This story was originally published on Food Dive. To receive daily news and insights, subscribe to our free daily Food Dive newsletter. Utz Brands is buying logistics infrastructure assets that will allow the snack maker to expand its presence in California, the country’s largest consumer of chips, pretzels and other salty offerings. The Pennsylvania-based company is buying direct store delivery routes across California from Insignia International for an undisclosed amount. Utz said it sees the Golden Stat ...

Key Points Consumer staples companies tend to have resilient businesses. Dividend Kings have proven they know how to survive hard times. These two undervalued companies are both consumer staples giants and Dividend Kings. 10 stocks we like better than Coca-Cola › Good companies don't go on sale very often. When they do, you should pay close attention. Right now two of the world's largest consumer staples companies are both attractively priced, one more so than the other. Moreover, they are both ...

UTZ Brands, Inc. (NYSE:UTZ) is one of the most undervalued small cap stocks to invest in now. RBC Capital analyst Nik Modi reiterated a Buy rating on UTZ Brands, Inc. (NYSE:UTZ) on October 28, setting a $20 price target. 20 Biggest Snack Companies in the World However, UTZ Brands, Inc. (NYSE:UTZ) received a Hold rating from UBS analyst Peter Grom on October 20, with a $13.50 price target. Basing his rating on the company’s current market position, Grom stated that while UTZ Brands, Inc. (NYSE:UTZ) has u ...

UTZ Brands (NYSE:UTZ) Q3 2025 Earnings Call October 30, 2025 06:30 AM ET Speaker0Good morning, and thank you for joining us today for our pre recorded discussion of our third quarter twenty twenty five earnings results. Joining me on the call today are Howard Friedman, CEO and B. K. Kelley, EVP and CFO. In addition, this morning at 09:30 a.M. Eastern Time, we will host a live question and answer session, which you can access via webcast on our Investor Relations website. Please note that some of our comment ...

公司业绩概览 - 好时公司公布2025年第三季度财报，净销售额和盈利表现超预期，并上调2025年全年业绩指引 [1][2] - 第三季度净销售额增长6.5%至31.814亿美元，有机恒定汇率净销售额增长6.2% [8][10] - 报告每股收益稀释后为1.36美元，同比下降38.2%；调整后每股收益稀释后为1.30美元，同比下降44.4% [8] 2025年全年业绩指引 - 公司将净销售额增长指引从至少2%上调至约3% [3][4] - 报告每股收益增长指引为下降48%至50%，调整后每股收益增长指引收窄至下降36%至37% [4] - 全年指引未包含拟议收购LesserEvil的影响 [3] 第三季度分部业绩 - 北美糖果业务净销售额增长5.6%至26.156亿美元，有机恒定汇率净销售额增长5.2%，主要由约7个百分点的净价格实现驱动，销量下降约1个百分点 [16] - 北美咸味零食业务净销售额增长10.0%至3.210亿美元，销量增长约11个百分点，净价格实现下降约1个百分点 [19] - 国际业务净销售额增长12.1%至2.448亿美元，价格实现约7个百分点，销量增长约6个百分点 [23] 盈利能力与成本 - 报告毛利率为32.6%，同比下降870个基点；调整后毛利率为31.8%，同比下降850个基点，主要受大宗商品和关税成本上升以及不利的产品组合影响 [11][28] - 报告营业利润下降29.1%至4.346亿美元，报告营业利润率为13.7%，同比下降680个基点 [13] - 销售、营销和行政费用增长1.5%，广告及相关消费者营销费用下降5.0% [12] 其他财务指标 - 公司预计2025年关税支出约为1.6亿至1.7亿美元，利息支出约为1.95亿美元，资本支出约为4.25亿美元 [9] - 报告实际税率为25.7%，调整后实际税率为26.7%，主要由于可再生能源税收抵免同比减少 [14] - 未分配公司费用增长38.9%至1.931亿美元，主要受激励性薪酬和咨询费用增加驱动 [25]

公司成本削减举措 - 公司使用新型生成式人工智能工具将营销内容生产成本削减30%至50% [1]

品牌合作与营销活动 - CHIPS AHOY! 品牌与热门剧集《Stranger Things》合作，在第五季最终季播出前推出一系列营销活动 [1] - 合作核心为于2025年10月25日（ET时间中午12点至下午4点）在纽约市Flatiron North Plaza和亚特兰大The Battery举办的线下快闪活动，设有主题抓娃娃机 [2][3] - 抓娃娃机提供联名商品作为奖品，包括对讲机、复古牛仔夹克、背包以及限量版饼干，参与者若穿着万圣节服装可获得额外抽奖机会 [2] - 品牌邀请《Stranger Things》明星Millie Bobby Brown在Instagram上为活动造势 [2] - 品牌高级营销总监表示，合作旨在创造超越限量版饼干的有意义的互动体验，让消费者融入剧集世界 [3] 限量版产品信息 - 推出CHIPS AHOY! x Stranger Things限量版饼干，采用新的巧克力基底、软糖片和草莓味夹心，并配有夜光包装 [4] - 该产品已在全国零售商处上架，适合观看最终季或万圣节派对食用，并特别推出2片装规格用于万圣节分发 [4] 合作方背景与影响力 - CHIPS AHOY! 品牌母公司Mondelēz International为全球零食巨头，在超过150个国家运营，2024年净收入约364亿美元，旗下拥有OREO、CADBURY等知名品牌 [7] - 《Stranger Things》为Netflix热门剧集，自2016年7月首播后迅速走红，仅第四季全球观看量就超过1.407亿次，并获得超过70个奖项及230多项提名 [8] - 剧集第五季（最终季）将于今年秋季分三卷在Netflix上线：11月26日上线4集，圣诞节上线3集，新年夜上线大结局，每卷于PST时间下午5点发布 [5]

公司上市申请 - 广东金添动漫股份有限公司于10月20日向港交所主板提交上市申请书，联席保荐人为招商证券国际和中国银河国际 [1] 业务模式 - 公司业务为IP趣玩食品，即在传统零食中融入动漫元素包装，并附带玩具、徽章等小赠品的儿童向零食产品 [5] - 公司产品包括与知名IP合作生产的印有小马宝莉形象的奇趣蛋、奥特曼造型的果汁软糖，以及三丽鸥、疯狂动物城周边徽章等 [5] - 公司全部产品都依托授权IP进行开发，计划进一步丰富IP矩阵，并通过自主设计开发自有IP [7] 财务表现 - 公司收入从2022年的5.96亿元增长至2024年的8.77亿元，2025年上半年收入为4.44亿元 [10][11] - 公司毛利率持续提升，从2022年的26.6%增长至2024年的33.7%，2025年上半年达到34.7% [10][11] - 2024年公司毛利率为33.7%，高于三只松鼠的24.3%、良品铺子的26.1%和盐津铺子的30.69% [11] - 公司经营溢利率从2022年的9.8%提升至2024年的20.4%，2025年上半年为21.6% [11] IP授权依赖 - 公司营收高度依赖前五大授权IP，2022年至2024年来自奥特曼、小马宝莉、蜡笔小新、喜羊羊与灰太狼、小猪佩奇的收入分别为5.36亿元、5.88亿元、7.54亿元，占总收入比例分别为90.0%、88.7%、85.9% [7] - 2025年上半年前五大IP收入为3.80亿元，占总收入比例为85.7% [7] - 公司与IP授权方建立了长期稳定的伙伴关系，最长合作年限超过15年 [7] 销售渠道 - 公司渠道销售优势明显，尤其在三四线城市的小卖部、量贩零食门店和商超 [8] - 合作渠道包括鸣鸣很忙、万辰集团等量贩零食店，以及名创优品、美宜佳、绿光派对、永辉超市等零售店 [8] - 销售渠道已涵盖超市、IP主题快闪店、电商旗舰店、自动贩卖机等多种消费场景 [8] 行业地位与市场规模 - 按2024年收入计，公司是中国最大的IP趣玩食品企业和中国第四大IP食品企业，市场份额分别为7.6%和2.5% [10] - 2024年中国IP食品市场规模为354亿元，预计到2029年达到849亿元，复合年增长率为18.5% [10] - 2024年IP食品行业前五名企业分别为百事公司、玛氏、亿滋国际、金添动漫、雀巢，其中百事公司收入为19.8亿元，市场份额为5.6% [10] 募资用途 - 香港IPO募资净额拟用于提升产品开发能力、提升品牌知名度、扩充销售网络、扩充产能、升级供应链、丰富IP组合、寻求战略投资及收购机会，以及用作营运资金 [12]

市场增长与规模 - 印度零食市场预计到2033年将增长一倍以上，达到101,811千万卢比，复合年增长率为8.6% [1][24] - 截至2024年，印度零食市场规模为46,571千万卢比 [24] - 仅namkeen细分市场预计到2029年将增加近45亿美元的价值 [1][24] 传统零食巨头 - Haldiram's是无可争议的市场领导者，占据印度咸味零食市场约13%的份额，在淡马锡3月投资后估值约为100亿美元 [5][24] - Balaji Wafers在2024财年实现利润578.8千万卢比，收入同比增长11%至5,453.7千万卢比 [6][24] - Bikaji Foods继续积极扩张，目标覆盖35万家零售网点，并在2026财年第一季度报告了两位数中段的收入增长 [24] - 传统品牌依靠信任、可负担性和分销实力建立了庞大帝国，例如覆盖每个乡村售货亭和学校食堂的5卢比和10卢比包装产品 [6][24] 新兴初创企业 - Farmley等初创公司专注于高端、清洁标签的零食，推出如Serenity Gift Box和烤makhana组合等节日产品 [7][8][24] - 初创公司的优势在于提供纯净、100%清洁的零食，结合从农场到餐桌的采购、强大的数字影响力和高端现代的产品形式 [8][24] - Bonvie Snacks等公司致力于打破"健康等于乏味"的固有观念，销售冻干水果和空气油炸蔬菜片 [10][24] - 这些新兴品牌的目标是重建信任，满足消费者对口味和透明度的双重需求，并瞄准Z世代消费者 [11][24] 市场动态与消费者趋势 - 新兴零食制造商的崛起并不意味着传统秩序的衰落，区域性品牌在风味和忠诚度方面仍占主导地位 [12][13] - 非正规部门（无数当地namkeen商店和无品牌油炸商）仍然是一股强大的力量，尤其是在农村地区 [13] - 55%的印度人现在更喜欢无防腐剂的零食，52%的人优先考虑环保包装 [17] - 健康零食的增长速度是传统零食的1.2倍，干果甜点和能量棒等便携形式正被迅速采用 [17] 投资与竞争格局 - 该行业的转型正引起全球关注，美国跨国公司通用磨坊正在洽谈收购Balaji Wafers的股份，据报道百事公司、ITC Ltd和几家私募股权公司也在队列中 [14][24] - 对于投资者而言，印度零食市场提供了规模、弹性和情感联系的罕见组合 [14] - Balaji的成功建立在精益的成本结构和最少的广告投放之上，这对追求可持续利润的投资者来说是一个有吸引力的主张 [16] - 价格仍然是一个关键障碍，初创公司在为大众市场正确定价方面面临持续挑战 [18] 分销与营销策略 - 像Blinkit和Swiggy Instamart这样的快速商务平台使产品发现变得无缝，一夜之间为数字原生品牌带来全国知名度 [20] - 初创公司采用自动售货机、公司食堂和机构销售等变通方法，并注重设计和数字营销 [18] - 在Instagram优先的世界里，产品的外观几乎与口味一样重要，包装已成为产品个性的一部分 [18][19] 节日季与市场定位 - 在节日季，传统企业用namkeen和糖果的礼品包装充斥货架，而初创公司则推动限量版makhana盒子和带有时尚品牌的干果组合 [20] - 市场竞争不仅是关于风味，更是关于身份认同：传统品牌贩卖怀旧之情，新兴品牌贩卖渴望 [21] - 竞争不是零和的，印度市场的广阔为5卢比的威化包和500卢比的礼品盒都留下了空间 [22]

涉及的行业与公司 * 公司为Yankershop Food（盐津铺子），股票代码002847 SZ，是中国休闲食品行业的领导者[2][151] * 行业为中国休闲食品行业，2024年市场规模约为人民币1 1万亿元，预计2024-27年复合年增长率为2-3%[152] 核心观点与论据 投资评级与估值 * 首次覆盖给予“买入”评级，目标价90 00元人民币，该目标价隐含2026年/2027年预期市盈率为27倍/22倍[2][5] * 目标价基于DCF模型得出（加权平均资本成本=7 1%；永续增长率=2 0%）[5][140] * 当前股价为68 50元（2025年10月13日），对应12个月远期市盈率为21倍，比2022年以来的历史平均市盈率25低0 7个标准差，也略低于中国/全球零食同业的22倍/21倍2026年预期市盈率[5][135] 增长驱动因素：清晰的产品与渠道策略 * 预计2024-27年收入/经常性净利润复合年增长率将达15%/25%[2][139] * 预计2025/2026/2027年收入同比增长18%/15%/13%，主要由其聚焦快速增长的魔芋制品的产品策略和扩张多渠道网络的全渠道策略驱动[3][10] * 产品策略：公司战略转向核心产品，预计旗舰魔芋产品将成为关键增长动力，收入将从2024年的超过8亿元人民币增长至2027年的超过30亿元人民币（2024-27年预期复合年增长率54%）[3][14][33] * 渠道策略：公司将继续借助快速增长的零食量贩渠道的增长，并加强此前落后于同行的经销商渠道（针对非散装产品）[3][16][55] * 零食量贩渠道是行业渠道重构的关键变革者，该渠道销售额在2019-24年实现了38%的复合年增长率，预计2024-27年复合年增长率为14%，其对零食行业总销售额的贡献将从2024年的9 0%增至2027年的12 5%[10][97][99] 利润率持续改善的多个驱动因素 * 预计公司经常性净利润率将从2024年的10 7%提升至2025/2026/2027年预期的11 9%/12 9%/13 7%[4][10][18] * 关键驱动因素：1）渠道结构转变的利润率稀释影响有限，因利润率较低的零食量贩渠道收入份额稳定在约30%，且电商渠道利润率逐步改善[4][10] 2）更聚焦的产品策略因资源分配更集中高效而有利于利润率提升，且魔芋产品因有利的原材料价格趋势存在毛利率扩张空间[4][10][77] 3）预计销售及管理费用比率将因规模经济和严格的成本控制而下降[4][10][78] 市场认知与上行潜力 * 预计公司2025-27年调整后每股收益复合年增长率为22%，高于中国/全球零食同业的20%/10%[10][135] * 认为市场尚未完全定价由产品创新和渠道扩张驱动的销售增长以及利润率改善带来的利润增长上行潜力[135] * 风险回报比偏向正面（1 8：1），上行情景目标价120 00元（30倍2026年预期市盈率），下行情景估值40 00元（14 3倍2026年预期市盈率）[145][147][148][149] 其他重要内容 产品策略细节 * 公司建立了多品类产品组合，但正战略性地转向聚焦核心品类和核心产品，并建立更强的品牌形象[25][26] * UBS Evidence Lab调查显示，中国现代零食（如辣条、魔芋、海带、豆干）在所有零食类别中的受欢迎度上升，且Yankershop在中国现代零食品牌中的受欢迎度增长[39][49] 渠道策略细节 * 公司已展现出适应行业渠道转变的能力，例如在过去五年利用电商和零食量贩渠道的增长[10][50] * 计划通过与非散装产品经销商合作，将销售点从目前的20-30万个在两年内扩大至80-100万个[55][63] * 线上渠道在2025-27年将成为落后者，公司主动削减线上产品供应以改善利润率，导致2025年第二季度线上销售额同比锐减40-50%[55][64] 行业分析：零食量贩渠道 * 分析了零食量贩渠道的价值链，其通过直接上游采购简化了供应链，相比传统KA渠道有25%的定价优势[104][106] * 通过人口统计和市场总规模分析，预计中国零食量贩门店数量的上限约为70，000家，较当前水平有超过30%的上升潜力[10][97][122][123] 财务预测摘要 * 收入：预计从2024年的53 04亿元人民币增长至2027年的80 85亿元人民币[6][139] * 经常性净利润：预计从2024年的5 68亿元人民币增长至2027年的11 05亿元人民币[6][139] * 每股收益（稀释）：预计从2024年的2 08元人民币增长至2027年的4 05元人民币[6]