公司与潜在合作伙伴的战略合作意向 - Digi Power X (DGXX) 与 Omnis Pleasants 签署了一份不具约束力的意向书，旨在建立战略合作伙伴关系，以支持大规模人工智能和高性能计算基础设施 [1] - 潜在合作伙伴 Omnis Pleasants 拥有位于西弗吉尼亚州的 Pleasants 发电站，该设施是一个装机容量为 1.3 吉瓦的发电厂 [1] 合作的核心内容与规划 - 双方计划进行一项全面的负荷与互联研究，评估高达 1.3 吉瓦的长期电力供应和电网连接能力，以满足能源密集型计算应用的需求 [1] - 拟议的合作还包括长期租赁多达 200 英亩的土地，使 Digi Power X 能够利用其专有的 ARMS 模块化 Tier III 数据中心平台部署 AI 和先进计算基础设施 [1] - 意向书为潜在的股权结盟建立了框架，包括基于公平市场估值的双方股权互换，以及为 Digi Power X 定义了一条获得发电厂实体超过 10% 股权的途径 [1] - 双方还打算就 Digi Power X 在纽约的电力资产合作进行氢能转型可行性研究，以配合更广泛的脱碳和能源转型计划 [1] 后续步骤与时间安排 - 双方预计在 30 天内启动负荷研究，并目标在大约 90 天内执行最终协议，具体取决于惯例条件和批准 [1]

智通财经APP讯，甬矽电子(688362.SH)发布公告，公司预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净 利润7500万元到1亿元，与上年同期(法定披露数据)相比，同比增加13.08%至50.77%。 报告期内，全球半导体产业在人工智能、高性能计算、数据中心基础设施建设等需求的拉动下，延续增 长态势。得益于海外大客户的持续放量和国内核心端侧SoC客户群的成长，公司营业收入规模保持增 长。 ...

报告期内，全球半导体产业在人工智能、高性能计算、数据中心基础设施建设等需求的拉动下，延续增 长态势。得益于海外大客户的持续放量和国内核心端侧SoC客户群的成长，公司营业收入规模保持增 长。 格隆汇1月8日丨甬矽电子(688362.SH)公布，公司财务部门初步测算，预计2025年年度实现营业收入 420,000万元至460,000万元，与上年同期（法定披露数据）相比，同比增加16.37%至27.45%。预计2025 年年度实现归属于母公司所有者的净利润7,500万元到10,000万元，与上年同期（法定披露数据）相比， 同比增加13.08%至50.77%。预计2025年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利 润-5,000万元到-3,000万元。 ...

纪要涉及的行业或公司 * 公司：AMD (Advanced Micro Devices) [5][14][15] * 行业：人工智能 (AI)、高性能计算 (HPC)、半导体、云计算、个人电脑 (PC)、医疗保健、机器人技术、空间探索、超级计算 [1][4][15][93][105][113][121] 核心观点和论据 * **AI是未来核心驱动力**：AI被描述为过去50年最重要的技术，是AMD的绝对第一优先事项，正在触及医疗保健、科学、制造、商业等每一个主要行业 [15][16] * **计算需求呈指数级增长**：全球AI计算基础设施需求从2022年的约1 Zettaflop增长到2025年的超过100 Zettaflop，几年内增长了100倍 [17]；未来几年需要再增加100倍，达到未来五年内超过10 Yottaflops (即比2022年多10,000倍计算能力) [19] * **AMD提供全栈计算解决方案**：AMD是唯一一家拥有完整计算引擎（GPU、CPU、NPU、定制加速器）以实现从云到边缘到PC的AI愿景的公司 [20] * **云AI与基础设施创新**：AMD为所有主要云提供商的EPYC CPU提供支持，十大AI公司中的八家使用Instinct加速器为其最先进的模型提供动力 [21]；推出了下一代机架级平台Helios，搭载MI455加速器，采用2纳米和3纳米工艺技术，拥有3200亿个晶体管（比MI355多70%）和432GB HBM4内存 [23][27]；MI455在广泛模型和工作负载上提供高达10倍的性能提升 [30] * **AI PC的普及与领导地位**：AMD率先在2023年集成专用片上AI引擎，并在2024年率先交付Copilot+ x86 PC [67]；宣布了新的Ryzen AI 400系列处理器，提供高达60 TOPS的AI计算能力 [67]；推出了Ryzen AI Halo参考平台，可在本地运行高达2000亿参数的模型 [77] * **AI在关键领域的变革性应用**： * **医疗保健**：用于早期癌症检测、药物设计（如Absci一天可筛选超过100万种药物）、基因组学（Illumina每天产生的数据超过YouTube）、以及加速药物发现（AstraZeneca可将候选药物交付速度提高50%）[93][97][99][101][102] * **内容创作与3D世界生成**：Luma AI的Ray 3模型能够生成4K HDR视频并进行世界编辑 [51][52]；World Labs的Marble模型可以从少数图像生成连贯、可导航的3D世界 [82] * **物理AI与机器人**：Generative Bionics开发了人形机器人Gene One，具有分布式触觉皮肤，用于安全的人机协作 [106][110][111] * **空间探索**：Blue Origin将AMD的Versal 2用于其Mark 2月球着陆器的飞行计算机，目标是在2028年让宇航员登陆月球 [117] * **开放生态系统战略**：AMD强调开放生态系统对AI未来的重要性，其ROCm软件栈是行业最高性能的开放AI软件栈，原生支持PyTorch等顶级开源项目，每月下载量超过1亿次 [48][49] * **国家层面的AI倡议与合作**：AMD参与了美国能源部的“Genesis”任务，该任务旨在加速AI、超级计算和量子计算的融合，是美国数十年来最雄心勃勃的公共私营技术倡议之一 [123][124]；AMD还承诺提供1.5亿美元支持AI教育项目 [130] 其他重要内容 * **合作伙伴证言与需求**： * **OpenAI**：联合创始人Greg Brockman强调对更多计算的需求呈指数级增长，因为模型能力提升带来了指数级效用，并分享了ChatGPT在医疗诊断中挽救生命的具体案例 [35][37][38]；OpenAI内部因计算资源受限而在发布新功能时存在激烈竞争 [43] * **Luma AI**：其快速增长推理工作负载的60%运行在AMD卡上 [57]；与AMD的合作实现了最佳总体拥有成本 (TCO)，并计划在2026年将合作伙伴关系扩大约10倍 [59] * **Liquid AI**：宣布了Liquid Foundation Models 2.5 (12亿参数) 和 LFM 3，专为在设备上运行而优化，可与Zoom等平台集成以实现主动式AI助手 [70][71][72][74] * **产品路线图与性能承诺**：下一代MI500系列正在开发中，基于CDNA 6架构和2纳米工艺，计划在2027年发布，承诺在四年内实现AI性能1000倍的提升 [63][64] * **超级计算领导地位**：AMD为全球两台最快的超级计算机提供动力，并驱动超过一半的全球前50大最节能系统 [122]；这些系统被用于气候建模（将更新时间缩短85%以上）、电池开发、病毒突变模拟等 [122][123] * **AI教育与社会责任**：AMD参与了白宫的AI教育承诺，提供免费在线AI课程，目标在今年覆盖超过15万名学生 [130][131]；在CES上表彰了高中生团队利用AMD技术开发的AI机器人项目，并授予教育资助 [132][133][135] * **宏观市场与政策观点**：美国前首席技术官Michael Kratsios阐述了美国在AI竞赛中保持领先的三个战略重点：消除创新壁垒、建设AI基础设施和能源生产、以及通过AI外交出口美国技术 [128]

文章核心观点 - 在波动加剧的2025年 Jim Cramer的两只年度选股表现显著优于市场 其上涨不仅幅度大 而且扭转了市场对其过往荐股时点不佳和后续表现乏力的长期批评[1] - 这两只赢家股的上涨得到了可衡量的财务改善和特定行业顺风的支持[1] Lam Research Corp (LRCX) - 公司股价表现强劲 截至发稿时交易价格为172.27美元 年初至今上涨137%[2] - 股价上涨由晶圆制造设备支出的复苏和扩张推动 行业分析师估计2025年该支出达到约1050亿美元 较前一年大幅增长[4] - 公司在用于先进逻辑和存储器制造的沉积和蚀刻工具领域具有优势 使其处于专注于人工智能和高性能计算的芯片制造商新一轮资本支出的中心[4] - 财务表现优异 在关键季度收入同比增长加速至高个位数至低双位数范围 同时营业利润率保持在30%以上 反映出强大的定价能力和成本控制[5] - 2025财年自由现金流达到54亿美元 约占收入的29% 创下纪录水平 表明内部现金生成能力强劲[5] - Jim Cramer特别指出其估值具有吸引力 认为相对于其盈利能力和行业地位 股价显得便宜[6] Expedia Group (EXPE) - 公司在2025年为股东创造了可观价值 受益于旅游需求的广泛复苏和运营改善 并转化为强劲的盈利[7] - 截至发稿时 股价交易价格为289.25美元 年初至今上涨56% 对于此前受业绩波动困扰的公司而言是一次坚实的反弹[7] - Jim Cramer强调了其相对于竞争对手的估值优势 指出其交易市盈率低于Booking Holdings等同行 并以此作为在行业逆风中仍看好该股的理由[10] - 2025年第三季度 公司报告收入为44.1亿美元 同比增长约9% 调整后每股收益为7.57美元 较上年同期增长23% 轻松超出预期[10] - 总预订额增长约12% 达到307.3亿美元 已预订客房夜数增长11% 达到1.082亿 表明消费者需求持续[11]

文章核心观点 - 顶级比特币矿商TeraWulf股价今日大幅下跌 市场对其从比特币挖矿向高性能计算和人工智能领域扩张的增长战略进行重新评估 股价下跌主要受比特币价格下跌和股权稀释担忧驱动 [1][2][4] 公司股价与市场表现 - TeraWulf股票今日美国东部时间下午1点下跌10.2% 当前股价为12.74美元 当日跌幅为11.10% [2][3] - 公司股票今年迄今涨幅超过120% 但今日下跌表明投资者可能正在下调对其增长预期 [2] - 公司股票当日交易区间为12.39美元至14.08美元 52周区间为2.06美元至17.05美元 [3] - 公司当前市值约为60亿美元 当日成交量为2500万股 低于4100万股的日均成交量 [3] 公司战略转型 - TeraWulf管理层正进行重大战略转型 计划从比特币挖矿故事转向更侧重于计算业务的故事 [6] - 公司目前运营大量GPU和服务器用于挖掘比特币 但计划扩展其下一代数据中心以处理高性能计算和人工智能工作负载 [6] - 投资者可能曾希望比特币价格上涨能为这一转型提供资金 但比特币价格下跌影响了市场对公司资产负债表和扩建计划可行性的看法 [7] 影响股价的具体因素 - 比特币价格下跌是负面因素 在撰写本文时比特币价格下跌3.5% [7] - 股权稀释风险引发市场担忧 公司上周刚刚完成部分优先股转换 显著增加了流通股数量 [8] - 尽管此类转换通常需要公司股价大幅上涨才能执行 属于净利好 但市场显然正在消化与该股票相关的进一步稀释风险 [8] 公司基本面与前景 - 公司毛利率为5.02% [3] - 分析观点认为 TeraWulf的底层计划 其今年强劲的股价升值以及相对稳定的投资者基础是净积极因素 [9] - 未来需观察比特币的更多波动是否会带来更大干扰 或者看涨者是否会重新掌控这家高质量的计算公司 [9]

台湾出口表现 - 台湾11月出口额同比增长56%至640.5亿美元，连续第25个月增长，增速创15年半以来最快[1][2] - 11月出口额创下美元计价的纪录，增速为自2010年5月以来最快[2] - 11月实际出口增长远超路透社调查经济学家预测的41.1%增幅[2] 增长驱动因素 - 全球对台湾芯片和人工智能技术需求强劲，支撑了出口增长[1] - 人工智能和高性能计算应用的持续加速，以及西方市场年终购物旺季，预计将支撑出口动能[3] - 台湾公司如台积电是全球主要科技公司如英伟达和苹果的主要供应商[4] 分地区与品类表现 - 11月对美出口同比飙升182.3%至创纪录的244.18亿美元[5] - 11月对中国大陆出口同比增长16.5%[5] - 11月电子元件出口额增长29.3%至216.32亿美元[5] 进口与整体贸易 - 11月进口额同比增长45%至479.7亿美元，远超经济学家预测的17.45%增幅[5] 未来展望与目标 - 台湾财政主管部门预计12月出口将同比增长40%至45%[4] - 该部门此前预计2025年出口将同比增长30%至6000亿美元[3] 背景与条件 - 尽管台湾对美出口面临20%的关税，但半导体目前被排除在外，且双方正就降低关税进行谈判[3]

公司上市与市场表现 - 公司于2025年12月5日在上海证券交易所科创板挂牌上市，股票代码“688795”，成为中国首家登陆资本市场的全功能GPU企业 [2] - 上市首日报每股590.00元，较发行价上涨416.28%，市值达到2773亿元 [5] 业务定位与技术架构 - 公司是国内稀缺的全功能GPU领军企业，自2020年成立以来，以自主创新为根基，深耕全功能GPU芯片设计与研发，其发展道路与国家推动科技自立自强、构建安全可靠算力体系的战略方向一致 [4] - 基于自主研发的MUSA统一系统架构，公司率先实现了单芯片同时支持AI计算加速、图形渲染、物理仿真和科学计算、超高清视频编解码的技术突破 [6] - 依托“全功能+MUSA”协同驱动的技术体系，公司构建了差异化优势与全栈技术能力，具备应对具身智能、数字孪生、物理AI及AI for Science等未来计算场景的关键架构能力 [6] 产品布局与市场应用 - 公司已成功量产五颗芯片，迭代四代GPU架构和智能SoC产品，实现从芯片、计算卡到智算集群的多元布局，形成了覆盖人工智能、科学计算与图形渲染的完整计算加速产品矩阵，全面支持“云-边-端”全场景 [6] - 在AI算力领域，公司打造的夸娥（KUAE）智算集群支持万卡级规模扩展，旨在构建具备万P级浮点运算能力的国产通用加速计算平台，能够为万亿参数级别大模型的训练提供算力基础设施 [7] - 在图形市场，公司推出了国内首张国产游戏显卡MTT S80，已可流畅运行《黑神话：悟空》等顶级3A游戏，并率先发布支持DirectX 12的图形加速引擎，全面兼容OpenGL、Vulkan等主流生态 [7] - 在专业图形领域，产品已深入应用于工业设计、地理信息等关键行业，并通过多项国产化认证 [7] 财务表现与增长 - 2025年上半年，公司实现营业收入7.02亿元，这一规模已超过2022年至2024年营收之和 [9] - 2022年至2024年，公司营收分别为0.46亿元、1.24亿元和4.38亿元，三年累计营收约6.08亿元，复合年增长率超过200% [9] - 公司毛利率从2022年的-70.08%大幅提升至2025年上半年的69.14% [9] 研发投入与知识产权 - 2022年至2025年6月，公司累计研发投入超过43亿元，研发人员占比达77%以上 [10] - 截至2025年6月，公司已获得授权专利514项，数量位居国内GPU企业前列 [10] - 在关键性能指标上，公司产品已经接近或达到国际先进水平，基于最新AI旗舰级智算产品MTT S5000构建的夸娥万卡智算集群，其计算效率达到同等规模国外同代系GPU集群水平 [10] 战略协同与发展前景 - 公司背后汇集了一众知名机构、产业方及地方国资，其中小马智行在2021年参与了公司的Pre-A轮融资，双方未来在AI芯片、自动驾驶算力平台等领域的产业链联动值得期待 [3] - 公司登陆科创板所募集的资金，将重点投向新一代自主可控AI训推一体芯片、图形芯片及AI SoC芯片的研发，旨在巩固并扩大在AI算力与图形计算领域的技术领先优势 [11] - 公司的发展立足于国家科技自立自强的战略全局，与“十五五”规划将高端芯片列为关键攻关领域的顶层设计相契合 [10]

**公司及行业** * 公司为Advanced Micro Devices (AMD) [1] * 行业为半导体与高性能计算，特别是数据中心和人工智能 (AI) 领域 [4][5] **公司战略转型与市场机遇** * 公司过去几年成功转型，数据中心业务占比从不足20%提升至近50% [3] * 转型驱动力为提前押注高性能计算和AI，认为计算是解锁生产力和智能的关键 [4] * 数据中心业务过去几年以超过50%的复合年增长率 (CAGR) 增长，预计未来将加速至超过60% [5] * 公司将2030年数据中心总目标市场 (TAM) 预测从5000亿美元上调至1万亿美元，并目标获得双位数市场份额 [6] * 公司当前数据中心业务收入为160亿美元 [6] **核心竞争力与产品组合** * 公司核心竞争力在于提供全面的计算解决方案组合，包括CPU、GPU、FPGA以及潜在的ASIC，并具备集成能力 [7] * 公司是唯一拥有全部这些基础IP的半导体公司，并率先大规模生产chiplet技术，目前已发展到第五代 [7] * 在服务器CPU市场（EPYC），公司收入份额已超过40%且仍在增长 [8] * 公司拥有强大的GPU加速器路线图，并视其为最大的TAM增长机会 [9] **对竞争格局的看法（ASIC vs GPU）** * 公司认为市场需要针对不同工作负载的合适技术，CPU、GPU、ASIC等将共存 [10] * ASIC适用于特定场景，但GPU因其高度并行和可编程的架构，在模型灵活性和创新速度上具有优势 [10] * 维持ASIC将占据加速器市场20%-25%份额的观点，GPU在未来五年仍将是市场主力 [11] * 公司对定制化业务（semi-custom）持开放态度，但强调其模式是结合公司与客户的IP创造差异化价值，而非简单的来料加工式ASIC [13][14] **对AI市场前景与投资回报率 (ROI) 的看法** * 公司不认为AI存在泡沫，而是处于一个10年超级周期的早期阶段（当前为第2年） [19] * 投资重点正从训练转向推理，模型多样化，客户普遍反映需要更多算力 [19][20] * 投资由资金雄厚的公司推动，旨在利用AI解锁能力和智能 [21] * 公司以自身为例，内部应用AI在15-18个月内已带来显著的生产力提升，证明AI投资存在明确回报 [22] * 企业AI投资回报体现在提升生产率、打造更好产品和改善客户服务上，目前仍处于回报的早期阶段 [23][24] **系统级解决方案与收购整合** * 公司通过收购ZT和与Sanmina合作，从硅公司向系统公司转型，旨在为客户提供全栈解决方案，缩短复杂基础设施的上线时间 [25] * 整合ZT非常顺利，带来了1000多名 skilled engineers，结合最佳系统设计与硬件软件能力 [25][27] * 公司重视开放生态系统，与Meta等合作开发开放机架架构，以吸取行业最佳实践 [26] * 即将推出的MI450系列和Helios机架（2026年上市）获得市场积极反馈 [25][27] **研发策略与多线竞争** * 公司将多线竞争（对抗Intel、NVIDIA、ASIC）视为优势，因其拥有高效且能力全面的研发引擎 [28] * 研发策略基于开发能整合CPU、GPU、FPGA等计算元素的基础能力，不偏执于单一技术路线 [28] * AI是当前所有创新之上的重点，软件投资确保技术在整个产品组合中有效运行 [29] **与OpenAI的合作** * 公司与OpenAI达成深度合作伙伴关系，涉及股权（认股权证）和多年多期技术合作 [30][31] * 合作基于长期共同优化和协同设计硬件与软件，确保AMD技术与领先模型公司深度结合 [30][31] * 合作预计将为AMD带来显著规模效益，每部署1吉瓦 (gigawatt) 相当于双位数十亿美元的收入 [31] * 公司认为此举展示了AMD的技术能力，增强了与其他客户（如微软、Meta、Oracle等超大规模客户）的互动和路线图吸引力 [30][32][33][34] **客户集中度与市场广度** * 公司不担心与OpenAI合作带来的客户集中度风险，视自身为通用供应商 [34] * 公司与其他超大规模客户也有多代、多吉瓦级别的类似合作，客户采用AMD技术的节奏会有所不同，类似于之前在服务器CPU市场的发展模式 [34][35] **CPU业务动态与前景** * 近期CPU需求显著提升，不仅源于被AI资本支出延迟的更新周期，还因为AI推理和智能体 (agent) 工作负载催生了更多通用CPU需求 [36][37] * 公司预计未来四五年，随着AI应用普及，CPU市场将实质性增长 [37] * 公司在服务器CPU市场是受信赖的合作伙伴，并看好企业在数据中心现代化方面带来的增长机会 [39][40] **客户端 (PC) 业务** * 公司在客户端PC市场已整合出AI优先的路线图，份额从中高20%区间增长，目标超过40%份额 [41][42] * 在高端细分市场（如桌面游戏、高端笔记本）因产品优势而获得最多份额 [42][43] * 公司关注内存等商品价格上涨可能对市场造成轻微扰动，但不认为会是重大干扰 [44] **增长制约因素与供应链** * 关键制约因素包括先进制程晶圆、高带宽内存 (HBM)、先进封装 (如CoWoS) 的供应，以及数据中心电力供应 [45][46] * 公司与台积电 (TSMC)、内存供应商、封装供应商建立了深厚的合作伙伴关系，对满足增长需求充满信心 [45] * 公司关注全球数据中心电力建设进度，并注意到主权AI和国家层面的投资是额外的增长动力 [46][47]

苏姿丰博士当选SIA董事会主席事件 - 2025年11月21日，AMD董事长兼首席执行官苏姿丰博士当选美国半导体行业协会董事会主席 [1] - 此次任命标志着行业领军人物将执掌代表美国99%半导体收入的权威组织 [1] - 任命发生在全球芯片产业竞争与创新的关键时期 [1] 美国半导体行业协会（SIA）概况 - SIA成立于1977年，是代表美国半导体产业核心利益的贸易组织与游说机构 [2] - 成员企业贡献美国半导体行业99%的营收，并覆盖全球近三分之二的非美国芯片企业 [2] - 该组织在推动政策制定、技术创新与产业合作方面具有举足轻重的影响力 [2] 苏姿丰博士的行业背景与影响力 - 苏姿丰拥有麻省理工学院电气工程博士学位，职业生涯贯穿半导体产业链关键环节 [4] - 她曾主导铜制程工艺等突破性技术研发，并于2012年加入AMD后成功带领公司转型 [4] - 其领导使AMD成为全球高性能计算和人工智能芯片的核心供应商 [4] - 2020年荣获半导体行业最高荣誉罗伯特·诺伊斯奖，并曾入选《时代》杂志"年度CEO"等榜单 [4] 任命对行业未来的潜在影响 - SIA总裁兼首席执行官John Neuffer表示，苏姿丰的领导将助力推动产业增长与创新政策，确保美国领先地位 [2] - 苏姿丰表示期待与SIA董事会合作，共同加强美国半导体产业竞争力，拓展创新基础 [4] - 在AI、高性能计算等领域持续演进的背景下，此次任命被视为美国半导体产业强化领导力、应对未来竞争的重要布局 [5]