公司重大会议公告 - 公司将于2026年4月2日上午11点（北京时间）在中国广东省广州市南沙区黄阁镇大唐工业园二期8号楼1层召开股东特别大会，以审议并酌情通过EGM通知中定义的各项提议决议案 [1] - 董事会完全支持提议决议案，并建议股东及美国存托凭证持有人投票赞成 [1] 分类别会议安排 - 公司将于同一天同一地点召开A类普通股持有人类别会议及B类普通股持有人类别会议，以审议并酌情通过公司于2026年2月5日（香港时间）发布的通函中定义的类别决议案 [2] 股权登记与投票资格 - 截至2026年2月27日营业时间结束时（香港时间）登记在册的公司普通股持有人有权接收通知、出席并投票于股东特别大会或其任何延期或推迟的会议，以及酌情出席A类或B类会议 [3] - 截至2026年2月27日营业时间结束时（纽约时间）登记在册的美国存托凭证持有人，若希望行使相关A类普通股的投票权，必须向存托机构德意志银行信托公司美洲公司发出投票指示 [3] 公司业务概况 - 公司是小马智行，成立于2016年，是自动驾驶技术大规模量产和商业化的全球领导者 [4] - 公司致力于提供安全、先进、可靠的自动驾驶技术和解决方案，其战略核心是专有的世界模型PonyWorld和虚拟司机技术 [4] - 核心技术驱动其Robotaxi服务、Robotruck服务以及许可与应用业务的开发和扩展 [4] - 业务运营遍及中国、欧洲、东亚、中东等地，是全球少数实现完全无人驾驶商业运营的公司之一 [4] - 公司在自动驾驶价值链上建立了广泛深入的合作关系，以加速实现“自动驾驶无处不在”的最终愿景 [4]

市场整体表现 - 道琼斯工业平均指数收涨0.5%或259点[1] - 纳斯达克综合指数全天下跌1.5%[1] - 标普500指数下跌约0.5%，但标普500等权重指数上涨近1%并创下历史新高[2] - 罗素2000指数下跌0.7%，而标普600指数（仅纳入盈利公司）上涨约0.9%[3] - 道琼斯运输业指数连续三天每日飙升超2%，累计涨幅近8%[4] - 材料、能源、必需消费品和工业板块领涨并创下收盘纪录，其中材料板块涨超2%，能源板块涨2%[4] - 科技板块是最大输家，下跌2.82%[5] 科技板块与AI相关动态 - 纳斯达克100指数中，Palantir和AMD分别下跌11%和17%，英伟达、Meta、特斯拉和博通下跌3-4%[5][6] - 苹果股价接近历史高点，表现优于其他大型科技股[6] - 软件板块表现相对较好，但半导体板块连续第二日出现显著下跌[7] - 市场对AI公司的担忧加剧，相关公司股价普遍承压[8] Alphabet (谷歌) 第四季度财报 - 第四季度营业收入为359.3亿美元，略低于市场预期的369.5亿美元[9] - 总收入为1138.3亿美元，超过1114亿美元的市场预期[10] - 搜索及其他业务收入为972.3亿美元，超过951.7亿美元的市场预期[10] - YouTube广告收入为822.8亿美元，超过808.9亿美元的市场预期[10] - 谷歌云收入为176.6亿美元，远超162亿美元的市场预期[10] - 公司给出的2026年资本支出指引为1750亿至1850亿美元，远高于市场预期的约1200亿美元，导致盘后股价一度下跌约6%[11][13] - 分析师认为业绩基本符合或略低于高企的预期，高资本支出指引是股价波动主因[14][15] - 公司搜索业务健康，正通过AI Overviews和AI模式重塑搜索，Gemini AI模型势头强劲[17] - 谷歌云业务被视作未来价值数百亿美元的收入来源，其增长将增强公司整体业务的持久性[25][26] - 公司被认为在“全栈”AI能力（芯片、云、大规模分发）方面处于领先地位[27][28] - 尽管过去六个月股价上涨约80%，分析师仍看好其长期自由现金流增长潜力和估值吸引力[12][29][30] 高通第一财季业绩 - 当季每股收益为3.50美元，高于3.41美元的市场预期；营收为123亿美元，高于122亿美元的市场预期[34][35] - QCT（半导体业务）和QTL（技术许可业务）营收均符合预期[35] - 对第二财季的营收指引为102亿至110亿美元，低于111.8亿美元的市场预期，导致股价下跌约6.5%[34][36] - 公司将业绩展望疲软部分归因于智能手机市场内存短缺带来的不利因素[36] - 公司正处于转型期，试图减少对智能手机市场的依赖，向PC芯片、机器人等领域扩张[37][38] - 内存短缺由AI基础设施建设导致，预计将持续影响2026年智能手机销售，尤其是低端市场[38][40][41] 市场策略观点 - 有投资顾问超配国际股票，低配美国股票，因国际股市科技股权重较低（约17%），且估值更具吸引力[43][45] - 当前市场抛售集中在科技板块（尤其是半导体和软件），具有针对性，而非无差别抛售，资金可能轮动至其他领域[46][47][48] - 市场估值（标普500远期市盈率约22-23倍）的维持需要2026年约14%的盈利增长来实现[51] - 有策略师对“美股七巨头”持低配观点，认为其过去三年运营利润率扩张约10%的势头可能难以为继，且面临竞争加剧[53][55][56] - 投资顾问提醒客户为中期选举年可能增加的波动性做好准备，历史数据显示中期选举年平均回撤幅度接近19%[59]

公司财务表现 - 公司预期截至2025年12月31日止年度亏损净额约为6900万美元至8600万美元，较2024年同期的2.75亿美元亏损大幅收窄 [1] - 公司应占亏损净额（Pony AI Inc.应占亏损净额）预期约为1.26亿美元至1.43亿美元，较2024年同期的2.74亿美元亦显著减少 [1] 亏损收窄原因 - 亏损净额收窄的主要原因是报告期内对上市公司的投资公允价值变动收益增长所致 [1] - 公司未来的财务表现可能因其持有的公开交易股票价格波动而发生变动 [1]

融资与估值 - Waymo完成了一轮16亿美元的融资 投后估值达到126亿美元 [1] - 本轮融资由Dragoneer Investment Group、DST Global和红杉资本领投 母公司Alphabet仍为最大股东 Andreessen Horowitz和Mubadala Capital等也参与其中 [1] - 其他投资方包括Bessemer Venture Partners、银湖资本、老虎环球基金、普信集团、BDT & MSD Partners、CapitalG、富达管理与研究公司、GV、Kleiner Perkins、Perry Creek Capital和淡马锡 [2] - 相比2024年10月由Alphabet领投的上轮融资 公司估值从超过450亿美元大幅提升至1260亿美元 [5] 业务运营与增长 - 2025年公司业务增长强劲 年载客量增长两倍多 达到1500万次 累计行程已超过2000万次 [5] - 目前公司在美国六大主要都市区每周提供超过40万次载客服务 [5] - 红杉资本合伙人Konstantine Buhler指出 Waymo已超越研究里程碑实现卓越运营 其每周付费载客量在一年内增长了两倍 [5] 扩张计划与资金用途 - 公司计划在2026年将自动驾驶出租车服务扩展至超过20个新增城市 包括东京和伦敦 并提及近期进入迈阿密市场作为更广泛推广的一部分 [2] - 新筹集的资金将用于国际扩张 同时维持现有安全标准 具体包括在新进入的美国及海外市场扩大车队规模和招聘员工 [3] - 公司表示 这笔资金注入将确保其能够以前所未有的速度向前推进 同时保持行业领先的安全标准 当前重点是实现全球规模扩张 在今年将Waymo Driver的安全与魅力带给更多美国及国际城市 [4] 安全与技术数据 - 公司强调了基于1.27亿英里完全自动驾驶里程的安全数据 称其与人类驾驶相比“严重伤害事故减少了90%” [4] 市场竞争格局 - 融资之际 无人驾驶出租车市场的竞争正在加剧 [6] - 特斯拉正准备推出自己的服务 并已在奥斯汀开始有限度的无安全员运营 [6] - 亚马逊的Zoox已在拉斯维加斯大道推出无方向盘的定制机器人出租车 并在旧金山附近区域进行车辆测试 [6]

公司融资与估值 - Waymo作为Alphabet旗下的自动驾驶部门，在新一轮融资中筹集了160亿美元[2] - 此轮融资后，Waymo的投后估值达到1260亿美元[2] 公司战略与前景 - 新注入的资本将确保公司能够以前所未有的速度向前推进[2]

融资与估值 - Waymo完成新一轮总额达160亿美元的融资 公司估值跃升至1260亿美元 较2024年10月上一轮融资时的450亿美元增长近两倍[1] - 本轮融资是Waymo自独立运营以来规模最大的一笔资金注入 此次160亿美元融资后 Waymo估值较上一轮增长180% 较2023年初的约300亿美元翻三倍以上[3] - 2024年10月 Waymo在C轮融资中筹集56亿美元 估值达450亿美元 同时获得Alphabet承诺的50亿美元多年期投资[3] 资金用途与战略 - 新资金将助力公司以“前所未有的速度”发展 同时保持行业领先的安全标准[3] - 公司已从概念验证阶段迈向商业化规模化 为2026年进驻包括东京、伦敦在内的20余座新城市的网约车运营奠定基础[4] - Alphabet通过持续注资 既为Waymo提供了稳定的资金保障 也避免了外部资本干预技术路线 确保其专注于长期目标[3] 业务进展与安全 - Waymo自动驾驶系统Waymo Driver在统计数据上的安全性已优于人类驾驶[3] - Waymo获批开通往返旧金山国际机场的自动驾驶出行服务 其无人驾驶出租车业务已覆盖美国北加州全境 以及洛杉矶、奥斯汀、迈阿密等多个美国核心都市区[4] - 公司不再是验证一个概念 而是将商业落地的模式规模化扩张[4]

融资与估值 - Alphabet旗下自动驾驶公司Waymo完成160亿美元融资，约合1114.24亿元人民币 [1] - 本轮融资由Dragoneer投资集团、DST全球和红杉资本牵头，母公司Alphabet参与并保持控股股东地位 [3] - 其他投资方包括安德森・霍洛维茨基金、穆巴达拉资本、银湖资本、老虎环球基金等 [3] - 融资后公司估值达到1260亿美元，约合8774.62亿元人民币 [3] 业务扩张与运营规模 - 计划2026年将无人驾驶出租车业务拓展至全球20余座新城市，包括伦敦与东京 [1][5] - 近期获批开通往返旧金山国际机场的自动驾驶出行服务 [3] - 业务已覆盖美国北加州全境，以及洛杉矶、奥斯汀、迈阿密等多个核心都市区 [3] - 目前在美国六大核心都市区每周提供40万次出行服务 [5] - 2025年全年出行总量增长至原先三倍以上，达到1500万次 [5] - 截至目前累计出行总量已突破2000万次 [5] 发展历程与商业化进程 - 公司前身为谷歌自动驾驶项目，早期主要在硅谷与旧金山湾区进行测试 [4] - 2016年在凤凰城启动路测并最终取消人类安全驾驶员，凤凰城成为首个面向公众开放的无人驾驶出租车市场 [4] - 2023年8月获得在加州开展无人驾驶出租车商业运营并收费的全部最终许可，此后加速扩张 [4] - 2025年通过与Uber合作，登陆奥斯汀与亚特兰大市场 [4] - 公司表示已不再仅仅是验证概念，而是将商业落地的模式规模化扩张 [3][5] 安全与监管 - 公司联合首席执行官称，其安全性在统计数据上已经优于人类驾驶 [3] - 无人驾驶车辆出现过操作失误，给部分居民带来困扰，公司受到更多监管审查与社会批评 [5] - 部分车辆曾出现危险驾驶行为，在学校区域尤为突出 [5] - 美国国家公路交通安全管理局缺陷调查办公室、美国国家运输安全委员会已针对Waymo无人车在校车周边的违规行驶行为展开调查 [5] - 上周一辆Waymo无人车在学校附近以约6英里（约9.7公里）时速撞伤一名儿童，美国国家公路交通安全管理局已启动调查 [5]

公司核心动态 - Alphabet旗下自动驾驶资产Waymo正寻求新一轮大规模融资 目标融资额约160亿美元 融资后公司估值预计接近1100亿美元[1] - Alphabet预计将在此轮融资中出资约130亿美元 占融资总额的大部分[1] - 此轮融资引入了新的第三方投资者 包括红杉资本、DST Global和Dragoneer Investment Group[4] - 第三方投资者对Waymo的估值超过1000亿美元[4] 融资与估值分析 - 与上一轮融资相比 Waymo估值实现大幅跃升 2024年10月上一轮融资后估值超过450亿美元 本次1100亿美元的估值是之前高点的两倍多[7] - Alphabet对Waymo的130亿美元投资 仅占公司截至2025年9月30日持有的现金、现金等价物及有价证券总额（984.96亿美元）的约13%[6] - 该投资额占Alphabet当前约2.94万亿美元市值的比例不到0.5%[6] - 市场关注点在于华尔街未来是否会开始将Waymo的价值计入Alphabet的股价中[7] 业务运营现状 - Waymo在美国运营着超过2500辆汽车 并提供无需驾驶员的付费自动驾驶出租车服务 这使其与许多竞争对手区分开来[5] - 公司提供的业务规模信息 被视作一个关于其目标事业规模的明确信号 而不仅仅是“自动驾驶汽车终将到来”的故事[3] 市场背景 - Alphabet股票近期交易价格约为338美元 对应市值约为2.94万亿美元[2] - 尽管Alphabet常被视为“大而不能倒” 但其“其他赌注”业务板块一直被视为最需要改进的领域[1]

阿里巴巴集团投资动态 - 阿里巴巴旗下物流子公司菜鸟计划投资自动驾驶物流解决方案公司泽洛斯科技 投资总额约为20亿美元[1][2] - 菜鸟不会成为泽洛斯科技的控股股东[2] - 双方已达成深度战略整合 将共同打造无人货运领域的“RoboVan超级运力”[3] - 泽洛斯科技将同时运营两个品牌 菜鸟将整合进入泽洛斯科技[3] 阿里巴巴股票表现与市场观点 - 过去一年截至1月30日 阿里巴巴股价回报率超过76%[4] - 在50位分析师中 有88%给予“买入”评级 中位数目标价为202.67美元 这意味着超过18.50%的上涨潜力[4] 公司业务概况 - 阿里巴巴及其子公司提供技术基础设施和营销解决方案[5] - 公司运营着全球最大的批发电子商务平台之一[5] - 公司正通过战略合作伙伴关系和投资来加强其在人工智能领域的地位[5]

融资与估值 - Waymo计划进行一轮约160亿美元的融资 其估值将接近1100亿美元 [1] - 母公司Alphabet将提供约130亿美元 其余资金来自红杉资本、DST Global和Dragoneer Investment Group等新投资者 穆巴达拉资本也参与本轮融资 [2] - 融资可能在2月完成 上一轮融资在2024年10月 由Alphabet领投 当时公司估值超过450亿美元 [3] 业务运营与扩张 - 公司已完成超过2000万次出行 专注于以安全为主导的卓越运营和技术领先地位 [3] - Waymo在美国六个城市运营完全无人驾驶的网约车服务 包括旧金山湾区、洛杉矶 以及通过Uber应用在奥斯汀和亚特兰大提供服务 [4] - 公司计划今年将商业服务积极扩张到更多美国城市以及英国 [4] 行业竞争格局 - 众多公司正在竞逐无人驾驶网约车市场 [5] - 特斯拉在奥斯汀有有限的无人驾驶运营 并计划推出自己的服务 [5] - 亚马逊的Zoox在拉斯维加斯大道运营无方向盘的专用无人驾驶出租车 并在旧金山附近的其他城市进行测试 [5]