政策导向与宏观经济 - 发展改革系统将着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，做强内循环、优化外循环、搞好双循环，努力完成全年预期目标和"十四五"规划任务 [1] - 以稳就业扩内需为重点做好政策预研储备，强化宏观政策取向一致性 [1] - 扎实做好"十四五"规划收官工作，开展总结评估，并启动"十五五"规划编制工作 [1] 投资与消费 - 加大力度稳投资促消费，拓展投资增量，强化政府投资项目全周期管理 [1] - 着力激发民间投资活力，高质量推动"两重"建设，提质增效实施"两新"政策 [1] - 激发市场活力提振消费 [1] 产业升级与创新 - 因地制宜培育壮大新质生产力，推动"人工智能+"行动走深走实 [1] - 推进低空经济高质量发展，激发数字经济创新活力 [1] - 纵深推进全国统一大市场建设，破除"内卷式"竞争 [2] 改革开放与市场建设 - 深入推进招标投标制度改革，规范地方招商引资行为 [2] - 推动要素顺畅流通，促进民营经济健康发展、高质量发展 [2] - 坚定不移扩大高水平对外开放，统筹做好"引进来"和"走出去"，高质量共建"一带一路" [3] 绿色发展与区域协调 - 以碳排放双控全面转型推动绿色低碳发展，加快建立能耗双控向碳排放双控全面转型新机制 [4] - 全面推进区域城乡协调发展，深入实施区域协调发展战略 [4] - 高质量开展城市更新，深化农业转移人口市民化，推进乡村全面振兴 [4] 民生保障与安全 - 更大力度稳定就业，扎实维护粮食、能源、产业链供应链等重点领域安全 [4] - 做好迎峰度夏、迎峰度冬能源电力保供工作 [4] - 加强普惠性、基础性、兜底性民生建设，完善"一老一小"等服务 [4]

核心观点 - 国家发展改革委召开会议总结上半年经济形势并部署下半年工作，强调我国经济展现强大活力和韧性，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变 [1] - 下半年工作重点包括稳就业扩内需、培育新质生产力、扩大高水平对外开放、推动绿色低碳发展等 [2] - 发展改革系统要创造性抓好各项工作落实，推动发展改革工作取得更大成绩 [3] 经济形势 - 上半年我国经济运行稳中有进，高质量发展取得新成效，主要经济指标表现良好，增速在主要经济体中名列前茅 [1] - 新质生产力积极发展，改革开放不断深化，重点领域风险有力有效防范化解 [1] - 我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜力大，支撑高质量发展的积极因素不断积累 [1] 下半年工作部署 宏观政策 - 聚焦重大变化、重要指标、重大问题做好形势分析和研判，以稳就业扩内需为重点做好政策预研储备 [2] - 强化宏观政策取向一致性，扎实做好"十四五"规划收官和"十五五"规划编制工作 [2] 投资与消费 - 加大力度稳投资促消费，拓展投资增量，强化政府投资项目全周期管理 [2] - 激发民间投资活力，高质量推动"两重"建设，提质增效实施"两新"政策 [2] - 激发市场活力提振消费 [2] 产业发展 - 因地制宜培育壮大新质生产力，推动"人工智能+"行动走深走实 [2] - 推进低空经济高质量发展，激发数字经济创新活力 [2] 市场建设 - 纵深推进全国统一大市场建设，破除"内卷式"竞争 [2] - 深入推进招标投标制度改革，规范地方招商引资行为 [2] - 推动要素顺畅流通，促进民营经济健康发展、高质量发展 [2] 对外开放 - 坚定不移扩大高水平对外开放，统筹做好"引进来"和"走出去" [2] - 高质量共建"一带一路" [2] 绿色低碳发展 - 以碳排放双控全面转型推动绿色低碳发展，加快建立能耗双控向碳排放双控全面转型新机制 [2] 区域协调发展 - 全面推进区域城乡协调发展，深入实施区域协调发展战略 [2] - 高质量开展城市更新，深化农业转移人口市民化，推进乡村全面振兴 [2] 民生保障 - 更大力度稳定就业，扎实维护粮食、能源、产业链供应链等重点领域安全 [2] - 加强普惠性、基础性、兜底性民生建设，完善"一老一小"等服务 [2] - 加大民生商品保供稳价工作力度 [2] 工作要求 - 发展改革系统要准确识变、科学应变、主动求变，敢于斗争、善于斗争 [3] - 继续发扬求真务实作风，坚定不移办好自己的事，创造性抓好各项工作落实 [3]

经济形势与政策部署 - 我国经济运行稳中有进，高质量发展取得新成效，主要经济指标表现良好，新质生产力积极发展，改革开放不断深化，重点领域风险有力有效防范化解 [1] - 经济增速在主要经济体中名列前茅，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，支撑高质量发展的积极因素不断积累 [1] - 发展改革系统要着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，做强内循环、优化外循环、搞好双循环，努力完成全年预期目标和"十四五"规划各项任务 [1] 规划与投资消费 - 扎实做好"十四五"规划收官各项工作，开展总结评估，做好"十五五"规划编制工作，科学合理谋划目标指标，深入谋划重大战略任务、重大政策举措、重大工程项目 [2] - 加大力度稳投资促消费，拓展投资增量，强化政府投资项目全周期管理，着力激发民间投资活力，高质量推动"两重"建设，提质增效实施"两新"政策，激发市场活力提振消费 [2] 新质生产力与市场建设 - 因地制宜培育壮大新质生产力，推动"人工智能+"行动走深走实，推进低空经济高质量发展，激发数字经济创新活力 [2] - 纵深推进全国统一大市场建设，破除"内卷式"竞争，深入推进招标投标制度改革，规范地方招商引资行为，推动要素顺畅流通，促进民营经济健康发展、高质量发展 [2] 对外开放与绿色低碳 - 坚定不移扩大高水平对外开放，统筹做好"引进来"和"走出去"，高质量共建"一带一路" [3] - 以碳排放双控全面转型推动绿色低碳发展，加快建立能耗双控向碳排放双控全面转型新机制 [4] 区域协调与民生保障 - 全面推进区域城乡协调发展，深入实施区域协调发展战略，高质量开展城市更新，深化农业转移人口市民化，推进乡村全面振兴 [4] - 更大力度稳定就业，扎实维护粮食、能源、产业链供应链等重点领域安全，做好迎峰度夏、迎峰度冬能源电力保供工作 [4] - 加强普惠性、基础性、兜底性民生建设，完善"一老一小"等服务，加大民生商品保供稳价工作力度 [4]

经济形势与政策部署 - 我国经济运行稳中有进，高质量发展取得新成效，主要经济指标表现良好，新质生产力积极发展，改革开放不断深化，重点领域风险有力有效防范化解 [1] - 经济增速在主要经济体中名列前茅，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，支撑高质量发展的积极因素不断积累 [1] - 发展改革系统要着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，进一步做强内循环、优化外循环、搞好双循环，努力完成全年预期目标和"十四五"规划各项任务 [2] 重点工作任务 - 聚焦重大变化、重要指标、重大问题做好形势分析和研判，以稳就业扩内需为重点做好政策预研储备 [2] - 扎实做好"十四五"规划收官各项工作，开展总结评估，做好"十五五"规划编制工作，科学合理谋划目标指标 [2] - 加大力度稳投资促消费，拓展投资增量，强化政府投资项目全周期管理，着力激发民间投资活力 [2] - 因地制宜培育壮大新质生产力，推动"人工智能 + "行动走深走实，推进低空经济高质量发展，激发数字经济创新活力 [2] - 纵深推进全国统一大市场建设，破除"内卷式"竞争，深入推进招标投标制度改革，规范地方招商引资行为 [2] - 坚定不移扩大高水平对外开放，统筹做好"引进来"和"走出去"，高质量共建"一带一路" [2] - 以碳排放双控全面转型推动绿色低碳发展，加快建立能耗双控向碳排放双控全面转型新机制 [2] - 全面推进区域城乡协调发展，深入实施区域协调发展战略，高质量开展城市更新，深化农业转移人口市民化 [2] - 强化综合统筹和综合平衡，更大力度稳定就业，扎实维护粮食、能源、产业链供应链等重点领域安全 [2] 行业与领域重点 - 人工智能、低空经济、数字经济被重点提及，作为新质生产力的发展方向 [2] - 全国统一大市场建设与招标投标制度改革将推动要素顺畅流通，促进民营经济健康发展 [2] - 绿色低碳发展将通过碳排放双控机制转型加速推进 [2] - 区域协调发展战略与城市更新将推动城乡协调发展 [2] - 粮食、能源、产业链供应链安全被列为重点领域保障对象 [2]

碳排放双控与绿色金融协同机制 - 碳排放总量和强度双控构成"双碳"目标的制度基石，与绿色金融形成战略协同，构建政策与市场双轮驱动机制[1] - 碳排放双控为绿色金融提供政策锚点，驱动产品创新并量化风险评估，绿色金融则通过资金支持和市场化激励强化双控执行力[1] - 协同效应可使中国在2030年前实现11亿至15亿吨额外减排，同时将GDP损失控制在最优区间[1] 碳排放双控政策关键问题 - 碳达峰后实施总量控制为主、强度控制为辅的双控制度，建立碳中和目标评价考核制度[2] - 能耗双控向碳排放双控转变需解决指标分解、经济协调问题，部分地区存在能源与产业结构不合理挑战[2] - 省间减碳额度交易成为关键破题手段，通过市场机制促进区域协同[2] 省间减碳额度交易机制设计 - 各省边际减排成本差异显著，宁夏每吨60元，北京高达3815元，市场化交易可降低全国总减排成本[3] - 机制标的物为各省年度碳预算目标范围内的可交易排放配额，交易比例需控制在合理范围以避免削弱本地减排动力[4] - 建立省级碳预算、全国碳市场和中央减碳储备三位一体管控体系，三者总和支撑全国双控目标[4] 价格形成与过渡机制 - 过渡期参考全国碳市场年度平均碳价的90%-110%区间定价，例如碳价60元/吨时交易价波动于54-66元[7] - 德国碳市场采用固定价格向市场化过渡的路径对中国具有启示意义[7] - 中央减碳储备"安全储备"可在碳价季度波动超20%时启动以稳定市场[7] 绿色金融支持体系 - 全国碳市场提供基础性碳价信号，但需转型金融标准覆盖能源、工业等多领域低碳融资需求[8] - 2024年各省重大项目清单中绿色项目占比仅13%，显示绿色金融发展空间巨大[8] - 设立以省间减碳额度为资产的产业基金，吸引社会资本参与减碳投资[9] 中央减碳储备机制 - 设立"安全储备"支持减排困难省份，预留全国碳排放总量目标的一部分额度[5] - 储备释放额度需控制比例以避免降低各省减碳内驱力，借鉴欧盟责任共担机制(ESR)经验[5][6] - 各省可储存盈余配额或借贷次年配额(上限7.5%)以调节年度碳预算完成方式[6]

热点聚焦 - 厦门首创“ESG报告鉴证费用补偿保险”，自贸片区有632项创新举措，153个全国首创[2] - 欧盟拟修订《欧洲气候法》，2040年温室气体净排放量较1990年减90%[3][17] - 英国地方政府计划投资67亿英镑用于气候项目，96%制定正式气候行动计划[18] ESG金融产品跟踪 - 我国已发行ESG债券3605只，存量规模5.52万亿元，绿色债券余额占比61.53%[4][22] - 市场存续ESG公募基金902只，净值规模10550.66亿元，ESG策略产品规模占比52.98%[4][34] - 市场存续ESG银行理财产品965只，纯ESG产品规模占比55.85%[4][40] 指数跟踪 - 截至2025年7月4日，本周除万得全A可持续ESG外，其余ESG指数跑赢大盘，万得全A涨幅最小为1.15%，300ESG领先(长江)涨幅最大为1.87%[5][41] - 近一年主要ESG指数均上涨，华证ESG领先涨幅最大为17.59%，深证ESG 300涨幅最小为13.3%[5][41] 专家观点 - 开发“钢企低碳转型金融工具箱”，推动金融支持钢企低碳转型[42] - 保险业应发挥专业能力，减少气候和自然风险，结合保险和投资业务[8][42] 风险提示 - ESG发展、双碳战略推进、政策推进可能不及预期[8][43]

能源转型与政策变化 - 中国"十四五"期间能源转型核心逻辑是深度嵌入二氧化碳减排，重塑产业链结构，体现应对气候变化与抢抓产业变革机遇的双重需求 [1] - "十四五"规划设定单位GDP能耗降低13.5%、二氧化碳排放降低18%的目标，前四年能耗强度累计降低11.6%，煤炭消费占比下降3.7个百分点 [3][4] - 政策转向从能耗双控（能源消费强度/总量）向碳排放双控（碳排放强度/总量）全面转型，突出非化石能源豁免权，2022年后进入全国落地阶段 [5][6] 新能源发展现状 - 非化石能源消费占比2024年达19.7%（同比+1.8ppt），非化石能源发电量占比接近40%，提前完成2025年目标 [7] - 风电光伏装机2024年7月达12.06亿千瓦，超煤电规模并提前6年实现2030年目标，预计2025年新增2.8亿千瓦装机 [7][8] - 新能源消纳成为新型能源体系建设关键，需统筹外送与就近消纳、电网与调节能力建设，推动市场化交易机制 [9][10] 系统安全与技术挑战 - 新能源波动性导致电网需预留火电/储能调节资源，推高系统成本，需建立长效发展机制如电力市场化和虚拟电厂等新业态 [8][9] - 极端气候事件频发（高热无风、极寒冰冻）影响风光出力预测，需将气候适应性纳入电力规划体系，调整传统确定性优化方法 [12][13] - 煤电短期仍是重要调峰补充，但建议转向电网侧储能配置以提高效率，类比高铁建设的社会效益逻辑 [11][12] "十五五"发展展望 - 2030年碳达峰目标要求非化石能源消费占比达25%，但每提升1%的难度随基数扩大而增加，需突破电网冗余度限制 [11][12] - 人工智能/数据中心等新兴产业电力需求攀升，暴露供给缺口，需平衡新兴需求与减排目标 [11] - "碳冲锋"风险可控，因"两高"项目受严格管控，清洁能源扩大趋势不可逆 [14][15]

市场现状与博弈格局 - 当前市场处于"低库存、低价格、低需求、高供应弹性"的弱平衡状态，后续走势取决于减产力度与政策落地速度的博弈 [1][2] - 假设减产5000万吨，全年粗钢产量9.55亿吨，6-12月累计减产4400万吨，吨毛利修复至400元；减产2000万吨则全年产量9.85亿吨，吨毛利维持在100-200元；若产量持平则供过于求导致利润恶化 [1][5][6] - 6月钢价呈现"弱现实、强预期"格局，现实需求受地产疲软和雨季制约，政策预期支撑底部价格 [2] 价格走势与供需矛盾 - 2025年上半年钢材价格显著下跌，主因供需错配、成本支撑弱化及政策效应滞后，一季度建筑用钢量因房地产需求萎缩大幅下滑 [1] - 4月后基建刺激政策带动建筑钢材阶段性反弹，但高供应压力和出口受阻限制反弹力度，美国钢铁关税上调至50%及东南亚反倾销加剧出口压力 [1] - 螺纹钢及热卷若减产政策执行不严或探底至3000元/吨以下，严格减产叠加基建资金传导则利润有望回升 [2] 供给端政策与转型方向 - 国务院《2024-2025年节能降碳行动方案》严禁以机械加工等名义新增钢铁产能，严防"地条钢"死灰复燃 [3] - 钢铁产业聚焦三大方向：粗钢产量调控、发展高性能特种钢及废钢循环利用、加快节能降碳改造与氢冶金技术应用 [3] - 2025年超低排放改造覆盖80%产能，钢铁纳入全国碳市场并推行"碳排放双控"机制限制高炉新增产能 [3] 需求结构与政策支持 - 制造业用钢占比持续提升至接近50%，新能源汽车、风电、光伏等高端制造业产需快速增长支撑钢需 [4] - 2025年预估制造业用钢量4.4亿吨，货币政策降准降息与财政政策（赤字率4%、超长期特别国债1.5-2万亿元）协同支持基建及民生 [4] - 一季度GDP增长5.4%，未来通过财税改革与新质生产力培育夯实高质量发展基础 [4] 投资方向与标的 - 普钢领域建议关注高股息龙头如华菱钢铁、宝钢股份，需等待地产销售改善传导至开工端 [7] - 中高端特钢比例仅4%，显著低于日本欧美，新能源、造船等行业需求驱动估值溢价，关注南钢股份、久立特材等标的 [7]

节能宣传活动启动 - 2025年湖南省节能宣传周在娄底市启动 主题为"节能增效 焕'新'引领" 旨在提升社会节能降碳意识和能力 推动绿色低碳生活生产方式 [2] - 活动由湖南省发展改革委和娄底市人民政府共同主办 为期一周 [2] 政策与技术发布 - 湖南省发布2025年大规模设备更新和消费品以旧换新政策 [2] - 发布《湖南省工业和信息化领域鼓励发展的绿色低碳先进适用技术、装备和产品推荐目录（2025年版）》 [2] - 娄底市介绍"十四五"绿色低碳发展成效 分享国家和全省《绿色技术推广目录》情况 [2] 节能降碳成效 - "十四五"前四年 湖南省单位地区生产总值能耗和单位规模工业增加值能耗累计下降率已超额完成国家目标 [3] - 湖南省在2021-2022年和2023年度国家节能目标责任评价中均获"优秀" [3] - 截至2024年底 全省新能源和可再生能源装机容量达4927万千瓦 占电源装机总量63.7% [3] - 在建抽水蓄能和新型储能装机容量居全国前列 [3] - 累计培育国家级绿色工厂271家 绿色园区27家 绿色供应链管理企业30家 [3] 绿色交通与建筑 - 全省绿色公交占比98% 城市绿色出行比例超60% 长沙等五市获"国家绿色出行城市"称号 [3] - 累计完成居住建筑节能改造面积约312万平方米 城镇既有公共机构节能改造面积约28万平方米 [3] - 全省节约型机关占比超90% [3] "两新"政策效果 - 2024年湖南争取国家超长期特别国债137.7亿元用于设备更新和以旧换新 [3] - 政策推动产业高端化、智能化、绿色化发展 带动居民消费绿色化、智能化转型 [3] - 2025年1-5月社零增长6.1% 高于全国1.1个百分点 其中一级能效家电零售额占比约80% [3] 未来工作方向 - 湖南省将加强能耗强度监测预警 抢抓"两新"政策机遇 推进重点领域存量挖潜 [4] - 聚焦能耗双控转向碳排放双控 谋划"十五五"节能工作 [4]

碳博会绿电绿证专场活动 - 2025上海国际碳中和技术、产品与成果博览会于6月5日至7日举行，主题为"绿色电能·零碳未来"的绿电绿证专场贸易对接活动同步开展 [1] - 上海市节能协会秘书长徐君强调绿电绿证是推动绿色能源消费的重要工具，活动旨在帮助企业把握绿色转型机遇 [1] 行业政策与技术动态 - 祺鲲科技专家何文解析绿色电力采购协议(PPA)在供应链降碳中的应用，重点介绍可溯源绿电对出口企业应对绿色贸易壁垒的价值 [1] - 行业专家从政策解读、服务方案、实践创新三方面进行主题演讲，分享绿电绿证市场动态 [1] 合作与市场发展 - 上海市经信委、中国节能协会等机构联合为"绿电绿证服务中心"揭牌，多家企业签署绿电绿证服务协议 [3] - 祺鲲科技成为首批服务网点，与源通汇能源科技达成战略合作，覆盖绿电采购、绿证交易等维度 [3] - 贸易配对环节促成企业与服务商一对一洽谈，推动绿电绿证交易流程落地 [4] 市场前景展望 - "十四五"收官阶段中国"双碳"目标持续推进，碳博会整合全球绿色低碳产业链资源 [4] - 能源管控模式向碳排放双控转变，绿电绿证市场预计进入黄金发展期 [4]