中信证券研报指出，治理"手工补息"带来的低基数效应和"化债"因素或不能完全解释本轮M1增速的上 行，中观行业拆解数据显示，部分企业的资金活化度已出现真实改善，对后续的M1增速不妨更乐观一 些；2025H1，以电力热力生产和供应业、电气机械和器材制造业、通用设备制造业、汽车制造业为代 表的行业资金活化度改善显著，对上述行业后续景气度的持续提升不妨更乐观一些；M1增速的韧性进 一步佐证本轮PPI拐点大概率已经确认，对资金活化度显著改善的中下游行业而言，自上游到中下游价 格的传导不妨更乐观一些。 ...

行业事件 - 日本关东电化工业株式会社位于群马县的三氟化氮生产设施于8月7日发生爆炸及严重火灾 导致1系列产线部分损坏并停止作业[2] - 俄罗斯唯一氦气工厂此前遭袭 显示全球特种气体供应链面临地缘政治及安全事故冲击[2] 化工行业周期与配置 - PPI拐点附近化工板块相比沪深300存在超额收入 目前处于PPI月度同比拐点但同比回正仍需半年多时间[2] - 机构建议未来半年增配化工板块 重点寻找新的投资主线[2] 化工指数及ETF产品 - 中证细分化工产业主题指数从化工细分产业选取规模较大、流动性较好的上市公司证券作为样本[2] - 截至2025年7月31日 指数前十大权重股合计占比43.54% 包括万华化学、盐湖股份、巨化股份等龙头企业[3] - 化工ETF(159870)提供场内外多种联接产品 包括联接A(014942)、联接C(014943)和联接I(022792)[3]