沪镍不锈钢市场周报 供需两弱政策利好 镍不锈钢震荡偏强 瑞达期货研究院 「2025.07.04」 研究员： 王福辉 期货从业资格号F03123381 期货投资咨询从业证书号Z0019878 获取更多资讯 业 务 咨 询 添 加 客 服 关 注 我 们 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 「 周度要点小结」 来源：瑞达期货研究院 3 周度回顾：本周沪镍主力震荡上涨，周线涨跌幅为+1.86%，振幅3.66%。截止本周主力合约收盘报价120480元/吨。 行情展望：宏观面，美国6月非农新增就业14.7万人超预期，4、5月合计上修1.6万人，失业率意外降至4.1%。美 国6月ISM服务业PMI指数50.8，就业指数收缩，商业活动和订单回升。美联储降息预期大降。基本面，印尼政府 PNBP政策发放限制，提高镍资源供应成本，内贸矿升水持稳运行；菲律宾镍矿供应回升，不过国内镍矿港库下降， 原料呈现偏紧局面。冶炼端，目前原料价格较高，而镍价处于下行趋势，对其余冶炼厂造成利润亏损的影响，部 分非一体化冶炼厂选择减产。需求端，不锈钢厂利润压缩，300系进行减产；新能源汽车需求继续爬升，但占比 较小影响有限。近期供需 ...

免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 不锈钢产业日报 2025-06-30 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 期货主力合约收盘价:不锈钢(日,元/吨) | 12610 | -10 08-09月合约价差:不锈钢(日,元/吨) | 45 | 0 | | | 期货前20名持仓:净买单量:不锈钢(日,手) | -6997 | -464 主力合约持仓量:不锈钢(日,手) | 101013 | -6160 | | | 仓单数量:不锈钢(日,吨) | 112140 | -187 | | | | 现货市场 | 304/2B卷:切边:无锡(日,元/吨) | 13400 | 0 市场价:废不锈钢304:无锡(日,元/吨) | 9100 | 0 | | | SS主力合约基差(日,元/吨) | 300 | 65 | | | | 上游情况 | 电解镍产量(月,吨) | 29430 | 1120 镍铁产量合计(月,万金 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周沪镍主力震荡下跌，周线涨跌幅为 -1.37%，预计低位调整，操作上建议暂时观望 [7] - 本周不锈钢震荡下跌，周线涨跌幅为 -0.36%，预计震荡偏弱，操作上建议暂时观望或轻仓做空 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 沪镍行情：宏观面美联储维持利率不变，基本面印尼政策提高成本、菲律宾供应回升但国内矿港库下降，冶炼端部分非一体化厂减产，需求端不锈钢厂转产、新能源汽车需求占比小，供需两弱库存有差异，技术面持仓减量空头减弱 [7] - 不锈钢行情：原料端印尼政策及菲律宾禁令扰动，镍铁价格回落成本支撑减弱，供应端钢厂正常生产但 300 系减产仍供应压力大，需求端进入淡季出口有压力，国内库存去化不佳，技术面关注 MA10 压力 [7] 期现市场情况 - 价格：截至 6 月 20 日，镍生铁、镍铁、沪镍、不锈钢价格较上周均下跌 [13] - 基差：截至 6 月 20 日，沪镍基差偏低、不锈钢基差高位 [17] - 比值：截至 6 月 20 日，上期所镍不锈钢价格比值下跌、锡镍价格比值上涨 [22] - 持仓：截至 6 月 20 日，沪镍前 20 净买单量增加、不锈钢前 20 净买单量上升 [31] 产业链情况 供应端 - 镍矿库存与利润：截至 6 月 20 日，全国主要港口镍矿库存增加，电积镍生产利润下降 [34][35] - 产量与进出口：2025 年 4 月电解镍产量增加，2025 年 5 月精炼镍及合金进口量同比降但 1 - 5 月累计进口增加 [39] - 库存：截至 6 月 20 日，上期所沪镍库存下降、LME 镍库存下降 [41][45] 需求端 - 不锈钢产量与进出口：2025 年 5 月不锈粗钢总产量下降，300 系产量下降，不锈钢进口和出口量环比均下降 [49] - 不锈钢库存：截至 6 月 20 日，佛山和无锡 300 系不锈钢库存增加 [53] - 不锈钢利润：截至 6 月 20 日，不锈钢生产利润增加 [57] - 房地产与家电：2025 年 1 - 5 月房地产多项指标下降，2025 年 5 月家电产量有增有降 [59] - 汽车与机械：2025 年 5 月新能源汽车产量和销量增加，工程机械中挖掘机产量增加、大中型和小型拖拉机产量下降 [64]