经济总量与集中度 - 成都都市圈经济总量从2020年的2.24万亿元增至2024年的2.98万亿元，年均增速高于全国和全省水平 [1] - 四市GDP占全省比重从2020年的46%提升至2024年一季度的48.5%，土地占比仅6.8%却贡献近半经济产出 [1] - 目标2025年经济总量突破3.3万亿元 [1] 企业协作与产业链发展 - 2024年成都都市圈跨市合作企业达2860家，同比增长21.8%，增速为GDP增速的3.7倍 [2] - 形成"成都研发+德阳制造"模式，产品迭代速度提升30% [6] - 成德高端能源装备集群产值突破2900亿元，集聚企业近3000家 [8] - 成资"中国牙谷"产业链完整度全球第一 [8] 产业协同模式与创新 - 推行"总部+基地""研发+制造"等协作模式，五年内9条产业链产值破万亿元 [7][9] - 建成省级中试平台21个（占全省60%），市级中试平台135个（同比增长48.4%） [8] - 天府大道科创走廊集聚加州智慧城、华为大数据中心等创新载体 [7] 机制体制创新 - 建立五级工作机制和"1+1+N"规划体系，实现"共绘一张图"治理跃升 [13] - 高新技术企业数量从2020年约6500家增至2024年1.3万家 [13] - 通过要素市场化改革打破行政边界，如共建农村产权交易市场 [13] 区域协同活力 - 2024年1-5月规模以上工业增加值同比增长9.9%，高于全省2.8个百分点 [10] - 德眉资三市工业增加值实现两位数增长 [10] - 日均跨市流动超68万人次，形成"1小时通勤圈" [15]

经济总量与集中度 - 成都都市圈经济总量从2020年的2.24万亿元增至2024年的2.98万亿元，年均增速高于全国和全省水平 [1] - 四市GDP占全省比重从2020年的46%提升至2024年一季度的48.5%，土地占比仅6.8%却贡献近半经济产出 [1] - 目标2025年经济总量突破3.3万亿元 [1] 企业协作与产业协同 - 2024年跨市合作企业数量达2860家，同比增长21.8%，增速为GDP增速的3.7倍 [4] - 形成"成都研发+德阳制造"模式，产品迭代速度提升30% [10] - 菲斯特科技计划在眉山建成全球最大激光显示光学屏制造基地 [10] - 成都400余户供应商为德阳链主企业配套，成资80余户企业围绕中车实现产品协作 [5] 创新驱动与产业链建设 - 建成省级中试平台21个（占全省60%），市级中试平台135个（同比增长48.4%） [13] - 成德高端能源装备集群产值突破2900亿元，集聚企业近3000家 [13] - 成眉推进"研发+制造"模式，成资"中国牙谷"产业链完整度全球第一 [13] - 天府大道科创走廊集聚联想、华为等创新载体，形成9条万亿级产业链 [11][14] 机制创新与要素流动 - 建立五级工作机制和"1+1+N"规划体系，实现跨市要素市场化配置 [18] - 高新技术企业数量增至1.3万家（2020年的近两倍） [18] - 组建19个产业生态圈联盟，规模以上工业增加值同比增长9.9%（高出全省2.8个百分点） [14] 基础设施与区域融合 - 轨道交通资阳线日均跨市流动超68万人次，形成"1小时通勤圈" [21] - 共建农村产权交易市场，推动公共资源跨市交易 [18] - 四川区域协同发展总部大厦吸引资阳、德阳入驻，促进技术成果转化 [13]

ESG管理框架 - 公司建立了创新驱动的ESG管理理念和分层治理架构，明确各层级职责，确保ESG理念贯穿企业发展全过程[1][2] - 董事会下设战略与ESG委员会，负责长期ESG发展规划和重大决策，可持续发展部门负责协调支持[1][2] - ESG工作组由各业务部门代表组成，负责推动ESG实践在基层落实[1][2] 技术创新 - 2024年研发投入达2.48亿元，占营收10.24%，研发团队505人，其中26.14%拥有硕士或博士学位[3][4] - 自主研发的"AI研发助手"整合DeepSeek大模型，具备技术情报挖掘、实验模拟优化和专利自动化三大功能[5][6] - ALPD®5.0 Pro超全色激光技术亮度提升30%，新增动态光圈技术实时调节孔径大小[7][8] 汽车光学业务 - 车规级投影巨幕解决方案首次应用于AITO M9，累计订单突破20万辆[9][10] - 2024年汽车光学业务收入突破6亿元，新增合作车型包括STELATO S9和smart 5[11][12] - 推出全球首款All-in-One激光智能车灯，集成ADB自适应远光、DLP显示等多项功能[13][14] 知识产权 - 截至2024年底累计申请全球专利2,993件，获授权专利2,287件，其中发明专利1,189件[15][16] - 获得《企业知识产权合规管理体系要求》(GB/T 29490-2023)认证[17][18] - 参与制定10项国际标准、29项行业标准、3项地方标准和31项团体标准[19][20] 绿色低碳 - ALPD®激光技术累计为影院客户节电6.82亿度，减少碳排放58.68万吨[21][22] - 2023年经第三方核查，范围1排放264.43吨CO2e，范围2排放2,939.37吨CO2e[23][24] - 新总部大楼按深圳绿色建筑标准设计，采用低能耗设计、海绵城市系统等环保措施[25][26] 社会责任 - 2024年接待青少年STEM教育专场参观940人次，全年累计接待8,800人次[27][28] - 支持"遇见三星堆-12K微距看国宝"全球巡展，在卡塔尔、纽约等地推广中国文化[29][30] - 为北京大学、中南大学等高校提供绿色护眼教学设备，保护师生视觉健康[31][32] 公司荣誉 - 获Wind ESG评级A级、中国证券报"金牛奖ESG百强"、雪球"年度ESG创新实践案例奖"[33][34] - 入选广东省制造业单项冠军企业、深圳市专精特新中小企业[35][36] - ALPD®双色激光高亮T-pro系列工程投影机获中国照明学会产品设计至尊奖[37][38]

智能汽车行业趋势 - 越来越多家庭将燃油车置换为智能汽车，智能交互功能使汽车成为娱乐、会议和休闲新场景 [2] - 问界M9旗舰SUV搭载业界首个车规级投影巨幕，由光峰科技提供核心技术 [2] - 光峰科技全域座舱投影系统覆盖车顶天幕、后排娱乐大屏等多场景，支持多屏联动与内容定制 [2] 投影巨幕技术应用 - 光峰科技车规级投影巨幕系统具有可调尺寸和抗震性能，已累计服务超16万用户 [3] - 系统支持后排观影、游戏、会议等功能，提升高端智能座舱品质 [3] - 技术延伸至深圳科技馆新馆，外立面3DMapping光影秀使建筑成为流动光影画布 [3] - 馆内ALPD激光显示技术色域覆盖率达人眼识别范围90%以上，是传统显示两倍 [3] 激光显示文旅应用 - 光峰科技在"激光+文化融合"领域实现突破，曾打造2000平方米央视春晚户外投影秀 [4] - 故宫上元之夜项目实现3000平方米古建筑精准投影，展现独特艺术效果 [4] - 技术可支持几公里外云朵投影，展现强大户外应用潜力 [4] 机器人显示技术 - 光峰科技ALPD激光模组为美的"小惟"机器人提供投影"眼睛"，支持超短焦投射和高亮画质 [6] - 技术使机器人具备移动投影能力，可将任意空间转化为影院或互动课堂 [6] - 仿生投影技术为机器人打造"机器脸"，能呈现逼真表情增强亲和力 [6]

深圳科技馆新馆概况 - 建筑面积达12 83万平方米 以"数字文明 创新未来"为主题 融合前沿科技与沉浸式体验 成为深圳科技文化新名片 [1] - 由扎哈·哈迪德建筑事务所设计 外观形似巨型星际飞船 体现城市对人类文明进步的哲学思考 [3] - 全球首家数字文明科技馆 设24个主题展区 950个展项 涵盖宇宙探索 人工智能 量子计算等前沿领域 [5] 光峰科技技术应用 - 采用ALPD激光技术为外立面3Dmapping光影秀提供支持 将建筑曲面转化为光影叙事场 [5][7] - 巨幕立体影院面积1500㎡ 可容纳500人 激光显示色域覆盖率达人眼识别色彩空间的90%以上 是传统显示的两倍 [8] - 技术实现真实三维视觉 适合太空 自然等科普题材影片 提供更具震撼力的色彩表现 [8] 行业影响与公司战略 - 项目标志着公司在"激光+文化融合"领域的突破 过往案例包括央视春晚 故宫上元之夜 冬奥会等标杆项目 [9] - 通过"核心技术+核心器件+应用场景"战略生态 持续深耕激光技术 为文旅 教育等领域提供创新解决方案 [9] - 技术验证了领先性与可靠性 展现以创新驱动社会价值创造的责任担当 [9]

股东大会召集与召开程序 - 公司董事会于2025年4月30日通过上海证券交易所网站发布《深圳光峰科技股份有限公司关于召开2024年度股东大会的通知公告》，明确会议召开方式、时间、地点及议案内容 [2] - 股东大会采取现场投票与网络投票结合方式，现场会议于公司会议室召开，网络投票通过上证所交易系统及互联网平台进行，投票时间分别为2025年5月20日9:15-15:00 [3][4] - 召集程序符合《公司法》《股东会规则》《网络投票实施细则》及《公司章程》规定，董事会具备合法召集人资格 [3][4] 股东大会出席情况 - 出席股东及代理人共116人，代表股份165,145,054股，占公司表决权总数36.2404%（剔除回购专用账户股份） [5] - 现场出席人员包括股东代理人、公司董事、监事、高级管理人员及中介机构，网络投票股东身份由系统验证 [5] 议案表决结果 - 议案1至议案5均以超98.7%同意率通过，其中议案1同意股数163,049,035股（98.7308%），议案2同意股数163,068,212股（98.7424%） [7][8] - 涉及中小投资者利益的议案6至议案12单独计票，议案6获中小股东71.7997%同意（5,099,652股），议案7中小股东同意率仅39.1632%（2,781,607股） [8][9] - 关联交易议案10关联股东回避表决，非关联股东同意率70.7735%（5,026,761股） [10] - 特别决议事项议案13获有效表决权三分之二以上通过，普通决议事项均过半数通过 [6][11] 法律意见结论 - 股东大会召集、召开程序、人员资格、表决程序及结果均符合《公司法》《股东会规则》等法律法规及《公司章程》，决议合法有效 [12]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [7][11] 报告的核心观点 - 车载光学业务持续贡献增量，2025Q1公司营收稳健增长，未来车载业务有望加速放量；受主动调整业务结构影响，公司盈利能力阶段波动；行业方面激光显示和座舱智能化前景可观，公司C端业务有望减亏，车载业务步入收获期，预计2025 - 2027年归母净利润分别为1.20、1.78和2.11亿元，维持“买入”评级 [11] 根据相关目录分别进行总结 营收情况 - 2024年公司实现营业收入24.19亿元，同比增长9.27%，归母净利润2795万元，同比下滑72.91%，扣非归母净利润3213万元，同比下滑22.88%；2024Q4营业收入6.99亿元，同比增长24.21%，归母净利润 - 1499万元，同比减亏1038万元，扣非归母净利润 - 747万元，同比减亏2736万元；2025Q1营业收入4.61亿元，同比增长3.67%，归母净利润 - 2136万元，同比下滑147.95%，扣非归母净利润 - 2397万元，同比转亏 [2][4] - 2024年分产品，核心器件及整机业务同比增长11.48%，车载光学业务实现营业收入6.38亿元，其他产品及业务同比下滑12.46%；分地区，内销收入同比增长14.93%，外销同比下滑20.81%；2025Q1车载光学业务营收7878万元，同比增长64.03%；2025年开年已获国内外知名车企3个高质量定点，持续获赛力斯汽车问界品牌M8、M9车型车载投影巨幕系统订单 [11] 盈利能力 - 2024年公司毛利率同比下降6.85pct，销售费用率同比降低4.81pct，管理费用率同比降低0.35pct，研发费用率同比降低2.45pct，经营利润为603万元，同比减亏2009万元；2024Q4毛销差同比增加2.50pct，管理/研发费用率分别同比 + 0.25/-4.47pct，经营利润同比减亏2920万元；2025Q1毛利率同比下降6.06pct，销售/管理/研发费用率分别同比 - 0.36/-1.04/+1.52pct，经营利润为 - 3296万元 [11] 财务报表及预测指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|2419|2725|3222|3706| |营业成本（百万元）|1734|1944|2276|2595| |毛利（百万元）|685|782|946|1111| |销售费用（百万元）|187|204|240|275| |管理费用（百万元）|163|185|218|251| |研发费用（百万元）|248|273|322|371| |营业利润（百万元）|8|108|160|190| |利润总额（百万元）|7|109|161|191| |净利润（百万元）|-6|93|137|162| |归属于母公司所有者的净利润（百万元）|28|120|178|211| |EPS（元）|0.06|0.26|0.39|0.46| |经营活动现金流净额（百万元）|87|113|285|311| |投资活动现金流净额（百万元）|235|-114|-102|-118| |筹资活动现金流净额（百万元）|-296|-97|-8|-8| |现金净流量（不含汇率变动影响）（百万元）|27|-98|175|186| |每股收益（元）|0.06|0.26|0.39|0.46| |每股经营现金流（元）|0.19|0.25|0.62|0.68| |市盈率|246.50|56.23|38.06|32.07| |市净率|2.48|2.37|2.23|2.08| |EV/EBITDA|28.84|22.13|18.48|15.50| |总资产收益率|0.7%|2.8%|3.9%|4.3%| |净资产收益率|1.0%|4.2%|5.9%|6.5%| |净利率|1.2%|4.4%|5.5%|5.7%| |资产负债率|37.3%|35.7%|36.8%|37.7%| |总资产周转率|0.57|0.64|0.70|0.75| [15]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [8] 报告的核心观点 - 车载光学业务持续贡献增量，2025Q1公司营收稳健增长，未来车载业务有望加速放量；受主动调整业务结构影响，公司盈利能力阶段波动；行业方面激光显示和座舱智能化前景可观，公司C端业务有望减亏，车载业务步入收获期，预计2025 - 2027年归母净利润分别为1.20、1.78和2.11亿元，维持“买入”评级 [12] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年公司实现营业收入24.19亿元，同比增长9.27%，归母净利润2795万元，同比下滑72.91%，扣非归母净利润3213万元，同比下滑22.88%；2024Q4实现营业收入6.99亿元，同比增长24.21%，归母净利润 - 1499万元，同比减亏1038万元，扣非归母净利润 - 747万元，同比减亏2736万元；2025Q1实现营业收入4.61亿元，同比增长3.67%，归母净利润 - 2136万元，同比下滑147.95%，扣非归母净利润 - 2397万元，同比转亏；公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.25元（含税），对应分红率为40.86%，较2023年度提升9.76个百分点 [2][5] 业务分析 - 分产品，2024年核心器件及整机业务同比增长11.48%，主要因车载光学业务进入密集量产交付阶段，实现营业收入6.38亿元，其他产品及业务同比下滑12.46%；分地区，内销收入同比增长14.93%，外销同比下滑20.81%，主要系海外光源销售减少；2025Q1车载光学业务实现营收7878万元，同比增长64.03%；2025年开年以来，公司已获得国内外知名车企下发的3个高质量定点，并持续获得赛力斯汽车问界品牌M8、M9车型的车载投影巨幕系统订单 [12] 盈利能力分析 - 2024年公司毛利率同比下降6.85pct，主要是主动调整C端业务经营策略并加快清理库存，C端毛利率下降，同时低毛利车载业务占比提升；2024年销售费用率同比降低4.81pct，管理费用率同比降低0.35pct，研发费用率同比降低2.45pct，综合使2024年经营利润为603万元，同比减亏2009万元；2024Q4毛销差同比增加2.50pct，管理/研发费用率分别同比 + 0.25/-4.47pct，使2024Q4经营利润同比减亏2920万元；2025Q1毛利率同比下降6.06pct，销售/管理/研发费用率分别同比 - 0.36/-1.04/+1.52pct，综合使2025Q1经营利润为 - 3296万元 [12] 财务报表及预测指标 - 给出了2024A - 2027E利润表、资产负债表、现金流量表相关数据，包括营业总收入、营业成本、毛利等项目；还给出了基本指标，如每股收益、每股经营现金流、市盈率等 [17]

财务表现 - 2025年第一季度营业收入4.61亿元，同比增长3.67% [1][2] - 2025年第一季度归属于上市公司股东的净利润-2135.96万元，同比下降147.95% [1][2] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额6412.74万元，同比增长424.57% [1][2] - 2024年全年营业收入24.19亿元，同比增长9.27% [2][3] - 2024年全年归属于上市公司股东的净利润2795.31万元，同比下降72.91% [2][3] - 2023年全年营业收入22.13亿元，同比下降12.90% [3][4] - 2022年全年营业收入25.41亿元，同比增长1.72% [4][5] 盈利能力 - 2025年第一季度扣除非经常性损益的净利润-2397.49万元，同比下降3948.64% [1][2] - 2024年全年扣除非经常性损益的净利润3213.36万元，同比下降22.88% [2][3] - 2023年全年扣除非经常性损益的净利润4166.45万元，同比下降37.18% [3][4] - 2022年全年扣除非经常性损益的净利润6481.31万元，同比下降47.85% [4][5] 现金流状况 - 2024年全年经营活动产生的现金流量净额8722.06万元，同比下降76.04% [2][3] - 2023年全年经营活动产生的现金流量净额3.64亿元，同比增长105.29% [3][4] - 2022年全年经营活动产生的现金流量净额1.77亿元，同比增长204.01% [4][5] 公司历史 - 2019年7月22日在上海证券交易所科创板上市 [6] - 首次公开发行股票数量6800万股，发行价格17.50元/股 [6] - 首次公开发行募集资金总额11.9亿元，募集资金净额10.62亿元 [6] - 拟募资10亿元用于新一代激光显示产品研发等项目 [6]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 行业端激光显示作为新兴行业有望快速增长，电影行业有望持续恢复，座舱智能化市场前景可观；公司端作为行业龙头将分享电影行业复苏红利，影院租赁业务有望回升，C端峰米科技有望减亏，车载业务规模有望扩张助力收入利润增长 [7] 根据相关目录分别进行总结 股票数据 - 总股本/流通为4.59/4.59亿股，总市值/流通为66.96/66.96亿元，12个月内最高/最低价为20.2/11.81元 [3] 业绩情况 - 2024年公司实现总营收24.19亿元（同比+9.27%），归母净利润0.28亿元（同比-72.91%），扣非归母净利润0.32亿元（同比-22.88%）；2025Q1公司实现总营收4.61亿元（同比+3.67%），归母净利润-0.21亿元（2024Q1为0.45亿元），扣非归母净利润-0.24亿元（2024Q1为0.01亿元） [4] 分季度业绩 - 2024Q4公司实现营收6.99亿元（+24.21%），归母净利润-0.15亿元（2023Q4为-0.25亿元），收入快速增长，利润小幅减亏 [5] 分业务业绩 - 2024年公司核心器件及整机业务收入达22.40亿元（同比+11.48%）；车载光学、影院、专业显示业务分别实现营收6.38亿元、近5.7亿元、3.92亿元，其中专业显示业务海外收入近1.4亿元（+60.47%）；2025Q1车载光学业务收入达7878万元（+64.03%） [5] 分地区业绩 - 2024年公司境内/境外收入分别达21.41/2.77亿元，分别同比+14.93%/-20.81%，境外收入下滑主要系海外光源销售减少所致 [5] 毛利率情况 - 2024Q4/2025Q1公司毛利率分别为22.15%/25.21%，分别同比-8.48/-7.23pct，均处于承压状态，或系产品结构调整所致 [6] 净利率情况 - 2024Q4/2025Q1公司净利率分别为-4.26%/-5.28%，分别同比+5.92/-14.57pct，2024Q4净利率未转正但跌幅显著收窄主系同期期间费用率大幅下降，2025Q1净利率进一步下滑主因毛利率下降、研发费用增加和2024Q1非经常性损益基数较高 [6] 费用端情况 - 2024Q4和2025Q1公司销售/管理/研发/财务费用率分别为3.53/6.94/10.83/-1.58%和8.37/7.78/13.66/0.08%，分别同比-6.82/+0.25/-4.47-1.30pct和-0.36/-1.04/+1.52/+0.82pct，2024Q4销售费用率大幅下降主系职工薪酬及市场推广费同比减少所致 [6] 盈利预测和财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|2,419|2,712|3,208|3,718| |营业收入增长率(%)|9.27%|12.12%|18.30%|15.90%| |归母净利（百万元）|28|120|180|215| |净利润增长率(%)|-72.91%|328.44%|50.66%|19.37%| |摊薄每股收益（元）|0.06|0.26|0.39|0.47| |市盈率（PE）|246.50|55.91|37.11|31.09| [9] 资产负债表、利润表、现金流量表等预测指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |毛利率|35.16%|28.31%|28.11%|28.68%|29.16%| |销售净利率|4.66%|1.16%|4.42%|5.62%|5.79%| |销售收入增长率|-12.90%|9.27%|12.12%|18.30%|15.90%| |EBIT增长率|770.48%|-12.17%|321.20%|38.60%|23.61%| |净利润增长率|-13.61%|-72.91%|328.44%|50.66%|19.37%| |ROE|3.66%|1.02%|4.20%|5.94%|6.63%| |ROA|0.41%|-0.14%|1.66%|2.73%|3.32%| |ROIC|0.41%|-0.65%|1.98%|3.33%|4.26%| |EPS(X)|0.23|0.06|0.26|0.39|0.47| |PE(X)|112.52|246.50|55.91|37.11|31.09| |PB(X)|4.24|2.48|2.35|2.21|2.06| |PS(X)|5.40|2.81|2.47|2.09|1.80| |EV/EBITDA(X)|59.05|28.84|18.60|16.74|22.30| |经营性现金流（百万）|364|87|252|287|306| |投资性现金流（百万）|-329|235|-149|-133|-153| |融资性现金流（百万）|2|-296|-28|-18|-18| [11][12][13]