报告行业投资评级 - 预计PX、PTA、PR均偏弱运行（PX观点评分：-1，PTA观点评分：-1，PR观点评分：-1） [2] 报告的核心观点 - 国际原油受特朗普关税威胁及OPEC+商讨增产影响，供应端对油价产生压力；PX虽短期价格和PXN底部有支撑但边际供应增加使去库量下滑，中期仍去库存；PTA行情上涨且去库存，短期价格随成本端运行，需关注聚酯大厂减产情况；聚酯瓶片市场交投冷清且开工下滑；预计PX、PTA、PR均偏弱运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格情况 - 期货结算价：2025年5月23日WTI原油为61.53美元/桶，涨幅0.54%；5月26日布伦特原油为64.74美元/桶，跌幅0.06% [1] - 现货价：5月26日石脑油CFR日本为566.13美元/吨，涨幅1.03%；二甲苯（异构级）FOB韩国为707.50美元/吨，涨幅0.43%；对二甲苯PX CFR中国主港为834.00美元/吨，涨幅1.01%等 [1] - 期货合约价：5月26日CZCE TA主力合约收盘价4724.00元/吨，涨幅0.17%；结算价4748.00元/吨，涨幅0.47%等 [1] - 价差和基差：5月26日近远月价差160.00元/吨，较前值增加14.00；基差189.00元/吨，较前值增加25.00等 [1] - 下游价格指数：5月26日CCFEI涤纶DTY、POY、FDY68D、FDY150D价格指数均持平；涤纶短纤为6550.00元/吨，跌幅0.38%；聚酯切片为5940.00元/吨，涨幅0.34%等 [2] 开工情况 - 5月26日聚酯产业链PX开工率为79.18%，较前值增加1.89；PTA工厂产业链负荷率为79.28%，较前值增加1.03；聚酯工厂为90.75%，较前值减少0.36等 [1] 产销情况 - 5月26日涤纶长丝产销率为36.00%，较前值增加2.00；涤纶短纤为45.00%，较前值减少15.00；聚酯切片为65.00%，较前值增加26.00 [1] 装置信息 - 西北一套120万吨PTA装置计划5月15日至20日之间重启 [2] 重要资讯 - 5月26日国际原油受特朗普关税威胁及OPEC+商讨增产影响大幅回落；个别PX工厂供应恢复早于预期，部分装置提负或计划提负，边际供应增加使PX去库量下滑；聚酯减产情绪较强影响市场情绪；PTA行情上涨且去库存，现货基差强；聚酯瓶片市场交投冷清且开工下滑 [2] 交易策略 - PTA近期区间运行，TA2509合约以4724元/吨（-0.04%）收盘，日内成交量139万手；PX装置有提负预期，PX2509合约以6674元/吨（0.06%）收盘，日内成交量36.97手；PR跟随成本运行，2507合约以6006元/吨（0.10%）收盘，日内成交量6.29万手 [2]