报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 锂价自解放日以来暴跌后本周企稳并小幅反弹1%，QTD ASP环比下降13%，多数锂企业已处于亏损状态，预示着停产检修或暂停生产即将来临，锂价应已触及短期底部，上行风险高于下行风险 [1] - 津巴布韦计划从2027年起禁止锂精矿出口，政府推动更多本地转化加工，从长期供需动态来看是积极的 [1] 根据相关目录分别进行总结 锂价情况 - 本周锂价企稳并小幅反弹1%，QTD ASP环比下降13% [1] - 截至6月12日，Li2CO3和LiOH ASP分别报价为60700元/吨和65700元/吨，而6月5日分别为60200元/吨和62300元/吨 [2] 生产情况 - 上周中国Li2CO3产量环比增长4%，达到18127吨，其中卤水、锂云母、锂辉石和回收产量环比分别增长2%、4%、5%和-1% [2] 库存情况 - 本周Li2CO3总库存为133549吨，环比增长1%，其中下游企业（主要是正极制造商）、冶炼厂和其他（主要是电池制造商和贸易商）库存环比分别为-1%、+1%、+3%，至40686吨、57653吨和35210吨 [2]

Vancouver, British Columbia--(Newsfile Corp. - June 5, 2025) - Wealth Minerals Ltd. (TSXV: WML) (OTCQB: WMLLF) (SSE: WMLCL) (FSE: EJZN) (the "Company" or "Wealth") announces that a Consortium to develop the Quillagua Este Salar in the Antofagasta Region, Chile, of which Wealth is a member, has successfully submitted a CEOL (Special Lithium Operating Contract) application under the fast-track process announced by the Chilean Government in September 2024 (see press release of September 30, 2024) and expanded ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内碳酸锂供需预期持续偏松，价格或跌难涨，建议投资者逢价格反弹布局空单为主，关注1900 - 6000附近支撑位及6000 - 73000/75000附近压力位 [5] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货情况 - 2025年5月8日，近月合约收盘价64500元/吨，较昨日涨380元；连一合约收盘价64280元/吨，较昨日涨80元；连二合约收盘价65240元/吨，较昨日跌80元；连三合约收盘价65240元/吨，较昨日跌80元 [1] - 活跃合约成交量309284手，较昨日增加105470手；持仓量267396手，较昨日减少9504手；库存36241吨，较昨日减少3吨 [1] - 近月 - 连一价差220元，较昨日增加300元；连一 - 连二价差 - 960元，较昨日增加160元；连二 - 连三价差0元，较昨日无变化；基差970元，较昨日减少1520元 [1] 锂矿及锂产品现货价格情况 - 锂辉石精矿（6%，CIF中国）平均价743美元/吨，较昨日跌7美元；锂云母（Li2O:1.5% - 2.0%）平均价800元/吨，较昨日跌40元等 [1] - 碳酸锂（99.5%电池级/国产）平均价65250元/吨，较昨日跌1400元；碳酸锂（99.2%工业零级/国产）平均价63600元/吨，较昨日跌1400元等 [1] - 氢氧化锂（56.5%电池级CIF中日韩）平均价8.7美元/公斤，较昨日跌0.05美元；氢氧化锂（56.5%电池级粗颗粒/国产）平均价66460元/吨，较昨日跌600元等 [1] - 六氟磷酸锂（99.95%国产）平均价54350元/吨，较昨日跌600元 [1] 其他锂电材料现货价格情况 - 三元前驱体523（多晶/消费型）平均价75895元/吨，较昨日跌50元；三元前驱体523（单晶/动力型）平均价77190元/吨，较昨日跌50元等 [1] - 三元材料523（单晶/动力型）平均价116535元/吨，较昨日跌350元；三元材料523（多晶/消费型）平均价105080元/吨，较昨日无变化等 [1] - 磷酸铁锂（动力型）平均价31545元/吨，较昨日跌330元；磷酸铁锂（中高端储能型）平均价30055元/吨，较昨日跌320元等 [1] - 钴酸锂（60%、4.35V/国产）平均价225840元/吨，较昨日跌560元 [1] - 负极材料人造石墨高端（≥355mah/g）平均价0元/吨，较昨日无变化 [1] - 电解液（三元动力用）平均价22150元/吨，较昨日跌250元；电解液（磷酸铁锂用）平均价18200元/吨，较昨日跌150元等 [1] - 电解钴（≥99.8%/金、赞）平均价242000元/吨，较昨日无变化；硫酸钴（≥20.5%/国产）平均价49350元/吨，较昨日跌50元等 [1] SMM碳酸锂库存情况 - 2025年5月8日，冶炼厂库存54852吨，较上周增加3819吨；下游库存42156吨，较上周减少3013吨；其他库存34561吨，较上周减少1270吨；合计131569吨，较上周减少464吨 [1] 行业项目动态 - 长沙弗迪电池有限公司PCX产线扩建项目环境影响评价文件已通过行政许可，总投资100000万元，扩建后可年产19GWh电池包，机加产线年产5万件机加产品，质检线年质检量990件 [2] - 八亿时空终止年产3000吨六氟磷酸锂项目建设 [3] - 鹏辉能源储能电池生产项目（一期）电芯厂房已完工，项目计划总投资190亿元，占地约1000亩，分三期建设，一期占地275亩，产能22690，主要生产314Ah磷酸铁锂大储能电芯 [3] 行业供需情况 - 供给端：天齐锂业旗下格林布什锂矿5.5万吨湿法项目或于25年10月投产，总产能达2.4万吨/年，或使国产（进口）锂矿价格下降，国内锂精矿5月生产（进口）量或有变化；中国碳酸锂产能开工率、生产量上周下降，5月生产量或环比增加，供给预期偏松；雅保成都锂盐产线将于25年6月前检验，紫金锂业2.5万吨产能将于25年12月建成投产；部分锂矿生产成本及利润情况不同；阿根廷Moriana盐湖项目投产或使中国碳酸锂进口量环比增加；中国碳酸锂理论交割利润为负，广期所碳酸锂库存量较上周增加；中国碳酸锂社会库存有增有减；中国氢氧化锂生产成本及利润情况不同，部分企业产能投产或使氢氧化锂生产量环比增加，库存或有变化，出口量或环比增加 [4] - 需求端：中国不同生产工艺的磷酸铁月度平均生产成本为1.1 - 1.9万元/吨，5月生产（库存）量或环比增加；中国不同生产工艺的磷酸铁锂月度平均生产成本为3.9 - 1.2万元/吨，磷酸铁锂厂库存量较上周减少，多个项目投产或使磷酸铁锂5月生产量环比增加；煤湿法冶炼中间品MBP中钴系数升高或使中国硫酸钴月生产（进口）量有变化 [4] 投资策略 - 中国进出口锰矿量各有下降，全球中国进口氧化锰矿到货，库存量较上周有变化；中国电解锰、氧化锰月度生产（出口）量或环比增加；中国磷酸锰铁锂月生产量或环比减少；中国三元前驱体月度加工费环比下降，外采原料产三元前驱体月度生产成本为80200元/吨，生产利润为负，5月生产量或环比增加，部分三元前驱体出口量或环比减少；中国三元材料月度加工费环比下降，多晶体系三元材料月度平均生产成本为13700元/吨，生产利润为负，三元材料厂库存量较上周减少，5月生产量或环比增加，部分三元材料进口（出口）量或环比增加；外采氟化盐产固态六氟磷酸锂日度生产成本为6400元/吨，生产利润为负，六氟磷酸锂月生产（出口）量或环比有变化；储能电芯需求逐步恢复，中国储能电芯5月生产出货与库存量或环比增加；中国动力电芯5月生产出货与库存量或环比有变化；中国锂电池6月生产（新增）与出口量或环比增加；中国新能源汽车5月生产（销售）量或环比增加；国内锂盐厂因亏损停产，贸易商积极出货，下游正极材料厂采购意愿薄弱 [5]

财务数据和关键指标变化 - 本季度公司发货约2.7万干公吨，确认收入2000万美元，上一季度发货约5.57万干公吨，收入4560万美元，发货量和收入环比下降，符合公司指导预期 [13] - 第四季度GAAP净亏损1560万美元，即每股亏损0.71美元，调整后净亏损1010万美元，即调整后每股亏损0.46美元 [13] - 本季度实现价格为每公吨741美元，按FC6等价基础计算，每公吨实现价格为823美元，虽锂价从2024年下半年低点有所改善，但客户合同的滞后性和3月以来的价格下跌对实现价格产生负面影响 [14] - 本季度经营现金流为负1900万美元，较2024年第一季度改善900万美元，主要因锂辉石精矿销售的营运资金时间安排和净亏损所致 [15] - 现金余额从2024年底的8800万美元降至本季度末的6500万美元，预计第二季度现金余额与本季度末相近 [16] - 公司将全年资本支出范围从600 - 900万美元降至400 - 600万美元，合资企业投资和预付款预计第二季度在200 - 400万美元，全年在700 - 1300万美元，2024年为2600万美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北美锂业（NAL）第一季度产量环比下降15%，年初产量约4.3万公吨，运营仍有望实现Sayona Mining提供的截至2025年6月30日年度19 - 21万公吨的产量指导 [6] - 3月NAL运营实现创纪录的72%回收率，得益于工艺优化 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年锂市场开局波动较大，价格随全球供需变化、宏观经济不确定性和政策环境演变而波动，但需求基本面依然强劲，电动汽车（EV）采用加速，全球电网储能应用增长 [4][9] - 过去两年的低价开始影响锂项目开发，绿地项目进展普遍放缓，预计需求增长和项目开发放缓最终将导致锂市场供应紧张和价格上涨 [10] - 贸易政策成为影响市场前景的关键因素，近期和拟议的关税可能改变供应链，增加本地供应的战略价值 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进与Sayona Mining的合并，合并后公司名为Alevra Lithium，交易已获得加拿大投资局和美国Hart Scott Rodino的监管批准，CFIUS也完成审查并表示不再采取进一步行动，预计两家公司股东将在未来几周投票，交易将于2025年年中完成 [19][20] - 公司认为合并将创建一个更大、更简单、更强的公司，增加市场相关性，为Piedmont股东解锁价值，实现每年约1500 - 2000万美元的协同效应，并获得约4300万美元的承诺资金 [23][24] - 公司在卡罗来纳锂项目上采取行动，减少资本支出，推迟或放弃部分土地购买，以应对锂市场低迷 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管锂市场波动，但公司团队专注于可控因素，追求运营和商业卓越，保持资本纪律，为长期成功定位 [5] - 长期来看，锂需求轨迹依然良好，公司认为合并后的Alevra Lithium能够在周期中运营，为股东创造持续价值 [25] 其他重要信息 - Sayana宣布2024年勘探计划的最终钻探结果，焦点转向为资产编制更新的矿产资源估计，该计划证实了现有矿产资源估计之外的矿化情况，支持NAL资源扩张、延长矿山寿命和扩大生产的潜力 [7][8] - Sayana提议在澳大利亚进行1:150的反向股票拆分，并为将在纳斯达克上市的美国存托股份设定1:10的ADR比率，这些提议预计不会对估值产生影响 [21][22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关税对北美市场的影响 - 从长期来看，关税对全球经济的影响尚不确定，但拥有北美项目具有积极意义，卡罗来纳锂项目可能受益于美国的关税政策。短期内，公司从魁北克运往亚洲的货物不受关税影响，运往美国的货物会受影响，但在当前价格水平下，关税负担不显著，预计不会影响客户决策，且关税由客户承担 [28][29][30] 问题2：总统行政命令对卡罗来纳锂项目的影响 - 华盛顿政府对关键矿物重要性的强调对公司有积极影响，但在当前市场环境下，公司在卡罗来纳的主要重点是完成许可程序，包括获得矿山许可证和有望今年获得空气许可证，由于锂辉石价格较低，目前不是推进项目的好时机 [33][34][35]