报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 地缘冲突持续，南美原油供应增加及受制裁国家产量强劲，给油价施压，华南两条PX装置将重启，PX供应恢复且库存处历史低位，支撑稳固，其效益能否持续向上取决于预期外因素，当下处于产业链优势低位，社会库存去化，但下游PTA开工不高且原油行情偏弱抑制PX上涨[2] - 近日PTA装置检修增多，行情小涨，现货报盘基差走强，但加工费进入低位区间，计划外装置检修难提振价格，因供应有新装置投产预期，需求端淡季[2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈价上涨，原料期价先扬后抑，供应端开工维稳，现货充裕，下游刚需跟进，市场心态谨慎[2] - 预计PX、PTA、PR震荡运行[2] 各部分总结 价格数据 - 2025年8月19日，WTI原油期货结算价62.35美元/桶，较前值跌1.69%；布伦特原油期货结算价65.79美元/桶，较前值跌1.22%；石脑油现货价574.5美元/吨，较前值涨0.66%；二甲苯现货价676美元/吨，较前值跌0.66%；PX现货价835美元/吨，较前值涨0.20% [1] - 2025年8月19日，CZCE TA主力合约收盘价4734元/吨，较前值跌0.25%，结算价4746元/吨，较前值涨0.42%；近月合约收盘价4680元/吨，较前值跌0.34%，结算价4696元/吨，较前值涨0.34%；PTA现货价4666元/吨，较前值涨0.15% [1] - 2025年8月19日，CZCE PX主力合约收盘价6774元/吨，较前值涨0.21%，结算价6792元/吨，较前值涨1.34%；近月合约收盘价6818元/吨，较前值涨0.21%，结算价6826元/吨，较前值涨1.04%；PX国内现货价6609元/吨，较前值涨0.43% [1] - 2025年8月19日，CZCE PR主力合约收盘价5906元/吨，较前值跌0.37%，结算价5916元/吨，较前值涨0.34%；近月合约收盘价5840元/吨，较前值跌0.07%，结算价5846元/吨，较前值涨0.03%；华东、华南市场聚酯瓶片市场价均持平 [1] - 2025年8月19日，CCFEI涤纶DTY、POY、FDY68D、FDY150D、瓶级切片价格指数持平，涤纶短纤价格指数6495元/吨，较前值涨0.31%，聚酯切片价格指数5890元/吨，较前值涨0.34% [2] 价差数据 - 2025年8月19日，PTA近远月价差-50元/吨，较前值降4元/吨；基差-44元/吨，较前值升37元/吨；PX基差-165元/吨，较前值升14元/吨；PR华东市场基差14元/吨，较前值升22元/吨，华南市场基差34元/吨，较前值升22元/吨 [1] - 2025年8月19日，PXN价差260.5美元/吨，较前值降0.79%；PX - MX价差159美元/吨，较前值升4.04% [1] 开工情况 - 2025年8月19日，PX开工率80.38%持平；PTA工厂产业链负荷率75.09%，较前值降2.58%；聚酯工厂、瓶片工厂、江浙织机产业链负荷率持平 [1] 产销数据 - 2025年8月19日，涤纶长丝产销率51.04%，较前值升5.30%；涤纶短纤产销率53.04%，较前值升12.63%；聚酯切片产销率86.05%，较前值升11.05% [1] 装置信息 - 宁波台化一套150万吨PTA装置8月7日检修，预计持续2个月；逸盛大连一套225万吨PTA装置8月8日检修，预计持续1个月；逸盛海南一套200万吨PTA装置计划8月15日技改3个月 [2] 交易策略 - TA2601合约以4734元/吨（0.17%）收盘，日内成交量54.93万手；PX2601合约以6774元/吨（1.07%）收盘，日内成交量22.20万手；PR2511合约以5906元/吨（0.17%）收盘，日内成交量4.26万手，预计PX、PTA、PR震荡运行 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - PX行情偏强成本支撑PTA，PTA供需面暂无突发消息行情微涨，现货基差微幅震荡，PTA将在震荡中前行成本是主导因素，聚酯减产暂停开工稳定，织造负反馈传至聚酯环节，产业链利润向原料环节倾斜，聚酯瓶片市场供应充足下游采购积极性一般心态谨慎，预计PX、PTA、PR震荡运行 [2] 各部分内容总结 价格方面 - 2025年8月18日WTI原油期货结算价63.42美元/桶涨0.99%，布伦特原油期货结算价66.60美元/桶涨1.14% [1] - 2025年8月18日石脑油CFR日本现货价570.75美元/吨跌0.31%，异构级二甲苯FOB韩国现货价680.00美元/吨跌0.66% [1] - 2025年8月18日对二甲苯PX CFR中国主港现货价833.00美元/吨涨0.60%，国内现货价6581.00元/吨持平 [1] - 2025年8月18日CZCE TA主力合约收盘价4746.00元/吨涨0.64%、结算价4726.00元/吨涨0.38%，近月合约收盘价4696.00元/吨涨0.43%、结算价4680.00元/吨涨0.17% [1] - 2025年8月18日PTA国内现货价4659.00元/吨涨0.11%，CCFEI PTA内盘价格指数4665.00元/吨涨0.13%，外盘价格指数621.00美元/吨（8月15日）涨0.32% [1] - 2025年8月18日CZCE PX主力合约收盘价6760.00元/吨涨1.08%、结算价6702.00元/吨涨0.30%，近月合约收盘价6804.00元/吨涨0.71%、结算价6756.00元/吨涨0.24% [1] - 2025年8月18日对二甲苯CFR中国台湾现货价834.00美元/吨涨0.60%，FOB韩国现货价809.00美元/吨涨0.62% [1] - 2025年8月18日PXN价差262.25美元/吨涨2.64%，PX - MX价差153.00美元/吨涨6.62% [1] - 2025年8月18日CZCE PR主力合约收盘价5928.00元/吨涨0.54%、结算价5896.00元/吨涨0.07%，近月合约收盘价5856.00元/吨涨0.17%、结算价5844.00元/吨跌0.03% [1] - 2025年8月18日华东市场聚酯瓶片市场价5920.00元/吨涨0.34%，华南市场市场价5940.00元/吨涨0.17% [1] - 2025年8月18日CCFEI涤纶DTY、POY、FDY68D、FDY150D、聚酯切片价格指数持平，涤纶短纤价格指数6475.00元/吨涨0.08%，瓶级切片价格指数5920.00元/吨涨0.34% [2] 开工情况 - 2025年8月18日聚酯产业链PX开工率80.38%持平，PTA工厂负荷率77.67%持平，聚酯工厂负荷率87.30%涨0.42%，瓶片工厂负荷率71.93%持平，江浙织机负荷率57.80%持平 [1] 产销情况 - 2025年8月18日涤纶长丝产销率45.74%涨9.42%，涤纶短纤产销率40.41%跌9.21%，聚酯切片产销率75.00%涨21.43% [1] 装置信息 - 宁波台化150万吨PTA装置8月7日检修预计持续2个月，逸盛大连225万吨PTA装置8月8日检修预计持续1个月，逸盛海南200万吨PTA装置计划8月15日技改3个月 [2] 重要资讯 - 周五美俄会晤结束虽未达成实质性协议，但俄乌停火有望加速，美国对俄制裁预期放松，地缘风险进一步回落 [2] - 华南两条各80万吨PX装置近期将陆续升温重启，PX供应有所恢复，当下PX库存处于历史低位底部支撑稳固 [2] 交易策略 - 价格回调后维持震荡，TA2601合约以4746元/吨（0.81%）收盘，日内成交量65.59万手；PX2601合约以6760元/吨（1.17%）收盘，日内成交量13.20万手；PR2601合约以5928元/吨（0.61%）收盘，日内成交量5.81万手 [2] - 隔夜原油市场投资者聚焦特朗普与泽连斯基会晤结果，此前美俄峰会未取得进展，国际油价再次上涨，基本面无预期外消息，预计PX、PTA、PR震荡运行（PX观点评分：0，PTA观点评分：0，PR观点评分：0） [2]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 美国非农数据爆冷、OPEC+增产使原油供应压力加深跌幅，PTA三季度新装置投产与PX时间错配，PX库存低支撑稳固，效益持续向上取决于预期外因素，当下处于产业链优势低位且社会库存去化，但聚酯消费淡季，PTA加工费下跌后下游开工有下滑预期，国内PX供应平稳，待东营及福海创PX装置重启 [2] - 原油下跌、大宗化工品行情弱，PTA主力供应商出货使现货基差走弱、行情下跌，加工费进入低位区间，计划外装置检修难提振价格，供应有新装置投产预期、需求端淡季无起色，宏观气氛转热下PTA上行但基本面未共振难有趋势型向上行情，关注8月上旬PTA装置检修传闻是否兑现，聚酯减产暂停、开工稳定，织造负反馈传至聚酯环节，产业链利润向原料环节倾斜，PTA震荡前行成本主导 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈价下跌，原料及期货弱势运行，瓶片供应端报价下调，市场交投尚可，近期供应端开工低位、市场供应充足，下游终端补库 [2] - 价格回调，TA2509、PX2509、PR2509合约收盘价格有变动，隔夜原油市场欧佩克等增产使国际油价连跌三天，基本面无预期外消息，预计PX、PTA、PR偏弱运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格情况 - 2025年8月4日，WTI原油期货结算价66.29美元/桶，较前值跌1.54%；布伦特原油期货结算价68.76美元/桶，较前值跌1.31%；石脑油CFR日本现货价584.63美元/吨，较前值跌3.19%；二甲苯（异构级）FOB韩国现货价698.50美元/吨，较前值跌1.83%；对二甲苯PX CFR中国主港现货价838.00美元/吨，较前值跌0.91% [1] - 2025年8月4日，CZCE TA主力合约收盘价4698.00元/吨，较前值跌0.97%；结算价4716.00元/吨，较前值跌0.97%；近月合约收盘价4688.00元/吨，较前值跌1.10%；结算价4688.00元/吨，较前值跌1.76%；PTA国内现货价4704.00元/吨，较前值跌0.99%；CCFEI价格指数PTA内盘4700.00元/吨，较前值跌0.84%；PTA外盘634.00美元/吨（8月1日），较前值跌1.09%；近远月价差 -28.00元/吨，较前值降38.00；基差2.00元/吨，较前值升6.00 [1] - 2025年8月4日，CZCE PX主力合约收盘价6754.00元/吨，较前值跌0.85%；结算价6780.00元/吨，较前值跌0.96%；近月合约收盘价6780.00元/吨，较前值跌0.96%；结算价6780.00元/吨，较前值跌0.96%；对二甲苯国内现货价6881.00元/吨，较前值持平；对二甲苯CFR中国台湾现货价839.00美元/吨，较前值跌0.83%；对二甲苯FOB韩国现货价814.00美元/吨，较前值跌0.85%；PXN价差253.38美元/吨，较前值升4.79%；PX - MX价差139.50美元/吨，较前值升3.97%；基差127.00元/吨，较前值升58.00 [1] - 2025年8月4日，CZCE PR主力合约收盘价5924.00元/吨，较前值升0.10%；结算价5932.00元/吨，较前值跌0.03%；近月合约收盘价5890.00元/吨，较前值跌0.34%；结算价5890.00元/吨，较前值跌0.34%；华东市场聚酯瓶片市场价5900.00元/吨，较前值跌0.84%；华南市场聚酯瓶片市场价5950.00元/吨，较前值跌0.83%；华东市场基差 -24.00元/吨，较前值降56.00；华南市场基差26.00元/吨，较前值降56.00 [1] - 2025年8月4日，CCFEI价格指数涤纶DTY、POY、FDY68D、FDY150D均与前值持平；涤纶短纤6510.00元/吨，较前值跌0.76%；聚酯切片5850.00元/吨，较前值跌0.51%；瓶级切片5900.00元/吨，较前值跌0.84% [2] 开工情况 - 2025年8月4日，聚酯产业链PX开工率78.11%，较前值升0.82；PTA产业链PTA工厂负荷率76.81%，较前值升2.75；聚酯工厂负荷率86.15%，较前值持平；瓶片工厂负荷率71.93%，较前值持平；江浙织机负荷率57.83%，较前值持平 [1] 产销情况 - 2025年8月4日，涤纶长丝产销率32.00%，较前值升7.00；涤纶短纤产销率49.00%，较前值降7.00；聚酯切片产销率63.00%，较前值升3.00 [1] 装置信息 - 华东一套220万吨PTA装置8月1日开始检修约2周 [2] 重要资讯 - 美国非农数据爆冷、OPEC+增产使原油供应压力加深跌幅，PTA三季度新装置投产与PX时间错配，PX库存低支撑稳固，效益持续向上取决于预期外因素，当下处于产业链优势低位且社会库存去化，但聚酯消费淡季，PTA加工费下跌后下游开工有下滑预期，国内PX供应平稳，待东营及福海创PX装置重启 [2] - 原油下跌、大宗化工品行情弱，PTA主力供应商出货使现货基差走弱、行情下跌，加工费进入低位区间，计划外装置检修难提振价格，供应有新装置投产预期、需求端淡季无起色，宏观气氛转热下PTA上行但基本面未共振难有趋势型向上行情，关注8月上旬PTA装置检修传闻是否兑现，聚酯减产暂停、开工稳定，织造负反馈传至聚酯环节，产业链利润向原料环节倾斜，PTA震荡前行成本主导 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈价下跌，原料及期货弱势运行，瓶片供应端报价下调，市场交投尚可，近期供应端开工低位、市场供应充足，下游终端补库 [2] 交易策略 - 价格回调，TA2509合约以4698元/吨（ -1.34%）收盘，日内成交量50.59万手；PX2509合约以6754元/吨（ -1.34%）收盘，日内成交量9.87万手；PR2509合约以5924元/吨（ -0.84%）收盘，日内成交量2.94万手；隔夜原油市场欧佩克等增产使国际油价连跌三天，基本面无预期外消息，预计PX、PTA、PR偏弱运行 [2]

| | | PX&PTA&PR | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025/8/4 | 品种 | 更新日期 | 单位 | 现值 | 前值 | 涨跌(幅) | | | 期货结算价(连续):WTI原油 | 2025/8/1 | 美元/桶 | 67.33 | 69.26 | -2.79% | | 上 | 期货结算价(连续):布伦特原油 | 2025/8/1 | 美元/桶 | 69.67 | 72.53 | -3.94% | | 游 | 现货价(中间价):石脑油:CFR日本 | 2025/8/1 | 美元/吨 | 604.00 | 611.00 | -1.15% | | | 现货价(中间价):二甲苯(异构级):FOB韩国 | 2025/8/1 | 美元/吨 | 711.50 | 720.50 | -1.25% | | | 现货价:对二甲苯PX:CFR中国主港 | 2025/8/1 | 美元/吨 | 846.00 | 858.33 | -1.44% | | | CZCE TA 主力合约 收盘价 | 2025/8/1 | 元/吨 | 4744. ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面无预期外消息，预计PX、PTA、PR偏弱运行（PX观点评分：-1，PTA观点评分：-1，PR观点评分：-1） [2] 根据相关目录分别进行总结 价格情况 - 2025年7月31日，WTI原油期货结算价69.26美元/桶，较前值跌1.06%；布伦特原油期货结算价72.53美元/桶，较前值跌0.97% [1] - 2025年7月31日，石脑油CFR日本现货价611美元/吨，较前值涨0.45%；异构级二甲苯FOB韩国现货价725.5美元/吨，较前值涨2.26% [1] - 2025年7月31日，对二甲苯PX CFR中国主港现货价857美元/吨，较前值跌1.08% [1] - 2025年7月31日，CZCE TA主力合约收盘价4808元/吨，较前值跌0.99%；结算价4842元/吨，较前值跌0.57% [1] - 2025年7月31日，CZCE TA近月合约收盘价4788元/吨，较前值跌1.16%；结算价4830元/吨，较前值跌0.33% [1] - 2025年7月31日，PTA国内现货价4831元/吨，较前值跌0.62%；CCFEI PTA内盘价格指数4826元/吨，较前值跌0.66% [1] - 2025年7月30日，CCFEI PTA外盘价格指数644美元/吨，较前值涨0.63% [1] - 2025年7月31日，CZCE PX主力合约收盘价6928元/吨，较前值跌0.80%；结算价6980元/吨，较前值跌0.14% [1] - 2025年7月31日，CZCE PX近月合约收盘价7010元/吨，较前值涨1.21%；结算价6980元/吨，较前值涨0.66% [1] - 2025年7月31日，对二甲苯国内现货价6859元/吨，较前值持平 [1] - 2025年7月30日，对二甲苯CFR中国台湾现货价867美元/吨，较前值涨1.05% [1] - 2025年7月31日，对二甲苯FOB韩国现货价837美元/吨，较前值跌0.59% [1] - 2025年7月31日，PXN价差246美元/吨，较前值跌4.68%；PX - MX价差131.5美元/吨，较前值跌16.15% [1] - 2025年7月31日，CZCE PR主力合约收盘价5974元/吨，较前值跌0.67%；结算价5996元/吨，较前值跌0.66% [1] - 2025年7月31日，CZCE PR近月合约收盘价5940元/吨，较前值跌1.10%；结算价5944元/吨，较前值跌1.03% [1] - 2025年7月31日，华东市场聚酯瓶片市场价5990元/吨，较前值跌0.17%；华南市场市场价6050元/吨，较前值跌0.49% [1] - 2025年7月31日，CCFEI涤纶DTY价格指数8625元/吨，较前值持平；涤纶POY价格指数7150元/吨，较前值持平 [2] - 2025年7月31日，CCFEI涤纶FDY68D价格指数6950元/吨，较前值涨0.72%；涤纶FDY150D价格指数6950元/吨，较前值涨0.72% [2] - 2025年7月31日，CCFEI涤纶短纤价格指数6595元/吨，较前值跌0.23%；聚酯切片价格指数5945元/吨，较前值持平 [2] - 2025年7月31日，CCFEI瓶级切片价格指数5990元/吨，较前值跌0.17% [2] 开工情况 - 2025年7月31日，PX开工率77.29%，较前值持平；PTA工厂产业链负荷率76.64%，较前值降2.81% [1] - 2025年7月31日，聚酯工厂产业链负荷率86.28%，较前值持平；瓶片工厂产业链负荷率71.93%，较前值持平 [1] - 2025年7月31日，江浙织机产业链负荷率57.83%，较前值降0.92% [1] 产销情况 - 2025年7月31日，涤纶长丝产销率27.00%，较前值降83.00%；涤纶短纤产销率49.00%，较前值涨6.00% [1] - 2025年7月31日，聚酯切片产销率72.00%，较前值降17.00% [1] 装置信息 - 东营联合250万吨PTA装置6月28日检修40 - 45天，逸盛海南200万吨PTA装置预计8月1日技改3个月 [2] 重要资讯 - EIA数据显示美国原油及成品油累库，但美联储降息预期降温，特朗普对俄制裁带来不确定性，油价延续偏强走势 [2] - PTA三季度新装置投产与PX时间错配，当下PX库存处于历史低位，底部支撑稳固，日后PX效益取决于预期外因素 [2] - 当下PX处于产业链优势低位，社会库存去化，但聚酯消费淡季，PTA加工费大幅下跌后下游开工有下滑预期 [2] - 7月31日PX CFR中国价格858美元/吨，油价区间波动，PX成本驱动持续性欠佳，国内PX去库但低加工费下PTA装置运行稳定性担忧升温 [2] - 华东150万吨PTA装置短停且300万吨PTA装置降负荷，对产量影响不大，对PTA市场提振效果不佳 [2] - 大宗化工品行情整体偏弱，PTA行情下跌，当前PTA加工费进入低位区间，计划外装置检修难提振价格，供应有新装置投产预期，需求淡季无起色 [2] - 宏观气氛转热使PTA上行，但基本面无共振难有趋势型向上行情，当下PTA供应充足，关注8月上旬数套PTA装置检修传闻是否兑现 [2] - 聚酯减产暂停，开工相对稳定，织造负反馈只传递至聚酯环节，产业链利润分配向原料环节倾斜，PTA震荡前行，成本为主导因素 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈5950 - 6080元/吨，较上一交易日下跌40元/吨，PTA及瓶片期货偏弱，瓶片供应端报价下调，市场交投清淡，近期瓶片供应端开工低，市场供应充足，下游终端补库放缓，交投刚需小单跟进 [2] 交易策略 - 商品市场整体气氛回落，TA2509合约以4808元/吨（-1.27%）收盘，日内成交量77.54万手；PX2509合约以6928元/吨（-0.89%）收盘，日内成交量15.97万手；PR2509合约以5974元/吨（-1.03%）收盘，日内成交量3.47万手 [2] - 隔夜原油市场，因美国关税最后期限，投资者考虑延长美墨贸易协议，预计欧佩克及其减产同盟国9月大幅增产，国际油价回调 [2] - 基本面无预期外消息，预计PX、PTA、PR偏弱运行（PX观点评分：-1，PTA观点评分：-1，PR观点评分：-1） [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油供应端OPEC+增产影响显现，油价有转弱迹象，但需求旺季、贸易协议及地缘因素提供支撑；PTA三季度新装置投产与PX时间错配，PX库存低位支撑稳固，效益持续向上取决于预期外因素；重整装置意外改变基本面，聚酯消费淡季，PTA加工费下跌后下游开工有下滑预期；国内PX装置运行平稳，需求端新增产能未稳定产出，场内博弈升温；大宗化工品气氛转弱，PTA行情冲高回落，下游采购意向低，新产能优等品未下线，加工费低位，计划外检修难提价，供应有新装置投产预期，需求淡季无起色；7月聚酯工厂检修，开工下降，产业链回归基本面驱动，供需预期转弱致价格下跌；纺服淡季，聚酯减产将加剧产业链矛盾；PTA供应充足，关注8月上旬装置检修传闻；产业链利润向原料环节倾斜，PTA震荡前行，成本主导；聚酯瓶片市场报价下调，供应充裕，下游刚需采购，商谈气氛好转；短期情绪释放后，PX、PTA、PR整体跟随成本波动，预计震荡运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格情况 - 2025年7月28日，WTI原油期货结算价66.71美元/桶，涨2.38%；布伦特原油期货结算价70.04美元/桶，涨2.34%；石脑油CFR日本现货价578.50美元/吨，跌0.34%；二甲苯（异构级）FOB韩国现货价708.00美元/吨，跌1.73%；对二甲苯PX CFR中国主港现货价851.00美元/吨，跌2.52% [1] - 2025年7月28日，CZCE TA主力合约收盘价4812.00元/吨，跌2.51%；结算价4852.00元/吨，跌1.02%；近月合约收盘价4796.00元/吨，跌2.52%；结算价4826.00元/吨，跌1.19%；PTA国内现货价4836.00元/吨，跌1.19%；CCFEI PTA内盘价格指数4845.00元/吨，跌1.12%；CCFEI PTA外盘价格指数651.00美元/吨，涨1.88%；近远月价差-26.00元/吨，基差33.00元/吨 [1] - 2025年7月28日，CZCE PX主力合约收盘价6890.00元/吨，跌2.44%；结算价6972.00元/吨，跌0.71%；近月合约收盘价6846.00元/吨，跌3.58%；结算价6904.00元/吨，跌2.68%；对二甲苯国内现货价6841.00元/吨，持平；对二甲苯CFR中国台湾现货价851.00美元/吨，跌2.63%；对二甲苯FOB韩国现货价826.00美元/吨，跌2.71%；PXN价差272.50美元/吨，跌6.84%；PX - MX价差143.00美元/吨，跌6.23%；基差-49.00元/吨 [1] - 2025年7月28日，CZCE PR主力合约收盘价6000.00元/吨，跌2.12%；结算价6038.00元/吨，跌0.82%；近月合约收盘价5996.00元/吨，跌1.48%；结算价6004.00元/吨，跌1.35%；华东市场聚酯瓶片市场价6010.00元/吨，跌1.15%；华南市场聚酯瓶片市场价6090.00元/吨，跌0.98%；华东市场基差10.00元/吨，华南市场基差90.00元/吨 [1] - 2025年7月28日，CCFEI涤纶DTY、POY、FDY68D、FDY150D、短纤价格指数持平；聚酯切片价格指数5900.00元/吨，跌0.84%；瓶级切片价格指数6010.00元/吨，跌1.15% [2] 开工情况 - 2025年7月28日，聚酯产业链PX开工率77.29%，持平；PTA工厂产业链负荷率80.59%，持平；聚酯工厂产业链负荷率86.66%，降0.35%；瓶片工厂产业链负荷率71.93%，持平；江浙织机产业链负荷率58.63%，持平 [1] 产销情况 - 2025年7月28日，涤纶长丝产销率29.00%，持平；涤纶短纤产销率48.00%，降30.00%；聚酯切片产销率83.00%，降47.00% [1] 装置信息 - 东营联合250万吨PTA装置6月28日检修40 - 45天，逸盛海南200万吨PTA装置预计8月1日技改3个月 [2] 交易策略 - 宏观情绪退潮后价格回落，TA2509合约4812元/吨收盘，跌1.84%，成交量106万手；PX2509合约6890元/吨收盘，跌1.88%，成交量20.91万手；PR2509合约6000元/吨收盘，跌1.45%，成交量5.95万手；隔夜原油市场收涨2%以上，短期情绪释放后，预计PX、PTA、PR震荡运行（PX、PTA、PR观点评分均为0） [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 大宗化工品气氛整体强势，PTA行情上涨，但主力供应商出货且报盘基差走弱致现货市场基差走弱，当前PTA加工费进入低位区间，供应端有新装置投产预期，需求端淡季无起色，7月聚酯工厂开工较6月明显下降，产业链供需预期转弱致价格全线下跌，若聚酯再度加深减产，产业链矛盾将加剧，PTA将在震荡中前行，成本是主导因素 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈价格上涨，原料及期货偏强震荡，供应端报价跟随上调，近期供应端开工维持相对低位，市场供应较充裕，下游终端买盘情绪谨慎，市场交投节奏僵持 [2] - 短期情绪释放后，整体跟随成本波动，预计PX、PTA、PR震荡运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格情况 - 2025年7月25日，WTI原油期货结算价65.16美元/桶，较前值跌1.32%；布伦特原油期货结算价68.44美元/桶，较前值跌1.07%；石脑油CFR日本现货价580.50美元/吨，较前值涨0.76% [1] - 2025年7月25日，二甲苯（异构级）FOB韩国现货价720.50美元/吨，较前值涨0.70%；对二甲苯PX CFR中国主港现货价874.00美元/吨，较前值涨2.14% [1] - 2025年7月25日，CZCE TA主力合约收盘价4936.00元/吨，较前值涨1.77%；结算价4902.00元/吨，较前值涨1.83% [1] - 2025年7月25日，CZCE PX主力合约收盘价7062.00元/吨，较前值涨1.52%；结算价7022.00元/吨，较前值涨1.74% [1] - 2025年7月25日，CZCE PR主力合约收盘价6130.00元/吨，较前值涨1.46%；结算价6088.00元/吨，较前值涨1.16% [1] - 2025年7月25日，CCFEI价格指数中，涤纶POY为7125.00元/吨，较前值涨0.35%；涤纶短纤为6600.00元/吨，较前值涨0.23%；聚酯切片为5950.00元/吨，较前值涨1.02%；瓶级切片为6080.00元/吨，较前值涨1.25% [2] 开工情况 - 2025年7月25日，聚酯产业链PX开工率77.29%，与前值持平；PTA工厂产业链负荷率80.59%，与前值持平；聚酯工厂产业链负荷率87.01%，与前值持平；瓶片工厂产业链负荷率71.93%，与前值持平；江浙织机产业链负荷率58.63%，与前值持平 [1] 产销情况 - 2025年7月25日，涤纶长丝产销率29.00%，较前值降15.00%；涤纶短纤产销率78.00%，较前值涨10.00%；聚酯切片产销率130.00%，较前值涨44.00% [1] 装置信息 - 东营联合250万吨PTA装置6月28日检修40 - 45天，逸盛海南200万吨PTA装置预计8月1日技改3个月 [2] 重要资讯 - 本周PX价格僵持运行后上涨，周五绝对价格环比涨4.2%至874美元/吨CFR，周均价环比涨1.2%至851美元/吨CFR，PTA三季度新装置投产与PX时间错配，当下PX库存处于历史低位，底部支撑稳固，日后PX效益能否持续向上取决于是否有更多预期外因素支撑 [2] - 重整装置意外情况改变当前平淡基本面，目前聚酯消费淡季，PTA加工费大幅下跌后，下游开工存在较强下滑预期，7月25日PX CFR中国价格为874美元/吨，国际油价偏强运行给予成本支撑，宏观环境整体偏好，国内PX仍处于去库周期，场内利多氛围 [2] 交易策略 - 反内卷影响下，大宗商品走强，TA2509合约以4936元/吨（2.53%）收盘，日内成交量120万手；PX2509合约以7062元/吨（2.32%）收盘，日内成交量19.00万手；PR2509合约以6130元/吨（1.86%）收盘，日内成交量6.26万手 [2] - 隔夜原油市场，美国达成多项贸易协议以及正与欧盟迈向达成一项协议缓解市场关税担忧，但负面经济数据让交易商谨慎入市，国际油价在小幅波动后收低，短期情绪释放后，整体跟随成本波动，预计PX、PTA、PR震荡运行 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚酯产业链宏观影响减弱回归基本面驱动，供需预期转弱致价格全线下跌，若聚酯再度加深减产产业链矛盾将加剧价格更难向上驱动，产业链利润分配格局向原料环节倾斜，PTA将在震荡中前行成本是主导因素，预计PX、PTA、PR震荡运行 [2] 各部分总结 价格情况 - 2025年7月22日WTI原油期货结算价65.31美元/桶较前值跌2.81%，布伦特原油期货结算价68.59美元/桶较前值跌0.90% [1] - 2025年7月22日石脑油CFR日本现货价566.38美元/吨较前值跌1.13%，异构级二甲苯FOB韩国现货价715.00美元/吨较前值跌0.35% [1] - 2025年7月22日对二甲苯PX CFR中国主港现货价843.00美元/吨较前值涨0.08%，国内现货价6719.00元/吨较前值持平 [1] - 2025年7月22日CZCE TA主力合约收盘价4794.00元/吨较前值涨0.29%，结算价4772.00元/吨较前值跌0.08% [1] - 2025年7月22日PTA国内现货价4775.00元/吨较前值跌0.52%，CCFEI PTA内盘价格指数4772.00元/吨较前值跌0.21% [1] - 2025年7月21日CCFEI PTA外盘价格指数630.00美元/吨较前值涨0.48% [1] - 2025年7月22日CZCE PX主力合约收盘价6886.00元/吨较前值涨0.35%，结算价6852.00元/吨较前值涨0.03% [1] - 2025年7月22日CZCE PR主力合约收盘价5996.00元/吨较前值涨0.20%，结算价5980.00元/吨较前值涨0.07% [1] - 2025年7月22日华东市场聚酯瓶片市场价5990.00元/吨较前值跌0.17%，华南市场市场价6030.00元/吨较前值持平 [1] - 2025年7月22日CCFEI涤纶DTY、POY、FDY68D、FDY150D、聚酯切片价格指数较前值持平，涤纶短纤价格指数6580.00元/吨较前值跌0.15%，瓶级切片价格指数5990.00元/吨较前值跌0.17% [2] 价差情况 - 2025年7月22日TA近远月价差-10.00元/吨较前值降18.00元/吨，基差-22.00元/吨较前值降24.00元/吨 [1] - 2025年7月22日PX PXN价差276.62美元/吨较前值涨2.66%，PX - MX价差128.00美元/吨较前值涨2.54%，基差-167.00元/吨较前值降24.00元/吨 [1] - 2025年7月22日PR华东市场基差-6.00元/吨较前值降22.00元/吨，华南市场基差34.00元/吨较前值降12.00元/吨 [1] 开工情况 - 2025年7月22日聚酯产业链PX开工率77.74%较前值持平，PTA工厂产业链负荷率80.59%较前值持平 [1] - 2025年7月22日聚酯工厂产业链负荷率87.01%较前值涨0.21%，瓶片工厂产业链负荷率71.93%较前值持平，江浙织机产业链负荷率58.02%较前值持平 [1] 产销情况 - 2025年7月22日涤纶长丝产销率105.00%较前值涨55.00%，涤纶短纤产销率48.00%较前值涨8.00%，聚酯切片产销率82.00%较前值涨11.00% [1] 装置信息 - 东营联合250万吨PTA装置6月28日检修40 - 45天，逸盛海南200万吨PTA装置预计8月1日技改3个月 [2] 重要资讯 - 宏观情绪不佳施压油价下行，惠誉下调美国部分行业2025年展望，PTA三季度新装置投产与PX时间错配，当下PX库存处历史低位底部支撑稳固 [2] - 重整装置意外改变基本面，聚酯消费淡季，PTA加工费大幅下跌后下游开工有较强下滑预期，7月22日PX CFR中国价格843美元/吨，成本端油市盘整，国内PX供应低位而需求表现尚佳 [2] 小结 - 日内PTA期货上涨现货均价下跌，反内卷预期利好大宗商品市场但盘中原油行情偏弱，PTA供应充足现货基差走弱，当前PTA加工费进入低位区间，计划外装置检修难提振价格，供应端有新装置投产预期，需求端淡季无起色 [2] - 7月聚酯工厂实际落实检修，开工较6月明显下降，聚酯产业链宏观影响减弱回归基本面驱动，供需预期转弱致价格全线下跌，进入纺服淡季，若聚酯再度加深减产产业链矛盾将加剧价格更难向上驱动 [2] - 从产业链利润来看，成本端强势驱动促使产业链利润分配格局再度向原料环节倾斜，PTA将在震荡中前行，成本是主导因素 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈在5950 - 6080元/吨，较上一交易日维持下跌10元/吨，聚酯原料PTA及瓶片期货震荡运行，尾盘窄幅上扬，日内瓶片供应端报价多数下调，近期瓶片供应端开工延续低位运行，市场货源充足，下游终端谨慎跟进，市场交投节奏放缓 [2] 交易策略 - PTA震荡走高，TA2509合约以4794元/吨（0.38%）收盘，日内成交量108万手；PX价格有所抬升，PX2509合约以6886元/吨（0.53%）收盘，日内成交量20.46万手；PR跟随成本运行，2509合约以5996元/吨（0.33%）收盘，日内成交量5.26万手 [2] - 隔夜原油市场，担心贸易摩擦抑制燃料需求增长，同时市场等待9月份欧佩克产量水平会议，欧美原油期货连续第三个交易日下跌，聚酯产业链当下需求不乐观，整体跟随成本波动，预计PX、PTA、PR震荡运行 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚酯产业链宏观影响减弱回归基本面驱动，供需预期转弱致价格全线下跌，产业链利润分配格局再度向原料环节倾斜，PTA将在震荡中前行成本是主导因素，预计PX、PTA、PR均震荡运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格情况 - 2025年7月16日WTI原油期货结算价66.38美元/桶，较前值跌0.21%；布伦特原油期货结算价68.52美元/桶，较前值跌0.28% [1] - 2025年7月16日石脑油CFR日本现货价581.38美元/吨，较前值跌0.41%；异构级二甲苯FOB韩国现货价705美元/吨，较前值跌1.74% [1] - 2025年7月16日对二甲苯PX CFR中国主港现货价834美元/吨，较前值跌0.24%；国内现货价6807元/吨，较前值持平 [1] - 2025年7月16日CZCE TA主力合约收盘价4706元/吨，较前值涨0.21%；结算价4708元/吨，较前值持平 [1] - 2025年7月16日国内PTA现货价4722元/吨，较前值涨0.08%；CCFEI PTA内盘价格指数4718元/吨，较前值涨0.13%；外盘价格指数621美元/吨，较7月15日跌2.05% [1] - 2025年7月16日CZCE PX主力合约收盘价6716元/吨，较前值涨0.42%；结算价6722元/吨，较前值涨0.09% [1] - 2025年7月16日CZCE PR主力合约收盘价5886元/吨，较前值涨0.27%；结算价5882元/吨，较前值跌0.14% [1] - 2025年7月16日华东市场聚酯瓶片市场价5925元/吨，较前值持平；华南市场市场价6000元/吨，较前值持平 [1] - 2025年7月16日CCFEI涤纶DTY价格指数8600元/吨，较前值持平；涤纶POY价格指数7050元/吨，较前值持平；涤纶FDY68D价格指数6800元/吨，较前值跌0.73%；涤纶FDY150D价格指数6800元/吨，较前值跌0.73%；涤纶短纤价格指数6620元/吨，较前值跌0.45%；聚酯切片价格指数5800元/吨，较前值跌0.09%；瓶级切片价格指数5925元/吨，较前值持平 [2] 价差情况 - 2025年7月16日PTA近远月价差0元/吨，较前值降14元/吨；基差12元/吨，较前值降4元/吨 [1] - 2025年7月16日PX PXN价差252.63美元/吨，较前值涨0.15%；PX - MX价差129美元/吨，较前值涨8.86%；基差91元/吨，较前值降28元/吨 [1] - 2025年7月16日PR华东市场基差39元/吨，较前值降16元/吨；华南市场基差114元/吨，较前值降16元/吨 [1] 开工情况 - 2025年7月16日聚酯产业链PX开工率78.98%，较前值持平；PTA工厂产业链负荷率80.59%，较前值持平；聚酯工厂产业链负荷率87.15%，较前值持平；瓶片工厂产业链负荷率71.93%，较前值持平；江浙织机产业链负荷率59.12%，较前值持平 [1] 产销情况 - 2025年7月16日涤纶长丝产销率42%，较前值涨6%；涤纶短纤产销率44%，较前值涨3%；聚酯切片产销率63%，较前值涨31% [1] 装置信息 - 东营联合250万吨PTA装置6月28日检修40 - 45天；逸盛新材料330万吨PTA装置6月15日左右降负荷5成左右，目前恢复正常；逸盛海南200万吨PTA装置预计8月1日技改3个月 [2] 重要资讯 - 宏观风险回落但原油供需面弱，API数据显示原油、成品油累库，夏季出行旺季汽油需求波动施压油价走势偏弱 [2] - PTA三季度有新装置投产与PX时间错配，当下PX库存处于历史低位底部支撑稳固，日后PX效益取决于是否有更多预期外因素支撑 [2] - PX供应端无利多支持，聚酯消费淡季，PTA加工费大幅下跌后下游开工有较强下滑预期，基本面向弱势发展 [2] - 7月16日PX CFR中国价格834美元/吨，成本端油价延续跌势，华东一套常减压装置故障，对PX生产影响待跟踪 [2] - 市场缺乏重大消息指引，现货市场买卖气氛不旺，此前现货基差跌幅较大，近日略涨 [2] - 当前PTA加工费跌破200元/吨区间，计划外装置检修难提振价格，供应端有新装置投产预期，需求端淡季无起色 [2] - 7月聚酯工厂实际落实检修，开工较6月明显下降，聚酯产业链回归基本面驱动，供需预期转弱致价格全线下跌 [2] - 纺服淡季，若聚酯再度加深减产，产业链矛盾将加剧，价格更难向上驱动 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈在5900 - 6000元/吨，较上一交易日维持稳定，聚酯原料PTA及瓶片期货窄幅震荡，瓶片供应端报价多数持稳，供应充裕，下游终端买盘积极性一般，市场心态谨慎 [2] 交易策略 - PTA震荡走低，TA2509合约以4706元/吨（-0.04%）收盘，日内成交量55.91万手；PX价格回归整理，PX2509合约以6716元/吨（0%）收盘，日内成交量14.41万手；PR跟随成本运行，2509合约以5886元/吨（-0.07%）收盘，日内成交量3.06万手 [2] - 预计PX、PTA、PR均震荡运行（PX观点评分：0，PTA观点评分：0，PR观点评分：0） [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚酯产业链宏观影响减弱回归基本面驱动，供需预期转弱致价格全线下跌，成本端强势驱动促使产业链利润分配格局再度向原料环节倾斜，PTA将在震荡中前行，成本是主导因素；聚酯产业链当下需求不乐观，整体跟随成本波动，预计PX、PTA、PR震荡运行 [2] 相关目录总结 价格方面 - 2025年7月15日，WTI原油期货结算价66.52美元/桶，较前值跌0.69%；布伦特原油期货结算价68.71美元/桶，较前值跌0.72%；石脑油CFR日本现货价583.75美元/吨，较前值跌2.22%；异构级二甲苯FOB韩国现货价717美元/吨，较前值跌3.17% [1] - 2025年7月15日，对二甲苯PX CFR中国主港现货价838美元/吨，较前值跌1.61%；CZCE TA主力合约收盘价4696元/吨，较前值跌0.93%；结算价4708元/吨，较前值跌0.38%等 [1] - 2025年7月15日，CCFEI精对苯二甲酸PTA内盘价格指数4712元/吨，较前值跌0.49%；外盘价格指数634美元/吨（7月14日数据），较前值涨1.60%；近远月价差14元/吨，较前值增14元/吨；基差16元/吨，较前值增21元/吨 [1] - 2025年7月15日，CZCE PX主力合约收盘价6688元/吨，较前值跌1.33%；结算价6716元/吨，较前值跌0.47%；近月合约收盘价6778元/吨，较前值跌2.14%等 [1] - 2025年7月15日，国内对二甲苯现货价6691元/吨，较前值持平；对二甲苯CFR中国台湾现货中间价836美元/吨，较前值跌1.76%；FOB韩国现货中间价811美元/吨，较前值跌1.82%；PXN价差254.25美元/吨，较前值跌0.16%；PX - MX价差121美元/吨，较前值涨8.84%；基差3元/吨，较前值增90元/吨 [1] - 2025年7月15日，CZCE PR主力合约收盘价5870元/吨，较前值跌0.84%；结算价5890元/吨，较前值跌0.20%；近月合约收盘价5894元/吨，较前值跌0.91%等 [1] - 2025年7月15日，华东市场聚酯瓶片市场价5925元/吨，较前值跌0.50%；华南市场市场价6000元/吨，较前值跌0.33%；华东市场基差55元/吨，较前值增20元/吨；华南市场基差130元/吨，较前值增30元/吨 [1] - 2025年7月15日，CCFEI涤纶DTY、POY、FDY68D、FDY150D价格指数较前值持平；涤纶短纤价格指数6650元/吨，较前值跌0.08%；聚酯切片价格指数5805元/吨，较前值跌0.34%；瓶级切片价格指数5925元/吨，较前值跌0.50% [2] 开工及产销方面 - 2025年7月15日，聚酯产业链PX开工率78.98%，较前值持平；PTA工厂产业链负荷率80.59%，较前值持平；聚酯工厂产业链负荷率87.15%，较前值持平；瓶片工厂产业链负荷率71.93%，较前值持平；江浙织机产业链负荷率59.12%，较前值持平 [1] - 2025年7月15日，涤纶长丝产销率36%，较前值降1%；涤纶短纤产销率41%，较前值降33%；聚酯切片产销率32%，较前值降112% [1] 装置信息方面 - 东营联合250万吨PTA装置6月28日检修40 - 45天；逸盛新材料330万吨PTA装置6月15日左右降负荷5成左右，目前恢复正常；逸盛海南200万吨PTA装置预计8月1日技改3个月 [2] 重要资讯方面 - 国际原油市场，市场对美国制裁俄声明预期带动油价走强，因谈判有时间窗口，俄油短期供应扰动风险有限，油价回吐涨幅后下跌；PTA三季度有新装置投产与PX时间错配，当下PX库存处于历史低位，底部支撑稳固，日后PX效益能否持续向上取决于是否有更多预期外因素支撑 [2] - PX供应端当前无利多支持，聚酯消费淡季，PTA加工费大幅下跌后下游开工有较强下滑预期，基本面向弱势发展；7月15日PX CFR中国价格838美元/吨，受关税风波影响，国际油价震荡下挫挤压PX成本动能，国内PX处于去库周期，宣港期间场内观望情绪明显 [2] - 原油价格下跌对PTA成本支撑减弱，除个别聚酯大厂采购PTA现货外整体气氛一般；当前PTA加工费跌破200元/吨区间，计划外装置检修难提振价格，因供应端有新装置投产预期，需求端淡季无起色；7月聚酯工厂实际落实检修，开工较6月明显下降 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈在5900 - 6000元/吨，较上一交易日下跌20元/吨；聚酯原料PTA及瓶片期货偏弱运行，瓶片供应端报价稳跌互现，近期瓶片供应端开工延续低位运行，市场供应充裕，下游终端采购维持刚需，市场心态偏谨慎 [2] 交易策略方面 - PTA震荡走低，TA2509合约以4696元/吨（-0.63%）收盘，日内成交量101万手；PX价格回归整理，PX2509合约以6688元/吨（-0.89%）收盘，日内成交量21.46万手；PR跟随成本运行，2509合约以5870元/吨（-0.54%）收盘，日内成交量4.09万手 [2] - 隔夜原油市场，市场无视美国制裁威胁，关注夏季需求旺季过后供应过剩问题，欧美原油期货结算价连续两日走低；预计PX、PTA、PR震荡运行（PX观点评分：0，PTA观点评分：0，PR观点评分：0） [2]