报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对国债、股指、贵金属等多个行业期货市场进行分析，给出不同投资建议，如国债预计有压力保持谨慎，股指预计波动中枢上移可择机做多等 [5][8]。 各行业总结 国债 - 上一交易日国债期货主力合约全线下跌，30 年期主力合约跌 0.24%报 112.510 元等 [5] - 央行 12 月通过 MLF 净投放 1000 亿元，人民币对美元升值，宏观经济复苏动能待加强，货币政策预计宽松 [5] - 预计国债期货有压力，保持谨慎 [5][6] 股指 - 上一交易日股指期货涨跌不一，沪深 300 股指期货主力合约涨 0.32%等 [7] - 11 月国内手机出货量同比增长 1.9%，1 - 11 月全国新开工改造城镇老旧小区 2.58 万个，部分地区完成计划 [7][8] - 国内经济平稳但复苏动能不强，企业盈利增速低，但资产估值低有修复空间，经济有韧性，市场情绪升温，预计波动中枢上移，可择机做多 [8][9] 贵金属 - 上一交易日黄金主力合约收盘价 1,008.76，涨幅 -0.58%；白银主力合约收盘价 17,397，涨幅 -1.20% [10] - 全球贸易金融环境复杂，利好黄金配置和避险价值，但近期大幅上涨投机情绪升温 [10] - 预计市场波动放大，多单离场观望 [10][11] 螺纹、热卷 - 上一交易日螺纹钢、热轧卷板期货弱势震荡，唐山普碳方坯报价 2960 元/吨等 [12] - 中期成材价格由产业供需主导，需求端房地产下行态势未逆转，供应端产能过剩但螺纹钢产量处低位，库存消耗快 [12][13] - 预计价格延续弱势震荡，可关注反弹高位做空机会 [12][13] 铁矿石 - 上一交易日铁矿石期货震荡整理，PB 粉港口现货报价 788 元/吨 [15] - 10 月以来铁水日产量回落，前 11 个月进口量同比增长 1.4%，港口库存回升至近五年同期最高 [15] - 市场供需格局偏弱，可关注高位做空机会 [15] 焦煤焦炭 - 上一交易日焦煤焦炭期货窄幅震荡，12 月以来主产地煤矿减产，下游焦企采购量增加 [17] - 焦炭现货采购价格第三轮下调，部分焦化企业限产，钢厂减产力度加大，对焦炭需求转弱 [17] - 短期内期货可能延续震荡，可关注低位买入机会 [17][18] 铁合金 - 上一交易日锰硅主力合约收涨 0.48%至 5846 元/吨，硅铁主力合约收涨 0.85%至 5692 元/吨 [20] - 12 月 19 日当周加蓬锰矿发运量回落，澳矿供应恢复，港口锰矿库存回升，铁合金成本低位波动，产量高位回落，需求偏弱 [20][21] - 总体过剩压力延续，可关注现货亏损扩大后的低位多头机会 [21] 原油 - 上一交易日 INE 原油小幅震荡，CFTC 数据显示美国基金减持净空头头寸，美国油气活跃钻机数下降 [22][23] - 巴克莱维持 2026 年布伦特原油价格预估，欧佩克供应将使明年供需失衡扩大 [23] - 原油走势不确定性大，布油价格在 60 美元关口附近稳定，多看少做，主力合约暂时观望 [24][25] 燃料油 - 上一交易日燃料油震荡上行，亚洲燃料油市场总体稳定，关注地缘政治风险 [26] - 成本端原油走势企稳有助于价格稳定，燃料油屡创新低反弹空间大 [27][28] - 主力合约暂时观望 [29] 聚烯烃 - 上一交易日杭州 PP 市场报盘低价反弹，余姚市场 LLDPE 价格上调 [30] - 聚烯烃生产企业预计大稳小动，标品供应压力有放缓预期，下游工厂开工率预计下跌，需求减弱 [30] - 短期市场处于负反馈阶段，标品供应减少或提振情绪，关注做多机会 [30][31] 合成橡胶 - 上一交易日主力合约收涨 0.76%，山东主流价格上调，基差持稳 [32] - 原料丁二烯价格上涨支撑成本，供应充裕，下游轮胎企业开工率下滑，需求刚需为主，库存方面主流仓库库存下降但社会库存累积 [32][33] - 震荡运行 [34] 天然橡胶 - 上一交易日天胶主力合约收涨 1.91%，20 号胶主力收涨 1.48%，上海现货价格上调，基差持稳 [35] - 供应端国内产区停割加快，海外原料价格高，需求端轮胎企业去库缓慢，库存大幅累库，11 月重卡市场销售情况有变化 [35] - 预计震荡走势 [36] PVC - 上一交易日主力合约收涨 0.34%，现货价格持稳，基差持稳 [37] - 供过于求格局延续，供应端临时降负企业多，需求端下游制品企业开工下降，成本利润方面原辅料成本稳定，烧碱利润上行 [37] - 关注供应端变化 [38] 尿素 - 上一交易日主力合约收涨 0.34%，山东临沂持稳，基差持稳 [38] - 供应端日产预计窄幅波动，需求端复合肥开工有提升趋势，储备需求阶段性补仓，成本利润方面煤炭价格稳定，尿素价格先降后涨，利润回升 [38] - 下方空间有限 [39] 对二甲苯 PX - 上一交易日主力合约上涨，PXN 价差调整，短流程利润修复，PX 负荷维持在 88.1%，现货流通性偏紧且库存低位 [40] - 浙石化 26 年 1 月有检修计划，成本端地缘冲突提振油价 [40] - 短期震荡偏强调整，关注逢低参与机会 [40] PTA - 上一交易日主力合约上涨，本周部分装置重启、降负、短停，PTA 负荷环比增加，聚酯负荷下滑，长丝端减产保价，11 月 PTA 出口量环比回升 [41] - PTA 加工费回升，库存维持低位 [41] - 中长期供需预期好，跟随成本端逢低参与，注意控制风险 [41] 乙二醇 - 上一交易日主力合约上涨，受台湾南亚装置计划检修等因素影响 [42] - 供应端整体开工负荷上升，港口库存增加，需求端聚酯开工下滑，11 月聚酯产品出口增长 [42][43] - 短期底部震荡，区间参与，关注港口库存和供应变动 [43][44] 短纤 - 上一交易日主力合约上涨，装置负荷降至 95.5%附近，江浙终端开工局部下降，工厂原料备货增加，织造端新单整体偏弱，坯布端累库 [45] - 短期供应仍偏高水平，库存低位有支撑，跟随原料价格震荡运行 [45] 瓶片 - 上一交易日主力合约上涨，加工费回升至 500 元/吨附近，工厂负荷降至 71.9%，12 月下游软饮料消费回升，1 - 11 月聚酯瓶片出口总量同比增长 12% [46] - 供需结构环比改善，跟随成本端运行 [46] 碳酸锂 - 上一交易日主力合约涨 0.44%，年内复产预期落空，供应端产量处于高位，消费端储能和动力电池需求改善，库存去化 [47] - 阶段性供需错配支撑价格，关注消费持续性 [47] 铜 - 上一交易日沪铜主力合约收于 97680 元/吨，涨幅 2.51%，美国宏观数据有差异，基本面紧平衡，矿山恢复慢，供应紧缺风险未解 [48] - 需求端有春节前备货需求但全球工业需求放缓，电解铜库存增加，美元走弱和供应趋紧推升价格，高位运行但谨慎追涨 [48][49] 铝 - 上一交易日沪铝主力合约收于 22305 元/吨，涨幅 0.61%，氧化铝主力合约收于 2635 元/吨，跌幅 0.38%，氧化铝期价跌破现金成本，社会库存攀升，供应过剩 [50] - 电解铝供应量稳定，需求一般，库存有变化，铝价高位震荡 [50][51] 锌 - 上一交易日沪锌主力合约收于 23105 元/吨，涨幅 0.43%，锌精矿加工费承压，产量下降，下游开工率下行，海外需求受假期影响，LME 锌库存提升 [52] - 锌价缺乏驱动，震荡调整 [52][53] 铅 - 上一交易日沪铅主力合约收于 17265 元/吨，持平，部分原生铅企业检修，再生铅企业复产，消费进入淡季，需求一般，现货成交活跃度下滑 [54] - 铅价区间震荡 [54][56] 锡 - 上一交易日主力合约涨 0.96%至 337150 元/吨，矿端偏紧，佤邦复产慢，国内加工费低，冶炼厂亏损，印尼严打非法矿山影响供应 [57] - 需求端传统领域承压新兴领域有支撑，库存去化，锡价震荡偏强运行 [57] 镍 - 上一交易日主力合约涨 1.35%至 126800 元/吨，印尼镍矿配额下调，考虑对伴生资源收税，镍生产成本上升，政策风险增加 [58] - 基本面镍矿价格趋稳，下游镍铁厂亏损，不锈钢进入淡季，消费不乐观，库存处于高位，一级镍过剩，关注印尼政策 [58] 豆油、豆粕 - 上一交易日豆粕主连收涨 0.77%至 2760 元/吨，豆油主连收涨 0.59%至 7824 元/吨，巴西大豆种植顺利，12 月 19 日当周油厂大豆压榨量增加 [59] - 国内大豆到港量高位，油厂压榨亏损，美豆价格下行带动成本回落，豆粕需求温和增长，豆油需求好转但有供应压力 [59][60] - 豆粕关注低位成本支撑区间多头机会，豆油关注低位区间看涨期权多头机会 [60] 棕榈油 - 马棕休市，马来西亚 12 月 1 - 20 日毛棕榈油产量下降，印尼 2026 年棕榈油制生物柴油分配量增加，12 月 1 - 25 日马来西亚棕榈油出口量环比增加 [61][62] - 国内 11 月进口量增长，库存处于近 7 年同期中间水平，餐饮收入增长 [62] - 暂时观望 [63] 菜粕、菜油 - 加菜休市，11 月菜籽、菜油、菜粕进口有变化，菜粕去库，库存处于近 7 年同期次高水平，菜油去库，库存处于近 7 年同期次低水平 [64] - 暂时观望 [65] 棉花 - 上一日国内郑棉增仓上涨，美元指数预计创最大年度跌幅，2026 年新疆棉花产业政策将压减播种面积超 10% [66] - 中国棉花信息网上调全国总产，美国农业部上调美国棉花产量和库存，11 月纺织服装出口情况有变化 [67][68] - 国内棉价偏强运行 [69][70] 白糖 - 上一日郑糖震荡运行，2025 年 11 月我国进口食糖同比减少，1 - 11 月累计进口增加，巴西中南部地区 11 月下半月糖产量下降 [71][72][73] - 印度增产预期强烈，巴西 11 月出口糖量大，国内面临国产新糖和进口糖双重供给压力，01 合约低于现货价格且仓单量低 [73][74] - 观望 [75] 苹果 - 上一日国内苹果期货震荡运行，截至 12 月 24 日全国主产区苹果冷库库存量环比减少，去库速度低于去年同期，新季苹果产量下降且果径偏小 [76][77] - 价格偏强运行 [77][78] 生猪 - 昨日全国均价上涨，北方行情震荡，南方行情趋稳，10 月能繁母猪存栏下降，12 月规模场计划出栏量增加，出栏体重增长，冻品库存下降，养殖成本低位震荡 [79] - 主力合约上涨，二育和散户大猪出栏积极，继续跟踪出栏节奏和消费变化，观望 [79][80] 鸡蛋 - 上一交易日主产区和主销区鸡蛋均价有变化，单斤成本增加，养殖利润偏低，11 月全国在产蛋鸡存栏量处于近 9 年最高水平，12 月存栏量或继续回落 [81] - 主力合约上涨，12 月供应维持高水平，供给侧有改善但需求偏弱，考虑正套策略 [81][82] 玉米&淀粉 - 上一交易日玉米和玉米淀粉主力合约收跌，北港玉米价格持平，南港玉米价格下跌，北港到货量偏低，集港量回升，库存增加，广东港口库存增加，中储粮网拍净采购 [83] - 需求方面，生猪存栏、蛋鸡存栏有变化，深加工消费量回落，玉米淀粉产量和库存增加，下游需求回暖，饲企玉米库存回升 [83][84] - 耐心等待玉米供应压力释放，淀粉跟随玉米行情 [84]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债期货有压力，保持谨慎；股指大幅下跌风险不大，可择机做多；贵金属暂且观望，等待做多机会；螺纹、热卷关注反弹时的高位做空机会；铁矿石关注高位做空机会；焦煤焦炭关注回调买入机会；铁合金回落后可关注现货再度陷入亏损区间的低位多头机会；原油、燃料油主力合约暂时观望；聚烯烃关注做多机会；天然橡胶关注做多机会；PVC关注供应端变化；尿素下方空间有限；PX考虑区间参与；PTA谨慎看待；乙二醇关注港口库存和供应变动情况；短纤关注成本变化和宏观政策调整；瓶片跟随成本端震荡运行；碳酸锂关注消费持续性；铜价高位震荡；铝价阶段性回调；锌价区间震荡；铅价区间运行；锡价震荡偏强运行；镍价震荡运行；豆粕关注多头离场机会，豆油关注低位成本支撑区间多头机会；棕榈油考虑回调做多；菜粕考虑买近抛远；棉价偏弱运行；糖价偏弱震荡运行；苹果偏强运行；生猪考虑反弹沽空机会；鸡蛋空单持有；玉米观望，玉米淀粉跟随玉米行情 [6][7][9][12][14][17][20][23][25][27][31][32][35][36][38][39][40][41][42][44][46][48][50][52][54][56][59][62][64][67][68][70][73][76][79] 根据相关目录分别进行总结 国债 - 上一交易日，30年期主力合约涨0.03%报116.160元，10年期主力合约持平于108.415元，5年期主力合约持平于105.875元，2年期主力合约跌0.01%报102.454元 [5] - 11月14日央行开展2128亿元7天期逆回购操作，当日1417亿元逆回购到期，单日净投放711亿元 [5] - 中国10月规模以上工业增加值同比增长4.9%，社会消费品零售总额同比增长2.9%，1 - 10月固定资产投资同比下降1.7%，房地产开发投资同比下降14.7%，新建商品房销售额下降9.6% [5] - 国常会部署促进消费政策措施，预计货币政策宽松，国债收益率处相对低位，中国经济平稳复苏，核心通胀回升，内需政策有发力空间，市场风险偏好提升，国债期货有压力，保持谨慎 [6] 股指 - 上一交易日，沪深300股指期货主力合约 - 1.56%，上证50股指期货主力 - 1.22%，中证500股指期货主力合约 - 1.56%，中证1000股指期货主力合约 - 1.22% [7] - 国内经济平稳但复苏动能不强，企业盈利增速低，国内资产估值低有修复空间，中国经济有韧性，市场情绪升温，增量资金入场，中美经贸不确定性缓解，股指大幅下跌风险不大，可择机做多 [7] 贵金属 - 上一交易日，黄金主力合约收盘价953.2，涨幅 - 0.83%，夜盘收盘价934.86；白银主力合约收盘价12351，涨幅 - 1.88%，夜盘收盘价11994 [9] - 全球贸易金融环境复杂，“逆全球化”和“去美元化”利好黄金，各国央行购金支撑黄金，美国劳动力市场放缓，美联储有望降息利好贵金属，但近期上涨幅度大，定价充分，热度过高，波动加大，暂且观望，等待做多机会 [9] 螺纹、热卷 - 上一交易日，螺纹钢、热轧卷板期货弱势震荡，唐山普碳方坯报价2950元/吨，上海螺纹钢现货价格3060 - 3200元/吨，上海热卷报价3240 - 3260元/吨 [11][12] - 中期成材价格由产业供需主导，需求端房地产下行，螺纹需求同比下降，中期传统旺季需求稍有好转；供应端产能过剩，钢厂盈利恶化，螺纹周产量环比下滑，库存高于去年同期，压力明显；热卷与螺纹基本面逻辑相似，走势或一致；技术面钢材期货有短期止跌企稳迹象，关注反弹时的高位做空机会 [12] 铁矿石 - 上一交易日，铁矿石期货震荡整理，PB粉港口现货报价782元/吨，超特粉现货价格670元/吨 [14] - 产业逻辑上，全国铁水日产量连续五周下降，需求回落，供应端进口量和国产矿产量二季度后环比回升，预计供应量同比增长，10月以来港口库存回升超去年同期，市场供需格局转弱；技术面反弹或面临阻力，关注高位做空机会 [14] 焦煤焦炭 - 上一交易日，焦煤焦炭期货小幅下跌 [16] - 焦煤供应端因安检等因素受限略偏紧，需求端下游焦企对高价货源接受度下降，竞拍价格下降，流拍时有发生；焦炭现货采购价格第四轮上调落地，生产受环保影响，部分焦化企业亏损检修，供应量环比下降，钢厂减产力度或加大，需求转弱；技术面在前高附近遇阻后持续回落，关注回调买入机会 [16][17] 铁合金 - 上一交易日，锰硅主力合约收跌0.07%至5748元/吨，硅铁主力合约收跌0.18%至5490元/吨，天津锰硅现货价格5680元/吨，跌20元/吨，内蒙古硅铁价格5200元/吨，持平 [19] - 11月7日当周加蓬产地锰矿发运量回落至13.75万吨，6月以来澳矿供应放量，港口锰矿库存小幅回升至439万吨，报价低位企稳，库存水平仍偏低；主产区电价企稳，焦炭、兰炭价格低位回暖，成本低位上行；上周样本建材钢厂螺纹钢产量200万吨，低于24年同期，10月螺纹钢长流程毛利回落至 - 106元/吨，锰硅、硅铁产量分别为19.96万吨、10.91万吨，较上周分别变化 - 2300吨、 - 5000吨，产量高位延续回落，需求偏弱，总体过剩趋缓；交易所仓单快速注册，供应宽松推动库存累升；近期产量高位回落，需求回暖弱，过剩压力减弱，成本低位下行空间受限，回落后可关注现货再度陷入亏损区间的低位多头机会 [19][20] 原油 - 上一交易日INE原油小幅震荡，跌势稍缓 [21] - 基金持仓报告因美国政府停摆暂停发布；11月14日当周美国油气活跃钻机数连续第二周增加，总数较去年同期减少35座或6%，石油钻机数增加3座，天然气钻机数下滑3座，其他混合钻机数增加1座；俄罗斯新罗西斯克石油存储设施遭乌克兰无人机袭击；贝克休斯钻机数增加但美国原油产量增加难，俄罗斯遇袭利多油价，市场存在供应过剩担忧，主力合约暂时观望 [22][23] 燃料油 - 上一交易日燃料油震荡上行，走势偏强 [24] - 11月14日亚洲主要等级燃料油现货价差持稳，达成五笔380 - cst高硫燃料油交易；市场预期供应充足利空价格，俄罗斯遭制裁、中美贸易摩擦降低利多价格，主力合约暂时观望 [24][25] 聚烯烃 - 上一交易日杭州PP市场报盘涨跌同现，拉丝低价略有抬升，共聚和注塑类因供应增量让利，实盘成交可商谈，拉丝主流报6400 - 6600元；余姚市场LLDPE价格调整，商家随行就市，买盘按需补库 [26] - 上周国内聚丙烯下游行业平均开工上涨0.14个百分点至53.28%，双十一电商节带动包装需求，天气转凉提升医疗卫生类无纺布产品需求，国补等政策提振汽车、家电销量，但传统PP制品领域订单乏力，塑编行业订单小幅波动，开工稳中下滑，关注做多机会 [26][27] 合成橡胶 - 上一交易日，合成橡胶主力收涨0.19%，山东主格持稳至11300元/吨，基差持稳 [28] - 预计下周期顺丁橡胶价格宽幅整理，下行空间有限，关注原料端行情及供应面变动；原料丁二烯价格跌后反弹，中石化华东丁二烯出厂价格上调至7000元/吨，山东鲁中送到价格上涨至7150元/吨；供应端截至11月13日，中国高顺顺丁橡胶行业周产能利用率在69.92%，环比提升3.90个百分点；需求端部分企业检修，全钢胎样本企业产能利用率下行；库存端截至11月12日，国内顺丁橡胶库存量在3.08万吨，较上周期增加0.15万吨，环比 + 5.22%，震荡运行 [28][29] 天然橡胶 - 上一交易日，天胶主力合约收涨0.46%，20号胶主力收跌0.33%，上海现货价格持稳至14900元/吨附近，基差持稳 [30] - 预计短时市场仍有上涨空间，供应端天气影响国内产区减量，海外产区雨水扰动，原料价格坚挺；需求端部分企业检修，全钢胎样本企业产能利用率下行；库存端本期中国天然橡胶库存延续累库，累库幅度小，深色胶累库，浅色胶去库；消息面2025年前三季度泰国出口天然橡胶同比降8%，关注做多机会 [30][31] PVC - 上一交易日，PVC主力合约收涨0.72%，现货价格上调10 - 20元/吨，基差持稳 [32] - 当前供过于求基本面延续，大幅向下空间有限，向上需等待基本面好转，节后关注出口及供应缩减情况；供应端本周装置产能利用率走低，产量环比下降2.78%；需求端主力下游管材及型材开工表现不同，软制品开工持稳；成本利润端产业链利润下行，电石利润环比下降26.58%，乙烯周均利润降幅2.48%；华东地区电石法五型现汇库提4500 - 4600元/吨，乙烯法4500 - 4700元/吨；本周社会库存样本统计环比减少1.27%至102.83万吨，同比增加23.76%，关注供应端变化 [32] 尿素 - 上一交易日，尿素主力合约平收，山东临沂持稳至1580元/吨，基差持稳 [33] - 预计下期行情小幅回落，供应端周内装置检修恢复，产量增加；需求端农业需求进入尾声，工业需求释放不足，日产高位供应压力显现；成本利润端产业链利润涨跌不一，上游合成氨、尿素价格上涨利润上升，复合肥、三聚氰胺因原料成本上涨利润下降；本期中国尿素企业总库存量148.36万吨，低于上周预期，港口样本库存量8.2万吨，高于上周预期，下方空间有限 [34][35] 对二甲苯PX - 上一交易日，PX主力合约上涨，涨幅0.77%，PXN价差调整至240美元/吨，短流程利润持稳，PX - MX价差100美元/吨 [36] - 供需方面，PX负荷下滑至86.8%，环比下滑3%，福佳大化11月初重启出产品，上海石化短停，中化泉州13日意外停车提前检修；进口方面，9月大陆PX进口量87.37万吨，环比减少0.23万吨，下降0.3%，同比减少4.52万吨，下降4.9%；短期供需结构有改善，PXN价差坚挺，供应小幅缩减，现货流通性紧张，成本端原油震荡拉锯，或震荡调整，下方存支撑，区间参与，注意控制仓位，警惕原油变动，关注宏观政策变化 [36] PTA - 上一交易日，PTA2601主力合约上涨，涨幅1.21% [37] - 供应端能投100万吨按计划停车，中泰120万吨提负至9成，负荷调整至75.7%，虹港石化计划11.17 - 11.25检修，逸盛（宁波）目前负荷9成，计划下旬检修；需求端聚酯装置变动不大，负荷91.5%，江浙终端开工局部调整，工厂原料备货下降；效益方面上下游错配利润向上游集中，加工费下滑至170元/吨附近；短期加工费偏低，库存低位，成本端原油震荡调整，原料PX价格有支撑，或震荡运行，谨慎看待，注意控制风险，关注油价变化 [37][38] 乙二醇 - 上一交易日，乙二醇主力合约上涨，涨幅1.08% [39] - 供应端整体开工负荷72.44%，环比上期下降3.76%，草酸催化加氢法制乙二醇开工负荷71.94%，环比上期下降11.5%；库存方面华东主港地区MEG港口库存约66.1万吨，环比上期增加9.9万吨；需求端下游聚酯开工小降至91.5%，终端织机开工局部调整，备货下降，支撑有限，9月聚酯出口同比增环比下滑，瓶片表现偏弱；近端装置检修增多，供应小幅缩减，港口到港增加，库存累库，短期承压运行，关注港口库存和供应变动情况 [39] 短纤 - 上一交易日，短纤2602主力合约上涨，跌幅0.71% [40] - 供应方面装置负荷升至97.5%附近；需求方面江浙涤丝产销整体回落，平均产销6 - 7成，江浙下游加弹、织造、印染负荷分别在88%、75%、80%，终端工厂原料备货下降，生产工厂备货10 - 15天，坯布新单氛围局部走弱，布价涨跌互现；加工费调整至1100元/吨附近；短期供应维持偏高水平，需求端变化不大，成本驱动增强，跟随成本震荡运行，注意控制风险，关注成本变化和宏观政策调整 [40] 瓶片 - 上一交易日，瓶片2601主力合约上涨，涨幅1.34%，加工费调整至440元/吨附近 [41] - 供应方面工厂负荷降至72.9%；需求端下游软饮料消费旺季或结束，出口小幅缩减但整体仍维持高位，1 - 9月聚酯瓶片出口总量481万吨，同比增长14%，9月出口量46.8万吨，同比增加7%，环比减少10%；近期原料价格有支撑，负荷维持，出口增速放缓，供需矛盾不明显，跟随成本端震荡运行，注意控制风险 [41] 碳酸锂 - 上个交易日主力合约跌1.13%至87360元/吨 [42] - 江西锂矿矿证手续解决但复产需时间，短期内难见明显增量，供应端产量处于高位，锂资源端弹性大，价格高位震荡供应端利润充足，生产积极性高；消费端储能板块突出，储能电池头部企业排产维持高位，动力电池需求改善，供需双旺格局下社会库存去化，脱离绝对高位，关注消费持续性 [42] 铜 - 上一交易日，沪铜主力合约收于86680元/吨，跌幅0.64% [43] - 宏观方面美国政府停摆结束，关注后续经济数据，美联储12月降息可能性下降，但流动性宽松背景不变，我国10月信贷、社融数据疲软；基本面个别海外矿山生产受阻，铜精矿货源紧张，加工费负值，冶炼企业积极性不高，临近长单谈判节点采购谨慎，精废价差走扩后粗铜和阳极板产量增加缓和检修影响，原材料价格高抑制终端需求，仅铜箔板块表现不错，上周电解铜社会库存下降2200吨，价格高位震荡 [43][44] 铝 - 上一交易日，沪铝主力合约收于21795元/吨，跌幅0.82%；氧化铝主力合约收于2791元/吨，跌幅1.62% [46] - 国产铝土矿难有增量，几内亚进口平稳增长，氧化铝运行产能高，有进口货源流入，供应宽松，关注生产企业减产行动；供暖季或影响个别冶炼企业排产，短期内对电解铝产量影响不大，海外供应端有扰动；需求端传统消费旺季结束，铝价走高，终端及下游需求转弱，铝水占比或下滑；上周电解铝社会库存下降1000吨，铝棒库存下降1500吨；减产行为出现前，氧化铝供需相对宽松，现货价格围绕成本线波动，铝基本面良性，但需警惕淡季消费压力和获利盘止盈导致的阶段性回调 [46] 锌 - 上一交易日，沪锌主力合约收于22485元/吨，跌幅0.24% [48] - 国产矿量季节性下降，冶炼企业有冬储需求，

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计PX、PTA、PR均窄幅震荡，PX观点评分0，PTA观点评分0，PR观点评分0 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 2025年11月7日，WTI原油期货结算价59.75美元/桶，较前值涨0.54%；布伦特原油期货结算价63.63美元/桶，较前值涨0.39% [1] - 2025年11月7日，石脑油CFR日本现货价581.75美元/吨，较前值涨1.04%；异构级二甲苯FOB韩国现货价693.50美元/吨，较前值涨0.14% [1] - 2025年11月7日，对二甲苯PX CFR中国主港现货价825.00美元/吨，较前值跌0.12% [1] - 2025年11月7日，CZCE TA主力合约收盘价4664.00元/吨，较前值跌0.51%；结算价4652.00元/吨，较前值涨0.69% [1] - 2025年11月7日，PTA国内现货价4574.00元/吨，较前值涨0.73%；CCFEI PTA内盘价格指数4572.00元/吨，较前值涨0.70% [1] - 2025年11月6日，CCFEI PTA外盘价格指数620.00美元/吨，较前值涨0.98% [1] - 2025年11月7日，CZCE PX主力合约收盘价6780.00元/吨，较前值跌0.59%；结算价6758.00元/吨，较前值涨0.99% [1] - 2025年11月6日，对二甲苯国内现货价6502.00元/吨，较前值涨0.45% [1] - 2025年11月7日，CZCE PR主力合约收盘价5726.00元/吨，较前值跌0.17%；结算价5724.00元/吨，较前值涨0.92% [1] - 2025年11月7日，华东市场聚酯瓶片市场价5740.00元/吨，较前值涨0.17%；华南市场市场价5790.00元/吨，较前值涨0.70% [1] - 2025年11月7日，CCFEI涤纶DTY价格指数8525.00元/吨，较前值涨0.29%；涤纶POY价格指数6850.00元/吨，较前值涨0.37% [2] - 2025年11月7日，CCFEI涤纶FDY68D价格指数7050.00元/吨，较前值涨1.44%；涤纶FDY150D价格指数6850.00元/吨，较前值涨2.24% [2] - 2025年11月7日，CCFEI涤纶短纤价格指数6330.00元/吨，较前值涨0.08%；聚酯切片价格指数5620.00元/吨，较前值涨0.54% [2] - 2025年11月7日，CCFEI瓶级切片价格指数5740.00元/吨，较前值涨0.17% [2] 开工与产销情况 - 2025年11月7日，聚酯产业链PX开工率88.03%，PTA工厂负荷率77.42%，聚酯工厂负荷率89.70%，瓶片工厂负荷率76.55%，江浙织机负荷率72.28%，均与前值持平 [1] - 2025年11月7日，涤纶长丝产销率48.28%，较前值降21.72%；涤纶短纤产销率46.68%，较前值降23.29%；聚酯切片产销率53.72%，较前值降89.32% [1] 装置信息 - 华南英力士一套110万吨PTA装置检修，重启日期待定；西南四川能投一套100万吨PTA装置计划本周末检修，可能停车45天 [2] PX情况 - 本周PX价格跌后反弹上行，周五绝对价格环比涨0.4%至823美元/吨CFR，周均价环比涨0.2%至820美元/吨CFR [2] - 11月7日PX CFR中国价格为825美元/吨，国际油价偏弱，成本端支撑不足，国内PX供应平稳，待PTA装置变动预期兑现 [2] - PX2601合约以6780元/吨（1.32%）收盘，日内成交量36.28万手 [2] - 国内工厂依靠宽松MX供应，PX负荷能有效维持，开工维持年内高位，PTA年内投产870万吨装置促进PX全年去库，进入淡季上游对需求反馈更敏感 [2] PTA情况 - TA2601合约以4664元/吨（0.95%）收盘，日内成交量92.62万手 [2] - 周四涤纶长丝尾盘产销利好周五PTA市场，成本有支撑，行情小涨，现货供应充足，基差波动有限 [2] - 近期PTA装置检修多为计划内，加工费低迷使检修影响加重，但无预期外减量，内需转淡，外贸订单询单活跃，短期内下游需求尚可，供应面压力难靠短期检修消除 [2] PR情况 - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈在5710 - 5810元/吨，较上一交易日涨10元/吨 [2] - PTA及瓶片期货偏暖震荡，供应端报盘多数上调，下游采购意愿一般，以刚需补库为主 [2] - PR2601合约以5726元/吨（0.95%）收盘，日内成交量3.61万手，供应端开工暂稳，市场供应充足，下游终端谨慎，以刚需小单跟进 [2]

报告行业投资评级 - 预计PX偏强震荡，PTA偏强震荡，PR偏强震荡 [2] 报告的核心观点 - 隔夜原油市场消息面无新变化，油价收跌，成本端油市延续震荡；国内PX装置运行平稳，需求端PTA新增产能释放表现尚佳，紧平衡格局下参与者后市仍有信心；近期部分PX工厂重整装置检修或即将检修，但有甲苯和二甲苯补充，市场PX供应稳定，海外装置也平稳运行，东北一套70万吨装置扩能至100万吨并提负运行，PX效益短期内震荡持稳，关注四季度检修执行情况 [2] - 传闻华东PX装置可能明年年初检修致PX行情上涨，成本推涨PTA；TA2601合约因装置变动上涨收盘；市场寄希望PTA主力供应商计划外减产；华东270万吨PTA新装置试车出料属计划内开新停旧，现货供应充足；近期PTA装置检修多为计划内，虽加工费低迷使检修影响加重，但无预期外减量；内需市场转淡，外贸订单询单活跃，后续落单将增加，短期内下游需求尚可，供应面无法仅靠短期检修或停产消除压力 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈价上涨，PTA及瓶片期货偏强震荡，午后供应端报盘多数上调，下游谨慎跟进；PR2601合约因跟随成本运行上涨收盘；供应端开工提升，市场整体供应充足，下游终端采购情绪谨慎或刚需小单跟进 [2] 相关目录总结 价格情况 - 2025年11月6日，WTI原油期货结算价59.43美元/桶，较前值跌0.29%；布伦特原油期货结算价63.38美元/桶，较前值跌0.22%；石脑油CFR日本现货价575.75美元/吨，较前值跌0.30%；二甲苯（异构级）FOB韩国现货价692.00美元/吨，较前值涨0.65%；对二甲苯PX CFR中国主港现货价826.00美元/吨，较前值涨1.23% [1] - 2025年11月6日，CZCE TA主力合约收盘价4688.00元/吨，较前值涨1.91%，结算价4620.00元/吨，较前值涨0.79%；近月合约收盘价4630.00元/吨，较前值涨1.80%，结算价4538.00元/吨，较前值跌0.22%；PTA国内现货价4541.00元/吨，较前值涨0.75%；CCFEI价格指数PTA内盘4540.00元/吨，较前值涨0.67%；PTA外盘11月5日为614.00美元/吨，较前值涨0.66%；近远月价差-82.00元/吨，较前值降46.00；基差-148.00元/吨，较前值降58.00 [1] - 2025年11月6日，CZCE PX主力合约收盘价6820.00元/吨，较前值涨2.56%，结算价6692.00元/吨，较前值涨1.12%；近月合约收盘价6720.00元/吨，较前值涨1.11%，结算价6720.00元/吨，较前值涨1.11%；对二甲苯国内现货价6473.00元/吨，较前值持平；对二甲苯CFR中国台湾现货价827.00美元/吨，较前值涨1.22%；对二甲苯FOB韩国现货价802.00美元/吨，较前值涨1.26%；PXN价差250.25美元/吨，较前值涨4.93%；PX - MX价差134.00美元/吨，较前值涨4.28%；基差-347.00元/吨，较前值降170.00 [1] - 2025年11月6日，CZCE PR主力合约收盘价5736.00元/吨，较前值涨1.31%，结算价5672.00元/吨，较前值涨0.53%；近月合约收盘价5730.00元/吨，较前值涨0.53%，结算价5710.00元/吨，较前值涨0.18%；华东市场聚酯瓶片市场价5730.00元/吨，较前值涨0.70%；华南市场聚酯瓶片市场价5750.00元/吨，较前值涨0.35%；华东市场基差-6.00元/吨，较前值降34.00；华南市场基差14.00元/吨，较前值降54.00 [1] - 2025年11月6日，CCFEI价格指数涤纶DTY、POY、FDY68D、FDY150D价格较前值持平；涤纶短纤6325.00元/吨，较前值跌0.32%；聚酯切片5590.00元/吨，较前值涨0.09%；瓶级切片5730.00元/吨，较前值涨0.70% [2] 开工及产销情况 - 2025年11月6日，聚酯产业链PX开工率88.03%，较前值涨1.82%；PTA产业链PTA工厂负荷率77.42%，较前值降0.42%；聚酯工厂负荷率89.70%，较前值涨0.14%；瓶片工厂负荷率76.55%，较前值涨0.92%；江浙织机负荷率72.28%，较前值持平 [1] - 2025年11月6日，涤纶长丝产销率70.00%，较前值涨17.41%；涤纶短纤产销率69.97%，较前值涨31.62%；聚酯切片产销率143.04%，较前值涨96.76% [1] 装置信息 - 华南英力士一套110万吨PTA装置检修，重启日期待定；西南四川能投一套100万吨PTA装置计划本周末检修，可能停车45天 [2] - 东北一套70万吨PX装置扩能至100万吨，目前提负运行中 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计PX、PTA、PR均窄幅震荡，PX观点评分0，PTA观点评分0，PR观点评分0 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 2025年11月5日，WTI原油期货结算价59.60美元/桶，较前值跌1.59%；布伦特原油期货结算价63.52美元/桶，较前值跌1.43%；石脑油CFR日本现货价577.50美元/吨，较前值涨0.17% [1] - 2025年11月5日，二甲苯（异构级）FOB韩国现货价687.00美元/吨，较前值涨0.07%；对二甲苯PX CFR中国主港现货价816.00美元/吨，较前值涨0.18% [1] - 2025年11月5日，CZCE TA主力合约收盘价4600.00元/吨，较前值跌0.09%；结算价4584.00元/吨，较前值跌0.26% [1] - 2025年11月5日，CZCE TA近月合约收盘价4548.00元/吨，较前值跌0.13%；结算价4548.00元/吨，较前值跌0.04% [1] - 2025年11月5日，PTA国内现货价4507.00元/吨，较前值跌0.38%；CCFEI精对苯二甲酸PTA内盘价格指数4510.00元/吨，较前值跌0.33% [1] - 2025年11月4日，CCFEI精对苯二甲酸PTA外盘价格指数610.00美元/吨，较前值跌0.49%；2025年11月5日，TA近远月价差-36.00元/吨，较前值涨10.00；基差-90.00元/吨，较前值跌11.00 [1] - 2025年11月5日，CZCE PX主力合约收盘价6650.00元/吨，较前值跌0.15%；结算价6618.00元/吨，较前值跌0.45% [1] - 2025年11月5日，CZCE PX近月合约收盘价6646.00元/吨，较前值跌0.45%；结算价6646.00元/吨，较前值跌0.45% [1] - 2025年11月5日，对二甲苯国内现货价6504.00元/吨，较前值持平；2025年11月4日，对二甲苯CFR中国台湾现货价817.00美元/吨，较前值跌0.49% [1] - 2025年11月5日，对二甲苯FOB韩国现货价795.00美元/吨，较前值涨0.38%；2025年11月5日，PXN价差238.50美元/吨，较前值涨0.21%；PX - MX价差129.00美元/吨，较前值涨0.78% [1] - 2025年11月5日，PX基差-146.00元/吨，较前值涨10.00 [1] - 2025年11月5日，CZCE PR主力合约收盘价5662.00元/吨，较前值跌0.07%；结算价5642.00元/吨，较前值跌0.53% [1] - 2025年11月5日，CZCE PR近月合约收盘价5700.00元/吨，较前值跌0.07%；结算价5700.00元/吨，较前值跌0.07% [1] - 2025年11月5日，华东市场聚酯瓶片市场价5690.00元/吨，较前值跌0.44%；华南市场聚酯瓶片市场价5730.00元/吨，较前值跌0.52% [1] - 2025年11月5日，PR华东市场基差28.00元/吨，较前值跌21.00；华南市场基差68.00元/吨，较前值跌26.00 [1] - 2025年11月5日，CCFEI涤纶DTY价格指数8500.00元/吨，较前值持平；CCFEI涤纶POY价格指数6825.00元/吨，较前值持平 [2] - 2025年11月5日，CCFEI涤纶FDY68D价格指数6950.00元/吨，较前值持平；CCFEI涤纶FDY150D价格指数6700.00元/吨，较前值持平 [2] - 2025年11月5日，CCFEI涤纶短纤价格指数6345.00元/吨，较前值跌0.08%；CCFEI聚酯切片价格指数5585.00元/吨，较前值跌0.09% [2] - 2025年11月5日，CCFEI瓶级切片价格指数5690.00元/吨，较前值跌0.44% [2] 开工率与产销率 - 2025年11月5日，PX开工率86.21%，较前值持平；PTA工厂产业链负荷率77.84%，较前值降1.82%；聚酯工厂产业链负荷率89.56%，较前值持平 [1] - 2025年11月5日，瓶片工厂产业链负荷率75.63%，较前值持平；江浙织机产业链负荷率72.28%，较前值持平 [1] - 2025年11月5日，涤纶长丝产销率52.59%，较前值涨4.44%；涤纶短纤产销率38.35%，较前值降4.26%；聚酯切片产销率46.28%，较前值降22.17% [1] 装置信息 - 独山能源4 270万吨（设计产能）PTA装置10月25日试车，待新装置平稳运行后开新停旧 [2] 重要资讯 - 国际原油方面，金融市场整体风险偏好降温，油价震荡收跌，处于对俄制裁反弹后的震荡拉锯节奏，关注委内瑞拉局势，11月5日PX CFR中国价格816美元/吨，国际油价区间盘整，国内PX装置供应平稳，需求端PTA检修重启均有，场内博弈氛围延续 [2] - 聚酯瓶片方面，江浙市场主流商谈在5670 - 5790元/吨，较上一交易日跌10元/吨，PTA及瓶片期货窄幅震荡，供应端报盘多数下调，下游采购意愿低，市场交投气氛偏淡 [2] 多空逻辑 - PX跟随成本略有探涨，PX2601合约以6650元/吨（0.03%）收盘，日内成交量20.30万手，近期部分PX工厂重整装置检修或即将检修，但有甲苯及二甲苯补充，市场PX供应稳定，海外装置平稳运行，东北一套70万吨装置扩能至100万吨并提负运行，PX效益短期内震荡持稳，需求端驱动有限，关注四季度检修执行情况 [2] - PTA市场关注点回到基本面，TA2601合约以4600元/吨（0.09%）收盘，日内成交量73.92万手，PTA现货供应充足，原油行情窄幅震荡，下游需求平稳，PTA行情微跌，华东270万吨PTA新装置试车出料属计划内开新停旧，对市场影响有限，供应端减产预期落空，下游需求整体偏弱，终端客户对聚酯产品价格观望或需折扣，实际成交量少，市场对后续信心欠佳 [2] - PR跟随成本运行，PR2601合约以5662元/吨（-0.18%）收盘，日内成交量3.58万手，供应端开工维稳，市场整体供应充足，下游终端采购情绪不高，市场心态谨慎 [2] 交易策略 - 预计PX、PTA、PR均窄幅震荡 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债期货预计难有趋势行情，保持谨慎[6][7] - 股指期货大幅下跌风险不大，可择机做多[9][10] - 贵金属短期定价较充分，前期多单可止盈后观望[11][12] - 螺纹、热卷价格中期弱势或难改，投资者可关注反弹时的高位做空机会[14] - 铁矿石市场供需格局转弱，投资者可关注高位做空机会[16] - 焦煤焦炭期货短期或延续强势，投资者可关注回调买入机会[19] - 铁合金短期或延续供应过剩，回落后可考虑关注现货再度陷入亏损区间的低位多头机会[21][22] - 原油主力合约暂时观望[25] - 燃料油主力合约关注做空机会[28] - 聚烯烃关注做空机会[30] - 合成橡胶震荡运行[33] - 天然橡胶关注做多机会[35] - PVC关注供应端变化[37] - 尿素下方空间有限[38] - PX短期或震荡调整，考虑区间参与为主[42] - PTA短期或震荡运行，考虑谨慎偏看待[43] - 乙二醇短期或震荡偏弱运行，关注港口库存和供应变动情况[46] - 短纤短期或跟随成本震荡运行，注意控制风险[47] - 瓶片后市或跟随成本端震荡运行为主，注意控制风险[48] - 碳酸锂关注消费持续性[50] - 铜阶段性调整[52] - 铝高位运行[55] - 锌区间震荡[57] - 铅谨慎追多[59] - 锡价或震荡偏强运行[60] - 镍价或震荡运行[61] - 豆粕延续冲高可关注多头离场机会，豆油考虑暂时观望[64] - 棕榈油或可考虑回调做多[66] - 菜粕或可考虑买近抛远[68] - 棉价上方具有压力[72] - 白糖下方具有一定支撑[75] - 苹果观望[78] - 生猪考虑关注反弹沽空机会[79] - 鸡蛋空单继续持有，关注后续反弹加空机会[83] - 玉米或观望为宜，玉米淀粉或跟随玉米行情为主[86] 各品种总结 国债 - 上一交易日，国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约跌0.08%报116.430元，10年期主力合约跌0.01%报108.620元，5年期主力合约持平于106.010元，2年期主力合约跌0.01%报102.484元[5] - 11月5日央行开展655亿元7天期逆回购操作，当日5577亿元逆回购到期，单日净回笼4922亿元[5] - 美国10月ADP就业人数增4.2万人，预期增2.8万人，前值从减3.2万人修正为减2.9万人[5] - 自2025年11月10日13时01分起，停止实施部分对美加征关税措施，调整部分对美加征关税措施，保留10%的对美加征关税税率[6] 股指 - 上一交易日，股指期货涨跌不一，沪深300股指期货主力合约涨0.41%，上证50股指期货主力跌0.01%，中证500股指期货主力合约涨0.55%，中证1000股指期货主力合约涨0.77%[8][9] - 10月全国乘用车新能源市场零售和批发同比均增长，今年以来累计零售和批发同比也增长[9] 贵金属 - 上一交易日，黄金主力合约收盘价912.26，涨幅 - 0.36%，夜盘收盘价916.38；白银主力合约收盘价11276，涨幅0.34%，夜盘收盘价11381[11] - 全球贸易金融环境复杂，“逆全球化”和“去美元化”利好黄金，各国央行购金、美国劳动力市场放缓及美联储有望降息也利好贵金属，但近期上涨幅度大，定价充分，波动加大[11] 螺纹、热卷 - 上一交易日，螺纹钢、热轧卷板期货继续回调，唐山普碳方坯最新报价2920元/吨，上海螺纹钢现货价格在3050 - 3190元/吨，上海热卷报价3230 - 3250元/吨[13][14] - 需求端房地产行业下行态势未逆转，螺纹钢需求同比下降，但中期处于传统需求旺季，下游需求稍有好转；供应端产能过剩，钢厂盈利恶化，螺纹钢周产量环比下滑，库存总量高于去年同期[14] 铁矿石 - 上一交易日，铁矿石期货延续回调，PB粉港口现货报价785元/吨，超特粉现货价格690元/吨[16] - 全国铁水日产量降至240万吨以下，需求回落；供应端进口量和国产矿产量二季度后环比回升，四季度预计同比增长；10月以来港口库存持续回升，当前库存总量与去年同期接近[16] 焦煤焦炭 - 上一交易日，焦煤焦炭期货低开高走[18] - 焦煤供应端因安检等因素受限，需求端下游适当采购补库，竞拍价格多数上调；焦炭现货采购价格第三轮上调开启但未全面落地，焦化企业生产受环保影响，部分企业亏损检修，供应量环比下降，下游钢厂正常采购，但高炉利润压缩后是否接受提价待观察[18][19] 铁合金 - 上一交易日，锰硅主力合约收涨0.24%至5776元/吨，硅铁主力合约收涨0.98%至5560元/吨；天津锰硅现货价格5680元/吨持平，内蒙古硅铁价格5220元/吨跌30元/吨[21] - 10月31日当周加蓬产地锰矿发运量回升，6月以来澳矿供应放量，港口锰矿库存小幅回升但仍偏低，主产区电价企稳，焦炭、兰炭价格低位回暖，铁合金成本低位上行[21] - 上周样本建材钢厂螺纹钢产量低于24年同期，9月螺纹钢长流程毛利回落，锰硅、硅铁产量维持高位，需求偏弱，短期供应仍偏过剩，交易所仓单快速注册，库存持续累升[21] 原油 - 上一交易日INE原油低开高走，收于5日均线上方[23] - 因美国政府停摆，CFTC持仓报告暂停发布；10月24日当周美国石油和天然气钻机总数增加2座至550座，创6月以来最高水平，石油活跃钻机数增加2座至420座，天然气活跃钻机数维持121座[23] - 印度信实工业公司将遵守西方对俄制裁，同时保持与现有石油供应商关系，该公司从俄罗斯石油公司日均购买近50万桶原油[23] 燃料油 - 上一交易日燃料油震荡下行，跌破均线组[26] - 科威特炼油厂原油装置恢复延迟提振市场面，亚洲超低硫燃料油裂解价差触及逾三周最高水平，但11月亚洲燃料油市场供应充裕，基本面可能支撑价格温和攀升，东西两地套利价差缩窄，12月欧洲燃料油套利量或减少[26][27] - 亚洲高硫燃料油受下游船用油需求支撑，但11月下半月装船的船用油销售增加可能拖累现货价差下跌，新加坡不同类型燃料油有相应评估价[27] 聚烯烃 - 上一交易日杭州PP市场报盘走跌，拉丝主流报6450 - 6580元/吨；余姚市场LLDPE价格部分下跌20 - 50元/吨，商家积极出货，成交重心下移[29] - 11月检修影响量预计在41.6万吨，处于年内检修高位；社会库存和下游工厂库存同比偏低，后市存在集体补库可能；11月农膜和包装膜开工旺季不旺，对价格形成压力[29] 合成橡胶 - 上一交易日，合成橡胶主力收跌0.34%，山东主流价格持稳至10800元/吨，基差持稳[31] - 成本面弱势导致现货端商谈重心承压，盘面震荡下跌，与天然橡胶价差放大至4000元，预计下行空间有限[31] - 国内丁二烯市场跌势加速，价格下探至年内低点；齐鲁石化、扬子石化顺丁装置检修影响显现，周内产量及产能利用率小幅下降；轮胎样本企业开工环比下滑，月底出货集中利于库存消化；下周期预计样本生产企业及样本贸易企业库存略下降[31][32] 天然橡胶 - 上一交易日，天胶主力合约收跌0.74%，20号胶主力收跌0.83%，上海现货价格下调至14600元/吨附近，基差持稳[34] - 海外产区泰南及越南、国内海南受台风强降雨影响，原料释放不畅，采购价格高企；轮胎样本企业开工环比下滑，月底出货集中利于库存消化；周天然橡胶延续深浅双降趋势，浅色胶降幅明显[34] - 2025年前三个季度，泰国出口天然橡胶合计为199.3万吨，同比降8%[34] PVC - 上一交易日，PVC主力合约收跌0.77%，现货价格下调10元/吨，基差持稳[36] - 本周PVC生产企业产能利用率环比增加、同比减少；国内部分北方下游进入需求淡季，开工有下调计划，出口受印度假期及反倾销税影响预计下降；煤炭回调，兰炭上涨，电石价格相对坚挺，华东地区有不同类型PVC现货价格[36][37] - 本周PVC社会库存样本统计环比减少0.5%至103.0万吨，同比增加25.09%[37] 尿素 - 上一交易日，尿素主力合约收涨0.49%，山东临沂持稳至1560元/吨，基差略收窄[38] - 供应端周内前期装置检修陆续恢复，产量小幅增加；需求端秋季肥尾单进入倒计时，部分开工受影响；煤炭价格维稳，成本面基本维持，本期尿素工厂报价先降后小涨，整体均价下降，利润继续收窄，仅新型煤气化有微利，固定床天然气工艺亏损明显[38] - 中国尿素企业总库存量155.43万吨，较上周减少7.59万吨，环比减少4.66%[38] PX - 上一交易日，PX主力合约上涨，涨幅0.03%，PXN价差调整至240美元/吨，PX - MX价差下滑至100美元/吨[39] - PX负荷升至87%，福佳大化10月底重启，11月初出产品；9月大陆PX进口量87.37万吨，环比减少0.23万吨，下降0.3%，同比减少4.52万吨，下降4.9%[39] PTA - 上一交易日，PTA2601主力合约上涨，涨幅0.09%[43] - 供应端逸盛大化375万吨小幅降负，PTA负荷调整至78%附近，独山能源4期300万吨PTA已于10月下投料生产，11月检修预计多于重启；需求端聚酯装置变动不大，负荷在91.7%，江浙终端开工上升，工厂原料备货增加；效益方面，上下游错配预期下利润大幅向上游集中，PTA加工费调整至120元/吨附近[43] 乙二醇 - 上一交易日，乙二醇主力合约下跌，跌幅0.41%[44] - 供应端乙二醇整体开工负荷在76.19%，环比上升2.91%，其中草酸催化加氢法开工负荷在83.44%，环比上升1.23%，内蒙古一套合成气制乙二醇装置升温重启；库存方面，华东主港地区MEG港口库存约56.2万吨，环比增加3.9万吨，11月3 - 9日主港计划到货约18.9万吨；需求方面，下游聚酯开工维持在91.7%，终端织机开工分化，备货下降，9月聚酯出口同比增环比下滑，瓶片表现偏弱[44] 短纤 - 上一交易日，短纤2512主力合约下跌，跌幅0.19%[47] - 供应方面，短纤装置负荷降至94.3%附近，福建某直纺涤短工厂25万吨装置停车检修两周；需求方面，江浙涤丝销售平淡，平均产销43%，江浙下游加弹、织造、印染负荷分别在84%、75%、82%，江浙终端工厂原料备货增加，坯布出货整体提升，局部上涨；短纤加工费调整至1100元/吨附近[47] 瓶片 - 上一交易日，瓶片2601主力合约下跌，跌幅0.18%，瓶片加工费降至450元/吨附近[48] - 供应方面，瓶片工厂负荷上升至73.2%；需求端下游软饮料消费旺季或逐渐结束，瓶片出口小幅缩减，但整体仍维持高位，1 - 9月聚酯瓶片出口总量为481万吨，同比增长14%，9月出口量为46.8万吨，同比增加7%，环比减少10%[48] 碳酸锂 - 上个交易日主力合约跌0.45%至79140元/吨[49] - 江西锂矿矿证手续已获解决，复产计划推进，碳酸锂产量处于高位，供应压力或加大；消费端储能板块表现突出，动力电池需求同步改善，供需双旺格局下社会库存逐步去化，目前库存已脱离绝对高位[49][50] 铜 - 上一交易日，沪铜主力合约收于85900元/吨，涨幅0.55%[51] - 美国10月小非农ADP就业人数高于预期和前值，录得今年7月以来最大增幅；海外矿山生产扰动频发，铜精矿供应偏紧，加工费维持负值区间，抑制冶炼企业生产积极性，部分企业安排检修，叠加阳极板供应紧张，短期内电解铜产量预计易降难增；铜价上涨抑制下游加工企业订单及开工率，上周电解铜社会库存增加1000吨；美元指数走强，需求欠佳，铜价回调[51] 铝 - 上一交易日，沪铝主力合约收于21450元/吨，涨幅0.47%；氧化铝主力合约收于2775元/吨，涨幅0.43%[53] - 北方地区铝土矿开采未恢复，氧化铝现货价格承压下行，部分高成本企业接近盈亏平衡线，但受长单交付压力影响，行业整体开工率暂未明显下降，市场仍呈现供应过剩格局；北方进入冬季限产阶段，预计对电解铝企业生产有影响，但实际产量下滑需时间体现；传统消费旺季接近尾声，高铝价抑制下游采购意愿，叠加华中地区环保限产影响，消费端开工率可能承压，但锭棒库存下降趋势不变，上周电解铝社会库存增加1000吨，铝棒库存下降7000吨[53] 锌 - 上一交易日，沪锌主力合约收于22605元/吨，跌幅0.02%[56] - 供应方面，澳大利亚精炼锌矿山生产受阻，国内北方矿山陆续停产，冶炼企业开启冬储采购，锌精矿加工费承压，硫酸价格回落挤压冶炼企业利润，精炼锌产量增长受限；需求方面，下游各板块表现平淡，未明显改善；上周精炼锌社会库存下降600吨，需求端支撑不足，锌价上下驱动均有限[56] 铅 - 上一交易日，沪铅主力合约收于17490元/吨，跌幅0.06%[58] - 供应方面，原生铅冶炼企业进入冬储阶段，对铅精矿需求旺盛，部分企业有年底冲量意愿，叠加副产品收益提升，产量稳中有增；再生铅企业利润修复，但受废电瓶供应偏紧制约，产量回升缓慢；需求方面，高铅价抑制下游采购积极性，蓄企开工率受影响；上周电解铅社会库存下降2100吨，低库存和成本因素支撑铅价，但消费转弱制约价格上行空间[58] 锡 - 上一交易日主力合约涨0.28%至282820元/吨[60] - 矿端偏紧，佤邦复产进度推进缓慢，预计大量产出时间延后，国内加工费低位，冶炼厂亏损且原料库存缩紧，开工率低于正常水平，进口方面印尼严打非法矿山，或影响后续产出及出口；需求端下游消费市场传统领域承压，新兴领域有结构性支撑，整体需求有韧性；供需偏紧下，精炼锡显性库存进一步

报告行业投资评级 - 预计PX窄幅震荡，PTA窄幅震荡，PR窄幅震荡；PX观点评分0，PTA观点评分0，PR观点评分0 [2] 报告的核心观点 - 市场对美国袭击委内瑞拉保持谨慎使油价有风险溢价，但OPEC+12月增产对油价形成压力，PX成本动能有限，需求端表现尚佳；PTA成本受原油支撑行情微幅上涨，但供应充足、减产预期落空、下游需求偏弱；PR市场氛围偏淡，供应宽松，需求清淡 [2] 各品种价格及相关数据情况 上游 - 2025年11月3日，WTI原油期货结算价61.05美元/桶，较前值涨0.11%；布伦特原油期货结算价64.89美元/桶，较前值跌0.28%；石脑油CFR日本现货价582.38美元/吨，较前值涨0.32%；二甲苯（异构级）FOB韩国现货价685美元/吨，较前值涨0.96%；对二甲苯PX CFR中国主港现货价819美元/吨，较前值跌0.16% [1] PTA期现价格 - 2025年11月3日，CZCE TA主力合约收盘价4596元/吨，较前值涨0.22%，结算价4606元/吨，较前值涨0.52%；近月合约收盘价4542元/吨，较前值涨0.13%，结算价4552元/吨，较前值涨0.26%；PTA国内现货价4532元/吨，较前值涨0.44%；CCFEI价格指数PTA内盘4535元/吨，较前值涨0.55%；PTA外盘10月31日价格616美元/吨，较前值涨0.65%；近远月价差-54元/吨，较前值降12元/吨；基差-61元/吨，较前值升15元/吨 [1] PX期现价格 - 2025年11月3日，CZCE PX主力合约收盘价6640元/吨，较前值涨0.33%，结算价6662元/吨，较前值涨0.85%；近月合约收盘价6678元/吨，较前值涨0.85%，结算价6690元/吨，较前值涨1.55%；对二甲苯国内10月31日现货价6480元/吨，较前值跌0.11%；对二甲苯CFR中国台湾现货价821美元/吨，较前值持平；对二甲苯FOB韩国现货价796美元/吨，较前值持平；PXN价差236.63美元/吨，较前值降1.34%；PX - MX价差134美元/吨，较前值降5.52%；基差-160元/吨，较前值降29元/吨 [1] PR期现价格 - 2025年11月3日，CZCE PR主力合约收盘价5674元/吨，较前值涨0.04%，结算价5686元/吨，较前值涨0.39%；近月合约收盘价5730元/吨，较前值涨0.63%，结算价5730元/吨，较前值涨0.63%；华东市场聚酯瓶片市场价5730元/吨，较前值涨0.35%；华南市场聚酯瓶片市场价5770元/吨，较前值涨0.35%；华东市场基差56元/吨，较前值升18元/吨；华南市场基差96元/吨，较前值升18元/吨 [1] 下游价格 - 2025年11月3日，CCFEI价格指数涤纶DTY 8500元/吨，较前值涨0.59%；涤纶POY 6825元/吨，较前值涨0.74%；涤纶FDY68D 6950元/吨，较前值持平；涤纶FDY150D 6700元/吨，较前值持平；涤纶短纤6345元/吨，较前值跌0.16%；聚酯切片5600元/吨，较前值涨0.09%；瓶级切片5730元/吨，较前值涨0.35% [2] 开工及产销情况 - 2025年11月3日，聚酯产业链PX开工率86.21%，较前值持平；PTA工厂产业链负荷率79.66%，较前值持平；聚酯工厂产业链负荷率89.56%，较前值升0.22%；瓶片工厂产业链负荷率75.63%，较前值升2.32%；江浙织机产业链负荷率72.28%，较前值持平；涤纶长丝产销率53.04%，较前值升9.07%；涤纶短纤产销率48.41%，较前值降1.11%；聚酯切片产销率68.12%，较前值升22.49% [1] 装置信息 - 独山能源4 270万吨PTA装置10月25日试车，待新装置平稳运行后开新停旧 [2] 重要资讯 - 市场对美国袭击委内瑞拉保持谨慎，油价有风险溢价，但OPEC+12月增产对油价形成压力，11月3日PX CFR中国价格819美元/吨，国际油价区间波动成本动能有限，东北一套扩能装置重启稳定生产，需求端表现尚佳 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈在5680 - 5820元/吨，较上一交易日持平，消息面利好不及预期，PTA及瓶片期货窄幅偏弱震荡，市场氛围偏淡，下游采购意愿低，交投冷清 [2] 多空逻辑 PX - 跟随成本略有探涨，PX2601合约以6640元/吨收盘涨0.51%，日内成交量17.42万手；部分PX工厂重整装置检修或即将检修，但有甲苯和二甲苯补充，市场PX供应稳定；海外装置平稳运行；行业反内卷呼声增多但暂无实际动作，对PX供需影响有限；10月韩国出口中国PX数量较9月增加，PX效益短期内震荡持稳，产业会议无实质影响 [2] PTA - 减产预期未兑现，TA2601合约以4596元/吨收盘涨0.31%，日内成交量63.89万手；原油行情偏强震荡支撑PTA行情微幅上涨；现货供应充足，无计划外装置检修，现货基差微跌；华东270万吨PTA新装置试车出料，预计开新停旧；供应端减产预期落空，此前主力供应商停车产能多，新减产计划难协调；内需良好、外贸订单好转，但下游需求整体偏弱，终端客户观望或需折扣，实际成交量少，市场信心欠佳 [2] PR - 跟随成本运行，PR2601合约以5674元/吨收盘涨0.18%，日内成交量3.19万手；供应端部分装置提升负荷，市场供应宽松；下游终端采购情绪谨慎，需求清淡 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计PX、PTA、PR均窄幅震荡，PX观点评分0，PTA观点评分0，PR观点评分0 [2] 各品种价格及相关情况总结 上游 - 2025年10月29日，WTI原油期货结算价60.48美元/桶，较前值涨0.55%；布伦特原油期货结算价64.92美元/桶，较前值涨0.81%；石脑油CFR日本现货价571.13美元/吨，较前值涨0.44%；二甲苯（异构级）FOB韩国现货价681美元/吨，较前值涨0.22%；对二甲苯PX CFR中国主港现货价818美元/吨，较前值涨0.49% [1] PTA - 2025年10月29日，CZCE TA主力合约收盘价4636元/吨，较前值涨0.48%，结算价4610元/吨，较前值跌0.09%；近月合约收盘价4588元/吨，较前值涨0.48%，结算价4562元/吨，较前值跌0.18%；国内现货价4535元/吨，较前值跌0.04%；CCFEI价格指数内盘4535元/吨，较前值持平，外盘601美元/吨，较前值跌2.12%；近远月价差-48元/吨，较前值变动(4.00)；基差-101元/吨，较前值变动(22.00) [1] PX - 2025年10月29日，CZCE PX主力合约收盘价6652元/吨，较前值涨0.51%，结算价6614元/吨，较前值涨0.03%；近月合约收盘价6642元/吨，较前值涨0.30%，结算价6624元/吨，较前值涨0.36%；国内现货价6451元/吨，较前值跌1.13%；CFR中国台湾现货价819美元/吨，较前值涨0.49%；FOB韩国现货价794美元/吨，较前值涨0.51%；PXN价差246.88美元/吨，较前值涨0.61%；PX - MX价差137美元/吨，较前值涨1.86%；基差-201元/吨，较前值变动(108.00) [1] PR - 2025年10月29日，CZCE PR主力合约收盘价5726元/吨，较前值涨0.25%，结算价5710元/吨，较前值跌0.17%；近月合约收盘价5774元/吨，较前值涨0.17%，结算价5754元/吨，较前值跌0.17%；华东市场聚酯瓶片市场价5740元/吨，较前值跌0.35%；华南市场聚酯瓶片市场价5780元/吨，较前值跌0.34%；华东市场基差14元/吨，较前值变动(34.00)；华南市场基差54元/吨，较前值变动(34.00) [1] 下游 - 2025年10月29日，CCFEI价格指数中，涤纶DTY为8450元/吨，较前值涨0.30%；涤纶POY为6775元/吨，较前值涨0.37%；涤纶FDY68D为6950元/吨，较前值持平；涤纶FDY150D为6700元/吨，较前值持平；涤纶短纤为6360元/吨，较前值涨0.08%；聚酯切片为5605元/吨，较前值持平；瓶级切片为5740元/吨，较前值跌0.35% [2] 开工及产销情况总结 开工率 - 2025年10月29日，聚酯产业链PX开工率86.21%，较前值持平；PTA工厂产业链负荷率80.09%，较前值涨0.63%；聚酯工厂产业链负荷率89.28%，较前值持平；瓶片工厂产业链负荷率73.31%，较前值持平；江浙织机产业链负荷率72.06%，较前值涨0.20% [1] 产销率 - 2025年10月29日，涤纶长丝产销率48.87%，较前值降13.63%；涤纶短纤产销率43.57%，较前值涨0.07%；聚酯切片产销率37.06%，较前值降20.55% [1] 各品种资讯及多空逻辑总结 PX - 隔夜原油走势偏弱，成本端油价区间震荡，国内PX开工负荷维持高位，需求端PTA主力供应商座谈会将召开，参与者对后市供需前景有信心；PX2601合约以6652元/吨（0.60%）收盘，日内成交量15.73万手；市场传闻华东某炼厂可能停车，海外装置平稳运行，行业反内卷呼声增多但暂无实际动作，对PX供需影响有限，效益短期内震荡持稳 [2] PTA - 行业会议推涨市场情绪仍在，TA2601合约以4636元/吨（0.48%）收盘，日内成交量61.70万手；业者等待PTA会议消息，原油未收回跌幅，PTA行情窄幅震荡，减产预期下现货基差微幅走强；华东270万吨PTA新装置试车出料，反内卷预期抵消新产能试车影响；主力供应商参加会议，制定执行新减产计划可能不易协调；近日终端织机开机率上升，涤纶长丝产销较好，但供应面仅靠检修或停产难消压力，需求无持续改善则上行空间有限 [2] PR - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈在5710 - 5830元/吨，较上一交易日下跌10元/吨；PTA及瓶片期货先抑后扬震荡，市场氛围偏淡，下游采购意愿低，交投冷清；PR2601合约以5726元/吨（0.10%）收盘，日内成交量3.71万手；瓶片市场货源相对充裕，短期内供应端变化有限，下游终端采购意愿不高，市场需求疲软 [2] 装置信息 - 独山能源4 270万吨（设计产能）PTA装置10月25日试车，等待新装置平稳运行之后，开新停旧 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计PX、PTA、PR均窄幅震荡，PX观点评分0，PTA观点评分0，PR观点评分0 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 10月29日WTI原油期货结算价60.48美元/桶，涨0.55%；布伦特原油期货结算价64.92美元/桶，涨0.81% [1] - 10月29日石脑油CFR日本现货价571.13美元/吨，涨0.44%；二甲苯（异构级）FOB韩国现货价681美元/吨，涨0.22% [1] - 10月29日对二甲苯PX CFR中国主港现货价818美元/吨，涨0.49%；国内现货价6451元/吨，跌1.13% [1] - 10月29日CZCE TA主力合约收盘价4636元/吨，涨0.48%；结算价4610元/吨，跌0.09% [1] - 10月29日PTA国内现货价4535元/吨，跌0.04%；CCFEI PTA内盘价格指数4535元/吨，持平；外盘价格指数601美元/吨，跌2.12% [1] - 10月29日CZCE PX主力合约收盘价6652元/吨，涨0.51%；结算价6614元/吨，涨0.03% [1] - 10月29日CZCE PR主力合约收盘价5726元/吨，涨0.25%；结算价5710元/吨，跌0.17% [1] - 10月29日华东市场聚酯瓶片市场价5740元/吨，跌0.35%；华南市场市场价5780元/吨，跌0.34% [1] - 10月29日CCFEI涤纶DTY价格指数8450元/吨，涨0.30%；涤纶POY价格指数6775元/吨，涨0.37% [2] - 10月29日CCFEI涤纶FDY68D价格指数6950元/吨，持平；涤纶FDY150D价格指数6700元/吨，持平 [2] - 10月29日CCFEI涤纶短纤价格指数6360元/吨，涨0.08%；聚酯切片价格指数5605元/吨，持平 [2] - 10月29日CCFEI瓶级切片价格指数5740元/吨，跌0.35% [2] 开工及产销情况 - 10月29日PX开工率86.21%，持平；PTA工厂产业链负荷率80.09%，涨0.63% [1] - 10月29日聚酯工厂产业链负荷率89.28%，持平；瓶片工厂产业链负荷率73.31%，持平 [1] - 10月29日江浙织机产业链负荷率72.06%，涨0.20% [1] - 10月29日涤纶长丝产销率48.87%，降13.63个百分点；涤纶短纤产销率43.57%，涨0.07个百分点 [1] - 10月29日聚酯切片产销率37.06%，降20.55个百分点 [1] 装置信息 - 独山能源4 270万吨PTA装置10月25日试车，待新装置平稳运行后开新停旧 [2] 重要资讯 - 隔夜原油走势偏弱，地缘和宏观情绪消化后无新利好，油价降温，10月29日PX CFR中国价格818美元/吨，成本端油价区间震荡，国内PX开工负荷高位，PTA主力供应商座谈会将召开 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈在5710 - 5830元/吨，较上一交易日跌10元/吨，PTA及瓶片期货先抑后扬震荡，市场氛围偏淡，下游采购意愿低 [2] 多空逻辑 - PX：是消息带动的上涨余波，PX2601合约收于6652元/吨，涨0.60%，成交量15.73万手，市场传闻华东某炼厂可能停车，海外装置平稳，行业反内卷呼声对供需影响有限，效益短期内震荡持稳 [2] - PTA：行业会议推涨情绪仍在，TA2601合约收于4636元/吨，涨0.48%，成交量61.70万手，业者等会议消息，原油未收回跌幅，行情窄幅震荡，减产预期下现货基差微幅走强，华东新装置试车出料，反内卷预期抵消新产能影响，主力供应商参会，制定减产计划难协调，终端织机开机率上升，涤纶长丝产销好，但供应压力需需求持续改善消除，否则上行空间有限 [2] - PR：跟随成本运行，PR2601合约收于5726元/吨，涨0.10%，成交量3.71万手，瓶片市场货源充裕，供应端短期变化有限，下游终端采购意愿不高，需求疲软 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计PX、PTA、PR窄幅震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 2025年10月28日WTI原油期货结算价60.15美元/桶，较前值跌1.89%；布伦特原油期货结算价64.40美元/桶，较前值跌1.86% [1] - 2025年10月28日石脑油CFR日本现货价568.63美元/吨，较前值跌1.56%；异构级二甲苯FOB韩国现货价679.00美元/吨，较前值跌1.52% [1] - 2025年10月28日对二甲苯PX CFR中国主港现货价814.00美元/吨，较前值跌0.83% [1] - 2025年10月28日CZCE TA主力合约收盘价4614.00元/吨，较前值跌0.04%；结算价4614.00元/吨，较前值涨0.79% [1] - 2025年10月28日PTA国内现货价4537.00元/吨，较前值涨0.87%；CCFEI PTA内盘价格指数4535.00元/吨，较前值涨1.00%；外盘价格指数614.00美元/吨，较前值涨1.15% [1] - 2025年10月28日CZCE PX主力合约收盘价6618.00元/吨，较前值跌0.12%；结算价6612.00元/吨，较前值涨0.36% [1] - 2025年10月28日对二甲苯国内现货价6525.00元/吨，较前值涨1.10%；CFR中国台湾现货中间价815.00美元/吨，较前值跌1.09%；FOB韩国现货中间价790.00美元/吨，较前值跌1.13% [1] - 2025年10月28日PXN价差245.37美元/吨，较前值涨0.89%；PX - MX价差135.00美元/吨，较前值涨2.79% [1] - 2025年10月28日CZCE PR主力合约收盘价5712.00元/吨，较前值跌0.17%；结算价5720.00元/吨，较前值涨0.67% [1] - 2025年10月28日华东市场聚酯瓶片市场价5760.00元/吨，较前值涨0.35%；华南市场市场价5800.00元/吨，较前值涨0.52% [1] - 2025年10月28日CCFEI涤纶DTY价格指数8425.00元/吨，较前值涨0.30%；涤纶POY价格指数6750.00元/吨，较前值持平；涤纶FDY68D价格指数6950.00元/吨，较前值涨1.46%；涤纶FDY150D价格指数6700.00元/吨，较前值涨0.75%；涤纶短纤价格指数6355.00元/吨，较前值涨0.32%；聚酯切片价格指数5605.00元/吨，较前值涨0.36%；瓶级切片价格指数5760.00元/吨，较前值涨0.35% [2] 开工情况 - 2025年10月28日聚酯产业链PX开工率86.21%，与前值持平；PTA工厂产业链负荷率79.46%，与前值持平；聚酯工厂产业链负荷率89.28%，与前值持平；瓶片工厂产业链负荷率73.31%，与前值持平；江浙织机产业链负荷率71.86%，与前值持平 [1] 产销情况 - 2025年10月28日涤纶长丝产销率62.50%，较前值降7.50%；涤纶短纤产销率43.50%，较前值降39.93%；聚酯切片产销率57.61%，较前值降164.56% [1] 各品种分析 PX - 重要资讯：市场对俄制裁影响初步完成计价，油价上涨动力不足，中长期面临供应过剩压力；国内PX开工负荷高位，月底东北一套装置或将扩能生产，需求端PTA表现尚可，场内博弈氛围增强 [2] - 多空逻辑：消息带动上涨余波，PX2601合约收盘6618元/吨涨0.46%，日内成交16.28万手；市场传闻华东某炼厂可能停车，暂无后续；海外装置平稳运行；行业反内卷呼声增多但暂无实际动作，对供需影响有限 [2] - 小结：PX效益短期内震荡持稳，关注后续产业会议情况 [2] PTA - 多空逻辑：行业会议推涨市场情绪，TA2601合约收盘4614元/吨涨0.79%，日内成交75.55万手；贸易谈判进展、原油行情偏强；PTA行业会议将召开，反内卷预期提振心态，现货价涨但供应充足，基差暂稳；华东270万吨新装置试车出料，反内卷预期抵消新产能影响；主力供应商参加会议，制定减产计划不易协调；终端织机开机率上升，涤纶长丝产销较好利好市场 [2] - 总结：供应面无法靠检修或停产消除压力，需求若无持续改善，本次上行空间有限 [2] PR - 重要资讯：聚酯瓶片江浙市场主流商谈5730 - 5830元/吨，较上一交易日涨15元/吨；受行业供需收紧预期影响，PTA及瓶片期现货延续涨势，瓶片供应端报盘意向续涨，下游买盘跟进乏力，市场交投温吞 [2] - 多空逻辑：跟随成本运行，PR2601合约收盘5712元/吨涨0.53%，日内成交3.12万手；瓶片行业开工率稳定，新装置投产推迟改善心态；下游终端采购维持刚需，终端需求部分转淡 [2]