公司业务动态 - 公司间接全资附属公司成渝物流与宏达股份订立浮选磷精矿运输合同 总服务费用上限预计为人民币6120万元 [1] - 成渝物流通过公开招标方式中标宏达股份的运输服务供应商征集 [1] 合同交易细节 - 合同服务内容为向宏达股份提供浮选磷精矿运输服务 [1] - 合同签署日期为2025年8月28日 [1]

财务表现 - 收入10.67亿元 同比减少61.98% [1] - 公司拥有人应占利润2亿元 同比减少19.38% [1] - 每股收益0.1元 [1] 收入变动原因 - 收入下降主要由于改扩建项目通车后建筑业务收入下降 [1]

融资计划 - 公司拟注册发行不超过人民币50亿元非金融企业债务融资工具 [1] - 债务融资工具类型包括中期票据、永续中期票据、短期融资券及超短期融资券 [1] - 将根据融资需求及市场情况分一期或多期发行 [1] 审批程序 - 董事会于2025年8月28日审议批准发行议案 [1] - 需提交股东大会审议通过后实施 [1] - 拟向中国银行间市场交易商协会申请注册发行 [1]

财务表现 - 公司收入人民币7583.2万元 同比减少41.14% [1] - 股东应占亏损2332万元 同比盈转亏 [1] - 每股亏损5.65分 [1]

公司治理变动 - 非执行董事及审核委员会委员杜渐因工作变动辞职 自2025年8月27日起生效 [1] - 董事会提名杨建国为第十届董事会新任非执行董事候选人 任期须经股东批准 [1] - 董事会批准聘任总法律顾问张贤祥为首席合规官 任期自董事会决议通过之日起至本届董事会任期届满 [1]

融资计划 - 公司拟申请注册发行不超过人民币50亿元的非金融企业债务融资工具 [1] - 债务融资工具类型包括中期票据、永续中期票据、短期融资券及超短期融资券 [1] - 发行将根据融资需求及市场状况分一期或多期进行 [1] 审批流程 - 董事会于2025年8月28日审议批准发行议案 [1] - 议案将提交股东大会审议批准 [1] - 需向中国银行间市场交易商协会申请注册 [1]

公司治理变动 - 公司于2025年8月28日召开第十届董事会第十五次会议审议通过聘任首席合规官议案 [1] - 聘任总法律顾问张贤祥为首席合规官以加强公司合规管理工作 [1] - 首席合规官任期自董事会决议通过之日起至本届董事会成员任期届满之日止 [1]

财务表现 - 2025上半年营业总收入37.41亿元 同比增长11.72% [1] - 归属母公司股东净利润9.6亿元 同比增长4% [1] - 基本每股收益0.5771元 [1]

公司人事变动 - 魏勇于2025年8月28日获选举为第三届董事会董事长 [1] - 魏勇同时获委任为法定代表人、上市规则授权代表、提名委员会主席及战略委员会主席 [1] - 任期自公告日期起至第三届董事会任期届满之日止 [1]

投资评级 - 维持"买入"评级 [2][8] 核心观点 - 2025年中报业绩略低于预期 主要受联营企业投资收益减少及江苏银行分红周期调整影响 [8] - 主业经营基本稳定 剔除建造收入影响后营收同比下降0.99% [8] - 通行费收入稳中有增 2025年上半年实现通行费收入约46亿元 同比增长1.65% [8] - 核心路产改扩建持续推进 宁扬长江大桥北接线项目预计2025年底前全线开通 锡宜高速南段改扩建将于2026年6月通车 [8] - 创新"低空+交通"管理模式 打造全国首个高速公路无人机参与下的调排一体标准化作业流程 大幅提升救援效率 [8] 财务表现 - 2025年上半年营业收入94.06亿元 同比下降5.6% [8] - 2025年上半年归母净利润24.24亿元 同比下降11.8% [8] - 江苏银行分红大幅减少 2025年上半年分红约1.68亿元 同比下降54.38% [8] - 盈利预测：2025E-2027E归母净利润分别为54.47亿元、57.9亿元、60.49亿元 对应同比增长10.1%、6.3%、4.5% [7][8] - 市盈率预测：2025E-2027E分别为13倍、12倍、11倍 [7][8] - 股息率3.62% 基于最近一年已公布分红计算 [2] 市场数据 - 当前股价13.53元 一年内最高价16.39元 最低价12.50元 [2] - 市净率1.7倍 每股净资产7.97元 [2] - 总股本5,038百万股 流通A股3,802百万股 [2] - 流通A股市值514.44亿元 [2]