恒力制动器的24.5英寸制动器填补国际空白，星晨高速电机的永磁同步电主轴领跑3C产业细分赛 道，展现靖江企业"小个头"闯出大市场的魄力；本土企业生产的伴游机器人、航空零部件、工业无人 机、深海装备等产品，则多角度展现出靖江抢跑未来产业赛道的硬核实力……在12月1日召开的靖江市 产创融合产才汇聚大会现场，新技术新产品展区吸引了众多目光，一件件靖江制造的新产品集中亮相， 成为深度解读靖江的一扇"实景窗口"。 靖江市委书记申强表示，站在收官"十四五"、谋划"十五五"的关键节点，我们认真贯彻党的二十届 四中全会和省委全会精神，高质量绘就靖江发展新蓝图，尤其要发挥好靖江实体经济强、产业基础实的 比较优势，扎实推进产创融合、产才汇聚、产城共荣，在全国全省发展大局中勇挑大梁、争作贡献。 产创融合，推动创新要素向一线集聚 今年以来，靖江坚持以构建现代化产业体系为引领，不断拓展创新合作模式，持续健全"科技型中 小企业—高新技术企业—瞪羚企业—独角兽企业"梯次培育机制，扎实开展"千帆靖发"揭榜挂帅行动， 为企业成长提供全方位支撑。目前，全市已培育专精特新中小企业136家，其中国家级"小巨人"26家、 制造业单项冠军4家，创新引擎 ...

从现货市场看，涨幅前五名的石化产品分别为锂电池电解液上涨5.50%、维生素VA上涨5.21%、双酚A 上涨4.42%、硫酸上涨4.36%、硫黄上涨4.21%；跌幅前五名的石化产品分别为液氯下跌32.88%、2%生 物素下跌5.45%、维生素D3下跌5.11%、苯胺下跌4.36%、DEG下跌4.15%。 从资本市场看，涨幅前五名的上市化企分别为再升科技上涨61.19%、国瓷材料上涨23.46%、蓝晓科技 上涨18.13%、侨源股份上涨15.18%、永冠新材上涨14.34%；跌幅前五名的上市化企返利科技下跌 22.56%、清水源下跌18.42%、恒通股份下跌16.12%、乐通股份下跌15.53%、亚太实业下跌14.06%。 上周，国际原油价格走低。截至12月12日，纽约商品交易所西得克萨斯轻质原油期货主力合约结算价格 为57.44美元/桶，较12月5日下降4.39%；洲际交易所布伦特原油期货主力合约结算价格为61.12美元/ 桶，较12月5日下降4.13%。 中化新网讯 上周(12月8日至12日)，除化工机械指数上涨外，其余指数全部下跌。 化工板块方面，化工原料指数累计下跌1.75%、化工机械指数累计上涨0.47 ...

2025年11月A股IPO市场整体概览 - 2025年11月，A股IPO上会数量创年内新高，合计17家公司首发上会，16家过会，名义过会率为94.12% [1][2] - 当月有11家企业完成上市，累计募资总额为101.88亿元 [1] - 当月新受理IPO企业8家，环比增加3家，其中沪深市场新受理7个项目，环比增加4个 [2] - 三大交易所合计有11个A股IPO项目注册生效，其中沪深交易所8个、北交所3个，基本与上月持平 [3] IPO审核与上会情况 - 江苏永大化工机械股份有限公司是当月唯一一家被暂缓审议的公司，由国泰海通保荐 [1][2] - 上市委对永大股份的问询聚焦于三大核心问题：收入确认与核查、经营业绩持续稳定性、光伏项目收入确认依据及应收账款风险 [2] - 截至2025年上半年末，永大股份应收账款余额为3.38亿元，其中信用期外的占比超过80% [2] - 公司对光伏大客户合盛硅业形成应收账款及合同资产7797.92万元，该客户已被列为被执行人 [2] - 若对合盛硅业应收款项按50%或100%比例计提坏账，将影响公司2025年业绩3898.96万元或7797.92万元，直接侵蚀其2024年1.07亿元的净利润 [2] IPO终止情况 - 2025年11月，共有5家企业终止A股IPO进程，终止数量连续多月维持在个位数 [1][4] - 5家终止企业分别为欣强电子、岷山环能高科、河北旭辉电气、山东佳能科技、福建海创光电，其中3家来自北交所，创业板和科创板各1家 [4] - 欣强电子于2025年6月30日申报创业板，同年11月28日主动撤回，申报周期仅5个月，市场质疑其公司治理与关联交易问题 [4] - 欣强电子为家族企业，实控人俞氏家族合计持股95.04% [5] - 2022至2023年，公司在业绩增长乏力下累计现金分红1.81亿元，占同期净利润的83% [5] - 2022-2024年，欣强电子通过合营公司及代理实现的收入占比分别为17.70%、11.51%、17.29%，近20%营收依赖合营模式 [5] - 海创光电是兴业证券保荐的最后一家科创板IPO项目，其终止后，兴业证券在沪深交易所的IPO储备项目清零，仅余北交所2家储备项目 [5] 重点终止企业分析：海创光电 - 海创光电主营业务为激光光学元器件和激光模组 [6] - 2022-2024年，公司营业收入分别为6.06亿元、8.33亿元、6.61亿元，2024年同比下降20.75% [6] - 同期归母净利润分别为7362.53万元、1.22亿元、6533.50万元，2024年同比大幅下降46.56% [6] - 公司研发费用率明显低于同行，2021-2023年及2024年上半年分别为8.7%、7.69%、7.38%、9.55%，同期行业均值分别为11.34%、12.73%、13.84%、14.08% [6] IPO发行与费用情况 - 11月上市的11家公司中，恒坤新材是唯一一家发行市盈率（71.42倍）超过行业市盈率（60.47倍）的公司 [7] - 恒坤新材募资10.1亿元，承销保荐费用为8237.21万元，费用率达8.15% [7] - 对比募资更高的南网数字（27.14亿元）和德力佳（18.67亿元），其承销保荐费用分别为5031.5万元和6835.26万元，均低于恒坤新材 [7] - 恒坤新材审计及验资费为2165万元，费用率为2.14%，显著高于募资额比其高75%以上的南网数字、海安集团、德力佳等公司 [7] - 大明电子募资5.02亿元，审计及验资费为1578.4万元，费用率达3.14%，其审计费用高于募资额显著更高的南网数字、海安集团、德力佳、丰倍生物等公司 [8]

化工与石油板块指数表现 - 上周化工板块整体上涨，化工原料指数累计上涨3.25%，化工机械指数累计上涨5.98%，化学制药指数累计上涨3.18%，农药化肥指数累计上涨2.44% [1] - 上周石油板块表现分化，石油加工指数累计下跌1.86%，石油开采指数累计下跌2.50%，石油贸易指数累计上涨3.37% [1] 国际原油期货价格 - 截至11月28日，纽约商品交易所WTI原油期货主力合约结算价为58.55美元/桶，较11月21日微跌0.17% [1] - 截至11月28日，洲际交易所布伦特原油期货主力合约结算价为63.20美元/桶，较11月21日微跌0.22% [1] 石化产品现货价格变动 - 上周涨幅前五的石化产品为：液氯上涨11.11%，辛醇上涨7.85%，丙烷上涨6.57%，锂电池电解液上涨6.48%，再生聚酰胺6上涨5.61% [1] - 上周跌幅前五的石化产品为：聚四氟乙烯分散乳液下跌7.41%，二甘醇下跌6.85%，四氯乙烯下跌6.19%，环氧丙烷下跌4.77%，丁二烯下跌4.54% [1] 上市化工企业股价表现 - 上周涨幅前五的上市化企为：新金路上涨41.04%，道明光学上涨30.26%，元利科技上涨25.44%，龙蟠科技上涨23.77%，松井股份上涨19.91% [2] - 上周跌幅前五的上市化企为：国风塑业下跌12.10%，北化股份下跌11.59%，彤程新材下跌7.60%，兴业股份下跌7.23%，同益股份下跌6.88% [2]

IPO市场整体动态 - 11月24日至11月30日当周，沪深北交易所新增受理3单IPO申请，2家过会，1家暂缓审议，2家终止审核，3家注册生效 [1] - 今年下半年以来至11月30日，沪深北交易所共新增受理IPO申请26单，其中上交所13单、北交所8单、深交所5单 [1] - 摩尔线程已完成申购进入上市倒计时，沐曦股份将于12月5日申购 [1][6] 新增受理及过会公司 - 当周新增受理的3单IPO申请中，深交所2单（主板皇冠新材、创业板洛阳轴承），上交所1单（科创板荣信汇科） [1] - 2家公司成功过会 [1] 终止审核及暂缓审议公司 - 2家终止审核的公司为欣强电子和苏州江天包装科技，欣强电子从申报到撤单历时不到6个月 [1][4] - 江苏永大化工机械股份有限公司被暂缓审议，上市委关注其收入确认与核查、经营业绩持续稳定性等问题 [1][5] 荣信汇科二次申报科创板详情 - 荣信汇科为第二次申报科创板，首次申报于2021年12月获受理，2022年6月撤单并被终止审核 [2] - 首次申报时存在信息披露违规，实际控制人左强被采取留置措施未及时披露，公司被监管警示 [2] - 本次拟融资9.77亿元，较首次申报的6亿元有所增加 [2] - 公司从事新型电力系统核心设备研发制造，报告期内业绩波动巨大，营业收入从19.42亿元波动至2.33亿元、5.08亿元和2.34亿元，归母净利润从1.82亿元波动至-5627.79万元、3542.24万元和-537.01万元 [3] - 存货账面金额快速上升，从4.01亿元增至17.04亿元，占流动资产比例从26.96%升至70.09% [3] - 存在对赌协议"复活"条款，若上市失败将可能触发实际控制人股权回购义务 [3] 欣强电子终止审核详情 - 欣强电子IPO申请于6月30日获受理，7月17日进入已问询，未回复问询便撤单，11月28日终止审核 [4][5] - 公司主营高端印制电路板，报告期营业收入为8.69亿元、10亿元、9.99亿元，归母净利润为8498.39万元、1.32亿元、1.68亿元 [4] - 2022及2023年度现金分红金额分别为9000万元和9055.65万元，合计1.81亿元 [5] - 实际控制人俞孝璋、俞宛伶及俞金炉共同持有公司95.04%股份，存在实施不当控制的风险 [5] 重点IPO发行进展 - 摩尔线程发行价格为114.28元/股，发行7000万股新股，网上投资者缴款认购19.16亿元，放弃认购334.86万元，网下投资者缴款约44.80亿元无弃购 [7] - 摩尔线程承销及保荐费为3.9198亿元，为今年以来最高价 [7] - 沐曦股份预计发行新股4010万股，占发行后总股本10.02%，将于12月5日申购 [7] - 摩尔线程与沐曦股份均尚未盈利，上市后将纳入科创成长层 [7]

IPO审核状态与监管关注 - 江苏永大化工机械股份有限公司北交所IPO审核状态于11月26日更新为“上市委会议暂缓” [2] - 北交所要求公司说明收入确认依据的充分性、销售内控措施的合理性、经营业绩持续稳定性及业绩大幅下滑风险 [2] - 北交所要求保荐机构及申报会计师进一步核查光伏项目销售内控、收入确认、应收账款可回收性及其对经营业绩的潜在重大不利影响 [2] 公司业务与募资计划 - 公司成立于2009年，主营业务为基础化工、煤化工、炼油及石油化工、光伏与医药等领域的压力容器研发、设计、制造、销售及技术服务 [5] - 公司主要产品包括反应压力容器、换热压力容器和分离压力容器 [5] - 本次IPO拟募资6.08亿元，计划用于重型化工装备生产基地一期建设项目及补充流动资金 [5] 光伏业务发展轨迹与现状 - 公司于2021年通过乐山协鑫新能源颗粒硅项目切入光伏行业 [5] - 2023年下半年起，光伏全产业链供需出现阶段性失衡 [5] - 公司光伏领域新增订单从2023年峰值2.71亿元骤降至2024年的0.17亿元，并在2025年上半年“归零” [5] - 最后一笔光伏订单签订于2024年12月18日，订单金额仅为463.00万元 [5] 光伏业务收入与财务风险 - 2022年至2025年上半年，公司压力容器产品应用于光伏领域的收入分别为0.95亿元、0.26亿元、1.56亿元、0.06亿元 [6] - 同期，光伏领域收入占当期营收比例分别为13.74%、3.62%、19.30%、1.99% [6] - 截至三季度末，公司应收账款余额为1.94亿元，其中光伏领域客户应收账款金额为0.60亿元 [6] - 光伏领域应收账款对应的坏账准备金额达0.37亿元，占公司总坏账准备金额的比例超过六成 [6]

公司IPO审议状态 - 永大股份成为北京证券交易所年内首家被暂缓审议的IPO项目 [2] 监管关注的核心问题 - 北交所要求公司结合下游行业周期变化、行业政策影响、产品市场需求变动及趋势、公司竞争力、在手订单及光伏领域业务回款风险，说明经营业绩的稳定性和可持续性，以及是否存在大幅下滑风险 [2] 公司主营业务 - 公司专业从事基础化工、煤化工、炼油及石油化工、光伏与医药等领域的压力容器研发、设计、制造、销售及相关技术服务 [4] - 公司产品体系以反应压力容器、换热压力容器、分离压力容器、储存压力容器等非标压力容器为主 [4] 公司财务业绩 - 2022年至2024年及2025上半年，公司营业收入分别为6.96亿元、7.12亿元、8.19亿元、3.21亿元 [4] - 2022年至2024年及2025上半年，公司归母净利润分别为1.12亿元、1.31亿元、1.07亿元、7125.14万元 [4] - 2025年1-6月营业收入为3.21亿元，2024年度为8.19亿元，2023年度为7.12亿元 [5] - 2025年1-6月归属于母公司所有者的净利润为7125.14万元，2024年度为1.07亿元，2023年度为1.31亿元 [5] - 2025年1-6月归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为6362.14万元，2024年度为1.07亿元，2023年度为1.29亿元 [5] 公司资产与负债状况 - 截至2025年6月30日，公司资产总计为13.51亿元，2024年末为13.00亿元，2023年末为15.04亿元 [5] - 截至2025年6月30日，归属于母公司所有者的股东权益为7.37亿元，2024年末为6.65亿元，2023年末为5.84亿元 [5] - 截至2025年6月30日，公司资产负债率（母公司）为41.64%，2024年末为47.19%，2023年末为61.13% [5] 公司盈利能力指标 - 2025年1-6月毛利率为29.39%，2024年度为28.73%，2023年度为27.31% [5]

公司IPO审议结果 - 江苏永大化工机械股份有限公司北交所IPO申请被暂缓审议 成为北交所年内首家遭暂缓审议的IPO项目 [1] 公司业务与财务表现 - 公司专业从事基础化工 煤化工 炼油及石油化工 光伏与医药等领域压力容器的研发 设计 制造 销售及相关技术服务 [1] - 2022年至2024年 公司营业收入分别为6.96亿元 7.12亿元 8.19亿元 归母净利润分别为1.12亿元 1.31亿元 1.07亿元 2024年出现增收不增利态势 [1] - 2025年前三季度 公司营收同比下滑25.16%至3.61亿元 归母净利润同比下滑3.34%至7041.77万元 主要受项目执行进度影响 [1] 监管关注的核心问题：光伏业务 - 光伏业务收入占比波动剧烈 2022年至2025年上半年 该领域营业收入占主营业务收入比例分别为13.72% 3.62% 19.14% 1.98% [2] - 监管要求公司结合光伏行业景气度 市场供求等 说明光伏领域未来业绩是否存在大幅下滑风险 [2] - 监管进一步要求结合下游行业周期 行业政策 产品市场需求变动趋势 公司竞争力 在手订单及光伏业务回款风险等 说明经营业绩是否稳定可持续 [2] - 上市委要求公司说明光伏项目收入确认依据是否充分 应收账款回收是否存在重大风险及对经营业绩的潜在不利影响 [3] 监管关注的核心问题：收入确认与应收账款 - 报告期内各期末 公司应收账款账面价值分别为2.39亿元 2.05亿元 2.64亿元与2.53亿元 占当期营业收入的比例分别为34.44% 28.73% 32.24%与39.38%(年化) [2] - 公司提示面临应收合盛硅业款项形成坏账的风险 合盛硅业为2025年度第一大客户 形成应收账款及合同资产7797.92万元 [3] - 公司已与合盛硅业签订和解协议约定分期付款 若从2025年11月开始未按约付款 按50%及100%比例单项计提坏账准备 对2025年度业绩影响分别为3898.96万元及7797.92万元 [3] 上市委审议意见与后续要求 - 北交所上市委最终审议意见为 要求保荐机构 申报会计师进一步核查公司光伏项目销售内控措施的合理性及执行有效性 收入确认依据的充分性 应收账款的可回收性 是否会对公司经营业绩造成重大不利影响 [3]

IPO审议结果 - 江苏永大化工机械股份有限公司北交所IPO于11月26日被暂缓审议，为北交所年内首家遭暂缓审议的IPO项目 [1] 公司业务与募资计划 - 公司专业从事基础化工、煤化工、炼油及石油化工、光伏与医药等领域压力容器的研发、设计、制造、销售及相关技术服务，产品体系包括反应压力容器、换热压力容器、分离压力容器和储存压力容器 [1] - 公司IPO于2025年4月27日获得受理，并于5月28日进入问询阶段，本次拟募集资金约4.58亿元 [1] 上市委关注要点：收入确认与内部控制 - 上市委要求进一步核查公司光伏项目销售内控措施的合理性及执行有效性，以及收入确认依据的充分性 [1] - 要求结合收入确认标准和报告期各期末及下期初收到的调试验收单等情况，说明收入确认依据的充分性 [2] - 要求说明销售内控措施的合理性及执行有效性 [2] - 要求结合产品的生产销售周期，说明产品产量、能源消耗量、主要原材料采购金额变动趋势与收入变动趋势不一致的原因及合理性 [2] 上市委关注要点：经营业绩可持续性 - 上市委要求结合下游行业周期变化特点、行业政策影响、产品市场需求变动情况及趋势、公司竞争力、在手订单及光伏领域业务回款风险，说明经营业绩是否稳定可持续，是否存在大幅下滑风险 [2] - 特别关注光伏项目应收账款的可回收性，以及是否会对公司经营业绩造成重大不利影响 [1][2]

IPO审议结果 - 北交所年内首家遭暂缓审议的IPO项目为永大股份 [1] - 暂缓审议发生于11月26日 [1] - 公司拟募集资金约4.58亿元 [1] 公司业务与上市进程 - 公司专业从事基础化工、煤化工、炼油及石油化工、光伏与医药等领域压力容器的研发、设计、制造、销售及相关技术服务 [1] - 产品体系以反应压力容器、换热压力容器、分离压力容器、储存压力容器为主的非标压力容器 [1] - IPO于2025年4月27日获得受理，并于5月28日进入问询阶段 [1] 上市委关注的核心问题 - 要求进一步核查光伏项目销售内控措施的合理性及执行有效性 [1] - 要求核查收入确认依据的充分性以及应收账款的可回收性 [1] - 关注上述问题是否会对公司经营业绩造成重大不利影响 [1] 收入确认与内控核查要求 - 要求结合收入确认标准和报告期各期末及下期初收到的调试验收单等情况，说明收入确认依据的充分性 [2] - 要求说明销售内控措施的合理性及执行有效性 [2] - 要求结合生产销售周期，说明产品产量、能源消耗量、主要原材料采购金额变动趋势与收入变动趋势不一致的原因及合理性 [2] 经营业绩可持续性关注点 - 要求结合下游行业周期变化特点、行业政策影响、产品市场需求变动及趋势、公司竞争力说明业绩是否稳定可持续 [2] - 关注公司在手订单及光伏领域业务回款风险 [2] - 要求说明是否存在经营业绩大幅下滑风险 [2] 光伏业务专项问题 - 要求专项说明光伏项目收入确认依据是否充分 [2] - 要求说明光伏业务应收账款回收是否存在重大风险 [2] - 关注光伏业务相关问题是否会对公司经营业绩造成重大不利影响 [2]