产品发布与市场反响 - 公司于9月10日发布两款可见光水下激光雷达产品远眸D10和远眸T1 [1] - 产品发布后受到泳池机器人品牌商和深海领域客户的高度关注 [1] - 公司已接收到远洋勘探、船舶清洁、焊接检测等方面的客户合作需求 [1] 产品技术与应用 - 应用于专业级市场的远眸T1依托蓝光激光技术 其在水体中的抗衰减特性高出红外激光百倍 [1] - 产品结合高精度探测与抗干扰技术 为深海经济中的海底资源勘探、海洋地籍测绘、水下结构物检测等核心场景提供关键感知支撑 [1] - 公司为不同行业客户提供定制化水下激光雷达产品 [1] 行业影响与定位 - 产品技术助力深海装备智能化升级与资源高效开发 [1] - 公司业务切入深海经济核心场景 提供关键感知支撑 [1]

财务表现 - 第三季度单季实现营收3.92亿元，前三季度累计实现营收13.53亿元 [1] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额同比增长109.19%，达到1.5亿元 [1] 战略与技术进展 - 公司持续加码核心器件自主研发投入与技术储备建设，已进入业务关键转型阶段 [1] - 基于对半导体化合物材料体系、激光光学技术的积累，公司在上游核心器件实现关键性突破，驱动激光技术在AR眼镜、机器人等新兴场景的智能化运用 [1] - 公司持续完善上游核心器件的设计、定制和量产能力 [2] AR业务突破 - 公司发布蜻蜓G1、彩虹C1两款旗舰AR光机，并推出业内首创的"LCoS＋PVG光波导"一拖二AR眼镜光学方案 [1] - 该方案成功突破多项行业技术瓶颈，有望将AR眼镜终端售价大幅降低至1500到2000元区间，重构行业价格体系并为千万级量产注入动力 [1] - 公司积极拓展国内外核心AR眼镜品牌厂商，与主流品牌客户的光机对接正在全力推进 [2] 水下激光雷达产品 - 公司推出面向消费级的远眸D1水下蓝光激光雷达，将消费级水下机器人的有效测距能力提升至10米，受到泳池机器人厂商关注 [2] - 公司推出面向专业级海洋经济市场的远眸T1，目标服务海洋地籍测绘、水下考古等高价值场景 [2] - 公司已与主流品牌厂商、头部解决方案供应商的可见光水下激光雷达模组对接，进入整机开发期 [2] 行业前景与公司展望 - 在当前AR与水下机器人等热点领域兴起的背景下，公司依托上游核心器件突破，稳步推进产品落地与产业协同 [2] - 随着前瞻布局逐步兑现与市场需求持续释放，公司有望开启新一轮高质量成长周期 [2]

财务表现 - 2025年第三季度公司营收为3.92亿元，前三季度累计营收为13.53亿元 [1] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额同比增长109.19%，达到1.5亿元 [1] 战略与技术进展 - 公司持续加码核心器件自主研发投入与技术储备建设，已进入业务关键转型阶段 [1] - 基于对半导体化合物材料体系、激光光学技术的积累，公司在上游核心器件实现关键性突破，实现底层设计和终端应用的结合 [1] - 突破驱动激光技术在AR眼镜、机器人等新兴场景的智能化运用和定制化新应用 [1] AR业务突破 - 公司发布蜻蜓G1、彩虹C1两款旗舰AR光机，并推出业内首创的"LCoS+PVG光波导"一拖二AR眼镜光学方案 [1] - 该方案成功突破多项行业技术瓶颈，有望将AR眼镜的终端售价大幅降低至1500–2000元区间 [1] - 价格突破将重构当前AR眼镜价格体系，为行业实现千万级量产目标注入动力 [1] - 公司积极拓展国内外核心AR眼镜品牌厂商，与主流品牌客户的光机对接正在全力推进 [2] 水下激光雷达业务 - 公司推出分别面向消费级与专业级的可见光水下激光雷达产品 [2] - 消费级产品远眸D1将有效测距能力提升至10米，受到泳池机器人厂商积极关注 [2] - 专业级产品远眸T1目标服务海洋地籍测绘、水下考古等高价值场景，正在加速推进行业纵深 [2] - 公司已与主流品牌厂商、头部解决方案供应商的模组对接，进入整机开发期 [2] 行业前景与公司展望 - 在当前市场趋稳、AR与水下机器人等热点领域兴起的背景下，公司依托上游核心器件突破稳步推进产品落地与产业协同 [2] - 随着前瞻布局逐步兑现与市场需求持续释放，公司有望开启新一轮高质量成长周期 [2]

投资评级 - 优于大市（维持）[1][2][4] 核心观点 - 公司推出激光+LCOS路线的AR显示光机和水下蓝光激光雷达新品 切入AR眼镜和水下导航赛道 具备高性能和低成本优势[3] - AR显示光机相比主流Micro LED路线功耗更低（全彩功耗仅为其1/4） 分辨率更高（720P）且支持镜面角[5] - 水下蓝光激光雷达解决水下精准导航痛点 蓝光吸收率比红光低近100倍 探测距离达10米以上[9] - 新品有望为公司开启新增长空间 预计2026-2027年AR光机及水下激光雷达贡献营收增量数亿元[15] 财务预测 - 调整后2025-2027年归母净利润预测为0.2亿/2.5亿/3.6亿元 同比增速-31%/+1192%/+47%[4][21] - 对应PE估值分别为501倍/39倍/26倍[4][21] - 预计2025-2027年营业收入24.2亿/27.5亿/31.9亿元 同比增速+0.1%/+13.8%/+15.9%[17][18] - 综合毛利率预计从2025年30.2%提升至2027年33.4%[17][18] 业务板块表现 - B端业务2025-2027年收入预计增长6.6%/19.4%/19.6% 毛利率提升至34.5%/35.7%/36.7%[15][18] - C端业务收入预计收缩 2025-2027年增速-20%/-10%/+0% 毛利率修复至18%/19%/20%[16][18] - 2024年车载业务新增收入超6亿元 对B端业务提振明显[15] 技术优势 - AR光机量产亮度稳定在5000尼特以上（行业普遍1000-4000尼特） 采用一拖二方案使光机成本节省50%[6] - 已与谷东智能合作 AR眼镜终端产品价格有望降至1500-2000元区间 技术发布当日即获1万台采购订单[6] - 自研蓝色激光器 推出业界首款消费级和专业级水下蓝光激光雷达产品[9] 增长驱动 - 车载业务持续放量 2024年新增收入超6亿元[15] - AR眼镜光机正与海内外头部厂商对接[6] - 水下激光雷达未来有望拓展至深潜救援与清扫等应用场景[9]

产品发布 - 公司发布业内首个消费级水下激光雷达RPLIDAR U1，开启水下高精度激光SLAM导航时代[1] - 新产品面向行业客户开放预约送样[2] 产品特点 - RPLIDAR U1体积仅乒乓球大小，首次将水下激光雷达带入消费级应用门槛[4] - 通过创新技术大幅降低成本，满足消费类产品使用需求[6] - 采用全新系统架构解决水介质特性带来的探测距离下降、噪点增多、精度降低等问题[7] - 具备IPX8防水等级，水下最大探测距离达5米[8] 技术验证 - 产品经过多重测试验证，可应对不同水质、表面材质等水下环境挑战[10][11] - 测试内容包括不同材质和水质条件下的性能表现[13][16] - 最终实现在各类水下环境中稳定工作，性能媲美陆地激光雷达[18] 配套解决方案 - 同步推出SLAMKIT水下版建图定位导航解决方案[20] - 该方案无需里程计支持，提供完整的建图、定位、导航功能[22] 应用场景 - 产品可应用于近海植被勘探、泳池清洁、海底勘探等领域[24][26][29] 商业化进展 - 产品核心性能参数已确定[31] - 目前开放行业客户样品申请和产品预定[32]

水下激光雷达技术突破 - 传统水下激光雷达受限于体积庞大和成本高昂，应用主要局限于科研和工业领域[1] - 思岚科技推出业内首款消费级水下激光雷达RPLIDAR U1，尺寸仅乒乓球大小，成本大幅优化，填补市场空白[2][4] - 该产品推动水下场景进入高精度激光SLAM导航新时代，可能重构水下智能设备技术生态[4] RPLIDAR U1技术参数 - 最大探测距离5米（浊度<0.5 NTU且无强光环境），典型探测距离2米[5] - 典型精度<4cm，测距采样率5kHz，扫描频率8-12Hz可调[5] - 扫描范围0-360度，抗环境光能力80KLux，防水等级>IPX8，防水深度5米[5] - 尺寸56x56x50mm，接口类型TTL UART[5] 技术创新与性能突破 - 通过全新系统架构解决水介质导致的探测距离下降、噪点、精度过低等问题[6] - 产品经过多维度严苛测试，能应对不同材质、强烈日光和各类水质条件等极端环境[8][11][13][15] - 在水下复杂环境中实现精准扫描，性能表现与陆地场景相当[17] 配套解决方案与应用场景 - 推出水下专属建图和定位方案SLAMKIT，无需依赖里程计即可实现建图、定位与导航一体化[21] - 应用场景包括近海植被勘探、泳池清洁、安全检测和避障、海底勘探等[23][25][27][29] 产品商业化进展 - 已面向行业客户开放预定及样品申请，可通过指定渠道联系获取[30] - 企业合作咨询可通过指定联系人（堂博士）进行对接[33]