公司财务报告 - 公司于2025年9月24日向美国证券交易委员会提交了截至2024年12月31日的财政年度20-F表格年度报告 [1] - 年度报告可在SEC官网及公司投资者关系网站查阅 公司将为股东和ADS持有人免费提供包含经审计合并财务报表的年度报告硬拷贝 [1] 公司业务概况 - 公司业务涉及房地产运营管理与投资以及数字技术安全业务 运营地点为中国香港 [2] - 公司前身为中国湖北省持牌小额贷款机构 服务于个人及中小企业 但自2020年起已暂停向客户提供贷款服务 [2] 公司技术发展 - 公司已开发出一套智能质量检测系统并注册了专利 [6]

比特币 - 比特币是世界上第一种加密货币和去中心化数字货币，首笔交易发生在2009年初，现已发展成为主流金融资产[2] - 比特币本周收盘价持续攀升，达到四周最高水平，年初至今上涨约23%，较2025年8月的创纪录收盘价低约6%[3] 以太坊 - 以太坊是基于以太坊区块链平台的加密货币，于2015年7月推出，是本文讨论的三种加密货币中最新的，但市场份额位居第二[4] - 以太坊本周收盘价上涨超过5%，接近4600美元，年初至今上涨约37%，较2025年8月的创纪录收盘价低约5%[4] XRP - XRP由Ripple公司拥有，于2012年推出，在一段时间内是规模较大的加密货币之一，直到新的代币进入市场[5] 加密货币比较 - 为将比特币、以太坊和XRP三种价格历史差异显著的加密货币进行同图对比，创建了一个指数，图表使用对数坐标以更好地显示相对百分比变化和长期增长[6] - 在2017年11月9日之后的某个时间点，这三种加密货币都曾处于领先位置，在撰写本文时，比特币处于领先地位[6] 现货ETF动态 - 美国证券交易委员会于2024年1月10日批准了来自一系列发行人的现货比特币ETF，包括灰度比特币信托ETF、iShares比特币信托、富达Wise Origin比特币基金等[7] - 多家发行人于2024年7月23日推出了现货以太坊ETF，包括灰度以太坊信托、富兰克林以太坊ETF、Bitwise以太坊ETF等[8]

Financial report for the half-year ended June 30, 2024 Attachment INTERIM REPORT English 06.25 ...

核心事件概述 - Alto Neuroscience公司于2024年10月22日宣布其治疗重度抑郁症（MDD）的药物ALTO-100在二期B阶段临床试验中未达到主要终点[3] - 此消息导致公司股价在2024年10月23日暴跌10.17美元，跌幅达69.99%，收盘报4.36美元[3] - 一家律师事务所对该公司及高管提起集体诉讼，指控其就ALTO-100的疗效、临床及商业前景做出虚假和误导性陈述[2] 临床试验结果与市场反应 - ALTO-100在针对MDD患者的试验中，其主要终点（通过蒙哥马利-阿斯伯格抑郁量表（MADRS）从基线的变化评估）未显示出优于安慰剂的效果[3] - 杰富瑞（Jeffries）分析师在数据公布后迅速将Alto的目标股价从33美元下调至17美元，并对公司针对中枢神经系统疾病和精神疾病的生物标志物方法提出质疑[4] 法律诉讼相关 - 诉讼指控公司未披露ALTO-100的实际疗效低于向投资者宣传的水平，导致其业务和财务前景被夸大[2] - 法院将任命一名在诉讼中拥有最大经济利益的投资者作为首席原告，代表潜在集体成员监督诉讼进程[5]

公司运营与财务影响 - Çöpler矿场自2024年2月13日因堆浸场滑坡事故暂停运营 公司持续进行修复和维护工作 [1] - 该矿场2023年黄金当量产量达220,999盎司 占公司总产量的31% 但2024年一季度产量降至21,827盎司 收入贡献骤降至7%（2023年为31%）[2][9] - 2024年一季度修复支出达500万美元 维护成本3,580万美元（含2,060万美元现金支出） 截至2024年3月底预计未来修复成本为2.5-3亿美元 2024年已产生2.729亿美元相关费用 [4] 生产恢复与未来规划 - 公司正与当局合作推动Çöpler矿场重启 但具体时间未定 [3] - 2025年黄金产量目标为32-38万盎司（Seabee/Marigold/CC&V矿场贡献） 高于2024年的275,013盎司 [3] 行业风险案例 - 堆浸场/尾矿坝事故可能导致重大财务损失、停产及环境损害 典型案例包括2019年淡水河谷Brumadinho尾矿坝溃坝及2015年Samarco（淡水河谷与必和必拓合资）矿难 [5][6][7] 股价表现与估值 - 公司股价年内上涨73.2% 远超行业16.1%及标普500指数8%的涨幅 [8] - 当前远期市盈率6.75倍 显著低于行业平均14.86倍 [11] 盈利预测与修正 - 2025年共识EPS预期1.21美元 同比激增332% 2026年预期2.21美元（同比增长82.9%）[13] - 过去60天2025/2026年EPS预期分别上调11.01%和18.2% Q1预期从0.18美元上调27.78%至0.23美元 [13][14]

文章核心观点 公司宣布提交2024年10 - K年度报告，并正与会计师和审计师合作尽快完成10 - Q季度报告以恢复合规 [1] 公司概况 - 公司2019年在马来西亚成立，是创新的石墨烯和石墨生产商 [2] - 拥有世界首个将棕榈仁壳转化为单层石墨烯和人造石墨的专利技术 [2] - 利用马来西亚常见农业废弃物棕榈仁壳的可持续生产方法将改变全球石墨和石墨烯供应链 [2] 公司动态 - 公司提交截至2024年9月30日的10 - K年度报告 [1] - 正与会计师和审计师合作尽快完成10 - Q季度报告以恢复合规 [1] 联系方式 - 投资者联系邮箱：GraphjetIR@icrinc.com [4] - 媒体联系邮箱：GraphjetPR@icrinc.com [4]

业绩总结 - 2024年公司收入为历史最高，达到1800万美元[123] - 2024年销售量同比增长9%[111] - 2025年财务指导预计合并收入在4000万至5000万美元之间[135] - 截至2025年3月31日，公司现金余额为1870万美元[143] - 公司市值约为3.11亿美元，股价在52周内波动范围为0.21至3.86美元[143] - 2024年公司长期债务为29.5万美元，银行信用额度为500万美元[143] 用户数据与市场份额 - 公司目前在国内抗锑氧化物市场的份额约为4%，在国际市场的份额不足1%[24] - 抗锑在军事和国防领域的应用占比为32%[14] 未来展望与市场动态 - 2024年，抗锑的全球供应受到中国出口限制的影响，导致市场供应紧张[29] - 公司在2024年完成了82个测试孔的钻探，以确定租赁财产的储量[105] - 公司在阿拉斯加地区获得了120个矿权，覆盖17,900英亩的土地，计划进行挖掘以寻找抗锑矿[65] - 公司在加拿大的矿权扩展计划包括覆盖9,482.6公顷的高品位钴、镍、铜和铋矿[76] 新产品与技术研发 - 新产品线CattlePrime™已推出，专注于牛饲料市场[112] - Bear River Zeolite矿的月产量翻倍，生产效率在2024年第四季度达到98.4%[111] 产能与设施扩展 - 公司在北美拥有唯一的两座运营许可的抗锑冶炼厂，分别位于蒙大拿州和墨西哥[26] - 蒙大拿州的冶炼厂扩建后，产能将达到每月300吨，或每天11吨[33] - 墨西哥的马德罗冶炼厂的当前设计产能为每月200吨，预计在2025年4月重新启动运营[43] 价格趋势 - 抗锑的价格在2021年至2023年间平均上涨超过500%[56] - 公司在2024年和2025年期间，预计抗锑价格将上涨超过500%[26]

项目进展 - Rio Grande LNG设施的第一阶段（Trains 1-3）于2023年7月获得积极的最终投资决策（FID），建设按计划、安全地进行[30] - Trains 1和2的整体项目完成度为24.1%，其中工程完成66.4%，采购完成45.4%，施工完成3.5%；Train 3的整体项目完成度为7.8%[33] - 预计Train 4的EPC合同价格约为43亿美元，合同有效期至2024年12月31日[39] - 预计Train 4的融资结构为约75%债务和25%股权，计划利用银行资本进行债务融资[43] - Phase 1（Trains 1-3）已获得积极的FID，年液化能力为17.6 MTPA，占2023年全球液化能力FID的约33%[67] 财务数据 - 2024年6月，Rio Grande LNG, LLC发行了11.15亿美元的高级担保票据，利率固定为6.58%，将在2029年9月开始分期偿还，最终到期日为2047年9月[36] - 项目融资总额为184亿美元，已为Phase 1的建设提供全额资金，包括123亿美元的项目债务融资[71] - 预计NextDecade在Phase 1运营中可获得高达20.8%的现金分配权益[71] - 预计在未来20年内，Rio Grande LNG设施的可分配现金流将达到13亿美元[113] - NextDecade预计在Trains 1-3的年均可分配现金流为2亿美元，Trains 4-5的年均可分配现金流为7亿美元[113] 合同与市场需求 - 与ADNOC签署了为期20年的LNG销售协议（SPA），年供应量为1.9 MTPA，价格与Henry Hub挂钩，前提是Train 4获得积极的FID[40] - 与阿美石油公司签署了谅解备忘录（HoA），正在谈判为期20年的LNG SPA，年供应量为1.2 MTPA，价格同样与Henry Hub挂钩[40] - 预计全球对天然气的需求将在未来几年持续增长，支持Train 4的商业进展，包括与ADNOC签署的20年LNG销售协议，年供1.9百万吨[23] - 预计到2040年，全球LNG需求将增加约350 MTPA，支持强劲的LNG供应增长[45] - Phase 1的合同容量中超过90%已与多家信用良好的客户签订，预计年固定费用约为18亿美元[100] 法律与监管 - 2024年8月6日，美国哥伦比亚特区巡回上诉法院裁定FERC在Rio Grande LNG设施的重审过程中应发布补充环境影响声明，影响所有联邦许可的基础设施项目的可行性[38] - 目前，Rio Grande LNG设施的第一阶段建设仍在继续，尽管面临法律和监管挑战[38] 环境与社会责任 - 公司致力于在Rio Grande社区创造数千个就业机会，并投资数百万美元于当地供应链和教育系统[27] - 预计Rio Grande LNG设施将通过项目设计、负责任的气源和承诺使用净零电力，生产低碳强度的LNG以满足日益增长的清洁天然气需求[27] - 提议的CCS项目预计将显著降低Rio Grande LNG的碳强度[125] - NEXT Carbon Solutions计划捕获高达500万吨/年的CO2，预计将成为美国最大的CCS项目之一[130] - 预计美国的碳市场和减排激励措施将推动CO2捕获和存储项目的经济性改善，形成大规模的可寻址市场[135]

行业前景与资本支出 - 全球半导体设备资本支出预计从2023年到2028年翻倍 2025年单年支出将超1000亿美元 [3] - 生成式AI行业推动芯片制造设备需求增长 公司作为沉积和蚀刻设备主要供应商将受益 [2][3] - 芯片制造工艺复杂度提升 先进逻辑芯片和封装技术需求增加 例如HBM芯片的晶圆消耗量是标准DRAM的3倍 [3] 公司业务与市场地位 - 公司核心客户包括台积电、三星和英特尔 在逻辑和存储芯片市场均占据关键地位 [3] - 业务从传统优势的存储芯片向先进逻辑芯片和封装技术扩展 适应AI芯片高带宽内存和3D堆叠架构需求 [3] - 面临应用材料和东京电子等竞争对手 但行业长期增长趋势明确 2030年全球半导体市场规模预计超1万亿美元 [8] 财务表现与估值 - 过去12个月股价下跌约9% 当前远期市盈率24倍 低于英伟达的35倍 [4] - 2025财年收入预计增长22% 但2026财年增速可能放缓至2% 主要受中国收入占比31%及出口限制影响 [4] - 若AI需求持续且对华出口限制放松 未来三年收入或增长1.8倍 估值倍数提升至30倍则股价可能翻倍至200美元 [5] 潜在催化剂与挑战 - 中美贸易框架可能放宽芯片设备出口限制 公司有望重新进入关键增长市场 [6] - 芯片制造资本密集度提升 设备成本占比增加 利好设备供应商 [6] - 存储芯片领域面临价格压力 消费市场需求疲软导致闪存价格下跌 [7]

业绩总结 - 截至2024年第一季度，Busey的总资产为119亿美元，过去12个月处理的支付总额为110亿美元[3][26] - 2024年第一季度，Busey的收入为372.7百万美元，贷款与存款比率为76.2%[4][26] - 2023年，Busey的总资产为12283百万美元，较2022年下降0.4%[20] - 2023年，Busey的总贷款为7651百万美元，较2022年下降0.9%[20] - 2023年，Busey的总存款为10291百万美元，较2022年增长2.2%[20] - 2024年第一季度，Busey的财富管理部门收入为1560万美元，同比增长5.3%[49] - 2024年第一季度的预税净收入为660万美元，较去年同期增长2.9%[49] - 2024年第一季度的净利差为2.79%[20] - 2024年第一季度的净利息收入为75,767千美元，较2023年第四季度的77,133千美元下降1.77%[74] - 2024年第一季度的总非利息收入为35,000千美元，较2023年第四季度的31,516千美元增长11.76%[74] - 2024年第一季度的调整后净收入为26,531千美元，较2023年第四季度的29,123千美元下降8.93%[77] - 2024年第一季度的稀释每股收益为0.47美元，较2023年第四季度的0.52美元下降9.62%[77] - 2024年第一季度的报告资产回报率为0.88%，较2023年第四季度的0.83%上升6.02%[77] 用户数据 - 截至2024年第一季度，Busey的资产管理规模（AUC）为128亿美元，同比增长13.9%[49] - 截至2024年3月31日，总存款为9,960,191千美元，较2023年12月31日的10,291,156千美元下降了3.21%[92] - 核心存款为9,627,395千美元，较2023年12月31日的9,898,869千美元下降了2.74%[92] - 核心存款占总存款的比例为96.66%，较2023年12月31日的96.19%上升了0.49%[92] 未来展望 - 预计公司未来将实现每年5000万美元的收入目标，专注于双位数的年增长[54] - 2024年第一季度的净利息利润率（NIM）较2023年第四季度有所提升，预计将在2024年第二季度进一步加速[64] 资本与负债 - 2024年第一季度的总资本比率为17.9%，CET1比率为13.4%[56] - 2024年第一季度的非执行资产占总资产的比例为0.15%[56] - 截至2024年3月31日，股东权益总额为1,282,651千美元，较2023年12月31日的1,271,981千美元增长了0.21%[89] - 有形普通股权益与有形资产的比率为8.12%，较2023年12月31日的7.75%上升了4.77%[89] 其他信息 - 2024年第一季度的平均存款成本为1.76%，相比于2024年3月31日的1.67%有所上升[64] - 2024年第一季度的调整后效率比率为61.70%，较2023年第四季度的62.98%下降2.03%[85] - 截至2024年3月31日，投资组合贷款为7,588,077千美元，较2023年12月31日的7,651,034千美元下降了0.83%[92]