证券日报网讯朗威股份（301202）8月21日在互动平台回答投资者提问时表示，公司生产的液冷机柜是 承载数据中心电子信息设备和冷却液，实现电子信息设备冷却的容器，相关经营情况请关注公司定期报 告。 ...

公司技术布局 - 公司全栈液冷解决方案涵盖冷板式与浸没式技术路线 实现从节点、机柜到数据中心的全链条产品覆盖 [1] - 公司打造数据中心全生命周期的服务体系 助力客户构建高可靠、高能效、智能化的数据中心 [1] - 公司积极参与液冷技术的标准制订工作 在国家级、省市级智算中心项目中有成功部署经验 [1] 区域市场机遇 - 杭州"全球数贸港"建设规划提出4400亿元数字贸易目标 为公司液冷技术提供本地化应用场景 [1] - 公司将结合杭州产业特色 与本地企业、机构合作为智算中心建设提供高效、绿色的液冷技术支持 [1]

**Methode Electronics (MEI) 2025 Conference 关键要点总结** **1 公司概况与业务结构** - Methode Electronics 是一家拥有80年历史的全球定制工程解决方案供应商，业务覆盖多个终端市场 [4] - 业务分布： - 汽车业务占比50%，工业业务占比45%，接口业务占比5% [5] - 地域分布：北美45%，欧洲40%，亚洲15% [5] - 主要产品线包括用户界面、照明、电源传感器等 [5] **2 财务表现与转型进展** - **2025财年财务数据**： - 销售额：$1.05 billion [18] - 调整后EBITDA：$43 million [18] - 自由现金流：€26 million（自2023年以来的最高水平） [3] - 净债务减少：$10 million [18] - **2026财年EBITDA目标**：$70-80 million，预计在销售额下降$100 million的情况下实现EBITDA翻倍 [18][19] - **成本优化**： - 毛利率提升100个基点 [15] - SG&A费用减少$9 million [15] - 应收账款减少$22 million，运费减少$11 million [15] - 裁员超过550人 [15] **3 业务转型与战略重点** - **转型核心**： - 稳定基础运营，改善新项目执行（2025财年有50多个新项目启动） [10] - 全球供应链优化，从区域化运营转向全球化协同 [11][12] - 聚焦资本效率，降低库存和应收账款 [13] - **增长引擎**： - **电源分配业务**：2023财年增长13%，2025财年增长24%，预计持续增长 [8] - **数据中心业务**：2024财年销售额$35 million，2025财年增长至$80 million，预计2026财年至少持平或增长 [35] - **电动汽车（EV）**：北美市场面临挑战，但中国和欧洲市场机会显著 [28][29] - EV单车内容价值是传统燃油车的2倍 [33] **4 行业动态与外部挑战** - **关税影响**： - 墨西哥业务的97%符合USMCA标准，关税直接影响有限 [23] - 利用全球供应链调整应对关税，缩短数据中心业务交货时间 [25] - **EV市场变化**： - 北美EV项目延迟或取消导致2026财年收入下降 [28] - 中国和欧洲EV项目进展顺利，平衡了北美市场的挑战 [29] - **铜关税**：对电源分配业务（如母线排）无直接影响，因产品被排除在关税清单外 [31] **5 未来战略与增长机会** - **业务组合优化**： - 评估非核心资产出售可能性，以强化资产负债表和聚焦高增长领域 [44] - 优先投资数据中心和工业照明业务 [40] - **资本配置**： - 注重资本回报率（ROIC）和股东总回报（TSR） [48] - 目标杠杆率降至1.5-2倍，长期目标为1倍 [55][56] - **商业化能力**： - 通过改善执行力和客户关系（如VMI模式）推动增长 [62] - 利用技术优势（如EV电池技术）拓展数据中心市场 [36] **6 其他重要细节** - **组织变革**： - 董事会从10人缩减至7人 [20] - 总部搬迁以降低成本 [14] - **库存问题**：第四季度库存减值主要来自墨西哥工厂的历史遗留问题 [47] **总结** Methode Electronics 正处于业务转型的关键阶段，通过成本优化和运营效率提升实现了财务改善。尽管北美EV市场面临挑战，但公司在数据中心和电源分配业务中找到了增长机会。未来，公司将通过业务组合优化和资本效率提升，进一步强化竞争力和股东回报。

市场布局与策略 - 海外液冷应用节奏快于国内，欧美AI服务器预计2026年进入冷板液冷时代，中东、日韩紧随其后，东南亚受美国政策影响稍慢 [1] - 国内近期仍以风液同源为主，受政策及方案稳定性、适配性、经济性影响 [1] - 2023年起逐步布局海外，早期采取"跟进策略"（跟随阿里、字节等），后调整为"自主出击"拓展当地IDC及运营商合作 [3] - 2024年确认境外订单收入4771.88万元（约477.188万美金），覆盖马来西亚、新加坡等东南亚及中东"一带一路"地区 [3] - 明确国内与海外市场同步拓展战略，计划在关键地区设立分子公司 [3] 技术产品进展 - 拥有全栈液冷解决方案，涵盖智能工程、关键设备、物联软件、智慧服务四大板块 [4] - 具体技术方案包括：氟系统冷板（支持风液切换）、风液浸没一体柜（边缘场景）、液冷集装箱（中东已投运）、氟系统浸没式（企业级）等7类方案 [4] - 针对英伟达NV72架构进行系列产品开发 [2] - 具备风液同源产品技术基础，适应国内市场需求 [2] 客户与合作 - 战略客户包括阿里巴巴、字节跳动、华为、秦淮、百度、腾讯等 [5] - 当前订单情况良好，生产经营正常 [5] - 持续提升数字基础设施全生命周期解决方案能力，深化重要客户合作 [5] 经营策略 - 锚定未来温控技术方向，差异化输出国内外产品 [1] - 在保障业绩基础上储备技术、产品和渠道 [1] - 关注日韩数据中心建设机遇，计划拓展远东亚太市场 [2]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：AIDC（人工智能数据中心）、服务器电源、柴发、UPS与铅酸备电、液冷技术、储能、锂电池出海、液冷散热、液冷板、熔断器、AI铜箔、数据中心线缆、母线 - **公司**：欧陆通、潍柴、玉柴、科华数据、科士达、中恒电气、麦格米特、蔚蓝锂芯、江海股份、科泰泰豪、雄韬股份、南都电源、酷冷大师、奇宏双宏、川环科技、苏联股份、远东股份、资权新材、捷邦科技、科创星云、华光新材、中融电气、德福、铜冠、龙阳电子、鼎通、华丰、沃尔、台和、阿兰万锦、神宇、新亚、金达、宏林电力、威腾电器、明阳电器、金盘科技、正泰电器、特锐德川开电器、威胜控股 纪要提到的核心观点和论据 1. **AIDC投资机会**：H20解禁加速AIDC建设，服务器电源需求回升，此前受限的服务器电源公司业绩有望改善，国产厂商如欧陆通将受益；新一代B30卡片单位算力能效更高、成本更友好，有望推动服务器电源需求增长[1][5][6] 2. **柴发板块**：一季度外资品牌机组涨价15%-20%，二季度下游数据中心建设放缓致股价回调，三季度后卡限制缓解，大厂启动招标，发动机资源全年供需紧张；潍柴二季度单台盈利超10万元，全年出货量预计1000台，玉柴总量1700台，同比翻倍以上增长[1][9] 3. **UPS与铅酸备电**：国内数据中心主要采用UPS加铅酸备电架构，占比80%-85%，高算力场景下HVDC具优势，高可靠性要求场景UPS更具优势；推荐科华数据，一季度数据中心产品销售同比增长接近40%，订单超十亿，与腾讯深度绑定[1][10][11] 4. **液冷技术**：2025年是液冷技术持续元年，快接头数量翻倍、管路数量大幅增长，随着H20卡数量增加，下游招标加速，阿里推崇巴拿马技术，腾讯推广HVDC技术，关注中恒电气、科华数据等研发厂商[1][2][8] 5. **高速铜缆**：英伟达和华为预计带来约五六十亿美元和40亿人民币的高速铜缆需求，产业链国产化程度差异大，组装和解决方案提供环节国产化率低，绝缘材料几乎被外资垄断，连接器环节稍高，裸线环节最高；关注新进入者宏林电力和远东股份[2][27][28][29] 6. **AI铜箔**：AI算力规模增长推动数据中心交换机升级，对铜箔表面光滑度要求更高，高端铜箔领域由日韩及台系厂商主导，国内厂商如德福、铜冠及龙阳电子有望凭借技术与性价比优势加速国产替代，关注德福与统冠布局进展[2][24][25] 7. **熔断器**：英伟达下一代800伏HVDC架构推出，熔断器需求显著增加，预计需求规模超10亿人民币，核心标的中融电气有望获主要市场份额[2][23] 8. **强电环节变压器和开关柜**：传统数据中心主要用10千伏干式变压器，国际头部云厂商主导，国内企业如金盘科技逐渐获市场份额，明阳电器2025年上半年订单量与2024年全年相当，预计全年订单翻倍增长，一体化预制电源解决方案普及，关注明阳电器等公司[4] 9. **海外算力链**：海外算力链近期表现强劲，部分环节如电源滞涨因订单落地不足，关注麦格米特，若批量订单落地，未来两到三年将迎ASP提升周期，关注蔚蓝锂芯和江海股份布局的增量部件[7] 10. **储能业务**：2025年储能业务修复趋势明确，户储和工商业需求旺盛，大客户6月开始提货，预计二三四季度盈利改善在报表体现，全年业绩预期6 - 7亿元，估值约20倍[17] 11. **锂电池出海**：海外锂电渗透趋势明确且需求旺盛，国内厂商推磷酸铁锂电池有替代空间，关注雄韬股份和南都电源[19] 12. **液冷散热市场**：由海外需求驱动，国内随着华为等国产算力芯片量产，液冷渗透有望加速，台系厂商主导市场，国内厂商替代空间大，把握海外链，GB300方案带来机会[20] 13. **液冷板市场**：单个液冷板价值量近500美元，单个托盘液冷板价值量超2000美元，市场需求有望达百亿美元级别，关注快接头和管路领域企业及液冷板供应商，代工环节可能率先释放业绩[21][22] 14. **数据中心线缆领域**：数据传输分有源光缆和高速铜缆，搭配使用，高速铜缆应用成大趋势，反映向短距离、高密度互联环境发展趋势[26] 15. **母线**：母线在AIDC机房供电功率密度提升及用电量增加背景下渗透加速，国际巨头主导，国内厂商如威腾电器有相关出货并与AB成立合资公司[30] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **科华数据**：2025年一季度在腾讯订单中取得近3亿元合同，中标份额50%，HVDC细分场景中标份额70%，预计6月腾讯新标规模或为一季度两倍以上，公司有望保持高中标份额；预计2025年数据中心产品业务收入增长50%以上，达30亿以上，对利润贡献超4亿元，占全年利润结构一半以上，全年业绩预期7 - 8亿元，目前估值倍数约25倍[12][13] 2. **科士达公司**：客户主要集中在金融、政企类，互联网客户占比较少，2025年金融通信和政企类客户需求强劲，一季度签单同比接近翻倍增长，预计2025年互联网客户收入同比增长30% - 50%；积极推进HVDC产品布局和研发，预计下半年发布相关产品[14][15][16] 3. **铅酸备电市场**：2025年供应端曾紧缺，二季度产能释放后缓解，H20问题解决可能致短期供给再次紧张，市场格局好、量弹性显著、盈利有改善潜力，今年铅价平稳助企业盈利改善，核心企业数据中心订单排产饱和，出货量创新高[18]

股价表现 - Vertiv股价在6月上涨19% [1] - 上涨原因包括市场对数据中心资本支出放缓的担忧缓解以及来自合作伙伴Nvidia的积极消息 [1] 多空观点 - 空方认为数据中心和AI相关支出将出现自然回调 且关税冲突可能导致数据中心支出暂停 [2] - 多方认为数据中心支出仍处于早期阶段 为满足AI应用需求将持续增长多年 [3] - 对于Vertiv 空方指出其2024年第四季度订单同比持平 多方则关注公司将2025年销售指引上调至93.25-95.75亿美元 [4] 行业动态 - 数据中心和AI市场保持强劲 需关注超大规模厂商和市场服务提供商的观点 [5] - Nvidia 2026年第一季度数据中心相关收入同比增长73% [7] 公司优势 - Vertiv的数据中心电力、冷却和基础设施解决方案不受对华技术出口限制影响 [8] - 公司面临的主要风险是来自墨西哥和中国产品的成本上升 但管理层已在调整供应链以降低风险 [8] 投资逻辑 - Vertiv终端市场持续增长确认 是参与数据中心支出热潮的良好标的 [9]

核心观点 - 投资者应关注当前被低估的优质股票 如雪佛龙和Vertiv 它们分别从历史高点下跌23%和26% 提供了潜在的超额回报机会 [1][2] - 雪佛龙作为综合性能源公司 具备38年连续股息增长记录 且当前68 4%的派息比率显示财务健康 [4][5] - Vertiv作为数据中心设备供应商 受益于AI投资浪潮 其新型800V高压直流电源系统预计将在2026年下半年推出 支持2027年Nvidia新一代数据中心建设 [8][10][11] 雪佛龙分析 - 股价下跌23%与同期西德克萨斯中质原油价格22%跌幅高度相关 属于行业周期性波动 [4] - 业务覆盖能源全产业链 相比专注单一环节的公司更具运营效率和风险分散能力 [6] - 保守的派息政策(五年平均派息率68 4%)保障了股息增长的可持续性 [5] Vertiv分析 - 股价虽从高点回落26% 但近期已显著回升 仍处于值得买入的区间 [8] - 数据中心支出持续增长 AI应用处于早期投资阶段 行业前景乐观 [9] - 800V高压直流系统可提升数据中心能效5% 降低70%维护成本 减少铜用量和冷却成本 [10] - 产品路线图与Nvidia平台部署时间表(2027年)高度协同 将驱动新一轮订单周期 [11] 投资机会 - 雪佛龙适合寻求稳定股息和能源行业布局的投资者 当前油价低位提供配置窗口 [4][7] - Vertiv是参与AI基础设施建设的差异化标的 2026年技术突破将催化业绩 [12]

曙光数创液冷技术服务体系 - 公司提出"液冷即服务"概念 旨在解决数据中心在选型 设计 部署 运维环节的落地难题 [1] - 服务体系覆盖液冷系统从规划设计到运维管理的全流程 并通过SLiquid智能运维平台实现"人控"到"智控"的升级 [1] - 采用标准化与定制化融合方案 降低液冷技术部署门槛 提升全链条效率 [1] 智算中心液冷生态建设 - 公司为智算中心提供全场景 可持续的液冷生态支撑 技术方案适配多样化需求 [1] - 技术方案亮相2025中国智算中心全栈技术大会 凸显行业技术领先地位 [1]

英伟达财报与AI行业影响 - 英伟达最新财报提振市场情绪 缓解对AI和数据中心支出放缓的担忧 [1] - 财报利好不仅影响英伟达 还惠及GE医疗、PTC、Vertiv等AI产业链相关公司 [1] GE医疗与AI医疗机器人 - 英伟达CEO黄仁勋在财报电话会上强调与GE医疗在AI机器人平台Isaac的合作 该技术用于提升医学影像系统价值 [2] - AI技术可优化GE医疗超声/MRI/X光等设备的患者引导、数据采集和分析流程 辅助临床决策与患者监护 [2] - AI应用覆盖GE医疗全部业务线 有望改善患者疗效并推动长期销售增长 [3] PTC与工业AI软件 - 工业AI成为被低估的领域 制造业回流美国将加速自动化与AI工业软件需求 [5][6] - PTC的CAD软件结合英伟达GPU 通过数字孪生技术提升实体机械性能 其PLM软件集成实时AI分析功能 [7] - PTC近年经常性收入保持两位数增长 自由现金流增速达15% 工业AI发展或使高增长持续 [8] Vertiv与数据中心电源 - Vertiv作为数据中心电源解决方案商 2025年订单和积压订单持续强劲增长 [10] - 公司800V直流电源架构计划2026年下半年推出 早于英伟达下一代800V高压直流数据中心平台 [11] - 解决方案涵盖整流器/配电母线/电压转换器/备用系统 虽面临伊顿、施耐德竞争 但在通信数据中心电源领域具专业优势 [12]

Vertiv (VRT) - 公司宣布与Nvidia的战略合作 将部署800 VDC电源架构以支持AI数据中心 预计2026年下半年发布完整产品线[1] - 股价在周四上涨0.6%至104.20美元[5] Medical Properties Trust (MPW) - 第一季度FFO每股14美分 低于分析师预期的15美分[2] - 季度销售额2.238亿美元 低于预期的2.2981亿美元[2] - 股价在周四下跌1.3%至4.56美元[5] Nucor Corporation (NUE) - 第一季度每股收益77美分 远超分析师预期的64美分[3] - 季度销售额78.3亿美元 超过预期的72.3亿美元[3] - 股价在周四下跌0.9%至110.69美元[5]