记者丨李益文 编辑丨叶映橙 视频丨 陈泽锴 | | | 贡記馬 | | | --- | --- | --- | --- | | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | 伦敦金现 | 4950.150 | 14.190 | 0.29% | | 伦敦银现 | 98.709 | 2.562 | 2.66% | | COMEX黄金 | 4951.8d | 38.4 | 0.78% | | COMEX白银 | 98.515d | 2.143 | 2.22% | | SHFE黄金 | 1114.66 | 26.76 | 2.46% | | SHEE自辑 | 24879 | 1870 | 8.13% | 国际金价的飙升迅速传导至国内市场， 国内多数知名金饰品牌报价刷新1500元/克。其中，老庙黄金报1548元/克，较昨日上涨52元/克；周生 生报1545元/克，较昨日上涨53元/克。 1月23日，国际黄金市场迎来大幅上涨，现货黄金一举站上4950美元/盎司关口，刷新历史最高纪录，最高触及4967.37美元/盎司。COMEX黄 金期货价格同步走强，最高触及4970美元/盎司，距离5000美元整数关口仅一步之遥。 | 陶 ...

市场整体表现 - 三大指数集体高开，沪指高开0.18%报4130.11点，深证成指高开0.15%，创业板指高开0.16% [1] 行业板块动态 - 黄金白银股再度活跃，白银有色涨停，主要受金银价格屡创新高驱动 [1] - 医药商业板块高开 [1] - 光伏设备板块高开 [1] - 油气开采及服务板块盘初走低 [1]

白银相对黄金的表现 - 2025年白银回报率高达145% 远超黄金的64%涨幅 [1] - 2026年初白银延续强势 两周内上涨25% 而同期黄金仅上涨6% [1] - 有三大理由支持白银在2026年及以后继续跑赢黄金 [1] 利率环境对贵金属的影响 - 美联储在2025年三次降息 交易员预测央行在6月前再次降息的可能性超过60% [2] - 利率下降会提升贵金属价格 因为在整体收益率低迷的环境中 非生息资产黄金和白银的吸引力会相对增强 [3] 白银的工业需求驱动 - 白银是元素周期表导电性最强的金属 在电动汽车、太阳能电池板、半导体以及手机、电视、收音机等众多设备中有广泛应用 [5] - 每块太阳能电池板平均含有20克（约三分之二盎司）白银 全球脱碳趋势正成为白银需求的主要催化剂 [5] - 美国太阳能发电容量预计在2026年和2027年增长70吉瓦 较2025年末水平增长49% [7] - 1吉瓦电力需要约310万块太阳能电池板 据此计算美国未来两年新增太阳能容量将消耗另外1.43亿盎司白银 [7] - 2025年上半年中国安装的太阳能电池板超过世界其他地区的总和 仅太阳能电池板安装一项就可能为白银带来数亿盎司的新增需求 [8] 白银的供应与价格前景 - 与黄金不同 白银供应无法像打开水龙头一样快速增加 受限的供应可能带来更大的价格上涨动力 [6] - 结合潜在的六月催化剂和飙升的工业需求 白银价格可能从当前水平大幅上涨 [6]

通胀 - 文章核心主题为通胀 [1][2]

VANCOUVER, BC / ACCESS Newswire / January 22, 2026 / Guanajuato Silver Company Ltd. (the "Company" or "GSilver") (TSXV:GSVR)(OTCQX:GSVRF), a growing Mexico-based precious metals producer, is pleased to announce it has been named to the 2026 OTCQX® Best 50, a ranking of top performing companies traded on the OTCQX Best Market last year. ...

PresentationCosmos ChiuCIBC Capital Markets, Research Division Great. Thanks, everyone, for joining us at the 29th Annual CIBC Western Institutional Investor Conference or known as the Whistler Conference. And so today, we have a very interesting panel, the royalty panel. My name is Cosmos Chiu. I'm a precious metals analyst here at CIBC. So I don't know if you know, but if you try to put the Whistler Conference into your AI on your phone, Gemini AI or -- I use Gemini, what it says is that given the prestig ...

黄金价格走势与驱动因素 - 现货黄金价格在周三刷新历史高点，逼近每盎司4,900美元，距离5,000美元关口仅一步之遥 [1] - 黄金价格在触及每盎司4,888美元的历史高位后有所回落 [8] - 白银作为另一种近期表现强劲的贵金属，价格也有所回落 [2] 贵金属市场表现 - 贵金属是2025年表现最佳的主要资产类别之一，其中白银以146%的年度涨幅领先，黄金涨幅也接近榜首 [4] - 过去一年，追踪黄金的流行ETF SPDR Gold (GLD) 上涨超过75% [8] - 市场紧张局势缓和后，黄金和白银价格均从高位有所冷却 [2] 投资者行为与市场逻辑 - 投资者通常将黄金作为对冲经济动荡、政治不确定性和通胀的工具 [3] - 所谓的“美元贬值交易”重新成为焦点，即投资者涌入被视为对冲风险的资产，同时抛售美元 [5] - 从Bridgewater Associates的Ray Dalio到DoubleLine Capital的Jeff Gundlach等资深投资者近期都谈及了配置黄金的优点 [7] 央行储备配置变化 - 摩根大通估计，在2025年最后三个月，黄金在央行总储备中的占比上升，到去年年底可能已升至接近30%的新纪录高位 [6][8] - 假设央行购买速度与当年前三季度的平均水平一致，这一避险资产的占比可能已创下新高 [6] - 与此同时，美元在外汇储备中的份额处于25年多以来的最低水平，持续出现资金外流 [7] 相关资产对比 - 过去一年，美元指数与黄金ETF的表现出现分化，美元指数下跌近9%，而SPDR Gold (GLD) 同期上涨超过75% [8] - 美元贬值交易与黄金的亮眼表现密切相关 [3][5]

Key Takeaways AG produced 7.8M AgEq ounces in Q4 2025, marking a 37% year-over-year increase.AG benefited from the Gatos Silver acquisition, with Cerro Los Gatos adding 2.09M AgEq ounces in the quarter.AG advanced growth with solid output at San Dimas, Santa Elena and La Encantada.First Majestic Silver Corp. (AG) reported solid growth in silver production in the fourth quarter of 2025. In the quarter, the company produced 7.8 million silver-equivalent (AgEq) ounces, increasing 37% on a year-over-year basis, ...

白银市场驱动力的结构性转变 - 白银近期上涨不再依赖通胀或地缘政治危机等传统宏观因素驱动 而是由人工智能数据中心 半导体制造和可再生能源等领域的结构性需求拉动 这可能永久性改变其交易模式 [1] - 白银正从宏观交易标的转变为关键的工业投入品 在半导体和数据中心的应用具有“变革性”本质 这些趋势并非投机 而是资本密集 有政策支持且具有长期性的投资 [2] 新的需求驱动力分析 - 太阳能领域仍是白银的主要需求来源 而人工智能基础设施的建设又增加了一层稳定且非可选性的需求 [4] - 白银及其相关ETF（如SLV）的上涨发生在市场波动率（VIX）保持低迷的时期 这表明需求来源于实体消费而非金融对冲 [3] 供应与价格动态 - 下游瓶颈和出口限制制约了白银对需求激增的快速响应能力 当消费上升时 价格并非渐进调整而是跳涨 [5] - 这种动态使得白银对结构性需求变化的敏感性可能高于市场的当前定价 [5] 市场定位与投资逻辑的演变 - 白银的表现越来越不像波动剧烈的黄金附属品 而更像是一种与全球电气化和计算设施建设相关的战略性工业金属 [6] - 如果人工智能和太阳能产业持续扩张 白银的周期性可能被打破 长期资产配置或将开始取代短期交易 [6] - 2025年美元走弱也为白银上涨提供了额外动力 [4]

文章核心观点 - 白银市场正经历结构性转变 其价格上涨的驱动力正从传统的通胀或危机对冲 转向由人工智能数据中心 半导体制造和可再生能源等领域带来的结构性工业需求 这可能永久性地改变其交易模式 [1] 从宏观交易到工业原料的转变 - 白银在半导体和数据中心领域的应用具有“变革性” 这些并非投机趋势 而是资本密集型 政策支持且具有长期时间跨度的投资 [2] - 白银及其相关ETF（如SLV）在近期上涨时 市场波动率（VIX）保持低迷 这表明需求更多来自实体消费而非金融对冲 [3] - 白银越来越不像黄金那样波动 而更像是一种与全球电气化和计算设施建设相关的战略性工业金属 [6] 结构性需求来源 - 太阳能领域是白银的主要消耗领域 而人工智能基础设施又增加了一层稳定且非可选的需求 [4] - 人工智能数据中心 半导体制造和可再生能源的结构性需求正在拉动白银价格上涨 [1] 供应与价格动态 - 下游瓶颈和出口限制限制了白银对需求激增的快速反应能力 当消费上升时 价格不是逐步调整 而是跳涨 [5] - 这种动态使得白银对结构性需求变化的敏感性可能超出市场当前的定价 [5] 市场驱动因素与展望 - 2025年美元走弱也为白银上涨提供了额外动力 [4] - 如果人工智能和太阳能产业持续扩张 白银的周期可能被打破 长期资产配置可能开始取代短期交易 [6]