As the curtain falls on 2025, it's only natural to look back at the stories and ideas that shaped our thinking this year — and for Business Insider staffers, that includes books.We asked our reporters to share the business, tech, and innovation books that left the biggest impression on them this year. Not all of these titles hit the shelves in 2025, but each offered something valuable: a new perspective, a spark of creativity, or simply a story we couldn't put down.Our picks span everything from Big Tech me ...

Wall Street delivered the kind of Christmas present investors had been hoping for, as the S&P 500 set fresh records while a key measure of market anxiety fell to its lowest level in more than a year.The S&P 500 climbed past 6,920 points in a shortened session ahead of the Christmas market closure, edging up 0.2% and lifting its year-to-date gains to 17%.Other major large-cap indices also posted modest gains on a day typically marked by thin trading volumes. The move put Wall Street on track for a fifth stra ...

文章核心观点 - 2025年美国制造业面临复杂的宏观环境 联邦层面兴趣高涨且国内生产投资努力众多 但行业同时面临关税成本、劳动力市场等财务阻力 州和联邦政策变化也对资金与监管产生影响 [5][6] - 专家敦促企业不要因关税而仓促搬迁业务或切断供应商联系 认为关税影响终将过去 尽管台积电和英伟达等大公司宣布了巨额美国投资 但专家对政策能否广泛重振国内制造业持怀疑态度 [1] - 美国已推出大量关税 引发贸易伙伴回应 [1] 贸易与关税影响 - 根据美国国会联合经济委员会少数派的估计 由于长期贸易不确定性 到2029年制造业投资每年可能减少13% [2] - 根据供应管理协会12月调查 32%的制造商计划将所有关税导致的成本增加转嫁到销售价格中 54%计划通过销售或其他服务价格转嫁部分成本或通过利润率降低来吸收 仅8%表示将吸收所有关税成本 6%表示未受影响 [3] - 根据税收基金会的分析 排除外国报复和负面经济影响 特朗普总统实施的关税可能在未来十年增加3000亿美元收入 该无党派组织还指出 这些关税相当于今年美国家庭平均税负增加1100美元 是自1993年以来占国内生产总值百分比最大的全国性增税 [4] 回岸与近岸生产 - 根据ISM 12月调查 18%的制造商正在“积极考虑”在未来六个月内将生产从国外转移到美国 另有18%表示希望将生产转移到国内 但过程将超过6个月 约31%的参与者表示不回岸 但正在寻找关税影响较小地区的替代贸易伙伴 [10] - 约38%的参与者表示将通过回岸来规避任何潜在的地缘政治风险 约96%已回岸的参与者对结果表示满意 [9] - 科尔尼回岸指数在经历两年正值后 于2025年下降了311点 该咨询公司指出意图与现实之间存在明显差距 制造商因加拿大和亚洲合作伙伴难以跟上美国产出而恢复从亚洲低成本国家和地区采购 [11] 并购与投资 - 根据毕马威数据 2025年第二季度工业交易量同比下降11.4% 年初关税延迟或影响了并购活动 [16] - 金佰利收购消费者健康产品制造商Kenvue的交易价值为487亿美元 是当年最大的交易之一 [17] - 台积电计划未来几年在美国投资1000亿美元 苹果也承诺了1亿美元的国内投资 许多其他公司也承诺了较小金额的投资以满足特朗普政府的政策目标 [18] 制造业劳动力 - 根据美国劳工统计局数据 2025年11月美国制造业就业人数估计为1294万人 同比减少约7.6万人 [23] - 根据劳工统计局数据 2025年10月制造业职位分离数量为32.9万个 另一份数据集估计 截至11月有50.7万制造业工人失业 相当于该行业失业率为3.3% 低于全国平均水平 [24] - 根据劳工统计局数据 2025年11月制造业女性从业人数为360万人 [25] 自动化与机器人技术 - 根据德勤2025年对600名参与者的调查 80%的制造业高管计划将其20%或以上的改进预算投资于智能制造计划 受访者认为智能制造是未来三年竞争力的主要驱动力 [29] - 根据国际机器人联合会报告 2024年全球工业机器人安装量为54.2万台 是十年前的两倍多 中国是最大市场 占所有部署量的54% 美国安装了3.42万台 同比下降9% [30] - 根据ISM 12月调查 29%的制造商表示正在其供应链中试点某种形式的人工智能应用 另有20%列出了他们正在使用的具体应用 32%表示未使用AI应用 [31] 联邦政策 - 根据哥伦比亚法学院数据 特朗普政府和国会已采取43项行动修改或撤销各种EPA法规 [35] - EPA估计 通过修改《有毒物质控制法》下全氟烷基和多氟烷基化学品的报告要求 可为制造业部门节省7.86亿美元潜在成本 [37] - 根据E2数据 自2022年《通胀削减法案》颁布以来 截至10月制造业公司已放弃了44亿美元的项目投资 导致8698个工作岗位流失 [38]

港股市场表现 - 12月22日港股三大核心指数集体高开，恒生指数上涨0.42%至25800点，恒生科技指数上涨1.05%至5535点 [1] - 港股消费板块小幅上扬，相关ETF微涨，持仓股中珍酒李渡领涨近6%，蜜雪集团、布鲁可、老铺黄金、泡泡玛特、古茗等均涨超3% [1] 海南旅游消费数据 - 国内前往海南的机票预订量超72万张，同比增长约10%，为海南封关运作后首个小长假 [1] - 平台元旦假期客单价同比增长10%，人均购买件数同比增长9% [1] - 2026年元旦期间租车量同比增长约1.8倍，异地取还车人数同比增长2.5倍，最热门自驾城市前三位为海口、三亚、乌鲁木齐 [1] 消费趋势与产业洞察 - 海南封关运作后旅游消费展现韧性，客单价提升表明中产阶层假日消费动力强劲 [1] - 元旦出行中“宠物经济”与“自驾游”爆发，反映消费者对个性化与私密性有高溢价支付意愿，“情绪消费”正在重塑旅游产业链 [1] 相关投资主题与ETF - 假期催化与冰雪经济主题对应旅游ETF（562510） [2] - 提振内需与低估赛道主题对应食品饮料ETF（515170） [2] - 电商龙头与新消费主题对应港股消费ETF（513230） [2]

市场策略与投资框架 - 投资者应在昂贵的市场中保持投资，而非试图择时[2] - 投资策略应倾向于不受欢迎、非市场领涨且估值不高的领域[3] - 采用“保持落后”策略，不追逐投机性市场，类比马拉松中不跟随过快领跑者以最终取胜[3][4] - 该策略旨在在头部过重的指数下跌时不仅能跑赢市场，还能获得绝对正回报，例如2000年代初期的市场表现[5] - 投资应多元化，因赚钱途径不止一种，且某些途径风险更低，例如今年第一季度和当前第四季度价值股的表现所示[9] 看好的行业：医疗保健 - 医疗保健行业是当前最看好的领域，因其估值便宜且对经济不敏感[3] - 若经济放缓，投资者仍可在该行业赚钱[3] 看好的公司：金佰利 - 金佰利股价已下跌近50%[6] - 公司作为一家“乏味”的卫生纸制造商，正在收购一家“乏味”的泰诺制造商[7] - 当前市盈率为12倍，而通常为19倍[7] - 提供5%的安全股息收益率[7] - 若市场转差，相信其表现将跑赢市场[7] 看好的公司：UPS - UPS股价已下跌近50%[6] - 股价较其高点下跌了60%[11] - 公司过去通常交易于溢价水平，被视为质量型投资，目前看起来非常便宜且股息收益率较高[10] - 公司业务对经济周期敏感，但认为其风险已大量释放[11] - 一个重要变化是公司正在摆脱对亚马逊的依赖，结束了与最大客户的关系，这已连续拖累业绩七个或八个季度，但影响正在过去[11][12] - 即使经济疲软，该公司也可能成为表现良好的潜力股[12] 宏观与大宗商品趋势 - 认为当前处于一个通胀水平高于过去的时代[13] - 类比1970年代，材料和商品表现良好，认为这一趋势将持续，并未在2020年结束[13] - 美元走弱的交易趋势可能持续，此类趋势通常持续五年左右，而非一个季度或一年[13]

美国消费者情绪与房地产市场数据 - 美国12月消费者信心指数上升，但增幅低于市场预期 [1] - 美国11月成屋销售环比微幅上升，签约量环比增长0.5% [1] - 美国11月成屋销售年化总数为413万套 [1]

集体诉讼案件概述 - 律师事务所Levi & Korsinsky通知Perrigo Company plc的投资者一项集体诉讼证券诉讼 [1] - 诉讼旨在为在2023年2月27日至2025年11月4日期间因涉嫌证券欺诈而遭受不利影响的投资者挽回损失 [1] - 投资者若在相关时间段内遭受损失需在2026年1月16日前请求法院任命其为首席原告 [3] 诉讼指控的具体内容 - 指控被告作出虚假陈述和/或隐瞒事实包括从雀巢收购的婴儿配方奶粉业务在维护运营改进和维修方面存在重大投资不足 [2] - 指控Perrigo需要投入大量资本和运营支出超出公司对外公布的成本估算以补救婴儿配方奶粉业务 [2] - 指控公司婴儿配方奶粉业务的生产设施存在重大制造缺陷 [2] - 指控由于上述原因公司的财务业绩包括盈利和现金流被高估 [2] - 指控由于上述原因被告关于公司业务运营和前景的正面陈述存在重大误导性和/或缺乏合理依据 [2] 律师事务所信息与后续步骤 - 律师事务所Levi & Korsinsky在过去20年中已为受损股东追回数亿美元并拥有赢得高风险案件的记录 [4] - 该律所在复杂证券诉讼中代表投资者方面拥有广泛专业知识团队拥有超过70名员工 [4] - Levi & Korsinsky已连续七年被ISS证券集体诉讼服务评为美国顶级证券诉讼律所之一 [4] - 作为集体成员可能有资格获得补偿而无需支付任何自付费用或成本参与无成本或义务 [3]

核心观点 - 对于追求现金流的收益型投资者而言，ProShares S&P 500 Dividend Aristocrats ETF (NOBL) 相比规模庞大的Vanguard 500 Index Fund ETF Shares (VOO) 能提供更优的现金收入，因其跟踪68家连续25年以上增加股息的公司，提供2.1%的股息率，几乎是VOO的1.09%的两倍 [2] ETF比较与策略 - Vanguard 500 Index Fund ETF Shares (VOO) 是规模最大的ETF之一，管理资产达1.5万亿美元，费用率处于行业领先的0.03% [2] - ProShares S&P 500 Dividend Aristocrats ETF (NOBL) 通过等权重方法投资68家蓝筹股息贵族公司，持仓比例在1.2%至2.1%之间，以避免过度集中风险 [3] - NOBL的行业配置侧重于防御性板块，其中工业占22.5%，必需消费品占20.9% [3] - 作为更高收益的替代选择，Schwab U.S. Dividend Equity ETF (SCHD) 提供3.8%的股息率，费用率仅为0.06% [4] 关键持仓与股息安全分析 - Albemarle Corporation 在NOBL中权重为2.06%，因周期性锂价压力导致每股收益为-1.59美元，但仍维持每年1.62美元的股息支付，体现了股息贵族在暂时逆风中维持派息的承诺 [5] - Caterpillar 权重为1.68%，展现出优质贵族特质，其股本回报率为46.3%，利润率为14.3%，每股5.84美元的年度股息有每股19.49美元的盈利支撑，派息率仅为30%，安全边际充足，其647亿美元的收入同比增长9.5% [5] - Johnson & Johnson 权重为1.51%，提供2.37%的股息率，派息率为74%，鉴于其27.3%的利润率及多元化的医疗保健业务组合，该派息率处于可控水平，且其拥有超过60年的连续股息增长记录 [5] - Walmart 权重为1.56%，派息率为32%，Procter & Gamble 权重为1.33%，派息率为60%，两家公司均从抗衰退的业务中产生大量自由现金流，支撑可靠的股息增长 [5]

行业趋势 - 中国消费品牌正掀起一波进军美国零售市场的浪潮 [1] - 此举的主要驱动力在于美国市场能提供更丰厚的利润率 [1] - 品牌出海旨在抵消其国内市场消费疲软带来的影响 [1]

华尔街机构评级变动汇总 - 摩根士丹利将Rollins评级上调至“超配” 目标价从58美元上调至72美元 认为该公司是“同类最佳”的运营商 拥有持久的需求驱动力、有弹性的终端市场和结构性顺风 [2] - DA Davidson将Guidewire评级上调至“买入” 目标价维持在246美元 该股在12月初公布第一季度业绩后已回调约20% 但回调为投资者提供了机会 应被视为寻求应用软件领域高质量垂直市场领导者的核心持仓 [3] - 杰富瑞将宝洁评级上调至“买入” 目标价从156美元上调至179美元 认为随着消费背景趋于稳定、同比基数变得更容易 尤其是在零售去库存周期结束后 公司在2026年将处于更稳固的起点 [4] - 富国银行将Texas Roadhouse评级上调至“超配” 目标价从170美元上调至195美元 认为其可比销售势头将持续 牛肉成本逆风是周期性的且已被市场消化 休闲餐饮在2026年将相对表现出色 [5] - 加拿大皇家银行将Airbnb评级上调至“跑赢大盘” 目标价从145美元上调至170美元 认为其品牌货币化故事越来越有吸引力 在不断发展的消费者人工智能领域 其第一方数据可能值得溢价 [6] 评级下调与目标价调整 - 杰富瑞将Constellation Brands评级下调至“持有” 目标价从170美元下调至154美元 认为尽管品牌实力强劲 但对西班牙裔消费者的担忧比此前预期的更持久 这将影响其营收表现 [7] - 摩根大通在恢复对CyberArk的覆盖后 将其评级下调至“中性” 目标价从443美元上调至474美元 预计该公司被Palo Alto Networks收购的交易将在2026年上半年完成 [7] - 摩根大通将Fortinet评级下调至“低配” 目标价从85美元下调至75美元 认为随着平台整合趋势持续到2026年 公司正面临逆风 [7] - 杰富瑞将Keurig Dr Pepper评级下调至“持有” 目标价为32美元 下调理由包括沉重的债务负担、咖啡价格波动以及新的融资结构 [7] - 巴克莱将MGM Resorts评级下调至“持股观望” 目标价从42美元下调至38美元 并对Bally‘s进行了同样的评级下调 该公司对明年的数字游戏、邮轮和地区性游戏持积极看法 对住宿业持中性看法 对拉斯维加斯持负面看法 [7]