Key Takeaways INTU's partnership with Circle will accelerate next-generation financial services powered by stablecoins.INTU will use USDC to enable programmable, 24/7, low-friction money rails across its platform.Intuit says integration can unlock new experiences in refunds, payments, remittances and savings.Intuit, Inc. (INTU) announced the signing of a multi-year partnership with an internet financial platform, Circle Internet Group, Inc. (CRCL) , to accelerate next-generation financial services powered b ...

市场闪崩事件 - 2025年10月10日加密货币市场发生闪崩，比特币回吐年内全部涨幅并从峰值下跌30% [1] - 崩盘由一系列事件触发：对华100%关税的意外宣布、加密市场过度杠杆化以及币安稳定币USDe脱钩至0.66美元以下 [1] - 币安迅速分两轮向受影响用户发放了2.83亿美元补偿 [2] 稳定币概述与优势 - 稳定币是由私人实体发行的类现金数字资产，理论上应锚定美元等传统法币价值，并由储备资产支持 [3] - 基于稳定币的支付可即时结算且执行成本更低，比标准银行系统透明度更高，并可随时执行 [4] - 稳定币依赖数字钱包而非传统银行账户，为全球无银行账户人群提供了更广泛的金融接入和包容性 [4] 行业监管与发展前景 - 2025年7月通过的GENIUS法案等更多监管框架正在建立，旨在为消费者保护制定更好规范 [5] - Circle Internet Group和PayPal等公司正在扩大其稳定币产品，苹果、Meta和谷歌等大型科技公司预计将集成更多稳定币功能 [6] - 花旗、Coinbase和渣打等公司预测，到2028年稳定币交易量将达到1万亿至2万亿美元 [6] 稳定币收益与机构兴趣 - 除支付和交易外，稳定币独特之处在于收益生成潜力，DeFi原生稳定币可从短期现金等价工具和借贷等来源产生收益 [7] - 部分稳定币提供高达7%的收益率，优于货币市场基金等传统金融现金替代品 [7] - 随着机构兴趣增长和监管框架发展，稳定币在DeFi生态系统之外的整合潜力巨大 [7] 稳定币相关ETF产品 - 灰度、Bitwise和Amplify等公司有几项稳定币相关ETF正在筹备中，预计将持有稳定币生态系统的上市公司以及持有以太坊和Solana等数字资产的ETF [8] - 现有市场ETF如主动管理的Amplify Blockchain Technology ETF (BLOK)和Global X Blockchain ETF (BKCH)提供间接风险敞口，持有Circle和PayPal等关键公司 [9] - Invesco Alerian Galaxy Crypto Economy ETF (SATO)持有加密货币ETF以获得直接数字资产敞口，Bitwise Crypto Industry Innovators ETF (BITQ)提供该主题的上市公司敞口 [10][11] - ProShares Ultra Circle ETF (CRCA)提供对Circle Internet Group的2倍杠杆敞口 [11] Solana现货ETF市场表现 - 自Bitwise Solana Staking ETF (BSO)于10月28日推出以来，Solana现货ETF已吸引了5.6824亿美元资金 [12] - 截至11月25日，六只ETF总净资产达9.36亿美元，许多提供初始费用减免 [12] - 具体产品包括：Bitwise Solana Staking ETF (BSOL) 总资产5.672亿美元，费率0.20%；REX-Osprey SOL + Staking ETF (SSK) 总资产2.105亿美元，费率0.75%；Grayscale Solana Trust ETF (GSOL) 总资产1.179亿美元，费率0.35% [13]

公司概况与融资 - 公司Hercle由Gabriele Sabbatini创立 旨在利用稳定币技术解决全球资金转移速度慢、成本高的问题[1] - 公司近期完成由全球风险投资公司F-Prime领投的1000万美元股权融资 并获得了5000万美元的信贷额度以支持全球扩张[1] - 公司由三位联合创始人领导 包括CEO Gabriele Sabbatini、CFO Arturo Schembri和CTO Marco Levarato 目前拥有30名员工并通过服务收费产生收入[3] 商业模式与业务功能 - 公司业务主要分为两大板块：与支付服务提供商合作以及为企业间跨境支付提供解决方案[4][5] - 在第一板块中 公司与支付服务提供商合作 将稳定币技术集成到其基础设施中 旨在实现个人间国际汇款即时且低成本的转移[4] - 在第二板块中 公司利用稳定币技术帮助企业进行跨境支付 例如解决瑞士公司从巴西采购可可等涉及数十万美元（或更多）的高成本国际支付问题 通过区块链技术实现即时资金转移[5] 行业背景与市场定位 - 稳定币技术是当前区块链领域最热门的新事物 其作为一种与美元挂钩的加密货币 近期获得了美国国会通过的立法所建立的监管框架支持[2] - 新法案为大型科技公司和主要金融机构扩展其区块链服务打开了大门 同时众多初创公司也正抓住机会利用稳定币更便捷地进行国际资金转移[2] - 公司定位为全球企业和支付服务提供商提供端到端的机构级基础设施 以实现资金的即时转移[2]

公司核心业务动态 - 支付巨头Visa于9月30日启动试点项目 允许企业使用稳定币为国际支付注资 而非在本地银行账户预存现金[2] - 该试点项目是对跨境商业运作方式的根本性重新思考 对于通常锁定数百万外币资金以覆盖支付的公司而言并非渐进式改进[2] - Visa正与未具名合作伙伴合作 计划明年扩展试点 允许银行、汇款公司及其他金融机构使用稳定币而非传统货币预注账户[4] 行业监管环境与驱动力 - 美国《天才法案》的通过为稳定币发行商确立了明确的监管指南 提供了主要机构推进所需的合法性 被描述为"改变了一切"[3] - 在监管明确之前 所有大型机构都持观望态度 而该法案的通过结束了这种观望[4] - 驱动这一转变的不仅仅是技术创新 明确的监管指引是关键因素[3] 技术应用与行业影响 - 稳定币是与美元或国债等传统资产挂钩的数字代币 可几乎即时地跨境转移并实现24/7结算 不受银行营业时间限制[6] - 该技术可使跨境交易更快 同时释放公司目前锁定在全球多种货币中的现金[6] - 在全球开展业务的公司通常必须在不同国家维持多种货币的现金储备 以确保能快速进行本地支付 这些是闲置的资本[5] - 使用稳定币技术可以释放这些闲置资本 使其能够部署到其他地方[5][6]

数字汇款趋势 - 北美消费者行为明显转向数字汇款应用 美国69%受访者偏好使用应用发送资金 加拿大65%用户选择数字平台进行收发[1] - 传统现金或支票方式仅占美国市场的5-8% 突显数字化替代趋势[2] - 资金转移主要动因包括突发财务需求(美国36% 加拿大32%)及节日等特殊场合[2] 行业痛点与解决方案 - 高交易费用引发不满 美国27%和加拿大30%用户对数字汇款成本表示不满[3] - 传统汇款方式存在隐藏费用问题 安全性、隐私性和易用性仍是核心考量因素[4] - 公司通过投资稳定币技术 与Bridge/Baanx/Rain等金融科技公司合作 构建基于稳定币的支付基础设施[4] - Visa Direct平台全球扩张 旨在提供透明高效的转账服务[4] 竞争对手动态 - 万事达通过Mastercard Move项目提升跨境汇款能力 覆盖200国约100亿终端 并试点基于邮箱/手机号的别名汇款[5] - Remitly连接170国银行/代理商/数字钱包 测试AI客服工具并探索加密货币应用[6] 财务表现与估值 - 公司股价年内上涨11.6% 跑赢行业及标普500指数[7] - 远期市盈率28.56倍 高于行业平均水平 价值评分为D级[10] - 2025财年Zacks一致预期每股收益11.35美元 同比增长12.9% 2026财年预计增长12.5%至12.76美元[12][13] - 当前季度(2025年6月)盈利预期2.84美元 同比增长17.36%[13]