情况：向特定对象发行股票无连续盈利要求，提请股东大会授权简易程序发行，实施存在不确定性 [6][7][25] - 日本项目：与日本YAMATO油改电项目已交付百余套套件并上牌，合同按计划执行 [10][17][27][40]