SCOTTSDALE, Ariz., July 17, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- onsemi (Nasdaq: ON) plans to announce its financial results for the second quarter, which ended July 4, 2025, before the market opens on Monday, August 4, 2025. The company will host a conference call at 9 a.m. Eastern Time (ET) on August 4, 2025, following the release of its financial results. Investors and interested parties can access the conference call in the following manner: Webcast: A live webcast of the conference call will be available via the “ ...

ST. LOUIS, July 16, 2025 /PRNewswire/ -- Emerson (NYSE: EMR) will report its third quarter results prior to market open on Wednesday, August 6, 2025. Emerson senior management will discuss the results during an investor conference call that same day, beginning at 7:30 a.m. Eastern Time, 6:30 a.m. Central Time.All interested parties may listen to the live conference call and view presentation slides, which will be posted in advance of the call, by going to the Investors area of Emerson's website at https://i ...

市场机会与业务布局 - 公司瞄准全球700亿美元LiDAR市场 覆盖汽车 工业 机器人和智能基础设施领域 其中工业应用市场规模达190亿美元[1] - 提供专为工业场景设计的高性能扫描和固态LiDAR传感器 应用于港口仓储的物料搬运车辆 采矿农业的越野车辆及工厂机械等领域[1] - 工业自动化趋势加速推动业务增长 工业垂直领域成为2025年第一季度最大收入贡献来源[2] 商业模式转型 - 从纯硬件模式转向垂直整合 结合LiDAR传感器与Gemini Blue City等软件解决方案 产生经常性收入并提升毛利率[2] - 2024年软件相关订单显著增长 反映安全物流和基建领域采用率提升 与全球最大重型设备制造商之一小松签订数百万美元订单[2] 财务表现与估值 - 2025年第一季度工业LiDAR业务引领收入增长 降低对周期性汽车市场的依赖[7] - 2024年软件相关订单增长60% 带动利润率改善和经常性收入流[7] - 当前市销率达7.39倍 显著高于行业平均1.66倍 价值评分为F级[8] - 2026年每股收益预估在过去60天提升3美分 2025-2026年收入与盈利均预计同比增长[9][10] 股价表现 - 年内股价累计上涨114.4% 跑赢行业水平[6] - 2026年盈利预期改善与收入增长预期推动股价年内涨幅达102.3%[7] 竞争格局 - Aeva Technologies通过提供精确速度距离数据的专利技术强化工业LiDAR市场地位 与主要品牌合作扩大工业领域影响力[4] - Luminar Technologies将Iris传感器集成到卡特彼勒自动驾驶机械中 展现汽车应用外的工业场景拓展能力[5]

公司概况 - 公司是基本面稳健的垂直整合半导体行业领导者[1] - 公司在纽约证券交易所上市，股票代码为STM[1] 行业定位 - 公司处于电气化、工业自动化和边缘AI等长期增长趋势的核心位置[1] - 公司拥有强大的护城河，资本回报率远高于资本成本[1] 作者背景 - 作者拥有工程学士学位和MBA学位[1] - 作者是自学成才的价值投资者，拥有20年投资经验[1] - 作者在i4value.asia博客上通过案例研究分析东盟和美国地区的上市公司[1] - 作者曾担任马来西亚上市公司董事会成员数十年[1] - 作者在亚马逊上出版了价值投资书籍《Do you really want to master value investing?》[1]

股价表现 - Aeva Technologies股价在上一交易日上涨8.6%至36.43美元 这一涨幅与异常高的交易量相关 [1] - 该股在过去四周累计上涨93.8% 远高于单日涨幅 [1] - 同行业的Strattec Security股价上一交易日上涨1.7%至61.02美元 过去一个月累计回报11.1% [5] 行业驱动因素 - 工业自动化、机器人和自动驾驶领域的快速增长前景推动Aeva股价上涨 [2] - 更多企业转向机器人处理任务 加速自动化转型进程 [2] - 对自动驾驶的关注度提升 增强市场对激光雷达行业持续扩张的乐观预期 [2] 财务预期 - Aeva预计季度每股亏损0.44美元 同比改善22.8% [3] - 预计季度收入340万美元 同比增长69.2% [3] - 过去30天共识EPS预期保持稳定 没有出现修正趋势 [4] - Strattec Security的共识EPS预期1.07美元 过去一个月维持不变 但同比下滑55.2% [6] 行业地位 - Aeva属于Zacks汽车原装设备行业 [5] - Strattec Security在同一行业 目前获得Zacks排名第一(强力买入)评级 [5][6] - Aeva当前Zacks排名为第三(持有) [5]

公司动态 - Excelitas宣布任命Lynn Swann为董事会成员 该人士在商业领导力 广播行业及职业体育领域具有丰富经验 目前担任Apollo Global Management及Athene Holding董事 此前曾在Xylem Inc Evoqua Water Technologies Fluor Corporation等多家公司董事会任职 [1][2] - 公司CEO Ron Keating表示 Lynn Swann的领导力 诚信及公众参与度与公司核心价值观高度契合 其见解将助力公司全球业务扩张及创新驱动发展战略 [3] 公司概况 - Excelitas是先进技术解决方案提供商 专注于生命科学 先进工业 新一代半导体及航空电子领域 总部位于美国匹兹堡 在传感 检测 成像 光学及特种照明技术方面具有领先创新能力 [3] - 公司技术布局覆盖当前全球重大趋势领域 包括精准医疗 工业自动化 人工智能及物联网设备 [3] 行业定位 - 公司服务对象为生命科学 先进工业 半导体及航空电子领域的全球市场领导者 通过设计开发及制造先进技术为客户提供关键支持 [3] 品牌信息 - Excelitas®为该公司注册商标 公司通过LinkedIn Facebook X Instagram等平台及官网www.excelitas.com进行信息发布 [4]

公司退市情况 - 工智退（000584）于6月20日进入退市整理期，盘中股价暴跌超过84%，成交量急剧放大 [1][2] - 公司全称为江苏哈工智能机器人股份有限公司，主营业务为智能制造业务，围绕工业机器人进行全产业链布局 [3][4] - 退市原因为2024年度财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告，财务报告内部控制被出具否定意见的审计报告 [5] 近期退市公司表现 - 龙津退（002750）6月6日进入退市整理期，首日暴跌36.28% [7] - 退市鹏博（600804）和退市龙宇（603003）6月10日进入退市整理期，收盘跌幅分别达62.90%和35.16% [7] - 人乐退（002336）6月13日进入退市整理期，收盘暴跌85.09% [7] - 退市海越（600387）6月16日进入退市整理期，当天收盘暴跌27.34% [8] 即将退市公司 - *ST九有（600462）将于6月24日进入退市整理期，预计最后交易日期为7月14日 [9] - *ST恒立（000622）将于6月25日进入退市整理期，预计最后交易日期为7月15日 [9] 行业趋势 - 近期进入退市整理期的公司普遍出现股价暴跌现象，尤其是在退市整理期首日跌幅尤为惨烈 [1][6][7]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入78亿美元，同比增长16%，比3月给出的指引范围中点高出8亿美元，主要受云与数据中心基础设施业务推动 [5] - 核心运营收入4.2亿美元，高于预期范围，核心运营利润率为5.4%，同比提升20个基点 [6] - GAAP基础上，运营收入4.03亿美元，GAAP摊薄后每股收益2.3美元，核心摊薄后每股收益2.55美元，同比增长35% [7] - 第三季度净利息支出6600万美元 [6] - 库存天数环比减少6天至74天，扣除客户库存存款后为59天，环比改善2天，处于目标范围内 [10] - 第三季度运营现金流4.06亿美元，净资本支出8000万美元，调整后自由现金流3.26亿美元，年初至今调整后自由现金流8.13亿美元，预计全年产生超12亿美元调整后自由现金流 [11] - 第三季度末资产负债表健康，债务与核心EBITDA比率约为1.4倍，现金余额约15亿美元 [11] - 第三季度回购3.39亿美元股票，预计在第四季度完成10亿美元股票回购授权 [11] - 第四季度预计净利息支出约6500万美元，核心税率为21% [13] - 上调2025财年营收指引至约29亿美元，预计核心运营利润率在5.4%左右，核心摊薄后每股收益9.33美元，调整后自由现金流超12亿美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 受监管行业 - 第三季度营收31亿美元，与预期大致相符，同比持平，反映出电动汽车和可再生能源终端市场持续疲软，部分被医疗保健业务增长抵消 [7] - 核心运营利润率为5.5%，环比提升70个基点，但同比下降50个基点，因电动汽车和可再生能源业务盈利能力低于正常水平 [8] - 第四季度预计营收29亿美元，同比下降5%，公司对电动汽车和可再生能源市场持谨慎短期展望 [11] 智能基础设施业务 - 第三季度营收34亿美元，同比增长约51%，远超第三季度预期，主要受人工智能相关云与数据中心基础设施业务推动，包括电源、冷却和服务器机架解决方案，资本设备业务也表现强劲，但网络和通信终端市场因5G需求疲软而需求下降 [8][9] - 核心运营利润率为5.3% [9] - 第四季度预计营收33亿美元，同比增长约42%，预计增长由云、数据中心基础设施和资本设备市场的人工智能相关广泛增长驱动 [12] 互联生活与数字商务业务 - 第三季度营收13亿美元，略高于90天前预期，同比下降约7%，主要反映出消费驱动产品市场疲软，部分被仓库和零售自动化等领域增长抵消 [9] - 核心运营利润率为5.3%，同比提升20个基点，得益于今年早些时候采取的成本削减重组行动以及业务组合变化 [10] - 第四季度预计营收13亿美元，同比下降21%，反映出以消费者为中心的产品市场持续疲软，部分被仓库和零售自动化市场增长抵消 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 云计算和数据中心基础设施市场需求强劲，推动公司第三季度营收增长，人工智能相关业务表现突出，预计未来将继续保持增长 [5][17] - 资本设备市场需求高于预期，特别是自动化测试业务增长显著，但晶圆厂设备业务在汽车消费领域表现疲软 [6][69] - 电动汽车和可再生能源市场持续疲软，公司对其持谨慎短期展望，同时密切关注美国即将出台的立法对这些市场的潜在影响 [7][11] - 5G市场需求疲软，对公司网络和通信业务产生负面影响 [8][9] - 医疗保健市场是亮点，公司专注于高价值细分领域，如药物输送设备、诊断设备和制药解决方案，预计该业务将在长期内为利润率和现金流做出贡献 [24] - 数字商务市场具有增长潜力，公司在零售和物流领域推动创新，帮助客户实现从仓库到货架和收银台的自动化，随着机器人、自动化和人形机器人在日常生活中的应用增加，该市场前景广阔 [22][80] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施多元化战略，将制造业务本地化和区域化，以应对地缘政治不确定性和关税风险，这一战略使公司能够为客户提供多样化、有弹性和本地化的制造解决方案，增强了公司的竞争优势 [14][15] - 公司战略与人工智能和工业自动化等高速增长的长期趋势保持一致，智能基础设施业务处于人工智能革命的核心，公司预计2025财年人工智能相关收入将达到约85亿美元，同比增长超50% [17][19] - 公司宣布将在美国东南部开设新工厂，预计未来几年投资约5亿美元，以满足人工智能数据中心基础设施需求的持续增长，该工厂预计于2026年年中投入运营，将增强公司在高复杂度人工智能机架设计架构和大规模制造方面的能力，有助于实现人工智能超大规模市场的收入多元化 [19][20][21] - 公司未来将继续专注于提高核心利润率、优化现金流和向股东返还价值，主要通过股票回购和对高利润率机会的有针对性投资来实现 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2025财年面对地缘政治不确定性时表现出色，多元化投资组合和战略与高速增长趋势的契合，使公司能够有效执行并取得良好业绩，增强了公司的竞争地位，为未来几年的收入扩张、利润率提升和强劲自由现金流创造了条件 [13] - 公司对未来充满信心，认为尽管电动汽车、可再生能源和5G市场持续疲软，但公司仍接近创纪录的核心每股收益水平，多元化战略有助于公司应对终端市场需求的动态变化 [25] - 公司预计未来将继续通过增强核心利润率、优化现金流和向股东返还价值来实现持续价值创造，对未来发展持乐观态度 [26] 其他重要信息 - 公司将于9月下旬举办第八届年度虚拟投资者简报会，届时将提供全面的全年展望，包括对服务市场的评论、增长优先事项和资本配置的纪律性方法，以及对2026财年核心运营利润率、核心每股收益和调整后自由现金流的预期 [28][29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2026财年智能基础设施业务的增长和利润率情况，以及该业务不同细分市场的收入增长和利润率排序 - 公司表示将在9月提供2026财年的更多指引，目前暂不讨论2026财年情况，在智能基础设施业务的三个不同终端市场中，资本设备业务利润率有增值空间，其中晶圆厂设备业务利润率略高，自动化测试业务利润率略低，云计算数据中心业务利润率处于企业水平，网络业务预计略有增值，而通信业务特别是5G业务对利润率有较大稀释作用 [33][34][35] 问题2: 要使运营利润率达到6%以上需要满足什么条件 - 公司认为目前存在部分产能未充分利用的情况，正常产能利用率在85%-86%，目前为75%，预计随着产能利用率提高可带来20个基点的利润率提升，预计明年实现；随着销售、一般和行政费用（SG&A）杠杆作用增强，预计未来两到三年可带来20个基点的利润率提升；随着高利润率业务增长，预计可带来20个基点的利润率提升；此外，通过垂直整合和与客户的深度合作，提供端到端解决方案，可使利润率进一步提升至6%以上 [36][37][38] 问题3: 第三季度强劲销售是否因关税不确定性导致提前采购，以及这是否影响第四季度营收环比放缓的指引 - 公司表示第三季度营收增长主要来自资本设备和云数据中心基础设施业务，这些业务以美国市场为主，关税影响极小，目前未看到明显的提前采购情况，关税情况仍不稳定，客户和公司正在进行讨论，但没有显著的提前采购行为 [42][43] 问题4: 美国的扩张计划主要是为了支持现有客户和项目，还是有新的增量机会 - 公司表示新投资不仅是为了现有客户，还旨在扩大客户群体，包括扩大超大规模客户和其他客户基础，新工厂不仅涉及云数据中心业务，还将涵盖液冷、电源管理等人工智能生态系统相关业务 [45][46] 问题5: 智能基础设施业务（II）利润率在季度环比持平的情况下，营收增加约8亿美元的具体原因及未来影响 - 公司表示在业务强劲增长期间进行了增量投资，对该业务利润率产生一定压力，但随着业务规模扩大，利润率有望提高并超过企业水平，同时，通信5G业务对智能基础设施业务利润率有一定稀释作用 [50][51] 问题6: 如何管理未来的增长，确保以合适的速度增加产能并专注于正确的技术 - 公司表示团队专注于扩张计划，与客户保持密切沟通，认为有途径在未来几年内充分利用新工厂产能，除云数据中心业务外，光子学、液冷等业务也有客户需求，公司能够展示端到端解决方案，涵盖整个生态系统 [54][55] 问题7: 除人工智能相关数据中心业务外，是否有其他业务或终端市场考虑将业务转移到美国或在其他地区进行整合，以及是否因关税不确定性而有更多客户相关讨论 - 公司表示过去几年已将制造基地区域化，大部分制造业务在当地进行，关税影响较小，从客户角度看，公司在地理位置上与客户和终端消费市场接近，处于有利地位，适合转移到美国的终端市场包括医疗保健、智能基础设施和数字商务等领域，随着美国业务扩张，自动化和机器人技术的应用将增加，这些领域的部分业务可能会转移到美国 [59][60] 问题8: 如何考虑未来的资本配置 - 公司表示将继续致力于向股东返还价值，今年自由现金流强劲，计划将80%的自由现金流用于股票回购，目前10亿美元股票回购授权预计在第四季度完成，通常在7月至9月宣布新的授权计划，此外，自完成移动业务剥离后，公司资本支出需求大幅下降，自由现金流状况良好，股票回购是公司战略的重要组成部分 [62][63][64] 问题9: 云计算数据中心业务增长的驱动因素、客户多样性情况，以及收发器业务的最新客户活动、1.6T产品的客户反馈和发布时间 - 公司表示智能基础设施业务增长的驱动因素包括资本设备业务的自动化测试周期，特别是定制芯片需求和新技术带来的测试需求增长，云计算数据中心业务的增长主要由服务器机架集成业务推动，公司的设计架构和工程团队发挥重要作用，提高了产品良率和市场份额，未来还将关注液冷和电源管理等领域，收发器业务增长良好，公司从英特尔收购了设计和工程能力，目前正从200G、400G向800G升级，1.6T产品在OFC展会上展示并获得客户好评，预计在今年年底或明年年初实现增长 [69][70][73] 问题10: 受监管行业和互联生活与数字商务业务在第四季度营收下降，未来12个月是否有驱动这些业务恢复增长的因素，还是应假设这两个业务将保持疲软，主要增长来自智能基础设施业务 - 公司对受监管行业和互联生活与数字商务业务的第四季度指引持谨慎态度，受电动汽车和可再生能源市场影响，受监管行业业务受到影响，在消费相关领域，公司对客户和项目进行了调整，目前仍未看到汽车和可再生能源市场的转机，因此对这两个业务的增长持保守态度，但在医疗保健和数字商务领域，公司看到了增长潜力，医疗保健业务有业务订单，但从预订到工厂生产有18 - 24个月的时间滞后，部分业务将在2026年底、2027年和2028年体现，数字商务领域包括仓库自动化、手持设备、人形机器人和零售货架等业务，前景乐观 [76][77][79] 问题11: 如何分配5亿美元投资在资本支出和运营支出上，以及是否会将制造业务更多转移到美国以提高国际地区产能利用率 - 公司表示制造基地已很好地实现区域化，部分业务适合转移到美国，部分则因地区和本地需求而留在当地，新工厂主要针对智能基础设施业务，并非多终端市场工厂，5亿美元投资是长期投资，并非集中在头几年，资本支出将根据业务发展情况动态调整，公司仍对资本支出占营收1.5% - 2%的范围感到舒适，预计不会改变 [84][85][86] 问题12: 5亿美元投资对应的收入机会，没有这笔投资是否有足够产能实现未来两到三年的增长计划，以及剔除5G业务后网络业务的趋势和未来展望 - 公司表示5亿美元投资对应的收入在长期内将相当可观，但目前不提供具体数字，该投资是长期的，新工厂预计在2026年年中投入运营，2026年影响不大，2027年和2028年将有显著提升，公司现有产能有增长路径，即使不依赖新工厂也能实现一定增长，剔除5G业务后，网络业务利润率有增值空间，光子学业务在网络业务中增长良好，预计2025年营收3 - 4亿美元，2026年可达7.5亿美元，未来可能达到10亿美元 [93][94][91] 问题13: 公司面临的最大风险是什么，以及未来一年如何在并购和股票回购之间进行优先级排序 - 公司认为电动汽车和可再生能源市场表现不佳是主要风险，但影响较小，公司在这些业务上已持保守态度，且可再生能源业务规模相对较小，有一定的上下波动空间，在并购和股票回购方面，公司一直进行以能力为驱动的小规模并购，目前仍将80%的自由现金流用于股票回购，预计7月与董事会续签股票回购授权，若有大型并购机会且对公司有高度增值作用，公司也会考虑，公司债务与EBITDA比率较低，有一定的杠杆操作空间 [99][100][104]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入78亿美元，同比增长16%，比3月给出的指引范围中点高出8亿美元，主要受云与数据中心基础设施业务推动 [5] - 核心运营收入4.2亿美元，高于预期范围，核心运营利润率为5.4%，同比提高20个基点 [6] - GAAP基础上，运营收入3亿美元，GAAP摊薄后每股收益2.3美元，核心摊薄后每股收益2.55美元，同比增长35% [6] - 第三季度净利息支出6600万美元 [6] - 库存天数环比减少6天至74天，扣除客户库存押金后为59天，环比改善2天，处于目标范围内 [9] - 第三季度运营现金流4.06亿美元，净资本支出8000万美元，调整后自由现金流3.26亿美元，年初至今调整后自由现金流8.13亿美元，预计全年自由现金流超12亿美元 [10] - 第三季度回购3.39亿美元股票，预计在第四季度完成10亿美元股票回购授权 [10] - 第四季度公司总收入预计在71 - 78亿美元之间，核心运营收入预计在4.28 - 4.88亿美元之间，GAAP运营收入预计在3.31 - 4.11亿美元之间，核心摊薄后每股收益预计在2.64 - 3.04美元之间，GAAP摊薄后每股收益预计在1.79 - 2.37美元之间，净利息支出预计约6500万美元，核心税率预计保持在21% [12] - 上调2025财年营收指引至约290亿美元，预计核心运营利润率在5.4%左右，全年核心摊薄后每股收益9.33美元，预计产生超12亿美元调整后自由现金流 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 受监管行业 - 第三季度收入31亿美元，与预期大致相符，同比持平，反映出电动汽车和可再生能源终端市场持续疲软，部分被医疗保健业务增长抵消 [6][7] - 核心运营利润率为5.5%，环比提高70个基点，但同比下降50个基点，因电动汽车和可再生能源盈利能力低于正常水平 [7] - 第四季度预计收入29亿美元，同比下降5%，公司对电动汽车和可再生能源市场持谨慎近期展望 [10] 智能基础设施业务 - 第三季度收入34亿美元，同比增长约51%，远超第三季度预期，增长受人工智能相关云与数据中心基础设施业务（包括电源、冷却和服务器机架解决方案）持续强劲需求推动，资本设备业务也表现强劲，但网络和通信终端市场需求因5G需求疲软而有所下降 [7][8] - 核心运营利润率为5.3% [8] - 第四季度预计收入33亿美元，同比增长约42%，预计增长由云、数据中心基础设施和资本设备市场持续广泛的人工智能相关增长驱动 [11] 互联生活与数字商务业务 - 第三季度收入13亿美元，略高于90天前预期，同比下降约7%，主要反映消费驱动产品疲软，被仓库和零售自动化等领域增长抵消 [8][9] - 第三季度核心运营利润率为5.3%，同比提高20个基点，得益于今年早些时候采取的成本削减重组行动以及业务组合变化 [9] - 第四季度预计收入13亿美元，同比下降21%，反映以消费者为中心的产品持续疲软，部分被仓库和零售自动化市场增长抵消 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 云与数据中心基础设施、资本设备和互联生活终端市场需求高于预期，推动第三季度收入增长 [5][16] - 医疗保健、汽车、数字商务以及网络和通信业务与3月预期基本相符 [17] - 电动汽车和可再生能源市场在美国持续疲软，公司持续监测即将出台的美国立法对这些终端市场的潜在影响 [7][22][23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司制造业务已转向本地和区域化，在当前地缘政治环境下表现良好，全球和美国业务布局是重要竞争优势，能为客户提供多样化、有弹性和本地化制造解决方案，帮助客户应对潜在关税和供应链复杂性问题 [14][15] - 公司预计本财年人工智能相关收入达85亿美元，同比增长超50%，为支持增长，公司宣布将在美国东南部开设新工厂，预计未来几年投资约5亿美元扩大美国业务布局，新工厂预计2026年年中投入运营，预计2027财年对财务结果产生重大影响，且该投资不会改变公司年度资本支出占收入1.5% - 2%的预期 [19][20][21] - 公司继续专注于提高核心利润率、优化现金流和向股东返还价值，主要通过股票回购和对高利润率机会的有针对性投资实现 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2025财年面对高度地缘政治不确定性时执行能力出色，多元化业务组合和与人工智能、工业自动化等高增长长期趋势的战略契合，增强了公司竞争地位，为未来几年持续收入扩张、利润率提升和强劲自由现金流生成奠定基础 [12] - 公司对未来充满信心，认为团队在复杂环境中的持续执行是业绩和为客户交付成果的驱动力 [14] - 公司将在9月提供2026财年更多指导，包括增长速度和利润率等方面 [34] 其他重要信息 - 公司将举办第八届年度虚拟投资者简报会，届时将提供全面全年展望，包括对服务市场、增长优先事项和资本配置的常规评论，以及对2026财年核心运营利润率、核心每股收益和调整后自由现金流的预期 [29][30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 智能基础设施业务2026财年及以后的合理增长水平，以及该业务不同细分市场的收入增长和利润率排序 - 公司将在9月提供2026财年更多指导，目前暂不讨论。总体而言，资本设备业务利润率有增值空间，晶圆厂设备利润率略高，自动化测试业务利润率略低；云数据中心业务对2026财年有利；网络业务预计略有增值，通信业务（主要是5G）对利润率有稀释作用 [34][35][36] 问题2: 2025财年运营利润率维持在5.4%，要达到6%以上需要什么条件 - 目前公司存在一定未充分利用产能，正常产能利用率在85% - 86%，当前为75%，预计明年因产能利用率提高带来20个基点改善；预计未来两到三年，SG&A杠杆带来20个基点改善；业务向高利润率市场增长带来20个基点改善；此外，垂直整合（如制药灌装等）将推动利润率进一步提升 [37][38][39] 问题3: 第三季度强劲销售是否因关税不确定性导致提前采购，是否影响第四季度收入环比放缓指引 - 公司大部分收入超预期部分来自资本设备和云数据中心基础设施业务，均以美国为中心，关税影响极小，未看到明显提前采购情况，目前关税情况仍不稳定，客户和公司正在进行讨论 [42][43] 问题4: 美国扩张计划主要是为支持现有客户和项目，还是有新的增量机会 - 新投资并非仅针对现有客户，而是多元化的，将扩大超大规模客户和其他客户群体，新工厂运营后不仅涉及云数据中心业务，还将涵盖液体冷却、电源管理等人工智能生态系统相关业务 [46][47] 问题5: 智能基础设施业务第三季度利润率持平，在收入增加8亿美元情况下，具体影响因素及未来趋势 - 该业务在本季度强劲增长过程中进行了增量投资，对利润率造成一定压力，随着业务规模扩大，利润率有望改善并达到或超过企业整体水平；同时，通信5G业务对利润率有稀释作用，存在一定业务组合效应 [51][52] 问题6: 如何管理公司未来增长，确保以合适速度增加产能、关注正确技术 - 团队专注于扩张，与客户保持持续沟通，有信心在未来几年填满新工厂产能；除云数据中心业务外，公司在光子学、液体冷却等领域也有业务拓展，能展示端到端解决方案 [54][55] 问题7: 除人工智能相关数据中心业务外，是否有其他业务或终端市场考虑向美国转移或在其他地区整合，是否因关税不确定性有更多客户相关讨论 - 公司制造基地已区域化，大部分制造业务在当地进行，受关税影响较小；适合转移到美国的终端市场包括医疗保健、智能基础设施和数字商务等领域，随着美国业务扩张，自动化和机器人技术相关业务也可能部分转移 [58][59] 问题8: 如何考虑未来资本配置 - 公司致力于向股东返还价值，今年自由现金流强劲，预计达12亿美元，将80%自由现金流用于股票回购，目前10亿美元股票回购授权计划预计在第四季度完成；公司通常在7 - 9月宣布新授权；自移动业务剥离后，资本支出需求大幅下降，自由现金流状况良好，股票回购是战略重要组成部分 [61][62][63] 问题9: 云数据中心业务增长驱动因素、客户多样性情况，以及收发器业务客户活动、1.6T产品客户反馈和推出时间 - 智能基础设施业务增长驱动因素包括资本设备业务中自动化测试周期因定制芯片需求、新技术和人工智能基础设施复杂性而扩大，云数据中心业务收入增长主要由服务器机架集成驱动，得益于设计架构和工程团队，且市场持续增长；收发器业务需求上升，正从200G、400G向800G迁移，1.6T产品在OFC展示后获客户良好反馈，预计年底或明年年初需求增加 [68][69][72] 问题10: 第四季度受监管行业和互联生活与数字商务业务收入下降，未来12个月是否有驱动这些业务恢复增长的因素 - 公司对受监管行业（特别是电动汽车和可再生能源）和互联生活与数字商务业务第四季度收入指引持谨慎态度；目前未看到汽车和可再生能源市场好转迹象，消费者业务也保持保守；医疗保健和数字商务业务有增长潜力，医疗保健业务从签约到工厂生产有18 - 24个月时间滞后，部分业务将在2026年底、2027年和2028年体现 [76][77][79] 问题11: 5亿美元制造产能投资如何在资本和运营费用间分配，是否会将制造业务向美国倾斜以提高国际地区产能利用率 - 公司制造基地已很好地区域化，部分业务适合转移到美国，部分不适合；5亿美元投资是长期的，并非集中在头几年，资本支出将根据业务拓展情况动态变化，且整体资本支出仍在收入的1.5% - 2%范围内 [84][85][86] 问题12: 5亿美元投资对应的收入机会，没有该投资是否有足够产能实现未来两到三年增长计划，以及剔除5G业务后网络业务趋势 - 剔除5G业务后，网络业务利润率有增值空间，光子学业务在网络业务中增长良好，预计2025年3 - 4亿美元，2026年7.5亿美元，之后可能达10亿美元；5亿美元投资长期收入可观，但目前不提供具体数字，新工厂2026年年中投入运营，2026年影响不大，2027年和2028年将有较大提升；现有业务有增长空间，即使不依赖新工厂也有合理增长路径 [90][91][93] 问题13: 公司目前面临的最大风险，以及未来一年并购与股票回购优先级 - 电动汽车和可再生能源市场表现不佳，但影响有限，公司在中国电动汽车业务表现良好，获得新客户，且对这些业务已持保守谨慎态度；公司过去收购多为能力驱动型，目前股票回购资本分配方法不变，若有高增值大型并购机会也会考虑，公司债务与EBITDA比率较低，有一定杠杆操作空间 [98][99][102]

行业概述 - Celestica和Flex是全球电子制造服务(EMS)行业的两大领先企业 主要服务于原始设备制造商、云服务提供商及跨行业企业客户 [1] - Flex总部位于新加坡 提供设计工程、组件服务、快速原型制作及循环经济解决方案等多元化服务 并拓展至AI、机器人、数字孪生等新兴技术领域 [2] - 两家公司在云计算、汽车、医疗和工业等核心市场具有战略定位 均受益于AI、物联网和5G技术浪潮 [3] Celestica竞争力分析 - 拥有25年制造经验 专注于云优化数据存储和网络解决方案 受益于生成式AI热潮带动AI/ML计算和网络产品需求 [4] - 800G网络交换机系列产品支撑AI数据中心需求 SC6100控制器和SD6200平台提供高效可扩展的AI数据存储解决方案 [5] - 2025年销售和EPS预期分别增长13.1%和30.1% 但面临研发成本高、毛利率受压及富士康等巨头的激烈竞争 [6][11] Flex竞争力分析 - 业务覆盖30个国家 重点布局物联网、自动驾驶、工业自动化及5G领域 2025年云和数据中心电源业务同比增长50% [7][8] - 2025年销售预期增长0.4% EPS增长9.4% 远期市盈率14.49倍低于Celestica的22.72倍 估值更具吸引力 [12][14] - 创新电源产品组合推动AI技术转型 但地缘政治风险和消费市场需求疲软影响利润率 [10] 财务与估值比较 - Celestica过去一年股价上涨119.8% 远超行业51.7%的涨幅 Flex同期涨幅为36.6% [13] - Zacks对Celestica 2025年EPS预估60天内上调5.65% Flex同期EPS预估上调2.11% [11][12] - Flex当前获Zacks2(买入)评级 Celestica为3(持有) 基于综合评估Flex现阶段更具投资价值 [15][16]