政策发布与意义 - 财政部等9部门联合印发《企业可持续披露准则第1号——气候（试行）》，标志着企业气候信息披露从“环境合规披露”向“可持续价值披露”的重要跃迁 [1] - 该准则是国家统一的可持续披露准则体系中首个具体准则，标志着准则建设从总体框架迈向具体议题的纵深推进 [2] - 准则与现有政策形成协同，共同构建覆盖“排放——风险——治理——转型”的全链条企业气候转型主动引导机制 [2] 准则内容与框架 - 气候准则共六章47条，包括总则、治理、战略、风险和机遇管理以及指标和目标等章节 [2] - 准则规定了制定的依据和目的，阐明了披露目标，明确了气候相关信息的披露要素和框架 [2] - 准则旨在引导企业将气候相关风险和机遇纳入发展战略、投融资决策和内部控制体系，促进企业从被动合规转向主动转型 [3] 国际接轨与市场影响 - 准则的发布为我国上市公司提供了一套统一的、高质量的披露标准，有助于满足全球投资者对ESG信息的需求，提升国际竞争力 [4] - 此举有利于在可持续信息披露领域与国际准则（如IFRS S2、欧盟准则）保持同频，减少沟通成本 [4] - 统一的披露框架与关键指标要求，有助于我国企业在国际市场上使用通用语言进行沟通 [4] 对企业的影响与要求 - 对于非上市企业，准则有助于明确其转型方向，气候相关关键指标将成为衡量企业未来发展的核心绩效标尺 [5] - 准则通过将外部合规要求具象化，倒逼各行业企业将气候因素纳入核心经营因素考量 [5] - 企业需强化定量披露能力，建立数据收集体系，提升对气候风险、机遇识别及财务影响测算的定量分析能力 [6] - 企业需打通气候信息的财务关联，财务部门应深度参与，将气候信息的财务影响深度嵌入企业财务管理体系 [6] 实施路径与策略 - 准则实施不采取“一刀切”的强制要求，在相关规定明确前由企业自愿实施 [5] - 后续将采取区分重点、试点先行、循序渐进、分步推进的策略 [6] - 实施范围将从上市公司向非上市公司扩展，从大型企业向中小企业扩展 [6] - 披露要求将从定性要求向定量要求扩展，从自愿披露向强制披露扩展 [6]

政策发布与核心意义 - 财政部等9部门联合印发《企业可持续披露准则第1号——气候（试行）》，标志着企业气候信息披露从“环境合规披露”向“可持续价值披露”的重要跃迁 [1] - 该准则是国家统一的可持续披露准则体系中首个具体准则，标志着准则建设从总体框架迈向具体议题的纵深推进 [2] - 准则的发布体现了对气候治理的高度重视，旨在提升政策透明度与可预期性，为国际社会应对气候变化提供“中国方案”的基础性制度支撑 [3] 准则内容与政策协同 - 气候准则共六章47条，涵盖总则、治理、战略、风险和机遇管理以及指标和目标等章节，明确了披露要素和框架 [2] - 准则与《关于促进企业温室气体信息自愿披露的意见》及企业环境信息依法披露制度形成政策组合，共同构建覆盖“排放——风险——治理——转型”的全链条企业气候转型主动引导机制 [2] - 制度协同旨在引导企业将气候相关风险和机遇纳入发展战略、投融资决策和内部控制体系，促进企业从被动合规转向主动转型 [3] 对上市公司的影响 - 准则为上市公司提供了一套统一的、高质量的披露标准，能支撑证券交易所的相关监管要求 [4] - 有助于中国上市公司更好地满足全球投资者对ESG信息的需求，提升国际竞争力 [4] - 有利于在可持续信息披露领域与国际准则（如IFRS S2及欧盟准则）保持同频，减少沟通成本，帮助企业在国际市场上使用通用语言 [4] 对非上市企业与各行业的影响 - 准则有助于明确非上市企业的转型方向，随着国家从“能耗双控”向“碳排放双控”全面转型，气候相关关键指标将成为衡量企业未来发展的核心绩效标尺 [5] - 对于各行业企业，准则通过将外部合规要求具象化，倒逼企业将气候因素纳入核心经营因素考量，在企业战略转型中发挥基础性与决定性作用 [5] 实施路径与未来方向 - 实施不采取“一刀切”的强制要求，在相关规定明确前由企业自愿实施 [5] - 后续将采取区分重点、试点先行、循序渐进、分步推进的策略，从上市公司向非上市公司扩展，从大型企业向中小企业扩展，从定性要求向定量要求扩展，从自愿披露向强制披露扩展 [6] - 企业提升信息披露水平需强化定量披露能力，建立数据收集体系，提升对气候风险、机遇识别及财务影响测算的定量分析能力 [6] - 企业需打通气候信息的财务关联，财务部门应深度参与，将气候信息的财务影响深度嵌入企业财务管理体系，整合于风险管理与财务管理闭环 [6]

新规实施背景与目标 - 中国证监会修订的《上市公司治理准则》将于2026年1月1日正式施行，包含128条规则 [1] - 新规旨在提升上市公司治理水平，从根本上解决市场乱象，保障投资者利益 [1][6][10] 监管与执行机制 - 监管层将对违规行为处以重罚，行业协会将细化规则并提供操作指南 [3] - 监管机构将对公司进行治理评级，奖优惩劣，并加强对上市公司高管的培训以培养治理意识 [3] 对投资者的直接影响 - 新规与国际规则接轨，预计将吸引更多外资进入A股市场，提高A股在国际指数中的权重，为投资者提供更丰富的优质公司标的和更稳定的市场环境 [5] - 引入累积投票制使中小股东可以联合推选代表进入董事会，增加在公司决策中的话语权 [5] - 公司治理水平提升将增强盈利能力，可能带来股价上涨和分红增加，直接提升投资回报 [5] - 新规通过堵塞公司治理漏洞、打击财务造假和提升信息透明度，降低投资者踩中“造假公司”或“退市公司”等雷区的概率 [5] 核心治理措施 - 要求会计师事务所、律师事务所等中介机构履行“看门人”职责，主动关注公司治理情况，避免投资者被虚假信息蒙蔽 [6] - 高管薪酬与公司业绩紧密挂钩，业绩不佳将导致薪酬降低甚至追回已发放绩效，以激励高管为公司发展努力 [6] - 信息披露必须真实、及时、完整，董事长对信息披露负有首要责任，确保投资者能及时了解公司真实情况 [6] - 要求基金、社保基金等机构投资者参与公司治理，行使表决权和质询权，并公开参与情况，以更好地代表中小投资者利益 [6] - 公司必须披露ESG信息，包括环保投入和碳减排目标等，以提升透明度并吸引长期投资者 [6] - 关联交易必须以市场公允价格进行，相关董事在审议时须回避，以确保交易公平公正，杜绝利益输送 [7] - 严禁大股东占用公司资金或干预公司财务和会计，保证公司资产安全 [8] - 独立董事不得在公司兼任其他职务或与公司/大股东存在利益关系，其薪酬与履职效果挂钩，必须切实履行监督职责 [8] - 当大股东持股超过一定比例时，选举董事必须采用累积投票制，使中小股东有机会推选代表进入董事会 [9] - 国有企业上市公司必须设立党组织并将党建要求写入公司章程，重大决策须经党委研究，以防止盲目决策和错误决策 [9]