公司发展历程与业务转型 - 公司由创始人于1990年投身储能电池行业，早期业务为通信基站后备电源，并在此细分领域连续多年全球出货量排名第一，获得国家制造业单项冠军 [5] - 2017年之前，公司超过90%的收入来自传统通信基站储能产品，正处在转型关键节点 [12] - 接班后，公司业务从单一的通信基站储能，拓展至数据中心储能，2024年上半年数据中心业务已占公司营收的47.2%，撑起半壁江山 [22] - 公司于2025年8月26日在香港上市，上市当天国务院发布关于深入实施“人工智能+”行动的意见，公司定位为“AIDC智算中心储能第一股” [6][8] 战略方向与行业定位 - 公司核心产品对应两个关键领域：通信基站储能对应“连接”，数据中心储能对应“算力” [5] - 随着人工智能发展，传统数据中心升级为人工智能算力中心，公司聚焦于“人工智能+储能”领域，致力于构建人工智能的“能源底座”或“能源操作系统” [5][30] - 公司认为，因人工智能发展，未来10年有可能将现有的百亿级市场规模拓展到千亿级 [30] - 面对AI算力风口，公司战略是全力加速、埋头狂奔，抓住时代红利 [9][10] 接班过程与关键挑战 - 接班人于2018年8月正式回归公司，经历董事长助理、实习总裁、总裁等职位，2021年父亲完全退休后正式接手，交接过渡期为三年 [15] - 接班第一年面临电池原材料碳酸锂价格从每吨4万元飙升至最高68万元的巨大挑战，因执行固定价格合同，公司出现多年来第一次亏损 [16][18] - 面对原材料短缺，公司转向第11到第20名的供应商建立合作关系，并判断疯狂涨价仅持续半年左右，是短期供需失衡 [20][21] - 权力交接顺利的关键因素包括：上一代敢于放手、二代能力与团队匹配、以及拥抱宏观趋势 [37][38] 业务拓展与市场开拓 - 数据中心业务是公司的第二增长曲线，该业务从零起步，随着原有客户（运营商、互联网公司）转型而发展起来 [22][25] - 接班后明确必须进入互联网客户和第三方数据中心市场，认为必须拥抱大趋势，尽管其中存在风险 [26] - 积极推动出海战略，目前海外直接销售占比已提升至20%左右，若计入间接渠道实际销售额更高 [28] - 出海路径有两条：一是依托中国数字基建优势联合当地合伙人；二是跟随运营商、互联网公司等客户出海 [28] 企业管理与文化变革 - 接班后推动企业管理现代化，主张靠“目标”管理，建立“目标之钟”，而非随老板个人喜好发展 [31] - 管理风格从第一代创业者的亲力亲为、注重“苦劳”，转向强调“功劳”、坚守原则的“有情领导，无情管理” [32][34] - 认为过去物资匮乏年代的“80分文化”已不适用，现在竞争激烈需要做到100分甚至120分 [35] - 目前最焦虑的是组织能力的提升跟不上业务的指数级增长，需建立匹配的领导人才梯队和激励机制 [30] - 公司员工正在年轻化，每年会新晋有能力年轻高管 [31]

上市表现 - 双登股份于8月26日在香港联交所主板上市，成为港股首家AIDC配套储能上市公司，也是泰州第4家、姜堰区第1家港股上市企业 [1] - 上市首日开盘股价报22.5港元，较发行价14.51港元大幅上升55%，以每手500股计算，投资者每手账面可赚3995港元 [1] 市场认购 - 香港公开发售部分获得孖展总额达2791.01亿港元，公开发售集资额仅为8497万港元，超额认购倍数高达3284倍 [2] - 个人投资者认购倍数达到3876倍，一手中签率压到0.02%（万分之二），创下港股史上最低纪录 [3] - 国际配售录得18.75倍认购，吸引了145家国内外著名主权中长线基金 [4] 业务与市场地位 - 公司专注于储能电池及系统的设计、研发、制造和销售，围绕通信储能、数据中心、电力储能三大场景构建产品矩阵 [5] - 2024年公司在全球通信及数据中心储能电池供应商中出货量排名第一，市占率达11.1% [5] - 通信基站储能市场份额为9.2%，数据中心储能市场份额达16.1% [6] 财务表现 - 2022年至2024年营业收入分别为40.72亿元、42.6亿元、44.99亿元 [7] - 2025年1月至5月营收同比增长超过34%，主要动力来自数据中心储能业务收入同比大涨120%，占总收入比重达46.7% [7] - 数据中心储能业务收入首次超过通信业务，成为公司第一大收入来源 [8] - 海外收入从2022年的6.8亿元增加至2024年的8.9亿元 [8] 技术实力 - 截至2025年8月8日，公司共拥有353项专利，其中发明专利111项 [9] - 推出数据中心"浸卫"高压锂电系统，采用全浸没技术，单柜放电功率达540kW，占地面积减少33% [10] - 与清华大学联合研发出中国首款通信低温智能钠离子电池，实现-40℃~60℃宽温域稳定工作，循环寿命可达4000次以上 [10] 全球化布局 - 已在美国、新加坡及马来西亚设立五家海外子公司 [11] - 2023年成立新加坡公司作为海外国际总部，2024年马来西亚柔佛州工厂实现当年投产，产能超2GWh [12] - 2024年在印尼市场的IOH智能锂电订单突破5000万元，电力储能项目成功落地柬埔寨、蒙古、几内亚等地 [12] 募资用途与未来规划 - 本次全球发售募资净额约7.56亿港元 [12] - 计划将募集资金的约40%用于在东南亚兴建锂离子电池生产设施，主要生产供数据中心用电池 [12] - 约15%用于加强海外销售及营销，拓展国际市场份额，约35%用于在泰州建设研发中心，剩余10%将作为一般企业用途 [12] - 公司立志成为AIDC智算中心能源生态的构建者，成为数字化基础设施的能源操作系统 [12]

香港新股市场表现 - 8月以来香港市场有3只新股上市 其中银诺医药-B上市首日股价大涨206.48% 中慧生物-B涨近158% 天岳先进现涨超5% [1] 双登股份(智算中心储能第一股)招股详情 - 每股招股价14.51港元 每手500股 预期8月26日挂牌上市 [1] - 全球发售5855.7万股H股 香港发售占10% 国际发售占90% [1] - 发行后总市值60.48亿港元 H股市值20.61亿港元 [1] - 保荐人为中金公司、华泰国际和建银国际 [1] 双登股份业务概况 - 专注于储能电池及系统设计、研发、制造和销售 [1] - 服务五家全球十大通信运营商及设备商 近30%全球百大通信运营商及设备商 以及中国五大通信运营商及设备商 [1] - 2024年全球通信及数据中心储能电池供应商出货量排名第一 市占率11.1% [1] - 以新增装机容量计算在全球储能电池供应商中排名第十二 [1] 双登股份客户群体 - 通信基站储能电池客户包括中国移动、中国联通、中国电信、中国铁塔、爱立信、沃达丰及挪威电信等 [2] - 数据中心储能电池客户包括阿里巴巴、京东、百度、秦淮数据、万国数据等 [2] - 电力储能设定客户包括发电站、电网、商业及家庭用户 [2] 双登股份财务表现 - 2022-2024年营收分别为40.72亿元、42.60亿元、45亿元 [2] - 同期毛利分别为6.90亿元、8.67亿元、7.51亿元 [2] - 同期毛利率分别为16.9%、20.3%、16.7% [2] - 同期净利润分别为2.81亿元、3.85亿元、3.53亿元 [2] 储能行业前景 - 全球通信储能新增装机容量从2020年25.1吉瓦时增至2024年43.9吉瓦时 复合年增长率15% [2] - 预计2030年全球通信储能新增装机容量将达到100.2吉瓦时 [2] 佳鑫国际资源招股详情 - 每股招股价10.92港元 每手400股 预期8月28日挂牌上市 [3] - 全球发售1.1亿股H股 香港发售占10% 国际发售占90% 另有15%超额配股权 [3] - 保荐人为中金公司 [3] 佳鑫国际资源业务概况 - 专注于哈萨克斯坦巴库塔钨矿开发运营 [3] - 巴库塔钨矿是全球已探明三氧化钨矿产资源量最大的露天钨矿 全球排名第四大WO3矿产资源量钨矿 [3] - 在单一钨矿领域拥有全球最大的设计钨矿产能 [3] - 项目纳入"一带一路"倡议框架下中国与哈萨克斯坦产能合作重点项目名单 [3] 巴库塔钨矿资源储量 - 估计矿产资源量约1.08亿吨 含0.211% WO3矿石(相当于22.73万吨WO3) [3] - 包括9560万吨控制资源量(0.209% WO3)及1190万吨推断资源量(0.228% WO3) [3] - 可信矿石储量6840万吨 平均品位0.206% WO3 相当于14.08万吨WO3 [3] 佳鑫国际资源生产计划 - 2025年4月启动一期商业生产 目标年度采矿及矿物加工能力330万吨钨矿石 [4] - 二期计划2027年第一季度开始 目标年度采矿及矿物加工能力将提高至495万吨钨矿石 [4] 佳鑫国际资源融资历史 - 2021年至2023年进行3次融资 累计融资金额8.08亿元 [5] - 截至2023年5月获得中土香港投资后 投后估值达到16.45亿元 [5] 其他市场动态 - 全球第五大空调提供商奥克斯即将进行全球发售 [5] - 立讯精密正式向港交所递表 [5]

公司业务转型与增长 - 公司数据中心储能业务收入一年暴涨120%，2025年前五个月贡献46.7%营收，首次超越通信基站业务 [1] - 公司从通信基站储能转型至数据中心储能领域，与阿里巴巴、百度、京东、万国及秦淮数据等科技巨头达成合作 [2] - 公司开发高倍率锂电系统与数据中心备电+储能解决方案，2022年雄安项目成为中国首例"备电+储能"复合储能系统 [2] 技术研发与创新 - 公司针对AIDC智算中心发布包括220kV绿电直连、10Kv交流侧UPS配储等系列"绿电+储能"解决方案 [3] - 公司以锂电、钠电、燃料电池、固态电池为核心技术，自产电芯+自研BMS+自研EMS，形成全链条技术矩阵 [4] - 公司新一代高倍率锂离子电池系统能效高达93%，铅酸电池采用连铸连轧工艺，钠离子电池循环寿命达4000次以上 [5] - 公司拥有337项专利（发明专利106项），通信基站储能电池工作温度范围（-45℃至75℃）优于行业标准 [6] 产品结构与市场地位 - 铅酸电池业务为基本盘，2022-2024年销售收入分别为24.22亿元、23.37亿元、29.07亿元，占总收入约60% [7] - 锂离子电池收入占比约30%，全球锂离子储能电池新增装机量预计从2024年227.4吉瓦时增长至2030年1471.3吉瓦时（CAGR 36.5%） [8] - 2024年公司全球数据中心储能市场份额达16.1%，出货量排名中国企业第一 [10] 客户生态与国际化布局 - 客户覆盖全球十大通信运营商中的五家、中国五大通信运营商，以及中国十大自有数据中心企业的80% [9] - 海外市场覆盖18个国家及地区，包括柬埔寨、蒙古、欧洲、非洲等，2025年与卡塔尔、科威特达成储能合作意向 [6] - 公司设立29个中国服务网点及5家海外附属公司，管理团队具备国际化背景 [6] 资本战略与未来规划 - 公司拟通过港股IPO募资建设东南亚锂离子电池生产设施及泰州研发中心，重点开发固态电池、钠离子电池及BMS技术 [11] - 2025年已有18家储能企业宣布进军港股市场，包括宁德时代、亿纬锂能等行业巨头 [11]