澳门博彩业收入表现与预测 - 澳门2023年12月博彩收入同比增长14.8%至208.9亿澳门元，符合里昂预测但低于市场预测3% [1] - 2023年12月最后十天平均每日博彩收入为6.24亿澳门元，低于该月首21天的每日6.98亿澳门元 [1] - 里昂预计2024年1月澳门博彩收入同比增长18%至214.8亿澳门元，高于市场预测3% [1] - 里昂预计2026年澳门博彩总收入同比增长5%，略低于市场预期的增长5.5%，意味着日均博彩收入达7.09亿澳门元 [1] 行业驱动因素与公司观点 - 里昂认为人民币兑美元的持续升值将支持博彩收入表现 [1] - 里昂的首选股维持为银河娱乐(00027)和美高梅中国(02282) [1]

澳门博彩业2025年12月及全年业绩表现 - 2025年12月博彩总收入约为209亿澳门元，同比增长15%，环比微跌1% [1] - 12月日均博彩收入约为6.74亿元，环比下跌4%，低于市场预期的6.93亿元 [1] - 12月最后10天的日均收入放缓至6.24亿元，低于首21天的日均6.97亿元 [1] - 2025年全年澳门博彩总收入累计为2,470亿元，同比增长9% [1] 月度数据波动的潜在原因 - 12月最后10天收入放缓可能因部分赌客将行程推迟至2026年初的长周末 [1] - 12月贵宾厅赢率低于3%，明显低于2025年上半年的3.5%，以及10月和11月的4.2% [1] 行业展望与投资偏好 - 对澳门博彩业维持建设性看法，预计需求将维持韧性 [1] - 料旅游产品升级、市场推广活动增加以及客户基础更趋多元化将带来支持，可持续推动增长，尤其在高端客群领域 [1] - 板块中较看好银河娱乐及永利澳门，目标价分别为46.9港元及8.9港元，予“买入”评级 [1]

澳门博彩业2025年12月及全年业绩 - 2025年12月博彩总收入约为209亿澳门元，按年增长15%，按月微跌1% [1] - 2025年12月日均博彩收入约为6.74亿澳门元，按月跌4%，低于市场预期的6.93亿澳门元 [1] - 2025年全年博彩总收入累计为2470亿澳门元，按年增长9% [1] 行业展望与驱动因素 - 对澳门博彩业维持建设性看法，预计需求将维持韧性 [1] - 旅游产品升级、市场推广活动增加以及客户基础更趋多元化将为行业带来支持 [1] - 上述因素可持续推动增长，尤其在高端客群领域 [1] 公司偏好与评级 - 较看好银河娱乐及永利澳门 [1] - 予银河娱乐目标价46.9港元及"买入"评级 [1] - 予永利澳门目标价8.9港元及"买入"评级 [1]

澳门博彩业近期表现与预测 - 澳门2023年12月博彩收入按年增长14.8%至208.9亿澳门元，符合机构预测但低于市场预测3% [1] - 12月最后十天平均每日博彩收入为6.24亿澳门元，低于该月首21天的每日6.98亿澳门元 [1] - 尽管数据可能引发负面看法，但机构认为人民币兑美元持续升值将支持博彩收入表现 [1] 机构对澳门博彩业未来展望 - 预计2024年1月澳门博彩收入按年增长18%至214.8亿澳门元，高于市场预测3% [1] - 预计2026年澳门博彩总收入按年增长5%，略低于市场预期的增长5.5%水平 [1] - 2026年的增长预测意味着日均博彩收入将达到7.09亿澳门元 [1] 机构首选股票 - 在澳门博彩股中，机构维持银河娱乐和美高梅中国为首选股 [1]

澳门博彩业2025年12月及全年收入表现 - 2025年12月博彩收入录得208.88亿澳门元，按年增长15%，相当于2019年12月水平的约91% [1] - 2025年12月平均每日博彩收入约为6.74亿澳门元 [1] - 2025年全年博彩收入总额达2474亿澳门元，按年增长9% [1] 市场表现与预测对比 - 2025年12月收入数据低于花旗预测约5%，亦低于市场预测约3% [1] - 2025年全年收入超越澳门政府最初预测的2400亿澳门元，以及后来修订的2280亿澳门元 [1] 收入表现影响因素 - 2025年12月收入低于预期主要由于贵宾厅赢率异常偏低，很可能低于3% [1] 行业未来展望与预测 - 花旗对2026年1月的博彩收入预测维持在215亿澳门元，即平均每日约6.94亿澳门元，意味着按年增长18% [1] - 对2026年1-2月合并的博彩收入预测为420亿澳门元，意味着按年增长10.5% [1]

澳门博彩业2025年12月及全年表现 - 2025年12月澳门博彩总收入按年增长15%至209亿澳门元 恢复至疫情前水平的91% [1] - 2025年12月增长数字略低于市场预期的18% 主要因市场过去逐步上调预期 原先预期为15% [1] - 2025全年博彩总收入按年增长9%至2474亿澳门元 高于摩根大通预期的5% [1] 澳门博彩业2026年展望 - 摩根大通维持预期2026年澳门博彩总收入将增长5%至6% [1] - 增长主要由中场及角子机收入预计增长7%至8%所带动 [1] - 贵宾厅收入则预计下跌5% [1] - 预期行业利润将按年增长6%至7% 有望超越收入增速 [1] 摩根大通对博彩股的观点 - 短期内继续看好金沙中国 予目标价24.5港元及"增持"评级 [1] - 长期则首选银河娱乐 予目标价50港元及"增持"评级 [1]

澳门博彩业2025年收入表现 - 2025年12月，澳门幸运博彩毛收入为208.9亿澳门元，同比增长14.8% [1] - 2025年全年，澳门幸运博彩毛收入累计达2474.04亿澳门元，同比增长9.1% [1] 月度收入趋势分析 - 2025年上半年收入增长相对温和，1月份收入同比下降5.6%，2月至5月同比增幅在0.8%至6.8%之间 [2] - 自2025年6月起，行业收入增长显著加速，6月和7月同比增幅均达到19.0% [2] - 下半年除9月份同比增长6.0%外，其余月份同比增幅均超过12%，其中10月份同比增长15.9% [2] 累计收入增长轨迹 - 截至2025年2月，累计毛收入同比增长0.5% [2] - 增长势头在年中加强，截至6月累计同比增长4.4%，截至7月累计同比增长6.5% [2] - 增长势头在下半年得以维持，截至10月累计同比增长8.0%，最终推动全年累计同比增长9.1% [2]

公司股权激励计划 - 公司宣布授出认股权，根据认股权计划可认购股份总数为21万份 [1] - 公司同时宣布授出股份奖励，根据奖励计划可授予股份总数为835.5万份 [1] - 两项授予均须待承授人接纳后方告作实 [1]

公司与母企品牌授权协议 - 美高梅中国与母公司美高梅国际敲定了新的品牌授权协议 [1] - 新协议的年期将与美高梅中国现行的博彩经营权保持一致 [1] 协议费用评估 - 相关品牌授权费符合全球品牌及授权市场的范围 [1] - 该费用处于其澳门同行中的高端水平 [1] 财务影响预测 - 假设其他条件不变，品牌授权费上升将导致美高梅中国2026年经调整EBITDA下降6% [1] - 预计2026年纯利将下跌10% [1] - 若公司维持50%的派息率，其2026/27年度的每股派息将相应下降 [1] - 公司或有检讨派息政策的空间 [1] 机构观点与评级 - 富瑞予美高梅中国“买入”评级 [1] - 富瑞给予公司的目标价为19港元 [1]

核心观点 - 富瑞予美高梅中国“买入”评级，目标价19港元 [1] - 美高梅中国与母公司美高梅国际敲定新的品牌授权协议，协议年期与公司现行博彩经营权一致 [1] 品牌授权协议分析 - 新的品牌授权费符合全球品牌及授权市场的范围，并处于澳门同行中的高端 [1] - 假设其他条件不变，品牌授权费上升将导致美高梅中国2026年经调整EBITDA下降6% [1] - 品牌授权费上升将导致美高梅中国2026年纯利下降10% [1] 派息政策展望 - 如果公司维持50%的派息率，其2026/27年度的每股派息将相应下降 [1] - 公司或有检讨派息政策的空间 [1]