公司概况与市场地位 - 公司是专注于“IP+零食”模式的IP趣玩食品企业，经营理念为“以零食为载体、以IP为驱动”[1] - 2024年，按收入计，公司是中国最大的IP趣玩食品企业（市场份额7.6%）和第四大IP食品企业（市场份额2.5%）[3] - 截至2025年6月30日，公司拥有26个授权IP、超过600个活跃SKU，并建有5大生产基地[4] 财务表现 - 收入持续增长，2022年至2024年收入分别约为5.96亿元、6.64亿元、8.77亿元，2025年上半年收入为4.44亿元[6] - 期内溢利同步增长，2022年至2024年分别约为0.37亿元、0.75亿元、1.3亿元，2025年上半年为0.7亿元[6] - 毛利率稳步提升，从2022年的26.6%升至2025年上半年的34.7%[6] - 按产品类别划分，2024年糖果、饼干、膨化零食、巧克力、海苔零食的毛利率分别为29.3%、38.7%、48.9%、34.3%、18.0%[5] 业务运营与销售网络 - 公司采用多渠道营销模式，整合经销商网络、面向零售商的直销以及电商平台[7] - 截至2025年6月30日，公司通过超2600家经销商构建起覆盖全国逾1700个县（县级覆盖率超60%）的多层级经销网络[7] - 公司与名创优品、永辉超市等零售商以及鸣鸣很忙、万辰等量贩零食店合作，并探索抖音、拼多多、天猫等电商平台的自营网店[7][8] - 存货水平从2022年底的0.56亿元增至2024年底的0.81亿元，2025年6月底为0.76亿元，存货周转天数在45.1天至48.9天之间[9] IP授权组合与风险 - 公司业务高度依赖授权IP组合，其IP授权协议通常为期一至三年，部分关键IP如奥特曼、哪吒之魔童闹海的现有授权期限仅剩12个月[1][10][12] - 授权合作多为非独家，IP所有者或授权方可能同时与竞争对手合作，或自行销售类似产品，加剧市场竞争并对公司定价和盈利能力构成压力[13] - 行业专家指出，高度依赖外部IP授权且需定期续签，显示出公司品牌护城河的脆弱性[13] 未来发展战略 - 公司发展战略包括多元化并丰富IP矩阵、提升产品开发能力、扩充产能及升级供应链、拓展销售网络、探索潜在投资及收购机会[2] - 对于IP矩阵，计划对成熟战略IP（如奥特曼）进行持续开发，对热门IP（如三丽鸥）开发创意爆品，并引入海外知名IP抢占国内先发优势[14][15] - 公司计划通过自主设计开发自有IP，并将本次上市募集的部分资金投入于此，以降低对外部授权的依赖[16]

公司概况与上市背景 - 广东金添动漫股份有限公司向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为招商证券国际与中国银河国际 [1] - 公司曾于2016年8月在新三板挂牌，并于2021年初摘牌退市，此次为转战港股市场 [1] - 公司是中国最大的IP趣玩食品企业，秉持“以零食为载体、以IP为驱动”的经营理念 [1][3] 财务业绩表现 - 公司营收从2022年的5.96亿元增长至2024年的8.77亿元，同期毛利从1.59亿元增长至2.96亿元 [2] - 毛利率持续提升，从2022年的26.6%增至2024年的33.7% [2] - 期内利润显著增长，从2022年的3671万元增至2024年的1.3亿元，2024年净利润同比暴增72.9% [1][2] - 过去三年公司利润增长3.5倍 [1] IP组合与产品结构 - 公司拥有26个授权IP及超过600个活跃SKU，产品涵盖糖果、饼干、膨化、巧克力、海苔零食五大类别 [1] - 奥特曼是公司最赚钱的IP，2022年至2024年其收入占比分别为62.6%、63.0%、54.5% [2] - 公司正优化IP组合以降低单一IP依赖，小马宝莉IP产品收入占比从2022年的0.8%大幅增至2025年上半年的22.8% [3] - 糖果和饼干是两大主力品类，2025年上半年合计贡献66.2%的收入，其中糖果收入为1.78亿元，占比40.1% [3] 销售渠道与网络 - 公司构建了覆盖经销商网络、零售商直销及电商平台的全渠道体系 [4] - 截至2025年6月30日，公司通过超2600家经销商覆盖全国逾1700个县，县级覆盖率超60.0% [4] - 直销业务快速增长，向零售商直销收入占比从2022年的3.5%大幅升至2025年上半年的43.2% [5] - 电商渠道尚待挖掘，2024年全年收入仅约100余万元，占总收入0.2% [6] 行业市场前景 - 中国IP食品市场规模2024年为354亿元，预计到2029年达到849亿元，复合年增长率为18.5% [7] - 中国IP趣玩食品市场规模从2020年的56亿元增长至2024年的115亿元，2020至2024年复合年增长率为19.6% [7] - 预计2025年至2029年，中国IP趣玩食品市场将以复合年增长率20.9%增长，至2029年达305亿元 [8] - 2024年公司是中国最大的IP趣玩食品企业，市场份额为7.6%，同时也是中国第四大IP食品公司，市场份额为2.5% [8] 公司竞争优势与未来战略 - 公司与授权IP建立长期稳定的伙伴关系，最长合作年限超过15年，形成了极具差异化且行业领先的IP库 [1] - 截至2025年6月30日，公司是中国拥有最多IP授权的IP趣玩食品企业 [9] - 公司未来的关键看点在于能否利用当前IP带来的现金流窗口期，完成从“IP搬运工”到“自主品牌建设者”或“产业链主导者”的转型 [9]

文｜财华社 又一家新消费企业向香港资本市场发起了冲刺。 10月20日，广东金添动漫股份有限公司(下称"金添动漫")向港交所递交了招股书，招商证券国际和中国银河国际为联席保荐人。 金添动漫并非首次接触资本市场。公司曾于2016年8月在新三板挂牌，后于2021年初摘牌退市。 作为"IP+零食"赛道的参与者，金添动漫搭上了IP消费品快速增长的列车，但同时也暴露出若干潜在风险。 乘上新消费风口，上半年增长放缓 金添动漫的历史可追溯回2004年，于2011年成立为一间有限责任公司。金添动漫专注于IP趣玩食品领域，向消费者提供充满乐趣且美味健康的IP趣玩食品。 据弗若斯特沙利文报告，2024年按收入计，金添动漫是中国最大的IP趣玩食品企业，也是中国第四大IP食品公司，市场份额分别为7.6%与2.5%。 截至2025年6月底，公司共拥有26个授权IP及超过600个活跃SKU，产品覆盖糖果、饼干、膨化食品、巧克力及海苔零食五大类别。 金添动漫的授权IP知名度普遍较高，包括源于日本的奥特曼、吉伊卡哇、三丽鸥、柯南、蜡笔小新，源于美国及欧洲的小马宝莉、小猪佩奇，以及来自中国 本土爆款的哪吒之魔童闹海、猪猪侠、熊出没等IP。 销售 ...