美联储理事人事变动与政策前景 - 现任美联储理事（未具名）可能不会重返政府任职 其本人对下一步计划存在诸多疑问[1] - 该理事将留任至其继任者（预计为凯文·沃什）获得确认为止 之后其职业选择预计将很广泛[2] - 该理事当前在美联储内积极主张降息 其观点被视为市场观点中较为极端的一端[3] - 其政策论点很大程度上基于未经验证的“空气与生产力”方面 因此尽管他拥有合格的经济学家背景（如博士学位） 但并未被视为有影响力的政策制定者[4] - 市场普遍预期凯文·沃什将被确认提名 其立场将被视为鸽派并倾向于降息 但同时市场认为他会接受当前经济可能不需要立即降息的现实 且总统关于将利率降至1%的观点不会发生[8] - 市场对凯文·沃什的履历及其过去关于通胀风险的言论抱有较大信心 因此并不太担心他会引发通胀 市场更关注他可能对美联储资产负债表采取的行动[8] 提名确认过程与政治挑战 - 即使是有信誉的前美联储成员 新任主席也需要时间与同事建立关系并引导政策方向[9] - 凯文·沃什的提名本身可能不会引发特别大的争议 但其经济观点会使他在民主党方面树敌[10] - 确认过程的主要障碍在于司法部对美联储及杰伊·鲍威尔的调查 这带来了复杂的政治因素[10] - 总统有能力通过一个电话使该调查停止 而民主党人基本上会因此反对沃什的提名[11] - 另一个挑战在于需要说服几位曾表示会阻碍提名的共和党人改变主意[11] 美联储与英国央行治理模式对比 - 美联储的治理模式与英国央行不同 其拥有更多的“压力释放阀”[13] - 英国央行货币政策委员会成员除了行长外很少公开讲话 而美联储公开市场委员会成员则有定期公开表达观点的机会 这使得美联储成员更容易在会议前进行充分沟通[13] - 杰伊·鲍威尔在这方面做得很好 他通过大量事前沟通了解各成员立场 从而更容易达成一致 尽管仍会有异议 但不会像英国央行那样出现严重分裂[13][14]

市场整体表现与预期 - 欧洲股市预计开盘涨跌互现 此前美国主要股指因对人工智能引发行业颠覆的担忧而隔夜下跌[1] - 美国股指期货变动不大 市场关注即将发布的Alphabet财报以及周四的亚马逊财报[1] - 隔夜美国股市从接近纪录高位回落 资金从科技股轮动至对经济敏感的股票[6] - 纳斯达克综合指数重挫1.4% 标普500指数下跌0.8% 道琼斯指数下跌0.3%[7] - 欧洲股市周二收盘表现平淡 泛欧斯托克600指数微涨0.1% 德国DAX指数和法国CAC 40指数小幅收低 英国富时100指数下跌0.3%[7] - 亚洲股市涨跌互现 美元在纽约时段下跌后持稳[4] 重点公司动态 - 超微公司股价在盘后交易中下跌8% 因公司预测第一季度营收将略有下降 尽管其人工智能芯片对中国的销售带来了意外提振[1] - 餐饮公司Chipotle预测2026年销售额将无增长[2] - 在线约会应用Match Group第四季度营收超出预期[2] - 生物技术巨头安进公司第四季度营收和利润均大幅超过预期[2] 宏观经济与政策 - 美国总统签署了价值1.2万亿美元（合8800亿英镑）的预算案 以结束部分政府停摆 该预算将为大多数政府机构提供资金直至9月底本财年结束 但国土安全部的资金只能维持到下周末[2] - 欧洲央行将于周四公布货币政策决定 预计利率将保持不变 市场关注焦点在于央行对经济增长和通胀前景的看法[3] - 英国央行同样预计在周四维持利率不变 其更新的经济预测不太可能与此前的预测有重大变化[4] - 美联储理事斯蒂芬·米伦重申了今年央行应积极降息的理由[5] - 里士满联储主席汤姆·巴金表示 美联储在实现其充分就业和物价稳定的双重目标达到平衡之前 仍有“一些距离要走”[5] 大宗商品与地缘政治 - 黄金价格上涨近3% 至每盎司5,079美元 延续了前一交易日自2008年以来最佳单日表现 原因是美伊紧张局势出现新的迹象[6] - 油价延续涨势 此前周二上涨约2% 因美军在阿拉伯海击落了一架“咄咄逼人”地接近亚伯拉罕·林肯号航空母舰的伊朗无人机[6] 经济数据前瞻 - 当日晚些时候 欧元区CPI初值 以及美国私营部门就业和服务业活动报告可能吸引投资者关注[3]

The markets are discounting the odds at 9% for a -25 bp rate cut at the next policy meeting on March 17-18.The dollar sank to a 4-year low last Tuesday when President Trump said he’s comfortable with the recent weakness in the dollar. Also, the dollar remains under pressure as foreign investors pull capital from the US amid a growing budget deficit, fiscal profligacy, and widening political polarization.Richmond Fed President Tom Barkin said today that the US economic outlook is improving as uncertainty fad ...

美联储官员政策立场 - 美联储理事斯蒂芬·米兰呼吁今年应进行激进的降息，预计降息幅度超过100个基点（即一个百分点）[1][6] - 米兰认为当前联邦基金利率目标过高，主要原因是通胀衡量方式的特殊性，而非实际的经济价格压力，这导致货币政策过于紧缩[7][10] - 在1月28日最新的联邦公开市场委员会会议上，米兰与理事克里斯托弗·沃勒持不同意见，投票支持降息25个基点，但最终委员会以10-2的投票结果决定将利率维持在3.5%至3.75%的区间不变[1] 美联储内部决策动态 - 美联储内部存在非常强烈的观点多样性，例如亚特兰大联储主席博斯蒂克曾暗示今年可能不需要降息，这与米兰的观点形成对比[8] - 米兰自加入美联储董事会以来，一直支持比联邦公开市场委员会主流意见更大幅度的降息[3] - 理事克里斯托弗·沃勒上次对委员会决定持异议是在去年7月，当时美联储维持利率不变[4] 人事变动与提名 - 米兰的美联储理事任期已于1月31日 technically 到期，但在继任者获得确认前，他可能继续留任[3] - 前美联储理事凯文·沃什被提名为下一任美联储主席，可能填补米兰任期届满后留下的空缺[4] - 米兰认为凯文·沃什是美联储主席的绝佳人选，并指出他受到华尔街、投资界和政策制定者的广泛尊重[11]

核心市场观点 - 投资者在价格自历史高点回落后正重返市场 因关键看涨基本面未变且价格更具吸引力[1] - 市场上涨趋势依然有效 只要12月低点$4274.02未被跌破[5] - 金价需要建立稳固基础才能在未来创出新高 否则反弹尝试可能失败[4] 市场驱动因素 - 关键看涨基本面包括央行购金、地缘政治风险和美国债务问题[1] - 此前支撑金价的一个关键看涨叙事——美联储降息——已因PPI数据超预期和潜在鹰派联储主席提名而动摇[2][3] 价格与技术分析 - 金价已跌破50日移动均线$4499.83 但随后快速回升 显示投资者将此均线视为重要支撑和趋势指标[5] - 市场可能进入横盘整理阶段 交易者可能在未来数月逢高卖出[4] - 50日移动均线在2025年价格过度延伸前一直有效引导市场上行[5] 政策与宏观风险 - 美联储政策担忧成为市场逆风 交易者对降息预期减弱[2] - 生产者价格指数(PPI)报告超预期 可能影响后续消费者价格指数(CPI) 市场认为这可能使美联储不会激进降息[3] - 前总统特朗普提名潜在鹰派的凯文·沃什为下任美联储主席候选人 导致买盘停滞并引发多头获利了结[2]

核心业绩表现 - 第四季度每股营业收益为2.07美元，远超Zacks一致预期417.5%，同比大幅增长406% [1] - 第四季度总收入为9.75亿美元，同比增长5.3%，超出共识预期3.62% [1] - 2025年全年每股营业收益为12.09美元，超出Zacks一致预期87.1%，同比增长57% [9] 收入与信贷指标 - 信贷销售额为81亿美元，同比增长2%，增长动力来自新合作伙伴增长和一般用途支出增加 [2] - 总利息收入为12亿美元，同比增长2%，超出Zacks一致预期1.9% [3] - 2025年全年信贷销售额为278亿美元，同比增长3% [9] - 2025年全年营业总收入为38亿美元，与Zacks一致预期持平，同比增长0.2% [9] 资产质量与盈利能力 - 净损失率为7.4%，同比改善60个基点 [4] - 拖欠率为5.8%，低于去年同期的5.9% [3] - 净息差为18.9%，相比Zacks共识预期18%改善了110个基点 [3] - 税前拨备前收益为4.2亿美元，同比增长7% [4] - 调整后PPNR（非GAAP指标）为4.75亿美元，同比增长19% [4] - 平均股本回报率为6.2%，同比提升530个基点 [5] 资产负债表与贷款组合 - 期末现金及现金等价物为36亿美元，较2024年末下降2% [5] - 平均贷款余额为180亿美元，同比下降1% [2] - 期末贷款余额为188亿美元，同比下降0.5% [2] - 截至2025年12月31日，每股有形账面价值为57.57美元，同比增长23% [5] 成本与费用 - 总非利息支出为5亿美元，同比下降5%，主要受债务回购影响 [3] 资本配置与股东回报 - 董事会将股息上调10%至每股0.23美元，将于2026年3月16日派发 [6] - 公司在2025年第四季度回购了1.2亿美元（190万股）普通股 [6] - 截至2026年末，公司仍有2.4亿美元的股票回购授权额度 [6] 2026年业绩展望 - 预计美联储降息可能对净利息总收入造成温和压力 [10] - 预计总收入将实现低个位数增长，与平均贷款增长基本一致 [10] - 预计净损失率将在7.2%至7.4%之间，得益于持续的消费者韧性、有效的信贷管理措施以及风险与产品组合的持续调整 [10] - 预计全年正常化有效税率将在25%至27%之间 [11] 同业表现对比 - 美国运通2025年第四季度每股收益为3.53美元，低于Zacks一致预期0.3%，但同比增长16% [13] - 美国运通当期总收入（扣除利息费用后）为190亿美元，超出共识预期0.8%，同比增长10% [13] - Synchrony Financial 2025年第四季度调整后每股收益为2.18美元，超出Zacks一致预期8.1%，高于去年同期的1.91美元 [14] - Synchrony Financial 当期净利息收入为48亿美元，同比增长3.7%，但低于共识预期0.6% [14] - Virtu Financial 2025年第四季度调整后每股收益为1.85美元，超出Zacks一致预期44.8%，同比增长62.3% [15] - Virtu Financial 当期调整后净交易收入为6.134亿美元，同比增长34%，超出共识预期18.2% [15]

Crypto investment products recorded another heavy week of outflows, according to CoinShares’ latest weekly report dated Feb. 2. These funds recorded $1.7 billion in withdrawals last week and pushed year to date net outflows to $1 billion. CoinShares revealed that assets under management (AUM) for crypto investment products have dropped by $73 billion from their peak in October 2025. Outflows were mostly concentrated in the United States, which accounted for $1.65 billion of the total. Most major asset c ...

市场整体表现 - 美股期货在周一早盘大幅下挫 纳斯达克100指数期货下跌1% 标普500指数期货下跌约0.7% 道琼斯工业平均指数期货下跌0.3% [1] - 市场抛售压力加剧 因贵金属市场经历剧烈波动 回吐了2026年大部分强劲涨幅 [2] 贵金属市场动态 - 黄金价格周一盘中一度下跌高达10% 白银价格暴跌超过15% [2] - 白银在周五遭遇创纪录的单日暴跌 跌幅约为30% [2] - 黄金价格下跌2% 跌破每盎司5000美元关口 [9] - 贵金属的暴跌对商品货币造成冲击 [10] 外汇市场反应 - 美元兑主要货币走强 对商品价格敏感的货币涨幅最大 [3] - 美元在伦敦早盘交易中对澳元、新西兰元和挪威克朗的涨幅最大 [11] - 美元在周五和周一累计上涨约1% 此前在1月下半月曾走软 [11] 加密货币市场 - 比特币跌破80000美元关口 为自4月以来首次 随后延续跌势至每枚77000美元以下 [3] - 比特币进一步下跌 正接近73000美元的支撑位 [13] 科技股与人工智能领域 - 科技股领跌市场 因人工智能领域的交易担忧萦绕 [1] - 英伟达股价在周一盘前下跌近2% 因其CEO黄仁勋澄清对OpenAI的1000亿美元投资“从未是一项承诺” [7] - 围绕英伟达及更广泛人工智能交易的新不确定性令投资者进行消化 [5] 宏观经济与政策背景 - 市场进入新月份时情绪紧张 因前总统特朗普宣布提名凯文·沃什领导美联储 引发了对未来几个月利率政策的猜测 [4] - 多数交易员仍预计年底前将有两次降息 [4] - 本周五将发布至关重要的1月就业报告 经济学家预计上月将增加65000个就业岗位 失业率预计维持在4.4% [6] 公司动态与财报 - 本周将有超过100家标普500指数成分公司发布财报 包括亚马逊、Alphabet、迪士尼、Palantir和超微半导体等知名公司 [6] - 雅诗兰黛股价在周一盘前上涨6% 因该公司宣布与SalonCentric建立合作伙伴关系 将在超过850家美国门店分销其产品 [8] - GameStop股价在周一继续上涨 此前周五上涨4% 因有消息称其CEO Ryan Cohen希望通过收购来扩张公司 [9] - 纽蒙特矿业股价在周一盘前交易中下跌超过3% 因黄金价格下跌 [9]

特朗普对美联储施压 - 前总统特朗普周四通过社交媒体加大了对美联储的压力，要求立即降息，并指责主席杰罗姆·鲍威尔通过维持高借贷成本损害了美国经济和国家安[1] - 特朗普声称，美联储主席每年给美国造成了“数千亿美元完全不必要的、毫无道理的利息支出”[1] - 特朗普认为，鉴于美国经济强劲（特别是关税收入），应该降低借贷成本，美国应支付“世界上最低的利率”[2] 美联储政策立场 - 在周三的新闻发布会上，美联储将利率维持在3.5%–3.75%不变，并暗示不急于进一步放宽政策[2] - 美联储主席鲍威尔强调，自9月以来三次降息后，央行“处于有利地位”，决策将保持数据依赖性，并有力地捍卫了美联储免受政治压力的独立性[3] - 鲍威尔表示，不会从个别资产的价格变动中得出更广泛的结论，并驳斥了金属价格飙升反映美联储信誉丧失的观点[4] 贵金属市场反应 - 在鲍威尔试图淡化黄金和白银价格的宏观经济信号后，贵金属涨势加速[3] - 周四，黄金价格上涨2.2%，至每盎司5,530美元以上的历史新高，连续第八个交易日上涨，推动金价本月上涨约28%，有望创下自1973年1月以来最强劲的月度表现[5] - 鲍威尔在回应有关美联储是否从贵金属涨势中推断经济信号的问题时表示：“如果你看看通胀预期在哪里，我们的信誉正处于需要的位置”[4]

We've got a Fox Business alert. The president responded to a question on his nomination of Kevin Worsh as Fed chair. Listen.>> Did Kevin Walsh commit to you that he will push to cut interest rates if he is confirmed. >> No. But we talk about it and I've been following him and I don't want to ask him that question.I think it's inappropriate. Probably it probably would be allowed, but I want to keep it nice and pure. But he certainly wants to cut rates.I've been watching him for a long time. Okay, let's go ar ...